百年建筑半年報：2025上半年湖南水泥市場弱勢運行，下半年短期內或繼續(xù)承壓

供應端來看，行業(yè)錯峰生產已成常態(tài)，雖然企業(yè)庫存水平總體可控，但在供應充足的背景下，行業(yè)整體盈利能力持續(xù)承壓需求端呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢：基建投資發(fā)揮托底作用，但房地產新開工持續(xù)低迷；疊加雨季施工受限等季節(jié)性因素影響，短期采購需求受到抑制價格走勢方面，盡管煤炭等原材料價格回落使得成本支撐減弱，但受制于終端需求疲軟，水泥價格上行空間有限 二、下半年湖南省水泥市場展望 2.1、2025年湖南省水泥消費量展望 2.1.1、房地產宏觀政策利好 （1）湖南省房地產開發(fā)投資完成情況-辦公樓增長3.5% 從各類型房屋來看，2025年1—5月湖南省商品住宅、辦公樓及商業(yè)營業(yè)用房開發(fā)投資完成情況分別為：847.8億平方米、22.5億平方米、110萬平方米，同比增速：下降17.6%、增長3.5%、下降0.6%。

日評

[隆眾聚焦]：?成本倒掛加劇背景下，電石與乙烯價格傳導差異解析

電石法成本受煤炭-蘭炭-電石鏈條傳導影響顯著，成本端雖有煤炭降價帶來的階段性緩解，但供需矛盾與產能過剩續(xù)壓制PVC價格，導致成本修復速度遠落后于現(xiàn)貨下跌速度，行業(yè)虧損成為新常態(tài)。

熱點聚焦

山東省關于加強煤炭清潔高效利用的實施方案

進一步提高煤炭主產區(qū)中長距離煤炭鐵路運輸比例，打造以鐵路、水路為骨干的多式聯(lián)運體系，有效防治運輸中的揚塵污染鼓勵采用封閉式皮帶廊道、管道、管狀帶式輸送機和電動、氫能等新能源車輛短距離運輸煤炭2025年年底前，火電、鋼鐵、煤炭、焦化、有色（鋁冶煉）及重點區(qū)域13市（除青島、煙臺和威海市外）水泥行業(yè)等主要用煤行業(yè)企業(yè)清潔運輸（含新能源車）比例達80%以上提高生產、流通和消費各環(huán)節(jié)儲煤設施清潔環(huán)保水平提升港口綠色集疏運比例，推動船舶靠港常態(tài)化使用岸電。

原料

Mysteel：化工煤價偏弱運行 尿素企業(yè)利潤收窄

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足，現(xiàn)階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩(wěn)，多數(shù)煤礦拉運維持常態(tài)化，部分煤礦存在一定庫存壓力，為刺激銷售小幅下調煤價，幅度多在5-10元/噸短期內下游需求未有明顯改善，預計產地煤價仍將承壓下行據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為794元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1530元/噸不等，利潤300-380元/噸不等。

煤焦熱點

Mysteel：化工煤價震蕩運行 尿素企業(yè)利潤修復

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購區(qū)域主要是陜西和內蒙古近期主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足，現(xiàn)階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩(wěn)，多數(shù)煤礦拉運維持常態(tài)化，小部分熱銷煤礦面煤價格出現(xiàn)小幅探漲，幅度5-10元/噸隨著氣溫轉暖，電煤消費進入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對煤價剛性支撐下，預計暫時煤價將偏穩(wěn)運行據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價為807元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1550元/噸不等，利潤340-460元/噸不等。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

煤炭作為我國的主體能源，長期以來在國民經濟中占據(jù)重要地位然而，2012年以來，伴隨著行業(yè)過快發(fā)展、經濟結構調整，煤炭供需階段性錯配等情況，價格持續(xù)、非理性下跌，企業(yè)大面積虧損煤炭供給側改革應運而生，旨在通過優(yōu)化供給結構、提高供給質量，推動煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展本文將2015—2020年煤炭供給側改革作為研究對象，從背景與意義、政策措施支持、取得的成果等方面進行詳細探討 背景與意義 煤炭供給側改革是在我國經濟進入新常態(tài)、能源結構調整和環(huán)境保護壓力加大的背景下提出的。

