有色金屬板塊午后漲幅擴(kuò)大，江西銅業(yè)漲停

9月30日，有色金屬板塊午后漲幅擴(kuò)大，江西銅業(yè)漲停，寒銳鈷業(yè)、北方銅業(yè)、云南銅業(yè)異動(dòng)拉升漲超7%

國內(nèi)資訊

供應(yīng)持續(xù)收緊，鈷價(jià)上漲撬動(dòng)板塊行情

9月26日消息，日前，剛果（金）延長鈷出口禁令至10月15日，并將實(shí)施出口配額制度，供需錯(cuò)配推動(dòng)鈷價(jià)今年以來大漲近四成截至9月25日，洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美等鈷概念股本周持續(xù)走強(qiáng)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在供應(yīng)收緊以及需求持續(xù)增長的驅(qū)動(dòng)下，鈷價(jià)仍有較大上漲空間，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望繼續(xù)迎來盈利預(yù)期上修，估值存在修復(fù)空間

產(chǎn)業(yè)資訊

有色板塊開盤大漲，北方銅業(yè)、精藝股份競價(jià)漲停

9月25日，早盤有色板塊大幅高開，銅方向領(lǐng)漲，北方銅業(yè)、精藝股份漲停，江西銅業(yè)、電工合金、云南銅業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色漲幅靠前消息面上，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山近期發(fā)生致命泥石流事故，推動(dòng)全球銅價(jià)大幅上漲并引發(fā)供應(yīng)鏈擔(dān)憂這座全球第二大銅礦因事故暫停生產(chǎn)，公司已啟動(dòng)不可抗力條款，預(yù)計(jì)2026年銅金產(chǎn)量或驟降35%截至9月24日收盤，LME倫銅漲幅3.27%，最新報(bào)10320美元/噸，創(chuàng)2024年6月以來最高水平。

國內(nèi)資訊

國盛證券：堅(jiān)定看好后續(xù)煤炭板塊行情

國盛證券研報(bào)表示，年初至今（截至9月19日），煤炭（中信）跌幅2.3%，漲幅位列30個(gè)行業(yè)中倒數(shù)第一“寒冬已過，暖春將至”，煤價(jià)震蕩上行，年底或以最高點(diǎn)收官，提供板塊上行動(dòng)力，國盛證券堅(jiān)定看好后續(xù)煤炭板塊行情重點(diǎn)關(guān)注深耕智慧礦山領(lǐng)域的科達(dá)自控重點(diǎn)關(guān)注煤炭央企中煤能源（H+A）、中國神華（H+A）；重點(diǎn)推薦困境反轉(zhuǎn)的中國秦發(fā)；績優(yōu)的陜西煤業(yè)、電投能源、淮北礦業(yè)、新集能源等

原料

多重利好催化來襲，寧德時(shí)代股價(jià)漲10%！儲(chǔ)能板塊受提振

今日寧德時(shí)代A股一度漲超14%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，截至午間收盤，仍漲近10%，現(xiàn)報(bào)357元/股；寧德時(shí)代港股也一度漲超10%，股價(jià)創(chuàng)上市以來新高寧德時(shí)代大漲還帶動(dòng)電池、儲(chǔ)能板塊內(nèi)個(gè)股顯著走強(qiáng) 消息面上，近日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》。

新能源

中信證券：動(dòng)力儲(chǔ)能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價(jià)值

9月9日，中信證券研報(bào)指出，從電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈2025年上半年及二季度經(jīng)營結(jié)果來看，在國內(nèi)外新能源車銷量增長及全球儲(chǔ)能需求共振的拉動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復(fù)正向增長行業(yè)資本開支基本探底，二季度“固定資產(chǎn)+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開啟產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏盈利端，電池、負(fù)極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時(shí)受益下游電池技術(shù)迭代（固態(tài)、快充等）對(duì)高端產(chǎn)品的需求，單位盈利有望進(jìn)入上升通道。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：9月鋅板塊檢修與復(fù)產(chǎn)并存 煉廠后續(xù)將如何運(yùn)行？

一、9月鋅煉廠檢修情況增多 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 據(jù)Mysteel鋅金屬團(tuán)隊(duì)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年9月國內(nèi)54家鋅冶煉廠（涉及年產(chǎn)能802萬噸）中有5家企業(yè)計(jì)劃檢修，預(yù)計(jì)影響量 2.86萬噸，主要集中在湖南、內(nèi)蒙古等地區(qū)；同時(shí)甘肅、廣西、河南、湖南等地區(qū)也有企業(yè)復(fù)產(chǎn)及提產(chǎn)，9月預(yù)計(jì)帶來增量 1.37萬噸；整體來看，預(yù)計(jì)9月整體鋅錠供應(yīng)較8月份下滑1.49萬噸，雖然供應(yīng)呈現(xiàn)區(qū)域性、階段性收緊，但對(duì)國內(nèi)整體供需平衡影響有限，市場核心矛盾仍聚焦需求疲軟與礦端寬松之間的博弈。

