焦煤保持偏強運行

隨著安全生產(chǎn)月結束，煤礦復產(chǎn)預期較強，本周市場消息稱山西部分煤礦正在辦理復產(chǎn)驗收手續(xù)，將陸續(xù)復產(chǎn) 進口方面，1—5月我國煉焦煤進口量總計4371萬噸，同比下降344萬噸，降幅7.3%，減量主要來自蒙古根據(jù)蒙古政府的計劃，2025年煤炭出口目標初步確定為8300萬噸考慮到近年來蒙古煤炭出口一直都是超額完成計劃目標，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來源于下游維持低庫存策略，以消化庫存為主，投資囤貨和補庫備貨意愿較低，導致上游庫存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫存攀升至700萬噸左右，遠超往年同期。

原料

[船用油]：船用燃料油走勢震蕩，6月重油低庫存運行

【導語】：6月份受地緣政治影響原油價格走勢震蕩，帶動船用燃料油市場混兌原料價格持續(xù)波動，內貿船燃價格振幅較大，業(yè)者交投增速多快進快出，部分市場批發(fā)商有新增表現(xiàn)，整體內貿船用重油庫存小幅增加。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2025年5月中國進口動力煤2734.3萬噸 同比下降17%

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、需求表現(xiàn)乏力，進口量或繼續(xù)收縮 綜上所述，中國市場在進入迎峰度夏后，市場預期將有部分煤炭需求批量釋放，但工業(yè)用電需求不足，及在清潔能源持續(xù)發(fā)力，電力日耗增長受限，需求預期被打破。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

石油焦,港存

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250620-0626)國內甲醇樣本周度平均利潤呈差異化表現(xiàn)，其中煤制利潤均有所收窄，焦爐氣制、天然氣制經(jīng)濟性均有所改善。

利潤

Mysteel：國際動力煤價格持續(xù)探底 短期進口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據(jù)海關總署進口數(shù)據(jù)顯示，我國煤炭進口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內貿煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經(jīng)歷能源的結構性轉型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內貿產(chǎn)量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：?成本倒掛加劇背景下，電石與乙烯價格傳導差異解析

乙烯法成本2025年上半年均價5696元/每噸，2024年同期為6030元/噸，同比下降334元/噸，同比下降5.54% 從國內乙烯原料工藝的產(chǎn)能分布來看，不同工藝對原料的來源各有側重輕烴裂解所需的乙烷、丙烷，主要依賴北美地區(qū)進口；石腦油裂解的原料則多從俄羅斯、沙特購入；煤制烯烴（CTO）工藝原料煤炭，基本由國內西北區(qū)域供應。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：中東沖突升級 但暫未引發(fā)MTO裝置異動

上游動態(tài)

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價格坍塌

并且山西多數(shù)煉焦煤價格仍未跌至成本線，因利潤問題影響煤礦生產(chǎn)的現(xiàn)象并不多見，僅有個別民營小礦自發(fā)停產(chǎn)，對煤礦產(chǎn)量難以造成明顯影響并且政策端2025年保供穩(wěn)價仍將是煤炭行業(yè)的核心政策導向，政策將積極推動國內煤礦復產(chǎn)和增產(chǎn)，優(yōu)化進口煤的來源和數(shù)量，確保能源安全，避免煤炭價格大幅波動因此無論在產(chǎn)業(yè)端還是政策端，國產(chǎn)煉焦煤高供給的局面暫時不會有明顯的改觀 二、高庫存加劇過剩壓力 除了高供給引發(fā)的基本面矛盾，高庫存無疑是加劇市場下行的重要因素。

煤焦熱點

國家發(fā)改委趙辰昕：企業(yè)減少甚至停止自美能源進口，對我國能源供應沒有影響

國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在國新辦新聞發(fā)布會上表示，當前國內能源供應充足，市場價格總體穩(wěn)定美國在我能源進口當中占比低，2024年我國進口美國原油、天然氣、煤炭的總量都很少，占能源消費總量的比重非常低我國能源進口來源多元，目前國際能源市場供應充足，企業(yè)減少甚至停止自美能源進口，對我國能源供應沒有影響

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Mysteel解讀： 2025年一季度中國進口動力煤累計0.83億噸 同比下降4%

