[隆眾聚焦]：短暫走高 春檢與進(jìn)口博弈下甲醇能否延續(xù)漲勢(shì)

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)試探性走高。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動(dòng)力有限 甲醇箱體運(yùn)行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求存縮量預(yù)期 甲醇市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀與微觀博弈 甲醇震蕩運(yùn)行

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

四川今夏電力保供“壓力小于去年”，用電尖峰缺口約750萬(wàn)千瓦

整體保供壓力小于去年同期 不過(guò)，整體來(lái)看，四川電力保供壓力小于去年一方面，四川今年汛期平均氣溫較常年同期偏高，但較去年同期偏低；另一方面，750萬(wàn)千瓦的預(yù)計(jì)電力缺口，也明顯小于去年同期的2000萬(wàn)千瓦 “從大方向來(lái)看，今年肯定不會(huì)像去年那么極端（缺電）了一是，政府有做相應(yīng)的準(zhǔn)備；二是，去年煤炭價(jià)格高、儲(chǔ)煤少，導(dǎo)致火電跟不上，而今年煤價(jià)已經(jīng)下來(lái)了。

聚焦

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場(chǎng)前景展望

七、關(guān)注點(diǎn) 1、宏觀經(jīng)濟(jì)及終端需求行業(yè)恢復(fù)程度對(duì)甲醇產(chǎn)業(yè)大方向的影響； 2、伊朗一套新建165萬(wàn)噸/年甲醇裝置初步計(jì)劃三季度投產(chǎn)，關(guān)注具體投產(chǎn)情況對(duì)中國(guó)甲醇進(jìn)口量的影響； 3、雖然華魯恒升（荊州）新建80萬(wàn)噸/年、內(nèi)蒙古廣聚新材料新建60萬(wàn)噸/年甲醇裝置計(jì)劃在下半年投產(chǎn)，但皆有配套甲醇下游裝置，故對(duì)甲醇市場(chǎng)影響或有限； 4、寧夏寶豐新建三期100萬(wàn)噸/年MTO裝置或計(jì)劃三季度投產(chǎn)，其配套240萬(wàn)噸/年甲醇裝置已經(jīng)投產(chǎn)、銷售，關(guān)注屆時(shí)甲醇外銷情況； 5、進(jìn)入冬季煤炭價(jià)格是否會(huì)再次走高從而支撐甲醇生產(chǎn)成本上揚(yáng)；另外“限工業(yè)保民用”政策執(zhí)行下，天然氣制甲醇裝置或許會(huì)再次在冬季停車檢修； 6、天氣等因素影響下，物流運(yùn)費(fèi)或出現(xiàn)階段性波動(dòng)，從而影響甲醇市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)； 7、在清潔、環(huán)保等政策影響下，關(guān)注國(guó)家對(duì)甲醇燃料方面發(fā)展的政策出臺(tái)情況，以及甲醇需求格局的變化。

熱點(diǎn)聚焦

【界面】全球首個(gè)實(shí)物交割氧化鋁期貨掛牌交易，意義幾何？

除了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能外，期貨市場(chǎng)的引入也將成為鋁企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具這主要體現(xiàn)在應(yīng)對(duì)原材料成本走高及產(chǎn)能過(guò)剩兩大方面對(duì)價(jià)格的影響上 氧化鋁成本主要由鋁土礦、燒堿、能源成本等構(gòu)成據(jù)國(guó)泰君安測(cè)算，當(dāng)下氧化鋁生產(chǎn)成本中，原料（鋁土礦及燒堿）占比最大，接近60%，其次為煤炭、水電費(fèi)等能源成本，占比接近20%不同區(qū)域的鋁土礦原料價(jià)格不同，對(duì)成本影響最為直接 中國(guó)是全球最大鋁土礦進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口來(lái)源包括幾內(nèi)亞、澳大利亞、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、巴西等資源儲(chǔ)備豐富地區(qū)。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：甲醇大概率偏弱運(yùn)行