主編視角

華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對(duì)周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報(bào)表示，盡管2025年上半年受煤價(jià)下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動(dòng)力煤和焦煤龍頭對(duì)于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價(jià)維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動(dòng)力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價(jià)值。

原料

華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報(bào)表示，低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當(dāng)前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價(jià)上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴(kuò)至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預(yù)期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價(jià)表現(xiàn)

國內(nèi)資訊

現(xiàn)貨黃金突破3500美元，貴金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫及市場避險(xiǎn)情緒共振，黃金、白銀2日延續(xù)上一交易日漲勢現(xiàn)貨黃金升破3500美元關(guān)口，刷新歷史新高，一度觸及每盎司3508.69美元截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲約0.5%；滬金主力合約一度漲近2%，滬銀主力合約一度漲超3% 新華財(cái)經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)金飾價(jià)格也有較大幅度增長，周生生報(bào)價(jià)為每克1041元，較前日上漲16元，老廟黃金報(bào)價(jià)每克1034元，單日上漲了11元，周大福則報(bào)每克1037元，單日上漲10元。

貴金屬

加工費(fèi)上漲10倍，稀土板塊或?qū)⒗^續(xù)演化估值業(yè)績雙升

機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，重稀土礦冶煉加工費(fèi)加速上漲，冶煉出清信號(hào)顯著自2025年7月末中釔富銪礦加工費(fèi)自1500元/噸快速上漲至15000元/噸 國金證券表示，自2025年4月我國實(shí)施出口管制后，氧化鋱、釹鐵硼出口量出現(xiàn)下滑，隨后開始修復(fù)考慮歷史訂單積壓以及新增出口量，疊加海外搶貨，國金證券認(rèn)為后續(xù)出口修復(fù)仍有較大空間截至2025年8月下旬，海外氧化鏑、氧化鋱價(jià)格分別上漲至910/3550美元/公斤，較內(nèi)盤溢價(jià)率分別為292%/251%。

國內(nèi)資訊

協(xié)鑫能科能源服務(wù)板塊H1增收近4倍，虛擬電廠業(yè)務(wù)已拓至多省市

新型電力體系的構(gòu)建疊加政策加持，虛擬電廠正處在從政策示范邁向商業(yè)化爆發(fā)前的關(guān)鍵爬坡期據(jù)協(xié)鑫能科8月28日披露半年報(bào)顯示，截至上半年，公司虛擬電廠業(yè)務(wù)可調(diào)負(fù)荷規(guī)模約690MW，平臺(tái)管理用戶規(guī)模超20GW 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.22億元，同比增長15.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.19億元，同比增長26.42%分業(yè)務(wù)看，能源服務(wù)板塊上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.79億元，占總營收比重達(dá)19.90%，同比增加378.81%，是協(xié)鑫能科業(yè)績?cè)鲩L的重要原因。

產(chǎn)業(yè)資訊

[PVC日評(píng)]：產(chǎn)業(yè)板塊推動(dòng) PVC現(xiàn)貨成交為主（20250825）

1、今日摘要 ①、國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格個(gè)別小漲20元/噸左右； ②、周末臺(tái)塑寧波檢修；青島海灣計(jì)劃本周新裝置投產(chǎn)。

日評(píng)

美聯(lián)儲(chǔ)“放鴿”疊加個(gè)股業(yè)績催化 港股有色板塊走強(qiáng)洛陽鉬業(yè)漲超10%

今日港股黃金及有色板塊漲幅居前配合中報(bào)業(yè)績利好，多只個(gè)股迎來拉升行情 截至發(fā)稿，洛陽鉬業(yè)漲超10%，江西銅業(yè)股份、紫金礦業(yè)雙雙漲逾6%，山東黃金等個(gè)股也明顯跟漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上表示，盡管通脹仍受關(guān)注，但就業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)上升可能使美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息 短線來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期重燃，全球宏觀流動(dòng)性也有望寬松，進(jìn)而推動(dòng)需求增長和價(jià)格上漲，直接利好有色金屬等原材料板塊。

