Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運(yùn)行 價格多以窄幅空間博弈

7月金屬鎂市場整體呈現(xiàn)上行趨勢，本月由于在“反內(nèi)卷”的消息帶動下，一部分金屬產(chǎn)品價格都呈現(xiàn)快速上漲局面，其中包括鎂原料市場硅鐵以及煤炭價格，在鎂錠成本支撐方面表現(xiàn)強(qiáng)勢，同時由于鎂廠庫存處于近年來歷史低位，廠家挺價信心偏強(qiáng)，在月后期，主產(chǎn)區(qū)個別鎂廠陸續(xù)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)減少，因此價格持續(xù)在高位。

研究報告

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

數(shù)據(jù)顯示，2025年1–5月中國火電累計發(fā)電量同比下降，成為近年來少見的負(fù)增長區(qū)間煤炭價格持續(xù)下行，不僅源于供給側(cè)因素，更體現(xiàn)出傳統(tǒng)能源的“政策權(quán)重”與“結(jié)構(gòu)預(yù)期”雙重下調(diào)相比之下，風(fēng)電、光伏等清潔能源受到資金與政策傾斜，相關(guān)資源品如鋁、硅、銅等獲得結(jié)構(gòu)性溢價支撐 AI基礎(chǔ)設(shè)施雖當(dāng)前對能源與金屬的總量拉動有限，但其所引發(fā)的“結(jié)構(gòu)性供需再預(yù)期”正在成為價格影響的主變量。

觀點(diǎn)

北部灣打造現(xiàn)代煤化工基地，廣西華誼20萬噸BDO項目加速推進(jìn)

據(jù)中國石化聯(lián)科技與裝備部副主任、煤化工專委會副秘書長王秀江介紹，當(dāng)前能源領(lǐng)域正在發(fā)生深刻調(diào)整和變革，煤炭供給寬松、價格持續(xù)走低廣西充分發(fā)揮沿江沿海沿邊的區(qū)位和交通優(yōu)勢以及面向東盟、毗鄰粵港澳的市場優(yōu)勢，利用國內(nèi)和東南亞煤炭資源布局發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)，迎來一個比較穩(wěn)定的機(jī)遇期 近年來，以欽州、北海市為核心的北部灣地區(qū)搶抓機(jī)遇，探索構(gòu)建了“油、煤、氣、鹽”的多元化工產(chǎn)業(yè)體系，相繼打造了“煤—甲醇—烯烴”“煤—乙二醇”“煤—醋酸”“煤炭—合成氨—尼龍”“煤炭—合成氨—尿素”以及煤焦化等產(chǎn)業(yè)鏈條，成功吸引國家能源、上海華誼、恒逸、桐昆、河南心連心等一批龍頭企業(yè)和項目落地，取得顯著成效。

熱點(diǎn)資訊

【華夏時報】十余家煤企揭曉半年成績單！產(chǎn)品量價齊跌，利潤集體承壓

那么，煤炭價格距離底部還遠(yuǎn)嗎？煤炭分析師任慧云分析認(rèn)為，目前看，國內(nèi)煤炭有效供給能力較有保障，且產(chǎn)能彈性增強(qiáng)，而我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新能源發(fā)展速度較快，將在一定程度上擠壓煤炭需求增速，整體來看供需格局寬松，煤價仍有向下調(diào)整空間但近年來煤礦生產(chǎn)成本也有較明顯增加，部分高成本煤礦在價格下行時承壓增加，成本端對煤價底部支撐增強(qiáng)，預(yù)計煤價繼續(xù)向下空間也較有限 曾翔指出，這一輪煤炭價格下跌從2023年開始，目前價格已進(jìn)入合理區(qū)間，離底部或已不遠(yuǎn)。

