海外煤炭價格再度飆升，機構揚言四季度煤價不存在大幅下跌基礎

據(jù)印度尼西亞能源與礦產(chǎn)資源部發(fā)布的消息，該部設定的2022年10月份印尼動力煤標桿價格（IndonesianCoalPriceReference-HBA）為330.97美元/噸，環(huán)比上漲11.75美元/噸，上升3.68%；同比上漲169.34美元/噸，上漲104.77%創(chuàng)出該價格指數(shù)發(fā)布以來的最高水平，超過了今年6月剛剛創(chuàng)下的每噸323.91美元的歷史最高紀錄 在俄烏沖突爆發(fā)前，歐盟有46%的煤炭進口來自俄羅斯。

爐料

Mysteel盤點：進口煤炭市場弱勢運行 進口電煤價格大幅下跌

【進口煤炭】3日進口煤炭市場持續(xù)弱勢運行，受煤炭供應增加保價穩(wěn)價下市場價格下行明顯，煤炭市場弱勢運行，相關焦煤噴吹煤價格均有下行國內(nèi)主要滯港澳煤可通關，進口海運煉焦煤價格在疊加國際需求趨弱與進口海運費等因素下表現(xiàn)較弱，市場詢報盤數(shù)量少，澳煤當前整體需求一般；非澳焦煤中整體資源有限，且國際市場需求高位，國內(nèi)看降預期強烈，多觀望，詢報盤數(shù)量一般，市場保持平穩(wěn)狀態(tài)；進口動力煤方面，受國內(nèi)動力煤坑口價格調(diào)整與后期價格預期走勢，當前報價趨弱，降幅明顯。

盤點

[隆眾聚焦]：悲觀情緒延續(xù) 乙二醇上漲動力不足

“金九”傳統(tǒng)消費旺季，但市場訂單復蘇情況不及預期，行業(yè)訂單表現(xiàn)分化臨近國慶假期，部分企業(yè)計劃安排停工放假，基本天數(shù)在5–7天，少數(shù)高達10天左右，具體生產(chǎn)節(jié)奏將視假期前后訂單實際成交情況而定目前內(nèi)銷市場整體仍顯疲軟，外銷訂單差異顯著，多數(shù)工廠仍以去庫存為主要策略 綜上所述，國際原油、煤炭價格連續(xù)小漲，成本端支撐上移；供需格局來看，下游聚酯需求穩(wěn)定，因終端訂單平平，對聚酯需求一般，因此聚酯負荷多維持穩(wěn)定；國內(nèi)乙二醇供應量預期大幅增加，而下游聚酯提升空間有限，在供需預期悲觀情況下，市場商談價格持續(xù)下跌；臨近月底國慶長假之前，低位下游存補貨預期，但力度有限，短線乙二醇市場或小幅上漲，預計華東現(xiàn)貨自提價格在4300-4350元/噸區(qū)間運行。

熱點聚焦

Mysteel：中旬噴吹煤價格觸底反彈

回顧8月以來的噴吹煤市場，隨著主力礦井陸續(xù)復產(chǎn)，供應回到了高位，鐵水數(shù)據(jù)來看，需求也維持高位水平，市場表現(xiàn)供需兩旺，但從上下游反饋來看，市場表現(xiàn)不溫不火，甚至有一些偏弱的情緒 8月但是煤炭價格下跌的原因有四點： 自6月以來，煤炭價格大幅反彈，主流大礦精煤價格從低點880元/噸，快速反彈至1090元/噸，受供應變化影響，價格修復超預期。

煤焦熱點

Mysteel：國內(nèi)經(jīng)濟仍面臨不確定性，商品價格表現(xiàn)依然堅挺

7月份以來，相關部門積極推動行業(yè)自律，推動重點行業(yè)產(chǎn)能治理，效果逐步顯現(xiàn)7-8月，前期低價商品價格普遍反彈，多晶硅、焦煤、碳酸鋰等商品期貨漲幅甚至達到50%以上8月份，煤炭、鋼鐵、新能源汽車、光伏等行業(yè)出廠價格同比降幅收窄，助推工業(yè)品價格回升，8月份，PPI環(huán)比結束連續(xù)8個月下行態(tài)勢，同比降幅收窄 二、鋼材價格與實際需求 7月份，鋼材價格扭轉(zhuǎn)上半年下跌頹勢，出現(xiàn)大幅上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預測

國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復生產(chǎn)進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況

成本分析

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌供應端，上周由于主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，主產(chǎn)區(qū)逐步復產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹慎，另有傳蒙古煤炭關稅可能取消需求端，焦化開工同步提升，高爐鐵水產(chǎn)量本周本周將回升庫存端，上周煤礦、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，港口、口岸小幅累庫，整體庫存中位略降。

機構

Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

作為傳統(tǒng)的需求旺季，9月鋼材市場帶來的需求增加有限，更多的價格反彈仍來自于宏觀情緒及階段性需求，硅鐵市場在價格上或經(jīng)歷先弱后漲的情況 煤炭：展望9月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復生產(chǎn)進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

