Mysteel：2023年煤炭進(jìn)口量創(chuàng)新高 短期海運(yùn)現(xiàn)貨市場預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國進(jìn)口煤炭總值達(dá)4.7億噸，同比增長61.8%，創(chuàng)5年來進(jìn)口量新高，11月進(jìn)口煉焦煤總值已接近1億噸，雖2023年受政治因素、關(guān)稅等因素?cái)_動(dòng)，進(jìn)口量走勢仍以遞增為趨勢，預(yù)計(jì)2024年進(jìn)口量只增不減 宏觀方面，繼2023年四季度萬億人民幣國債增發(fā)后，中國據(jù)悉考慮今年發(fā)行1萬億元超長期特別國債，或?qū)⑦M(jìn)一步加大財(cái)政刺激力度，提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：近端庫存積累 煤炭持續(xù)下挫 甲醇現(xiàn)貨繼續(xù)探底

綜述 上周預(yù)期回顧： 周內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢下滑。

熱點(diǎn)聚焦

煤炭中長期合同不得捆綁銷售現(xiàn)貨變相超出價(jià)格合理區(qū)間——煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之四

國家和地方有關(guān)文件已明確了煤炭（國產(chǎn)動(dòng)力煤，下同）中長期交易價(jià)格的合理區(qū)間煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)與需方簽訂中長期合同時(shí)，不得通過捆綁銷售現(xiàn)貨等方式變相提高交易價(jià)格，超出合理區(qū)間 例如，陜西省煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長期交易價(jià)格合理區(qū)間上限為520元/噸，按此測算的出礦環(huán)節(jié)現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間上限為780元/噸當(dāng)?shù)啬趁旱V與電廠簽訂了一份中長期合同，約定出礦價(jià)格按“1噸長協(xié)（520元/噸）捆綁銷售2噸現(xiàn)貨（780元/噸）”方式執(zhí)行，平均價(jià)格為693元/噸，實(shí)際已超出當(dāng)?shù)爻龅V環(huán)節(jié)中長期交易價(jià)格合理區(qū)間上限，存在涉嫌哄抬價(jià)格行為。

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目前7省區(qū)已明確煤炭中長期和現(xiàn)貨價(jià)格合理區(qū)間——煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之一

截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個(gè)區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間具體水平見下表： 。

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兩部門聯(lián)合開展煤炭現(xiàn)貨市場價(jià)格專項(xiàng)督查，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為

為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于煤炭保供穩(wěn)價(jià)的系列決策部署，按照煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)一部署，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成4個(gè)聯(lián)合督查組，分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口，開展煤炭現(xiàn)貨市場價(jià)格專項(xiàng)督查 督查組將深入煤礦、交易市場、發(fā)運(yùn)站、儲(chǔ)煤場、碼頭堆場、煤炭貿(mào)易企業(yè)、用煤單位，實(shí)地調(diào)查煤炭現(xiàn)貨市場價(jià)格，督促有關(guān)市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進(jìn)煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

發(fā)改委成本調(diào)查顯示：煤炭生產(chǎn)成本大幅低于煤炭現(xiàn)貨價(jià)格

近日，國家發(fā)展改革委對全國所有產(chǎn)煤省份和重點(diǎn)煤炭企業(yè)的煤炭生產(chǎn)成本情況進(jìn)行了調(diào)查初步匯總結(jié)果顯示，煤炭生產(chǎn)成本大幅低于目前煤炭現(xiàn)貨價(jià)格，煤炭價(jià)格存在繼續(xù)回調(diào)空間

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煤炭現(xiàn)貨市場價(jià)格專項(xiàng)督查組在山西省大同市、天津市開展督查

按照煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)一部署，10月27日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成的聯(lián)合督查組，在山西省大同市、天津市開展煤炭現(xiàn)貨市場價(jià)格專項(xiàng)督查本次督查采取明查暗訪的形式，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對暗訪組前期調(diào)查出的一些線索，對煤礦漲價(jià)、違規(guī)存煤場所等問題進(jìn)行督查下一步，督查組將對隨意捏造、散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格、價(jià)格串通等違法行為堅(jiān)決依法予以打擊，確保煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展 。

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國家發(fā)展改革委在河南煤炭儲(chǔ)配交易中心強(qiáng)調(diào)嚴(yán)厲打擊煤炭現(xiàn)貨市場哄抬物價(jià)