其次印尼方面，月初雖由于出口定價政策轉變，導致煤炭船只離岸受限，但隨政策逐步完善，煤炭出口秩序恢復正常；由于貿易商投標價繼續(xù)倒掛，且對于沿海電廠而言仍有一定優(yōu)勢，因此繼續(xù)維持采購環(huán)比增長顯著最后澳大利亞、俄羅斯煤炭在中高卡維持小幅價差下，沿海用戶剛需采購，單月進口量環(huán)比微增 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國內高庫存壓力，一季度同比減量符合預期 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，一季度中國進口動力煤8305.4萬噸，同比下降4%。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：加征關稅，PVC產(chǎn)業(yè)進出口痛點分析

中國進口甲醇多來自中東、東南亞以及南美方向，暫無來自美國的甲醇資源，MTO/CTO原料甲醇以及煤炭對美國資源無依賴度，關稅調整暫對該生產(chǎn)工藝無明顯影響 當前國內生產(chǎn)用乙烷除少量自產(chǎn)外，主要依賴美國進口2024年中國從美國進口乙烷約550萬噸，較2020年增長逾8倍由于美國乙烷出口量占全球70%-80%，而其他產(chǎn)區(qū)多以自用為主，可出口資源有限，美國成為中國乙烷制乙烯的唯一外采原料來源。

熱點聚焦

Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

另外，受美國加征關稅事件影響，后期美國煤炭資源恐難以在中國市場明顯流通，貿易商在關稅升級壓力影響下也可能暫時停滯美煤的市場交易 表2：一季度進口煉焦煤主要品牌現(xiàn)貨價格漲跌一覽（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、二季度反彈行情曇花一現(xiàn) 價格支撐面臨考驗 萬物復蘇，春意正濃。

Mysteel參考

2025年國內煤炭需求預計小幅增長

報告指出，從國內煤炭生產(chǎn)看，我國煤炭生產(chǎn)保障能力較為充足，晉陜蒙新等?。▍^(qū)）先進產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，預計2025年國內煤炭產(chǎn)量可保持穩(wěn)中有增從煤炭進口看，考慮到我國主要煤炭進口來源國生產(chǎn)供應情況及國際市場價格因素，預計2025年進口煤數(shù)量可能同比有所下降 “綜合研判，今年煤炭產(chǎn)量、消費量有望保持增長態(tài)勢，煤炭進口仍將處于高位，加之當前全社會存煤水平較高，全年煤炭市場供需將呈現(xiàn)相對平衡并向寬松轉變的運行態(tài)勢。

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[液化天然氣]：4月上旬供需雙增 后市供應減量LNG價格有小幅推漲可能

【導語】：2025年4月上旬，東北亞現(xiàn)貨價格走跌提振貿易商現(xiàn)貨采買積極性，帶動國內LNG供應量增長。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：中國對美國來源進口關稅加征34%，其對乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的影響如何？

【導語】2025年4月2日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”美方做法不符合國際貿易規(guī)則，嚴重損害中方的正當合法權益，是典型的單邊霸凌做法根據(jù)《中華人民共和國關稅法》《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務院批準，自2025年4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅。

上游動態(tài)

[聚乙烯]：基本面難有改善但是有一定支撐 聚乙烯預計低位整理

綜述 本周聚乙烯市場維持跌勢，下跌20-100元/噸本周市場心態(tài)依舊偏空，下游開工率上漲放緩，雖然低價刺激部分補庫需求，但是業(yè)者對后市信心不足停車檢修裝置陸續(xù)開車，內蒙寶豐3線全密度裝置產(chǎn)出合格品，社庫雖然小幅去化，但供應依舊有壓力。

熱點聚焦

[聚乙烯]：供需錯配現(xiàn)象將繼續(xù)惡化 聚乙烯預計走勢偏弱

綜述 本周聚乙烯市場下跌，且跌幅較大。

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[聚乙烯]：需求受制且有一定供應壓力 聚乙烯價格延續(xù)弱勢

綜述 本周聚乙烯市場震蕩偏弱，下跌30-40元/噸。

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全球主要焦煤生產(chǎn)國資源分布及特點對比

開采與生產(chǎn) 開采方式：蒙古煤炭資源埋藏深度淺，適合露天開采，這種開采方式具有成本低、效率高的優(yōu)點，能夠大規(guī)模開采，滿足市場需求 生產(chǎn)規(guī)模：蒙古是中國最大的焦煤進口來源國2024年，中國從蒙古進口煤炭達8292萬噸近日，蒙古總理提出，2025年蒙古煤炭出口目標為1億噸若這一目標得以實現(xiàn)，較2024年將增長約19%，并且這些煤炭幾乎都將出口至中國。

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