貴金屬

Mysteel：黑色板塊超跌 近期或出反彈上漲行情

7月黑色板塊基于“反內(nèi)卷”邏輯走出的上漲行情在8月情緒降溫后出現(xiàn)了回調(diào)，鋼材的回調(diào)力度大于原料，一方面焦煤是“反內(nèi)卷”龍頭品種之一，在7月走出過波瀾壯闊的5連漲停板，即便回調(diào)依然屬于強(qiáng)勢品種；另一方面居高不下的鐵水產(chǎn)量（注：日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月在240萬噸附近）依舊能運(yùn)行在鋼材傳統(tǒng)需求淡季之下，體現(xiàn)出原料需求的良好持續(xù)性。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel早報(bào)：連棕夜盤大幅回調(diào) 植物油板塊集體下調(diào)（20250820）

一、 市場回顧 星期二截至收盤，馬來西亞棕櫚油期貨主力合約跌45令吉或1.00%，報(bào)收4476令吉/噸 上一交易日國內(nèi)棕櫚油24度基差報(bào)價(jià)情況：其中天津P01+120元/噸，跌10元/噸；日照P01+40元/噸，穩(wěn)定 ；張家港P01+20元/噸，穩(wěn)定；東莞P01-60元/噸，漲20元/噸。

市場提示

Mysteel周報(bào)：油脂板塊利多頻出 棕櫚油沖高回落（8.7-8.14）

截至8月14日，國內(nèi)24度棕櫚油全國均價(jià)9388元/噸，較上周漲383元/噸，環(huán)比漲幅4.25%本周棕櫚油期價(jià)沖高回落，主力合約已換至01合約植物油板塊接連出現(xiàn)利多消息，棕櫚油受印尼B50生柴計(jì)劃和DMO政策近況的消息提振，疊加馬來西亞7月棕櫚油供需數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，且8月出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，率先拉開油脂上漲的序幕但是，短期內(nèi)的上漲導(dǎo)致后勁不足，空頭回補(bǔ)疊加印尼B50計(jì)劃延遲消息導(dǎo)致棕櫚油盤面大幅回落，短期內(nèi)預(yù)計(jì)棕櫚油將進(jìn)入調(diào)整階段，維持震蕩運(yùn)行為主。

周評(píng)

太鋼召開鋼鐵板塊經(jīng)營改善研討會(huì)

8月10日，太鋼召開鋼鐵板塊經(jīng)營改善研討會(huì)，深入貫徹寶武集團(tuán)上半年工作會(huì)議精神，總結(jié)上半年工作，部署下半年任務(wù)太鋼集團(tuán)黨委書記、董事長吳小弟，總經(jīng)理、黨委副書記李華及其他助理以上領(lǐng)導(dǎo)參會(huì) 會(huì)議通報(bào)鋼鐵板塊1-7月生產(chǎn)經(jīng)營情況，發(fā)布6項(xiàng)研討成果，明確下半年重點(diǎn)：堅(jiān)持市場與客戶導(dǎo)向，深化算賬經(jīng)營，提升精益制造和質(zhì)量管理水平；強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，推進(jìn) “AI＋鋼鐵” 和綠色低碳轉(zhuǎn)型；加強(qiáng)體系能力建設(shè)與改革，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

北京樓市新政落地看房量大漲，地產(chǎn)板塊有望進(jìn)入政策刺激行情

北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)、北京住房公積金管理中心聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)相關(guān)政策的通知》，《通知》明確，自2025年8月9日起，符合本市商品住房購買條件的居民家庭，購買五環(huán)外商品住房（含新建商品住房和二手住房）不限套數(shù)據(jù)媒體報(bào)道，某房地產(chǎn)開發(fā)商表示8月9日看房量提升了20%-30% 國金證券指出，北京出臺(tái)政策反映逐步兌現(xiàn)前期政策預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)其他一線城市有望跟進(jìn)，地產(chǎn)再次進(jìn)入政策刺激行情。

地產(chǎn)

Mysteel：基建利好疊加更新周期啟動(dòng)，工程機(jī)械板塊集體走強(qiáng)

截至8月8日收盤，工程機(jī)械板塊集體上漲山河智能漲停，鐵拓機(jī)械、五新隧裝漲超10%，鐵建重工、徐工機(jī)械、浙江鼎力、三一重工漲超3% 消息面上，天眼查工商信息顯示，近日，新藏鐵路有限公司成立，法定代表人為馬殷軍，注冊(cè)資本950億人民幣，經(jīng)營范圍含建設(shè)工程施工、建設(shè)工程監(jiān)理、鐵路運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)備制造、公共鐵路運(yùn)輸、餐飲服務(wù)、住宿服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、旅游業(yè)務(wù)、工程管理服務(wù)、對(duì)外承包工程、信息咨詢服務(wù)等。

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