研究報告

[隆眾聚焦]：三聚氰胺市場弱平衡格局持續(xù) 上下游博弈加劇

近期尿素市場波動頻繁，價格呈現(xiàn)震蕩整理格局原料煤炭價格小幅回落，尿素企業(yè)開工處于相對高位，社會庫存不斷積累，導致尿素行情承壓運行但受出口訂單預期和局部農(nóng)需支撐，價格也未出現(xiàn)大幅下跌 這種“上有壓力、下有支撐”的震蕩格局，導致三聚氰胺成本端既未形成強勁支撐，也未帶來明顯壓力。

熱點聚焦

寶城期貨：甲醇易跌難漲

整體來看，目前，煤炭市場仍較為疲軟，價格穩(wěn)中有跌此次我國煤炭產(chǎn)區(qū)的限產(chǎn)周期較短，預計9月中旬，山西等地的煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，屆時煤炭供應壓力或再度增大，進而導致煤炭價格回落，拖累甲醇成本支撐 近期，西北地區(qū)煤炭價格下跌，且跌幅大于西北地區(qū)甲醇價格，使得煤制甲醇利潤有所好轉(zhuǎn)受此影響，國內(nèi)甲醇裝置平均負荷有所修復截至8月29日當周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在82.31%，較前一周小幅增加1.66個百分點，較去年同期增加6.31個百分點；甲醇周度產(chǎn)量均值達到191.83萬噸，較前一周小幅增加2.09萬噸，與去年同期的174.83萬噸相比，大幅增加17萬噸。

市場播報

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨震蕩偏弱，煤礦限產(chǎn)解除

現(xiàn)貨端，近期國內(nèi)焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌，目前總體弱穩(wěn)運行供應端，由于近期礦難和煤礦停產(chǎn)整頓影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，當日即開始復產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹慎，另有傳蒙古煤炭關稅可能取消需求端，山東、河南焦化解除限產(chǎn)，焦化開工將快速提升，下游高爐鐵水產(chǎn)量本周下滑，目前復產(chǎn)中。

機構

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況 一、價格方面 產(chǎn)地方面，8月產(chǎn)地動力煤市場價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢上旬，市場供給恢復明顯低于預期，而需求則表現(xiàn)較好，全社會庫存延續(xù)去化，繼續(xù)對市場情緒形成較強支撐；進入下旬，動力煤供給端擾動影響減弱，疊加19日出伏后已經(jīng)進入電煤消費旺季尾聲，市場預期也開始轉(zhuǎn)弱，因此賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現(xiàn)象明顯增加、市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力加大，價格承壓轉(zhuǎn)跌。

月評

[隆眾聚焦]：供應壓力難緩，甲醇價格或延續(xù)偏弱震蕩

除MTO外，甲醇傳統(tǒng)下游需求平淡：京津冀部分企業(yè)受政策限制停工，河北甲醛及下游板材企業(yè)停產(chǎn)，疊加房地產(chǎn)低迷，甲醛需求遭抑制；醋酸市場供需失衡、價格下跌、開工率低，對甲醇需求有限故總消費量下期大幅增長或偏樂觀，實際需求需后續(xù)觀察 三、成本與市場情緒：煤價弱勢拖累成本，市場信心不足 當前國內(nèi)煤炭供過于求，動力煤價持續(xù)弱勢。

熱點聚焦

[乙二醇]：乙二醇市場早間提示（20250827）

一、關注點 1、市場重新評估俄烏和談進展，認為地緣局勢仍存緩和契機，國際油價下跌。

早間提示

紫金天風期貨：甲醇等待逢低做多機會

自8月13日以來，甲醇期貨主力合約價格持續(xù)下跌，最低觸及2369元/噸，最大跌幅5.12%8月初，甲醇期貨價格始終維持窄幅震蕩走勢，雖然港口大幅累庫、進口增長預期較強等因素導致甲醇庫存壓力較大，但“反內(nèi)卷”政策利多煤炭價格，也為甲醇價格帶來了較強的支撐 8月下旬，“反內(nèi)卷”政策帶來的看多情緒降溫后，焦煤價格沖高回落，商品價格集體回調(diào)，甲醇的交易邏輯也重回基本面四季度是甲醇市場傳統(tǒng)的需求旺季，疊加MTO裝置重啟及國內(nèi)外天然氣裝置季節(jié)性檢修，基本面存在改善預期，短期預計期貨價格維持偏強震蕩走勢，下行空間有限，關注逢低做多機會。

市場播報

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤焦化自身產(chǎn)能過剩導致了其無法承接焦煤下跌帶來的利潤，最終成本下移的利潤都去了鋼廠 對于2026年行情展望，他首先分析了中國煤炭產(chǎn)能變化，2024年全國煤礦總產(chǎn)能達到約53億噸，煤礦3,275座，其中動力煤占主導地位。

會議報道

[乙二醇]：乙二醇市場早間提示（20250820）

一、關注點 1、俄烏和談繼續(xù)釋放積極信號，地緣局勢有望進一步緩和，國際油價下跌。

早間提示

[隆眾聚焦]：外圍因素影響 乙二醇區(qū)間震蕩

熱點聚焦

[乙二醇]：乙二醇市場早間提示（20250807）

一、關注點 1、OPEC+增產(chǎn)繼續(xù)帶來利空壓力，且地緣局勢暫顯緩和，國際油價下跌。

早間提示

[乙二醇]：乙二醇市場早間提示（20250806）

一、關注點 1、OPEC+增產(chǎn)繼續(xù)帶來利空壓力，且地緣局勢暫顯緩和，國際油價下跌。

早間提示