中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：5月下旬煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)波動(dòng)運(yùn)行，焦炭價(jià)格持穩(wěn)

5月下旬，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)波動(dòng)運(yùn)行，焦炭價(jià)格持穩(wěn)，鋼材價(jià)格略有上調(diào)環(huán)比中旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)，煉焦精煤產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，煤礦庫(kù)存繼續(xù)趨降，所監(jiān)測(cè)焦煤品種綜合售價(jià)偏弱運(yùn)行下游鋼焦企業(yè)耗煤有所下降，焦煤原料庫(kù)存增速放緩主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫(kù)存增加，國(guó)際焦煤價(jià)格小幅上行 。

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中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：后期煤炭市場(chǎng)價(jià)格或以穩(wěn)為主、窄幅波動(dòng)

供應(yīng)方面，后期我國(guó)煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作將扎實(shí)推進(jìn)，主要產(chǎn)煤省區(qū)將在確保安全前提下依法依規(guī)釋放優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能，安全監(jiān)管因素對(duì)部分地區(qū)煤炭生產(chǎn)的負(fù)面影響可能會(huì)減弱，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭產(chǎn)量同比降幅將逐步收窄，煤炭生產(chǎn)將維持較高水平沿海地區(qū)進(jìn)口煤需求轉(zhuǎn)弱、進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減小將制約煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)，我國(guó)煤炭進(jìn)口同比增幅將逐步回落 綜合來(lái)看，判斷后期我國(guó)煤炭需求將保持增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)將維持高位，煤炭供需關(guān)系總體將基本平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主、窄幅波動(dòng)。

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短期內(nèi)榆林市煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鶇^(qū)間波動(dòng)、持穩(wěn)偏上運(yùn)行

三是需求方面，本月需求方面對(duì)市場(chǎng)支撐略有增強(qiáng)終端用煤企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，且經(jīng)過(guò)春節(jié)假期，煤炭庫(kù)存水平較節(jié)前有所下滑，用煤需求逐步釋放，需求端對(duì)市場(chǎng)支撐有所增強(qiáng)，但采購(gòu)時(shí)終端用煤企業(yè)對(duì)高價(jià)存在抵觸情緒，壓價(jià)意愿較濃，到廠價(jià)格基本與節(jié)前持平預(yù)計(jì)短期內(nèi)榆林市煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鶇^(qū)間波動(dòng)、持穩(wěn)偏上運(yùn)行

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中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行

6 月份以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體穩(wěn)健，季節(jié)性煤炭消費(fèi)較快增加，國(guó)內(nèi)煤炭需求環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)我國(guó)煤炭保供扎實(shí)推進(jìn)，煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量同比穩(wěn)步增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口延續(xù)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足，市場(chǎng)供需關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)運(yùn)行后期，預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求仍有支撐但可能存在一定的不確定性，季節(jié)性煤炭需求將比較旺盛，我國(guó)煤炭需求有望保持增長(zhǎng)在煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放、煤炭進(jìn)口持續(xù)大幅增長(zhǎng)局面下，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭供應(yīng)總體將比較充足，煤炭供需關(guān)系可能相對(duì)乎衡、略顯寬松，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行。

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中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑿》?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行

5 月份以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體平穩(wěn)，季節(jié)性煤炭消費(fèi)有所增加，國(guó)內(nèi)煤炭需求環(huán)比增長(zhǎng)煤炭企業(yè)扎實(shí)推進(jìn)煤炭保供工作，煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量同比穩(wěn)定增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口持續(xù)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足，市場(chǎng)供需形勢(shì)相對(duì)寬松，煤炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行后期，預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的支撐力度可能會(huì)有所減弱，但季節(jié)性煤炭需求將比較旺盛，我國(guó)煤炭需求有望保持增長(zhǎng)在煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放、煤炭進(jìn)口持續(xù)快速增長(zhǎng)局面下，我國(guó)煤炭供應(yīng)總體將比較充足，煤炭供需關(guān)系可能相對(duì)穩(wěn)定、略顯寬松，煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑿》?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行。