原料

國家能源局：堅持強化煤炭在我國能源供應體系中的基礎保障和系統(tǒng)調節(jié)作用

同時，針對已出臺的產能儲備制度，29號令要求在礦區(qū)規(guī)劃階段對建設儲備產能進行技術論證分析，并在礦區(qū)總體規(guī)劃修編、局部調整等方面給予支持政策，雙向發(fā)力提升煤炭供給體系質量和韌性，更好發(fā)揮煤炭的兜底保障作用 三是印發(fā)《關于進一步加快煤礦智能化建設促進煤炭高質量發(fā)展的通知》，梳理分析近年來智能化發(fā)展成效和問題，強化統(tǒng)籌規(guī)劃、科技創(chuàng)新、政策供給，指導各地科學確定建設目標，分類分級推動智能化建設，推進全系統(tǒng)智能化應用，提升常態(tài)化運行水平，加快打造煤炭行業(yè)新質生產力。

原料

Mysteel：動力煤市場震蕩偏弱 終端仍持續(xù)去庫

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產地區(qū)域內完成年度生產任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產檢修，整體煤炭供應有所收緊昨日最新一期的大集團外購價更新上調，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿易商操作積極性增加，坑口在產煤礦價格隨之上調但年初煤礦集中復產，終端需求未有實質性好轉，短期內煤價持續(xù)性上漲動力不足 需求方面，現(xiàn)在已進入全年最冷的時段，用煤進入高峰期，民用電負荷有所增加，終端庫存持續(xù)去庫，加之部分大礦完成年度任務后停產、減產，供應收緊，終端已有補庫行動，增加采購數(shù)量，后續(xù)天氣大降溫，集中補庫需求或將繼續(xù)釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒逐漸回暖，臨近年底，企業(yè)釋放少量補庫需求，但采購心態(tài)仍顯謹慎。

煤焦熱點

Mysteel月報：10月全國動力煤價格或震蕩運行

即使受需求拉動，煤價上漲持續(xù)時間也非常短，漲幅也不會太大，屬于波動式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復不及預期，局部停工項目增多且新舊項目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運仍維持常態(tài)，難以對市場形成支撐；整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經基本確定，后期在煤炭先進產能的持續(xù)釋放及進口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強，預計10月動力煤市場或將窄幅震蕩運行，上下空間有限，后期重點關注港口市場變化及非電需求釋放情況情況。

月評

國家能源局：全力抓好煤炭高質量發(fā)展各項工作

一是堅持規(guī)劃引領，深入開展煤炭發(fā)展定位研究，明確未來發(fā)展目標和方向，科學做好“十五五”煤炭規(guī)劃研究編制工作；二是緊抓關鍵環(huán)節(jié)，以建設山西、蒙西、蒙東、陜北、新疆五大煤炭供應保障基地為重點，穩(wěn)步有序推進產能建設，持續(xù)鞏固煤炭供應保障基礎；三是強化制度落實，加強煤炭產能“一本賬”管理，持續(xù)推進礦區(qū)總體規(guī)劃編制實施和產能儲備建設工作，進一步提升煤炭行業(yè)管理水平；四是加大科技創(chuàng)新，加快發(fā)展新質生產力，重點推進大型煤礦和災害嚴重煤礦智能化建設，努力提升常態(tài)化運行實效；五是加快綠色轉型，聚焦煤炭生產、加工、利用等關鍵環(huán)節(jié)，持續(xù)提升煤炭全生命周期清潔高效利用水平；六是堅持多措并舉，大力推進煤層氣（煤礦瓦斯）抽采利用，充分發(fā)揮資源環(huán)境安全綜合效益。

原料

Mysteel盤點：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地整體煤價趨穩(wěn)

產地方面，市場暫穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定最新一期大集團站臺外購價企穩(wěn)后，坑口部分銷售較好的煤礦價格小幅上漲，但隨著天氣溫度逐步下降，民用電需求回落，煤價上漲持續(xù)性不足，預計短期內煤價或將繼續(xù)僵持維穩(wěn)后續(xù)市場需關注非電行業(yè)采購情況；陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定昨日起市場行情略有回溫，部分煤礦小幅探漲，今日榆林地區(qū)煤價表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)拉運維持常態(tài)化，市場悲觀情緒有所緩和。