媒體報道

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

中東局勢不斷升級催生全球能源市場的不穩(wěn)定性；美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等又加劇了全球能源供應(yīng)不確定性和復(fù)雜性同時還必須看到，近年來極端天氣多發(fā)，夏季高溫、冬季嚴(yán)寒天氣增多，更加凸顯我國煤炭兜底和能源安全穩(wěn)定供應(yīng)保障的壓艙石作用 三、2025年全國煤炭需求繼續(xù)保持小幅增長，要堅定信心，健全完善體制機(jī)制，著力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期 綜合分析國際國內(nèi)形勢，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，國際經(jīng)貿(mào)摩擦趨于緩和，預(yù)計我國出口增長4~5.0%左右。

原料

純堿下游消費(fèi)疲軟

未來，產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的預(yù)期迫使企業(yè)搶占市場先機(jī)連云港堿業(yè)已于今年5月投產(chǎn)，遠(yuǎn)興2期280萬噸產(chǎn)能在年底有投產(chǎn)預(yù)期在需求收縮的情況下，企業(yè)通過提前檢修調(diào)整產(chǎn)能利用率，檢修后優(yōu)先恢復(fù)生產(chǎn)，穩(wěn)定客戶渠道，為后續(xù)更多產(chǎn)能釋放爭取緩沖空間 需要注意的是，雖然純堿價格持續(xù)下跌，但煤炭、原鹽等主要原材料價格也處于下跌趨勢，當(dāng)前部分堿廠仍有生產(chǎn)利潤今年原鹽價格較去年高點(diǎn)下降35%，煤炭價格較近年來高點(diǎn)已經(jīng)“腰斬”，純堿成本支撐不斷下移。

市場播報

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險增效

京津冀是我國重要的鋼鐵、煤炭生產(chǎn)基地，2024年貢獻(xiàn)了超過3.8億噸鋼鐵產(chǎn)量、4400萬噸原煤產(chǎn)量，其中河北省鋼鐵產(chǎn)量長期位居全國第一，約占全國總產(chǎn)量的20%，為全國相關(guān)下游行業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展提供了重要的原料基礎(chǔ)作為京津冀區(qū)域的支柱型產(chǎn)業(yè)，近年來鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)在推動京津冀經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型方面同樣扮演著重要角色 近日，《中國冶金報》記者調(diào)研多家京津冀鋼鐵、煤炭企業(yè)時了解到，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略深入推進(jìn)的背景下，鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)近年來面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、供需格局變化等多重因素引發(fā)的價格波動風(fēng)險。

鋼材

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

護(hù)航山西煤焦產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn) 上市十多年來，焦煤、焦炭期貨始終平穩(wěn)運(yùn)行，市場功能有效發(fā)揮近年來，大商所立足服務(wù)產(chǎn)業(yè)大局，堅持“一品一策”，推動焦煤期貨市場運(yùn)行質(zhì)效不斷提升，期現(xiàn)價格相關(guān)性、套保效率保持在80%以上，為鋼鐵、煤炭企業(yè)提供了有效反映遠(yuǎn)期供需變化、市場預(yù)期的價格信號，有力服務(wù)于基礎(chǔ)煤炭資源供應(yīng)安全和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定 在受訪人士看來，焦煤期貨上市十多年來，為山西煤焦產(chǎn)業(yè)帶來了積極變化。

原料

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

山西地區(qū)是我國重要的煤炭生產(chǎn)基地，素有“煤?！敝Q，其煤炭儲量和產(chǎn)量位居全國前列，每天約200萬噸煤炭從這里輸送到全國各地，為工業(yè)生產(chǎn)和民生需求提供動力可以說，山西煤炭產(chǎn)業(yè)對全國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和能源安全具有重要意義 記者日前在調(diào)研采訪中了解到，近年來，焦煤、焦炭等價格“過山車”式的波動，讓相關(guān)企業(yè)壓力山大如今，山西地區(qū)的一些煤焦企業(yè)通過參與期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理，進(jìn)一步提升了經(jīng)營穩(wěn)定性和競爭力。