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中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：煤炭市場(chǎng)價(jià)格高或?qū)⑵蟾呶?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行

2 月份以來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)勢(shì)頭良好，季節(jié)性煤炭需求比較旺盛，煤炭消費(fèi)同比增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭消費(fèi)拉動(dòng)力度比較穩(wěn)健煤炭全業(yè)扎實(shí)做好煤炭增產(chǎn)保供工作，煤類產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量同比較快增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)比較充足，市場(chǎng)供需形勢(shì)持續(xù)改善，煤炭市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整后期，預(yù)計(jì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭需求的支撐將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，季節(jié)性煤炭需求將有所回落，今后一段時(shí)間我國(guó)煤炭需求同比有望保持增長(zhǎng)，而煤炭供應(yīng)將繼持較高水平，煤炭供需關(guān)系將繼續(xù)改并，市場(chǎng)運(yùn)行可能相對(duì)平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格高或?qū)⑵蟾呶?em class='keyword'>波動(dòng)運(yùn)行。

爐料

2023年我國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格可能以穩(wěn)為主、小幅波動(dòng)

12月份以來(lái)，受到疫情沖擊等多種因素影響，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩，而冬季取暖用煤需求比較旺盛，煤炭需求總體繼續(xù)回升我國(guó)煤炭產(chǎn)能加快釋放，煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，煤炭進(jìn)口形勢(shì)良好，煤炭供應(yīng)維持較高水平，煤炭供需繼續(xù)改善，煤炭價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整2023年，如果宏觀經(jīng)濟(jì)如預(yù)期好轉(zhuǎn)，我國(guó)煤炭需求將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭供需總體或?qū)⑾鄬?duì)平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格可能以穩(wěn)為主、小幅波動(dòng)。

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Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：旺季需求預(yù)期仍存，反彈行情仍有期待

往后看，煤焦價(jià)格的中期走勢(shì)在于后續(xù)鐵水產(chǎn)量的節(jié)奏，以及煤炭供給端的相關(guān)政策情況，在工業(yè)通脹以及宏觀主線邏輯引導(dǎo)下，市場(chǎng)對(duì)中期價(jià)格穩(wěn)中向上預(yù)期仍存但短期價(jià)格可能還處于回調(diào)期，限產(chǎn)這一事件驅(qū)動(dòng)不利焦煤價(jià)格上行，但從絕對(duì)價(jià)格上看，煤焦當(dāng)前盤面升水幅度較前上周已有明顯收縮，后續(xù)預(yù)計(jì)在沒(méi)有較大供需基本面波動(dòng)的情況下，盤面估值圍繞現(xiàn)貨倉(cāng)單波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱窄幅震蕩調(diào)整。

觀點(diǎn)

Mysteel：2025年蒙古國(guó)電子競(jìng)拍掛牌量已達(dá)2064萬(wàn)噸，成交量占比40.7%

本周蒙古國(guó)煤炭競(jìng)拍市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩波動(dòng)特征，主要受下游需求響應(yīng)謹(jǐn)慎和市場(chǎng)情緒變化影響本周初，蒙古國(guó)煤炭競(jìng)拍熱度持續(xù)走高，主要受上周焦炭第六輪提漲全面落地的推動(dòng)，但下游企業(yè)對(duì)高價(jià)蒙煤接受能力有限，導(dǎo)致詢盤問(wèn)價(jià)偏低，實(shí)際成交未達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)觀望情緒加重進(jìn)入周中，競(jìng)拍參與積極性明顯減弱，線上電子競(jìng)拍成交價(jià)格較上期小幅回落，反映出市場(chǎng)情緒降溫，下游詢盤減少且成交一般整體來(lái)看，競(jìng)拍熱度與市場(chǎng)成交未能有效匹配，表明需求端響應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎，企業(yè)采購(gòu)以按需為主。