因此MTO大方向仍是利空甲醇價(jià)格 從煤炭角度看，無(wú)論是在保供大背景下國(guó)內(nèi)產(chǎn)量維持高位，還是進(jìn)口政策放松下的低價(jià)貨源沖擊，2023年煤炭價(jià)格重心大概率下移從2月初煤價(jià)開始回落，至4月中旬大型煤企外購(gòu)價(jià)執(zhí)行期內(nèi)補(bǔ)跌，Q5500動(dòng)力煤港口試探千元關(guān)口，內(nèi)蒙古跌至780元/噸附近從數(shù)據(jù)看，電煤需求處于淡季，日耗不斷回落；非電企業(yè)開工似有轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存高位下采購(gòu)謹(jǐn)慎故在二季度供強(qiáng)需弱下，煤價(jià)或階段性維持弱勢(shì)運(yùn)行，后續(xù)可關(guān)注夏季用電高峰到來(lái)的日耗提振及水庫(kù)蓄水低位導(dǎo)致潛在的水電不足風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：廣西氧化鋁未來(lái)供需格局推演

近期南北方各地氧化鋁新建產(chǎn)能正逐步釋放，西南電解鋁需求復(fù)蘇卻依舊緩慢，導(dǎo)致南方地區(qū)持續(xù)處于供強(qiáng)需弱局面，而隨著南北價(jià)差的拉大，各區(qū)域之間的貨物流通性增加，因此廣西區(qū)域逐漸成為市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)變的風(fēng)向標(biāo)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，針對(duì)目前廣西氧化鋁市場(chǎng)主要存在的矛盾點(diǎn)：區(qū)域價(jià)差、氧化鋁新投產(chǎn)能釋放、下游需求復(fù)蘇三大方面進(jìn)行闡述 一、區(qū)域價(jià)差拉大導(dǎo)致跨區(qū)域運(yùn)輸 近兩月以來(lái)，受燒堿及煤炭價(jià)格下行影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)抓住成本明顯下降時(shí)機(jī)，復(fù)產(chǎn)及新投積極性上升，其中河北、廣西及山東新建項(xiàng)目充分發(fā)揮沿海地域優(yōu)勢(shì)加速投產(chǎn)，并在2季度開始逐漸釋放，新增產(chǎn)能共340萬(wàn)噸/年，區(qū)域產(chǎn)量貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升。

熱點(diǎn)分析

【凱華新能源】預(yù)計(jì)節(jié)前暫穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后市場(chǎng)震蕩偏弱

因此，預(yù)計(jì)節(jié)前焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行而縱觀節(jié)后市場(chǎng)，在國(guó)家增產(chǎn)保供逐步轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)保供穩(wěn)價(jià)的背景下，澳煤進(jìn)入只是時(shí)間問(wèn)題，且年后煤礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間較早，因此預(yù)計(jì)節(jié)后煉焦煤供應(yīng)將加速回升，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)政策調(diào)整為能開盡開，煤礦事故發(fā)生后也不再是一人有病全家吃藥，煤炭價(jià)格下行是定局；而年后焦鋼企業(yè)仍舊虧損，負(fù)反饋行情難有扭轉(zhuǎn)，加上限產(chǎn)等因素，春節(jié)期間原料庫(kù)存不會(huì)過(guò)快消耗從明年的大方向來(lái)看，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)過(guò)剩局面不會(huì)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前調(diào)研國(guó)內(nèi)現(xiàn)有焦化產(chǎn)能5.58億左右，產(chǎn)能已經(jīng)相對(duì)過(guò)剩，初步預(yù)計(jì)2023年淘汰焦化產(chǎn)能4000-4500萬(wàn)噸，新增4500-5500萬(wàn)噸，凈新增500-1000萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題繼續(xù)存在；并且受粗鋼消費(fèi)下降影響，明年的下游需求幅度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上游供應(yīng)幅度，出現(xiàn)供大于求的局面，因此，由于焦炭自身的供需趨向?qū)捤?，預(yù)計(jì)2023年整體焦化行業(yè)利潤(rùn)處于低位，焦炭價(jià)格在節(jié)后預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行，焦炭市場(chǎng)仍較為悲觀。

焦炭

銀河證券：煤炭供給偏緊釋放，需求回暖預(yù)期增強(qiáng)