為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院一系列安排部署，做好今冬明春能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，10月20日下午，國家發(fā)展改革委財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)赴河南煤炭儲(chǔ)配交易中心鶴壁園區(qū)調(diào)研調(diào)研期間，財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志傳達(dá)了國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志關(guān)于堅(jiān)決遏制、依法規(guī)管囤積炒作的重要指示精神，強(qiáng)調(diào)做好發(fā)電供熱用煤現(xiàn)貨市場供應(yīng)事關(guān)人民群眾溫暖過冬，事關(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，要在提升政府能源儲(chǔ)備能力的同時(shí)，切實(shí)加強(qiáng)煤炭現(xiàn)貨市場管理，嚴(yán)厲打擊哄抬物價(jià)、擾亂市場經(jīng)濟(jì)秩序行為，重點(diǎn)打擊資本炒作煤炭現(xiàn)貨市場行為并公開曝光，督促有關(guān)市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進(jìn)煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動(dòng)力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動(dòng)力煤仍有向下驅(qū)動(dòng)，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

現(xiàn)貨交易觀望為主，七月煤炭市場波瀾起伏

由于坑口價(jià)格堅(jiān)挺，成本仍有支撐，暫無出現(xiàn)低價(jià)拋貨現(xiàn)象市場參與者表示，本周市場雖然有所回落，但基本面支撐仍然較強(qiáng)，暫不看深跌受增產(chǎn)保供消息影響，下游部分用戶保持觀望，期待煤炭繼續(xù)降價(jià)；因此，總體成交量依然偏少受大慶影響，煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多，供應(yīng)緊張，北方港口作業(yè)不同程度停運(yùn)；加之月度調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)以及新的長協(xié)到來等問題，沿海市場成交清淡周三，受期貨企穩(wěn)影響，現(xiàn)貨跌幅收窄海運(yùn)費(fèi)方面，本周一二，船貨雙方僵持博弈，鮮有成交；隨著需求的回暖，到港拉煤船的增多，昨日開始，運(yùn)價(jià)逐漸趨穩(wěn)。

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用戶情緒轉(zhuǎn)好，煤炭現(xiàn)貨交易增加

從電廠存耗煤情況來看，大部分電廠都在剛性拉運(yùn)，部分內(nèi)陸地區(qū)電廠存煤并不高隨著后期氣溫的持續(xù)提升，工業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)，電廠日耗仍有上升可能；補(bǔ)庫需求勢必進(jìn)一步走強(qiáng)，下周，北港下錨船數(shù)量有望增加 本周（6月28日-7月4日），處于市場過度階段周一到周三，港口情緒延續(xù)弱勢，貿(mào)易商出貨積極，報(bào)價(jià)小幅下調(diào)；下游還盤壓價(jià)較低，且多數(shù)仍持觀望態(tài)度隨著產(chǎn)地煤炭供應(yīng)恢復(fù)，部分煤礦價(jià)格迎來小幅回調(diào)；另在買漲不買跌心態(tài)下，終端采購需求釋放將較為緩慢，促使環(huán)渤海港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。

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電廠抄底希望落空 煤炭現(xiàn)貨或?qū)⒁宦飞蠐P(yáng)

二季度一般是工商業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)節(jié)，五、六月份的經(jīng)濟(jì)情況同樣會(huì)表現(xiàn)亮眼，從而帶動(dòng)社會(huì)用電量繼續(xù)維持高速增長目前終端累庫數(shù)量有限，助推了煤價(jià)繼續(xù)上漲的可能 前期，電廠預(yù)想：等到四月底港口煤價(jià)下跌之后，再抄底搶運(yùn)；但這個(gè)希望恐怕要落空上周，現(xiàn)貨停滯了一周之后，受期貨上漲拉動(dòng)和采購增加影響，煤價(jià)不但沒跌，反而上漲，而且價(jià)格起點(diǎn)非常高部分電廠意識(shí)到現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，開始招標(biāo)采購，增派船舶趕往北方港口拉運(yùn)煤炭。

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煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價(jià)又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動(dòng)力煤主力合約大漲5%，報(bào)于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來新高，另有多個(gè)其他月份合約漲停動(dòng)力煤期貨價(jià)格突然大漲，再度點(diǎn)燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場，煤炭指數(shù)全部上漲在沒有實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場易漲難跌，煤價(jià)又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，加之國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價(jià)格上漲進(jìn)入五月后，下游電廠補(bǔ)庫需求繼續(xù)提高，庫存壓力已慢慢顯露。

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電廠補(bǔ)庫時(shí)間緊迫 節(jié)后煤炭現(xiàn)貨繼續(xù)探漲

去冬今春以來，全國主要電廠庫存一直低于往年同期水平，即使到了春節(jié)期間，電廠庫存也沒打起來，這也為后續(xù)保供工作帶來一絲隱憂截至4月20日，全國重點(diǎn)電廠存煤5900萬噸，存煤可用天數(shù)13.7天4月28日，沿海八省電廠合計(jì)存煤2307萬噸，日耗181萬噸，存煤可用天數(shù)12.7天其中，全國主要燃煤電廠庫存可用天數(shù)低于7天的電廠近130個(gè)，同比增加62個(gè)從電廠庫存變化情況可以看出，各大電力集團(tuán)存煤呈現(xiàn)緩慢下行態(tài)勢；即便在春季電廠機(jī)組檢修期，存煤也沒出現(xiàn)大幅增加。

