8日全球煤炭快訊：北昆士蘭三港8月煤炭出口同比增長(zhǎng)1.69% 德國(guó)煤炭利潤(rùn)在創(chuàng)紀(jì)錄的碳價(jià)格下維持競(jìng)爭(zhēng)力

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：尿素：漲了這么久，還能漲嗎？

11月份煤炭價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲，導(dǎo)致尿素煤炭到廠上漲50元/噸附近相應(yīng)尿素企業(yè)成本也在提升，雖然今年下半年尿素企業(yè)一直處于低利潤(rùn)狀態(tài)，部分企業(yè)還處于虧損狀態(tài)，但因有出口的以外補(bǔ)內(nèi)，高成本的尿素企業(yè)仍然可以生存雖然尿素不斷在新產(chǎn)能釋放下，日產(chǎn)高位運(yùn)行，但四季度尿素還是出現(xiàn)了觸底反彈，穩(wěn)步回暖的趨勢(shì) 五、期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 不管是對(duì)基本面的考慮還是所不知道的背后邏輯，期貨近期所呈現(xiàn)出來(lái)的則是偏強(qiáng)震蕩狀態(tài)，一定程度提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情緒。

熱點(diǎn)聚焦

汪建華：鋼企如何實(shí)現(xiàn) “冬去春來(lái)”？ 強(qiáng)自律、“反內(nèi)卷”、 控庫(kù)存！

雖然今年初以來(lái)粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比下降，但與需求的動(dòng)態(tài)適配度仍偏低，供給端總體仍保持高位這樣下去，今冬明春鋼材庫(kù)存壓力必定巨大，尤其是明年春節(jié)后的庫(kù)存壓力可能會(huì)導(dǎo)致明年上半年都難以承受，鋼企必須認(rèn)清當(dāng)前形勢(shì) 只有積極控產(chǎn)，才能贏得未來(lái)今年前10個(gè)月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到1053.2億元，成績(jī)來(lái)之不易，既是全行業(yè)共同努力的結(jié)果（今年5月中旬到8月上旬，鋼材庫(kù)存處于近10年同期最低水平），又是向煤炭行業(yè)“逼”來(lái)的讓利，更離不開(kāi)海外市場(chǎng)消化國(guó)內(nèi)供給壓力的“貢獻(xiàn)”（今年前10個(gè)月鋼坯出口同比增長(zhǎng)157.22%）。

聚焦

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.11.28）

他坦言行業(yè)利潤(rùn)將受擠壓，但認(rèn)為煤炭特許權(quán)使用費(fèi)貢獻(xiàn)遠(yuǎn)低于油氣行業(yè)，存在在不損害行業(yè)生存能力前提下的增收空間此次政策調(diào)整與計(jì)劃于2026年生效的15%黃金出口稅將同步推進(jìn)，后者預(yù)計(jì)可帶來(lái)2萬(wàn)億至6萬(wàn)億印尼盾的額外財(cái)政收入

日評(píng)

焦炭期價(jià)刷新3個(gè)月低點(diǎn)，雙焦跌勢(shì)何時(shí)休？

從供給端看，焦煤供需預(yù)期正持續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤哨w晴介紹，在國(guó)內(nèi)11月保供政策推動(dòng)下，產(chǎn)地動(dòng)力煤礦復(fù)產(chǎn)明顯，前期堅(jiān)挺的煤價(jià)本周已出現(xiàn)回落，對(duì)焦煤價(jià)格的支撐力度隨之減弱進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)量維持高位，還存在年底沖量預(yù)期，且蒙古國(guó)及俄羅斯計(jì)劃加大對(duì)華煤炭出口，這進(jìn)一步加大了焦煤供應(yīng)寬松格局海運(yùn)煤也憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)占據(jù)一定市場(chǎng)份額，尤其是10月澳煤進(jìn)口利潤(rùn)達(dá)到100~150元／噸，預(yù)計(jì)11月至12月將有100萬(wàn)噸以上澳煤集中到港。