煤焦熱點(diǎn)

榆林能源上半年?duì)I收同比下滑近兩成

國(guó)際油價(jià)、煤價(jià)等能源產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)頻繁，對(duì)以煤炭、石油等傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)為主的榆林能源產(chǎn)生了直接影響 在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，隨著我國(guó)煤炭行業(yè)發(fā)展市場(chǎng)化，市場(chǎng)準(zhǔn)入逐步放開(kāi)，煤炭行業(yè)向著大型化、集約化發(fā)展，大企業(yè)集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，不僅如此還有新能源企業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)隨著新能源技術(shù)的快速發(fā)展，太陽(yáng)能、風(fēng)能等新能源在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比逐漸提高，對(duì)傳統(tǒng)能源市場(chǎng)份額形成擠壓，進(jìn)而影響營(yíng)收 半年報(bào)顯示，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入455.27億元，同比減少17.74%；上半年歸母凈利潤(rùn)17.13億元，同比下滑-15.17%。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)本周焦煤期貨價(jià)格寬幅波動(dòng)，影響黑色市場(chǎng)變化主要是交易焦煤供應(yīng)預(yù)期的變化周初，焦煤供應(yīng)緊張的問(wèn)題再次發(fā)酵查超產(chǎn)正在推進(jìn)，煤礦復(fù)產(chǎn)較慢，焦煤供應(yīng)偏緊國(guó)家礦山安監(jiān)局于8月13日上午舉行新版《煤炭安全生產(chǎn)規(guī)程》的專題發(fā)布會(huì)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)收緊的預(yù)期然而，周三專題會(huì)結(jié)束，并未提及煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和“276”工作日具體措施，供應(yīng)繼續(xù)收縮的預(yù)期緩解，焦煤價(jià)格回落。

產(chǎn)業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250814-0820）

國(guó)際油價(jià)偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加，下游聚酯開(kāi)工穩(wěn)定存上升預(yù)期，港口庫(kù)存維持低位；宏觀因素影響下，多頭信心劇增入市積極，然實(shí)質(zhì)性利好有限，多數(shù)業(yè)者仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以此來(lái)看，中國(guó)乙二醇樣本企業(yè)利潤(rùn)小幅波動(dòng)為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 當(dāng)前各工藝樣本利潤(rùn)維持虧損狀態(tài)，國(guó)際油價(jià)偏弱運(yùn)行，而煤炭價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成本端支撐兩極分化，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增加，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)中存上升預(yù)期，供需基本面表現(xiàn)良好，市場(chǎng)內(nèi)外缺乏實(shí)質(zhì)性利好，短期市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，乙二醇商談價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇樣本需求量周數(shù)據(jù)分析（20250815-0821）

前期減產(chǎn)裝置存重啟預(yù)期，如天龍、古纖道，疊加新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數(shù)據(jù)與價(jià)格走勢(shì)對(duì)比 本周，乙二醇價(jià)格下跌，消費(fèi)量小漲周內(nèi)聚酯整體開(kāi)工負(fù)荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國(guó)際油價(jià)偏弱運(yùn)行，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐兩級(jí)分化，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫(kù)存低位，目前供需基本面表現(xiàn)良好，下個(gè)周期乙二醇市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩為主。

消費(fèi)

[乙二醇]：乙二醇市場(chǎng)早間提示（20250822）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)傳統(tǒng)燃油旺季繼續(xù)釋放利好，且俄烏局勢(shì)仍存不確定性，國(guó)際油價(jià)上漲。

早間提示

[乙二醇]：乙二醇市場(chǎng)早間提示（20250821）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，且美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁仍未取消，國(guó)際油價(jià)上漲。

早間提示

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：7月下旬重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6158萬(wàn)噸