盤點

Mysteel：電廠日耗整體小幅回落 終端大規(guī)模采購概率偏小

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產地區(qū)域內多數(shù)煤礦均維持常態(tài)化產銷，上月底因完成月度任務停產的煤礦陸續(xù)恢復正常生產，整體煤炭供應水平有所回升下游用戶保持按需采購，煤廠及貿易商操作偏謹慎，車輛集中于個別性價比較高的煤礦，礦區(qū)整體出貨一般，煤價平穩(wěn)運行，疊加昨日新一期站臺外購價格持穩(wěn)，礦方調價心態(tài)偏謹慎，現(xiàn)煤價依舊缺乏有力支撐 需求方面，目前，南方部分地區(qū)依然受到高溫影響，民用電支撐較強，同時水電等清潔能源發(fā)電量縮減，火電負荷提振明顯，電廠日耗整體回落并不明顯，庫存在長協(xié)及進口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，多采取剛需補庫，需求釋放整體有限；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求表現(xiàn)平平，除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，下游補庫意愿不足。

煤焦熱點

Mysteel：終端日耗持續(xù)攀升 三伏期間需求釋放究竟如何

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產地區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，臨近月底，完成生產任務停產檢修的煤礦逐漸增多，整體煤炭供應水平將小幅縮減盡管入伏后，高溫天氣持續(xù)，電煤消耗速度加快，但在中下游高庫存的制約下，實際需求釋放有限，煤礦拉運仍保持常態(tài)化，個別前期降價較多的煤礦價格小幅回調，坑口價格整體仍以穩(wěn)為主 需求方面，目前高溫天氣持續(xù)，電廠日耗高位運行，但庫存去化依舊不明顯，終端同比存煤數(shù)量依然可觀，多數(shù)仍以消耗自身庫存為主，疊加水電和新能源利好，拉運采購需求依然較為低迷，下旬進入臺風活躍期，對高溫酷暑天氣也會起到一定的抑制作用，終端煤耗續(xù)增空間有限，短期終端仍不具備大幅采購動力；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒逐漸升高，成交價格重心小幅上移，企業(yè)采購心態(tài)偏謹慎，市場以僵持為主。

煤焦熱點

劉峰：革新煤礦生產方式，提升礦工勞動價值，數(shù)字化智能化催生新時代煤礦嶄新業(yè)態(tài)

特別是當前，我國煤礦數(shù)字化智能化發(fā)展仍面臨進展不平衡、基礎不穩(wěn)固、常態(tài)化運行水平低、核心技術裝備支撐不足、人才短缺、標準體系不健全、管理模式匹配能力不足等一系列問題，實現(xiàn)2025年目標即大型煤礦和災害嚴重煤礦基本實現(xiàn)智能化的任務非常艱巨但我們要理性地認識到，這一現(xiàn)象符合事物的螺旋式上升發(fā)展規(guī)律煤炭行業(yè)正處于“勞動密集型”向“人才技術密集型”轉變的階段，技術裝備、生產模式正處于升級變革之中，廣大從業(yè)者對數(shù)字化智能化的理解也在不斷深化，認識理念的更新需要一個過程。

爐料

唐山：爭創(chuàng)鋼鐵產業(yè)綠色低碳發(fā)展先行區(qū)

優(yōu)化技術工藝路線，提升產品催化劑效率，加強廢物綜合利用鼓勵企業(yè)節(jié)能升級改造，推動能量梯級利用、物料循環(huán)利用推廣應用電解技術、余熱回收技術、蒸發(fā)干燥技術、煤炭熱解技術等低碳節(jié)能技術 3.推動建材行業(yè)碳達峰嚴控行業(yè)新增產能，加強水泥、玻璃、陶瓷等產能控制，嚴格落實水泥、平板玻璃行業(yè)產能減量置換，嚴格執(zhí)行產能置換比例，嚴禁批小建大、批建不符，堅決遏制違規(guī)新增產能推動水泥錯峰生產常態(tài)化，合理縮短水泥熟料裝置運行時間。