原料

2025中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)圓滿落幕

他介紹了俄羅斯聯(lián)邦豐富的煤炭儲(chǔ)量，Elga在俄羅斯煤炭公司中的開(kāi)采是唯一上漲的企業(yè)從出口角度看，2025年俄羅斯整體出口量下降2300萬(wàn)噸，中國(guó)、印度、土耳其成為俄羅斯在退出歐洲市場(chǎng)的主要出口目的地Elga公司預(yù)計(jì)在2025年出口增加54%除此之外，他還詳細(xì)介紹了波羅的海及遠(yuǎn)東港口的物流成本的構(gòu)成，而由于庫(kù)茲巴斯煤炭價(jià)格和物流成本相差較大，整體出口利潤(rùn)收縮，預(yù)計(jì)71%的煤炭企業(yè)存在不同程度的虧損隨后，他詳細(xì)介紹了Elga公司的鐵路情況、業(yè)績(jī)情況及未來(lái)規(guī)劃。

會(huì)議報(bào)道

汪建華：價(jià)值回歸——中國(guó)鋼材市場(chǎng)回顧與展望

汪建華先生指出，2025年鋼鐵行業(yè)“守望價(jià)值”成效顯著，企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)達(dá)973.4億元，盈利改善的根本原因是行業(yè)向煤炭行業(yè)擠壓成本空間，次要原因則是海外市場(chǎng)的拓展貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，1-9月鋼材同比多出口741萬(wàn)噸，鋼坯同比多出口732萬(wàn)噸，通過(guò)“以價(jià)換量”的策略，中國(guó)鋼材出口在全球市場(chǎng)保持了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，成為盈利增長(zhǎng)的重要支撐不過(guò)他也提到，2025年鋼鐵市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)“跌跌不休”的內(nèi)卷態(tài)勢(shì)，建筑鋼材情緒指數(shù)波動(dòng)反復(fù)，市場(chǎng)供需處于“乍暖還寒”的狀態(tài)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈持續(xù)上演。

會(huì)議

Alexander Stulishenko：俄羅斯煤炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析

從運(yùn)輸路線角度來(lái)看，鐵路運(yùn)輸煤炭總量2025年在9.5億噸左右，盡管煤炭出口運(yùn)輸具有經(jīng)濟(jì)性，但通過(guò)遠(yuǎn)東港口的煤炭運(yùn)輸量五年來(lái)未有顯著變化除此之外，他還詳細(xì)介紹了波羅的海及遠(yuǎn)東港口的物流成本的構(gòu)成，而由于庫(kù)茲巴斯煤炭價(jià)格和物流成本相差較大，整體出口利潤(rùn)收縮，預(yù)計(jì)71%的煤炭企業(yè)存在不同程度的虧損隨后，他詳細(xì)介紹了Elga公司的鐵路情況、業(yè)績(jī)情況及未來(lái)規(guī)劃 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。

會(huì)議報(bào)道

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

首先汪建華先生提出，2025年作為“守望價(jià)值”的關(guān)鍵一年，行業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中取得階段性成果，而2026年將成為價(jià)值真正回歸的重要節(jié)點(diǎn)2025年鋼鐵行業(yè)“守望價(jià)值”成效顯著，企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)達(dá)973.4億元，盈利改善的根本原因是行業(yè)向煤炭行業(yè)擠壓成本空間，次要原因則是海外市場(chǎng)的拓展貢獻(xiàn)通過(guò)“以價(jià)換量”的策略，中國(guó)鋼材出口在全球市場(chǎng)保持了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，成為盈利增長(zhǎng)的重要支撐。

會(huì)議

汪建華：價(jià)值回歸--中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 首席分析師 汪建華 首先他表明2025年鋼鐵行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動(dòng)因素有兩點(diǎn)，根本因素是向煤炭行業(yè)擠壓利潤(rùn)：2025年焦煤、焦炭?jī)r(jià)格大幅回落，焦煤年均價(jià)同比下降32.7%，焦炭均價(jià)同比下降25%左右，原料成本下降直接修復(fù)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)；次要因素是海外出口市場(chǎng)增長(zhǎng)，2025年1-9月鋼材累計(jì)出口8795萬(wàn)噸，同比多出口741萬(wàn)噸；鋼坯累計(jì)出口1100萬(wàn)噸，同比增幅223.5%，出口成為需求端重要補(bǔ)充，緩解國(guó)內(nèi)供大于求壓力。

會(huì)議報(bào)道

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎 聚丙烯價(jià)格維持震蕩走低態(tài)勢(shì)