電煤日耗指標(biāo)多處于年內(nèi)較低水平，但均在10月基礎(chǔ)上有所回升，總體供需格局仍處于基本平衡狀態(tài)投資標(biāo)的方面，我們建議把握政策大方向，長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)穩(wěn)中有升，原料用煤額度適度釋放，煤炭板塊仍具有較高配置價(jià)值 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

爐料

有序推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一能源市場(chǎng)的建設(shè)

中國(guó)是全球最大的原油進(jìn)口國(guó)（進(jìn)口依存度超72%）和最大的天然氣進(jìn)口國(guó)（進(jìn)口依存度超44%），也是煤炭消費(fèi)大國(guó)去年第四季度冷冬預(yù)期及今年的俄烏沖突導(dǎo)致歐洲多國(guó)的天然氣、煤炭等能源價(jià)格飆升，可以看出能源進(jìn)口的成本風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能加劇而建設(shè)國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)，不僅能有效化解進(jìn)口成本風(fēng)險(xiǎn)，也符合國(guó)家“能源的飯碗牢牢端在自己的手里”的大方向 從細(xì)節(jié)來(lái)看，全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)涉及能源領(lǐng)域主要分為下面五個(gè)方面的內(nèi)容： （1）健全油氣期貨產(chǎn)品體系，規(guī)范油氣交易中心建設(shè)，優(yōu)化交易場(chǎng)所、交割庫(kù)等重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施布局。

熱點(diǎn)聚焦

[PP聚焦]：成本面帶動(dòng)聚丙烯行情波動(dòng) 終端開工受不同因素影響持續(xù)承壓

截至3月21日，油制聚丙烯的利潤(rùn)在-2122元/噸原油行情的不確定性，從而使聚丙烯的價(jià)格走勢(shì)很難有一個(gè)明確的大方向但就去年下半年煤炭及今年原油的價(jià)格上漲行情來(lái)看，成本面帶動(dòng)聚丙烯行情的向上走勢(shì)，有很明顯的引導(dǎo)性 而下游開工來(lái)看，近四年開年的下游開工，自2020年公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)，開年下游開工逐年走低，而今年最低達(dá)到三成2020年受衛(wèi)生事件影響從而影響開工，而在2021年則是受疫情反撲以及下游訂單減少等因素影響，今年開年下游開工受前一年的影響外，外加冬奧會(huì)對(duì)北方下游的開工有一個(gè)明顯的影響，且下游需求及新單一年不如一年的現(xiàn)狀，促使下游采購(gòu)積極性也是一年不如一年積極。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2022年全國(guó)優(yōu)特鋼&無(wú)縫管新春團(tuán)拜會(huì)精彩觀點(diǎn)

接下來(lái)會(huì)議進(jìn)入主題演講環(huán)節(jié)，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司優(yōu)特鋼分析師符婷婷演講，符婷婷主要從三大方面對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行闡述； 一、宏觀方面：發(fā)改委加強(qiáng)煤炭、鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管，鐵礦石價(jià)格回落，造成成品材價(jià)格的被動(dòng)跟跌，但政策上的穩(wěn)價(jià)保供或?qū)Τ刹?em class='keyword'>價(jià)格形成一定支撐； 二、供給端：采暖季環(huán)保限產(chǎn)，冬奧會(huì)部分鋼廠限產(chǎn)導(dǎo)致偏北方地區(qū)部分鋼廠產(chǎn)量相對(duì)偏低，加上江蘇區(qū)域優(yōu)特鋼鋼廠集中年修，全國(guó)優(yōu)特鋼春節(jié)前后供應(yīng)整體處于偏低水平；隨著節(jié)后江蘇鋼廠率先復(fù)產(chǎn)，優(yōu)特鋼供應(yīng)逐步恢復(fù)正常，但從采暖季環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及全國(guó)兩會(huì)時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，偏北方地區(qū)鋼廠供應(yīng)或于3月中下旬恢復(fù)正常生產(chǎn)； 三、需求端：雖然1月份的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)沒(méi)有出來(lái)，但從工程機(jī)械數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份環(huán)比小幅上升，但同比降幅依然較大，考慮到去年上半年下游需求增長(zhǎng)速度較快，今年上半年下游需求或環(huán)比小幅上升，但出現(xiàn)同比增長(zhǎng)的概率較小。