原料

百年建筑：雨水頻繁，湖南水泥市場啟動較慢

房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，部分開發(fā)商資金鏈緊張，項目推進(jìn)緩慢盡管部分企業(yè)通過抵押房產(chǎn)解決員工工資問題，但這并未從根本上改善市場需求疲軟的現(xiàn)狀 價格：近年來，水泥生產(chǎn)所需的原材料（如石灰石、煤炭）價格波動較大，加上環(huán)保政策的收緊，企業(yè)的生產(chǎn)成本顯著上升在需求疲軟的情況下，企業(yè)難以通過提價轉(zhuǎn)嫁成本壓力，導(dǎo)致利潤空間被壓縮且由于市場需求下降，水泥企業(yè)之間的競爭更加激烈部分企業(yè)為了維持市場份額，采取了降價促銷的策略，這進(jìn)一步加劇了價格下行的壓力。

熱點(diǎn)文章

多空因素交織，黑色系商品震蕩運(yùn)行

新華指數(shù)研究院分析師鄭豪表示，近期黑色系商品價格震蕩運(yùn)行，行情反復(fù)，主要是由于市場預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)落空所導(dǎo)致目前主要黑色系商品如鋼材、煤炭等供需格局均偏寬松 宏源期貨黑色首席分析師白凈表示，春節(jié)后市場供需均處于恢復(fù)通道，由于部分品種需求存在不穩(wěn)定性，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場中間流通環(huán)節(jié)積極性不佳，庫存表現(xiàn)品種間差異化明顯，建材絕對量仍處于近年來偏低水平，短期螺紋盤面估值或繼續(xù)維持在谷電成本與平電成本區(qū)間震蕩；熱卷受高產(chǎn)量影響，庫存絕對量相對偏高，致價格彈性偏弱。

鋼材

[液化天然氣]：2024年陶瓷行業(yè)天然氣使用率達(dá)到57.9% 煤改氣進(jìn)程任重而道遠(yuǎn)

根據(jù)天然氣和煤炭的一般熱值對比來看，盡管天然氣單位內(nèi)有效熱量成本遠(yuǎn)高于煤氣，但經(jīng)計算，當(dāng)天然氣用氣價格在 價格為700元 /t時，天然氣用氣價格降至或在其他政策補(bǔ)貼下達(dá)到2.01元/m3以下時才能擁有一定的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢整體來看，近年來煤炭價格在不斷走跌，天然氣與煤炭在經(jīng)濟(jì)性方面遠(yuǎn)不及煤炭 天然氣價格波動劇烈 存在一定成本風(fēng)險 陶瓷企業(yè)與城燃或上游簽訂的管道氣年度合同的用氣量是相對固定的，當(dāng)用氣量超出合同量時，則需要通過競拍額外氣或采購LNG來進(jìn)行補(bǔ)充，通過2024年煤炭、LNG和管道氣月度價格走勢對比圖可以看出，煤炭價格月度波動幅度較小，而LNG和管道氣額外氣價格波動幅度較為劇烈，季節(jié)性特征明顯，在供暖季期間，價格往往處于全年的價格高峰，因此存在一定的成本倒掛風(fēng)險。

熱點(diǎn)聚焦

2025年甲醇價格重心或上移

預(yù)計2025年在中國新增煤礦產(chǎn)能釋放，進(jìn)口充裕，需求被風(fēng)、光新能源替代之下，煤價中樞進(jìn)一步下移，或同比略低于2024年，對甲醇的成本支撐減弱 2024年，國內(nèi)原煤產(chǎn)量和進(jìn)口量均至近年來最高水平，產(chǎn)量由于前幾年產(chǎn)能釋放進(jìn)入高增速階段，預(yù)計2025年產(chǎn)量仍維持偏高水平 2024年，煤炭價格重心逐漸下移，甲醇成本端基本維持窄幅波動，導(dǎo)致煤制甲醇裝置利潤接近盈虧線，好于往年水平，這也是導(dǎo)致煤制甲醇裝置開工率高位的主要原因之一。