綜述 本周聚丙烯價(jià)格下降，拉絲全國(guó)均價(jià)在6432元/噸，較上周跌15元/噸，跌幅0.23%本周聚丙烯現(xiàn)貨繼續(xù)下行，周五對(duì)于原油供需過(guò)剩預(yù)期提升油價(jià)走弱，現(xiàn)貨在情緒端偏弱帶動(dòng)下延續(xù)下跌隨著丙烯、丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，PDH及外采丙烯利潤(rùn)再度壓縮，高成本壓力下，預(yù)計(jì)后期企業(yè)檢修增加，供應(yīng)端壓力適當(dāng)緩解。

熱點(diǎn)聚焦

金瑞期貨：焦煤面臨回調(diào)壓力

作為國(guó)內(nèi)鋼材邊際消費(fèi)的重要支撐，制造業(yè)景氣度近期走弱10月我國(guó)制造業(yè)PMI降至49%，環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，跌至近年同期新低；生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、在手訂單等主要分項(xiàng)指數(shù)均處于收縮區(qū)間，其中生產(chǎn)指數(shù)下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，結(jié)束自5月以來(lái)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，新訂單指數(shù)降至48.8%，為去年8月以來(lái)最低水平 關(guān)注鋼廠利潤(rùn)修復(fù)情況 從煤炭市場(chǎng)自身來(lái)看，當(dāng)前供給收縮、庫(kù)存偏低格局已成，相關(guān)預(yù)期已在定價(jià)中得到較為充分的體現(xiàn)，而鋼材需求走弱、負(fù)反饋加劇風(fēng)險(xiǎn)正逐步上升。

原料

[隆眾聚焦]：尿素日產(chǎn)快速提升，低價(jià)成交提量

主力尿素企業(yè)多數(shù)成交1-2天的量，整體成交較前幾日漲價(jià)后好轉(zhuǎn)從成交量適當(dāng)增加來(lái)看，一方面，前幾天漲價(jià)后成交量減少，貿(mào)易商手中訂單減少，尿素工廠降價(jià)，再次迎來(lái)一波剛需補(bǔ)單另一方面，行業(yè)會(huì)議的召開(kāi)，對(duì)明年出口釋放積極信號(hào)，有利于儲(chǔ)備需求的跟進(jìn)其次，近期煤炭價(jià)格堅(jiān)挺小漲，尿素企業(yè)成本上行，其中主產(chǎn)銷區(qū)新型煤氣化成本約在1500元/噸附近，固定床、天然氣早已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，新型煤氣化也處于利潤(rùn)邊緣波動(dòng)一定程度支撐尿素低端價(jià)格水平。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：甲醇供應(yīng)預(yù)期增長(zhǎng) 需求弱勢(shì)逐步明顯

原料端煤炭價(jià)格的連續(xù)上漲，對(duì)上游甲醇生產(chǎn)企業(yè)盈利造成直接沖擊下游行業(yè)方面，本周多數(shù)領(lǐng)域利潤(rùn)呈下跌趨勢(shì)，其中MTBE 與甲烷氯化物行業(yè)周內(nèi)利潤(rùn)跌幅尤為顯著MTBE 行業(yè)出口量較前期大幅減少，市場(chǎng)需求端支撐力度減弱；而甲烷氯化物行業(yè)則受另一原料液氯價(jià)格上漲的影響，成本端壓力進(jìn)一步攀升，雙重因素疊加下，直接導(dǎo)致 MTBE 與甲烷氯化物行業(yè)本周生產(chǎn)利潤(rùn)大幅下降 當(dāng)前國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)供應(yīng)保持充足狀態(tài)，且從后期市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，供應(yīng)規(guī)模仍將繼續(xù)增加。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本進(jìn)出口利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20251016-1022）

本周中國(guó)聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)變動(dòng)不大，地緣局勢(shì)穩(wěn)定性下降，國(guó)際原油上漲；煤炭燃燒旺季下，價(jià)格抬升，聚丙烯成本支撐增強(qiáng)然需求端助力有限，供需難以驅(qū)動(dòng)聚丙烯走出單邊行情海外遞盤(pán)重心持續(xù)向下，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差明顯收窄，周均進(jìn)口利潤(rùn)顯現(xiàn)修復(fù) 圖1 中國(guó)聚丙烯樣本進(jìn)口利潤(rùn)日度數(shù)據(jù)趨勢(shì)（元/噸） 本周（20251016-1022），中國(guó)聚丙烯出口樣本周均利潤(rùn)為-11.23美元/噸，較上周增6.14美元/噸，環(huán)比漲35.35%。