每日分析

券商晨會(huì)精華：煤企轉(zhuǎn)型將成熱點(diǎn)話題，圍繞三大方向掘金2022年

中泰證券：煤企轉(zhuǎn)型將成熱點(diǎn)話題，圍繞三大方向掘金2022年 碳中和大背景之下，能源行業(yè)的轉(zhuǎn)型是未來(lái)長(zhǎng)期的主線，煤炭行業(yè)將面臨供給收緊、需求轉(zhuǎn)向、價(jià)格趨穩(wěn)的格局 2022年煤炭行業(yè)的投資邏輯將與2021年有所不同，中泰證券提出2022年煤炭行業(yè)的三大投資關(guān)鍵詞，分別為長(zhǎng)協(xié)占比高、產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性以及煤企轉(zhuǎn)型 長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中樞的整體上移，占比較高的公司受益更為明顯，未來(lái)其業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健釋放，具有穩(wěn)定高分紅的能力；煤炭行業(yè)未來(lái)產(chǎn)能增量有限，整體進(jìn)入存量產(chǎn)能時(shí)期，煤企盈利能力向好的情況下，產(chǎn)能就意味著利潤(rùn)，產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性就是業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注未來(lái)產(chǎn)能增長(zhǎng)空間較大的標(biāo)的；雙碳目標(biāo)將是能源行業(yè)未來(lái)投資的長(zhǎng)期主線，作為當(dāng)前主要能源供應(yīng)者的煤炭企業(yè)，其未來(lái)發(fā)展方向?qū)⑹菬o(wú)法避開的話題，煤企在轉(zhuǎn)型方面資源、資金與意愿皆具備，已有部分企業(yè)依托主業(yè)資源或副產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)型布局儲(chǔ)能（如鈉離子電池、飛輪儲(chǔ)能等）、風(fēng)電光伏運(yùn)營(yíng)、氫能等。

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多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，河南省要求電煤一律不得外銷

進(jìn)入7月后，全國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)高溫天氣江蘇、浙江、廣東、河南陸續(xù)出現(xiàn)用電高峰6月18日11時(shí)14分，廣東電網(wǎng)電力負(fù)荷達(dá)到1.28億千瓦，創(chuàng)歷史新高，并一路往上攀升7月10日12時(shí)許，鄭州電網(wǎng)省網(wǎng)供電最大負(fù)荷達(dá)到1126萬(wàn)千瓦，創(chuàng)鄭州電網(wǎng)歷史新高7月12日15時(shí)30分，蘇州電網(wǎng)最高調(diào)度用電負(fù)荷達(dá)2735.9萬(wàn)千瓦，創(chuàng)歷史新高，較去年最高值增長(zhǎng)2.03%7月13日13時(shí)32分，浙江電網(wǎng)最高用電負(fù)荷首破1億千瓦，達(dá)1.0022億千瓦，同比增長(zhǎng)8.1%， 河南省限制電煤外銷對(duì)煤炭市場(chǎng)影響幾何？ 中州期貨研究所所長(zhǎng)金國(guó)強(qiáng)向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，從5月19日國(guó)常會(huì)上提出”保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲”開始，監(jiān)管層對(duì)價(jià)格的監(jiān)測(cè)管控增多，動(dòng)力煤作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的品種，國(guó)家對(duì)于供應(yīng)方面支持力度較強(qiáng)，雖增產(chǎn)保供需要時(shí)間，但大方向難改。

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供應(yīng)難放量，需求穩(wěn)增長(zhǎng)，動(dòng)力煤價(jià)格重心還將上移？

2021年，政策大方向仍是平控進(jìn)口量 整體來(lái)說(shuō)，年初的假日因素導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格大幅回調(diào)，待春節(jié)過(guò)后，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電力需求將明顯增加，而受制于氣候條件，水電再難如2020年那般規(guī)模，火電需求旺盛此外，工業(yè)用煤也將一片火爆，坑口煤炭就地轉(zhuǎn)化會(huì)分流一部分下水煤可以說(shuō)，2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)難放量、需求穩(wěn)增長(zhǎng)，價(jià)格將先抑后揚(yáng)，盤面運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在560—660元/噸（作者單位：方正中期期貨） 。

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