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國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認(rèn)真分析國內(nèi)的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計(jì)不會(huì)太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場，經(jīng)濟(jì)必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計(jì)劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

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現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接近900元/噸 煤炭運(yùn)輸遭遇巨大困難

寒潮、疫情影響汽運(yùn)、中轉(zhuǎn)；北方港大風(fēng)封航給這兩日的煤炭調(diào)入帶來影響近期，呼局批車和發(fā)運(yùn)有所轉(zhuǎn)好，但內(nèi)蒙煤含水較高，港口接卸時(shí)，凍塊頻繁砸堵轉(zhuǎn)接塔落料斗，而裝船時(shí)取料機(jī)凍煤堵格柵也時(shí)有發(fā)生，造成港口裝船效率和卸車數(shù)量雙雙出現(xiàn)下降天冷后凍車影響再起，大秦線出現(xiàn)單日發(fā)運(yùn)不到110萬噸的現(xiàn)象寒潮激發(fā)電廠采購熱情，部分電廠大量采購提升貿(mào)易商漲價(jià)熱情，港口價(jià)格保持上漲態(tài)勢截至目前，5000大卡低硫煤報(bào)價(jià)810-820元/噸，5500大卡報(bào)價(jià)900元/噸左右。

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市場多謹(jǐn)慎采購 煤炭現(xiàn)貨價(jià)小幅下跌

市場煤價(jià)持續(xù)攀升至“政策紅線”附近，且下游對高煤價(jià)的接受度開始回落，加之廣東放松部分進(jìn)口煤傳聞、動(dòng)力煤期貨交割結(jié)束等，市場觀望情緒漸起，使得煤價(jià)止?jié)q暫穩(wěn)市場經(jīng)過持續(xù)觀望后，賣方還是扛不過買方，上級要求增供、限價(jià)的措施，正在發(fā)揮作用，港口各煤種均出現(xiàn)小幅下跌 目前，主產(chǎn)地站臺(tái)和地銷需求均在增加；加之供暖需求保持一定水平，大部分煤礦銷售良好，庫存低位，價(jià)格穩(wěn)中小漲。

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上下游加快復(fù)蘇 煤炭現(xiàn)貨價(jià)易漲難跌

晉北地區(qū)，鐵路到港銷售較好，煤礦出貨尚可，煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行；陜北地區(qū)，安全生產(chǎn)月煤礦生產(chǎn)謹(jǐn)慎，且6月5日起榆陽區(qū)對洗選煤廠進(jìn)行為期4個(gè)月的整治，當(dāng)?shù)孛菏羞\(yùn)行弱勢維穩(wěn)，煤價(jià)漲跌不一；內(nèi)蒙地區(qū)，煤管票限制較嚴(yán)，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭供給結(jié)構(gòu)偏緊，礦上拉煤車仍有排隊(duì)現(xiàn)象，貿(mào)易發(fā)運(yùn)較前期增加，坑口煤炭價(jià)格持續(xù)上漲 一季度，受疫情影響，建筑施工減少和制造業(yè)開工不足，造成電力數(shù)據(jù)和日耗降幅明顯；二季度，隨著新基建拉動(dòng)消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)，用電量將顯著回升。

煤焦

煤炭現(xiàn)貨上浮5-10元交割 港口市場將繼續(xù)趨緊

本月中下旬，產(chǎn)地煤炭市場供應(yīng)繼續(xù)吃緊，秦皇島、唐山港口庫存持續(xù)回落預(yù)計(jì)黃驊港、秦皇島港、國投曹妃甸港到港拉煤船舶將出現(xiàn)增加，現(xiàn)貨市場趨緊，煤價(jià)有望保持上漲態(tài)勢 在大秦線檢修、進(jìn)港資源減少及調(diào)出數(shù)量增加的雙重因素影響下，環(huán)渤海港口庫存下降明顯；截至5月14日，環(huán)渤海10港庫存跌至2356萬噸，較月初減少338萬噸煤炭價(jià)格從上周個(gè)別品種探漲，發(fā)展到目前的所有煤種全線上漲；目前，低硫優(yōu)質(zhì)煤按指數(shù)上浮5-10元/噸交割。

煤焦

Mysteel：化工煤市場表現(xiàn)疲軟 下游需求無明顯回升

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進(jìn)口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會(huì)庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動(dòng)，僅維持長協(xié)拉運(yùn)電廠庫存去化緩慢，補(bǔ)庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低。

煤焦熱點(diǎn)