利潤(rùn)

[PP]：聚丙烯市場(chǎng)早間提示（20251023）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、10/22: 美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，疊加市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端的憂慮緩和，國(guó)際油價(jià)上漲。

早間提示

中泰期貨：螺紋鋼維持偏弱走勢(shì)

但值得注意的是，一方面鋼坯具有高耗能屬性，大量出口鋼坯浪費(fèi)了國(guó)內(nèi)豐富的深加工能力，加劇了低水平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，6月中鋼協(xié)已向國(guó)家有關(guān)部門提出對(duì)鋼坯出口進(jìn)行限制的建議另一方面，若鋼坯出口持續(xù)暴增，反傾銷調(diào)查或蔓延到鋼坯上 換個(gè)角度來(lái)看，高鐵水產(chǎn)量一定程度上也支撐了原料價(jià)格8月以來(lái)，原料端煤炭以及鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于成材，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)壓縮截至10月13日，螺紋鋼長(zhǎng)流程利潤(rùn)低于100元/噸，江蘇短流程谷電利潤(rùn)-100元/噸左右。

鋼材

Mysteel：2025鋼鐵中國(guó)·天津鋼市研討會(huì)圓滿落幕

她指出今年以來(lái)鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)，在原材料讓利的情況下，主要鋼材品種利潤(rùn)環(huán)比轉(zhuǎn)好國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，但鋼材出口超預(yù)期增長(zhǎng)，緩解國(guó)內(nèi)供給壓力制造業(yè)需求維持韌性托底板材消費(fèi)，房地產(chǎn)用鋼需求下滑對(duì)螺紋鋼形成壓力展望四季度，“板強(qiáng)長(zhǎng)弱格局”會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)鋼材出口則可能因價(jià)格回升速度過(guò)快、海外接受度偏慢、買單出口管控等問(wèn)題而出現(xiàn)短期減量四季度煤礦大幅增產(chǎn)空間，“反內(nèi)卷”以及核查煤礦超產(chǎn)發(fā)酵，煤炭產(chǎn)量可能受到約束，而鋼材下游實(shí)際需求改善尚存時(shí)間，疊加高鐵水狀態(tài)或維持，因此鋼材主要品種利潤(rùn)在第四季度或?qū)⒅鸩绞湛s。

會(huì)議報(bào)道

熊超：2025年煤焦市場(chǎng)分析與展望

下游采購(gòu)方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時(shí)難以緩解，上半年鋼廠平均利潤(rùn)100元/噸以上，焦化平均利潤(rùn)為負(fù)30元/噸鋼廠利潤(rùn)好主要是由于上半年原料端焦煤價(jià)格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤(rùn)焦化自身產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致了其無(wú)法承接焦煤下跌帶來(lái)的利潤(rùn)，最終成本下移的利潤(rùn)都去了鋼廠 對(duì)于2026年行情展望，他首先分析了中國(guó)煤炭產(chǎn)能變化，2024年全國(guó)煤礦總產(chǎn)能達(dá)到約53億噸，煤礦3,275座，其中動(dòng)力煤占主導(dǎo)地位。

會(huì)議報(bào)道

供應(yīng)存減量預(yù)期，“黑色系”共振上漲

“如果下半年對(duì)煤礦實(shí)行超過(guò)110%產(chǎn)能的部分產(chǎn)量嚴(yán)格壓減，那將帶來(lái)焦煤精煤2000萬(wàn)噸以上的供應(yīng)減量，供給減少預(yù)期將驅(qū)動(dòng)焦煤價(jià)格進(jìn)一步上漲目前，煤礦減產(chǎn)預(yù)期仍未到執(zhí)行階段，疊加今年鋼廠普遍利潤(rùn)較好，鐵水產(chǎn)量持續(xù)保持高位，下游需求和出口仍有韌性，對(duì)原料需求支撐較強(qiáng)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種有望進(jìn)一步共振上漲”周敏波說(shuō) 張?jiān)凑J(rèn)為，后期重點(diǎn)關(guān)注的仍是煤炭供應(yīng)情況山西煤炭短期內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)的空間有限。

原料