7月下旬，由于北方處于汛期，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)降雨天氣較為頻繁，煤礦特別是露天煤礦生產(chǎn)受到明顯抑制，臨時(shí)停產(chǎn)停售情況增多，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)日均生產(chǎn)、銷售均有回落分行業(yè)看需求：現(xiàn)在正值迎峰度夏高峰期，火力發(fā)電量和電廠耗煤量均處于較高水平：鋼鐵行業(yè)，市場(chǎng)需求下行，生鐵產(chǎn)量、重點(diǎn)監(jiān)測(cè)焦鋼企業(yè)煤炭消費(fèi)量同步下降7月下旬全社會(huì)存煤水平下降，主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫(kù)存均有不同程度回落：國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格以漲為主，國(guó)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，進(jìn)口煤價(jià)格相較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

原料

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

過(guò)去幾年，在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化、境內(nèi)外供求結(jié)構(gòu)調(diào)整、疫情暴發(fā)等背景下，鋼鐵原燃料市場(chǎng)波動(dòng)加劇以2022年為例，受澳煤進(jìn)口受阻、下游需求較好等因素影響，一季度焦煤價(jià)格延續(xù)2021年的漲勢(shì)但進(jìn)入二季度，在國(guó)內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”要求下，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，4月中旬后煤價(jià)高位回落對(duì)身處產(chǎn)業(yè)鏈中游的貿(mào)易企業(yè)而言，其在原料采購(gòu)時(shí)擔(dān)心價(jià)格上漲，銷售時(shí)又不愿意價(jià)格下跌，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較為迫切 山東惠聯(lián)集團(tuán)成立于2017年，是濟(jì)寧市國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括橡膠、煤炭、鐵礦石、建材等產(chǎn)品貿(mào)易，鐵礦石年貿(mào)易量約6萬(wàn)噸，經(jīng)營(yíng)模式是以“低買高賣”的方式賺取差價(jià)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口——采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲會(huì)增加成本，采購(gòu)后在港庫(kù)存又存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

[乙二醇]：乙二醇市場(chǎng)早間提示（20250820）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、俄烏和談繼續(xù)釋放積極信號(hào)，地緣局勢(shì)有望進(jìn)一步緩和，國(guó)際油價(jià)下跌。

早間提示

Mysteel解讀：國(guó)慶節(jié)前錳礦市場(chǎng)數(shù)據(jù)及要點(diǎn)解讀分析

一、化工焦價(jià)格 今年焦煤為黑色系波動(dòng)幅度最明顯品種，上半年處于持續(xù)探底過(guò)程，焦煤期貨價(jià)格跌至700元/噸附近，悲觀情緒發(fā)酵，化工焦價(jià)格同樣跟隨，在硅錳的成本方面做出明顯讓利；隨著下游鐵水需求高位，7月煤炭市場(chǎng)情緒升溫，價(jià)格開(kāi)始明顯上升，后期“反內(nèi)卷”情緒發(fā)酵，焦煤期貨主力合約經(jīng)歷4個(gè)連續(xù)漲停板，市場(chǎng)情緒拉到高位，焦炭緊跟連續(xù)提漲，化工焦跟隨，連續(xù)5輪提漲，銀川產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格從底部邊際價(jià)格940元/噸上升至1190元/噸，漲幅250元/噸，當(dāng)前焦炭第六輪提漲落地，化工焦暫未落地但焦的價(jià)格繼續(xù)給到硅錳成本支撐。

研究報(bào)告

Mysteel：8月15日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

15日區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量整體穩(wěn)定，依舊長(zhǎng)協(xié)保供為主電廠以及用煤?jiǎn)挝婚L(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)市場(chǎng)煤需求一般，疊加有部分進(jìn)口煤的補(bǔ)充產(chǎn)地市場(chǎng)煤銷售情況一般，煤價(jià)支撐力度有限，價(jià)格暫無(wú)較大調(diào)整，上下窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)