鋼材

百年建筑：2024上半年江蘇市場水泥回顧及下半年展望

其主要原因還是供需關系持相對穩(wěn)定的狀態(tài)，五月后，隨著天氣回暖，用電量增加，煤炭價格也保持一定的增長，后較穩(wěn)運行 三、總結 江蘇省上半年水泥出庫量均不及去年同期，其主要原因是目前新開工不足，市場需求不及預期，價格推漲表現(xiàn)無力后，穩(wěn)中偏弱運行“旺季”表現(xiàn)低迷，終端市場資金暫未得到改善，導致市場競爭日益激烈多數(shù)廠家反饋，今年水泥市場需求下滑的趨勢難以避免，利潤不斷壓縮也逐漸成為常態(tài)，近幾年水泥行業(yè)是否能堅挺渡過難關或如何渡過難關是我們值得持續(xù)關注的問題。

日評

Mysteel盤點：1日動力煤市場弱穩(wěn)運行 終端采購計劃并未放量

上周印尼Q3800巴拿馬船型FOB成交價主要圍繞55.5美元/噸左右；據(jù)悉因廣東地區(qū)庫存高企，滯期船只較多，對煤炭新到港卸船要求限制，有流向優(yōu)先，進口貿易商對進口煤采購節(jié)奏放緩疊加終端電廠日耗雖稍有提升但僅維持剛需采購，市場需求一般，多重影響下外礦報價延續(xù)小幅下調趨勢預計短期內進口煤價將弱穩(wěn)運行，后續(xù)需關注外礦報價及電廠實際拿貨情況 水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒偏弱，成交價格重心繼續(xù)小幅下移，企業(yè)采購心態(tài)偏謹慎，市場以僵持為主。

盤點

內蒙古：2028年底前水泥行業(yè)基本完成超低排放改造

除電力和熱力生產供應行業(yè)以外，其他涉及產能置換的項目，被置換產能及配套設施關停后，新建項目方可投產依法依規(guī)退出不符合產業(yè)政策和環(huán)保要求的落后產能落實水泥常態(tài)化錯峰生產 煤炭、礦石等大宗貨物中長距離運輸優(yōu)先采用鐵路運輸，短距離運輸優(yōu)先采用封閉式皮帶廊道、管道或新能源車在火電、鋼鐵、煤炭、焦化、有色、水泥等行業(yè)和物流園區(qū)推廣“新能源重卡+散改集”運輸模式。

行業(yè)資訊

2023中國國際煤炭貿易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

供應端在安監(jiān)常態(tài)化背景下原煤產量增長趨緩，晉陜蒙疆集中度提升，儲備產能體現(xiàn)了對供給不足的擔憂需求側，穩(wěn)增長政策落地工業(yè)需求預期回升，24年煤炭需求有望增長2%左右最后他總結出明年市場的三個觀點：1、預計動力煤港口價格中樞位于750-950元/噸，較23年下跌10%左右印尼和澳洲的高成本煤礦，以及新疆地區(qū)的高運輸成本是煤炭行業(yè)的邊際供給，將成為煤價的有力支撐2、預計2024年我國進口煤仍有增長，沿海市場的進口煤依賴度偏高，可能引發(fā)關注。

2023中國國際煤炭貿易大會

Mysteel：伊金霍洛旗市場動力煤偏強運行

9日內蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗市場偏強運行區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產銷售，安檢依舊常態(tài)化進行，前期停產煤礦已有部分復產，整體煤炭供應水平有所回升目前工業(yè)用電逐漸恢復，冬季取暖用煤保持拉運，疊加昨日大集團發(fā)布的最新一期站臺外購價上調28-42元/噸不等，產地市場情緒持續(xù)升溫，洗煤廠、貿易商等拿貨積極，坑口拉運車輛有所增多，部分煤礦隨之上調煤價，幅度約為10-40元/噸 下游方面，節(jié)后部分中小型電廠釋放補庫需求，化工行業(yè)保持常規(guī)采購。

日評