市場播報

【江蘇蘇美達(dá)】預(yù)計2025年國內(nèi)煉焦煤供需缺口將收窄

受訪人信息：蘇美達(dá)華北物資事業(yè)部 李子龍 客戶觀點(diǎn)：從國內(nèi)供需看，進(jìn)口煤仍是國內(nèi)煉焦煤市場的重要補(bǔ)充 2025 年中國國內(nèi)煉焦煤需求繼續(xù)下滑，而煉焦煤供應(yīng)或小幅增加，低灰低硫強(qiáng)粘結(jié)煉焦煤資源仍較為稀缺，仍需要進(jìn)口煉焦煤補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng)缺口；整體來看，國內(nèi)煉焦煤供需缺口將收窄 進(jìn)口方面， 蒙煤和俄煤性價比優(yōu)勢明顯， 中國煉焦煤進(jìn)口格局維持“蒙煤+俄煤”為主格局；近年來，印度對澳煤的強(qiáng)勁需求推高澳煤價格，中澳焦煤價差長期倒掛制約澳煤進(jìn)口，隨著山西省煤炭供應(yīng)恢復(fù)，預(yù)計 2025 年澳煤進(jìn)口將承壓。

煉焦煤

[乙二醇周評]：缺少持續(xù)利好支撐 乙二醇沖高回落 （2024.12.13-12.19）

4、下周乙二醇市場預(yù)測 小結(jié)（↘）：近期乙二醇上游原料表現(xiàn)分化，石腦油、乙烯、甲醇等原料出現(xiàn)窄幅整理，但煤炭價格持續(xù)走弱，煤制成本下滑明顯，乙二醇總體成本呈現(xiàn)一定下滑趨勢，對市場形成一定利空影響，供需格局來看，目前國產(chǎn)開工率保持相對較高位置，但是進(jìn)口貨的縮量抵消了供應(yīng)端壓力，加上港庫存處于近年來低位，使的總體供應(yīng)情況短期偏樂觀，需求端來看，目前聚酯工廠庫存普遍偏低，開工負(fù)荷維持同期較水平下，短期市場偏強(qiáng)趨勢仍將延續(xù)，預(yù)計下周華東市場現(xiàn)貨自提價格在運(yùn)行區(qū)間在4700-4800區(qū)間。

周/月評

[BOPET周評]：周內(nèi)BOPET價格重心大致持穩(wěn)（20241213-1219）

外圍缺乏持續(xù)性驅(qū)動，商品情緒回落，預(yù)期短期PTA市場或?qū)⒊掷m(xù)承壓，預(yù)計市場價格在4600-4850 乙二醇：近期乙二醇上游原料表現(xiàn)分化，石腦油、乙烯、甲醇等原料出現(xiàn)窄幅整理，但煤炭價格持續(xù)走弱，煤制成本下滑明顯，乙二醇總體成本呈現(xiàn)一定下滑趨勢，對市場形成一定利空影響，供需格局來看，目前國產(chǎn)開工率保持相對較高位置，但是進(jìn)口貨的縮量抵消了供應(yīng)端壓力，加上港庫存處于近年來低位，使的總體供應(yīng)情況短期偏樂觀，需求端來看，目前聚酯工廠庫存普遍偏低，開工負(fù)荷維持同期較水平下，短期市場偏強(qiáng)趨勢仍將延續(xù)，預(yù)計下周華東市場現(xiàn)貨自提價格在運(yùn)行區(qū)間在4700-4800區(qū)間。

周評

山西忻州原煤產(chǎn)量連續(xù)4年保持在億噸以上，煤炭先進(jìn)產(chǎn)能占比96.43%

“山西忻州原煤產(chǎn)量連續(xù)4年保持在億噸以上，煤炭先進(jìn)產(chǎn)能占比96.43%”山西省忻州市委副書記、市長李建國19日說 當(dāng)日，在中共山西省委宣傳部、山西省人民政府新聞辦公室組織召開的“推動高質(zhì)量發(fā)展深化全方位轉(zhuǎn)型”系列主題新聞發(fā)布會上，李建國表示，今年忻州市積極應(yīng)對煤炭市場價格波動、安全生產(chǎn)整改等因素影響，加快有效產(chǎn)能釋放，預(yù)計全年原煤產(chǎn)量可達(dá)1.05億噸 忻州是資源大市，近年來，當(dāng)?shù)亟y(tǒng)籌推進(jìn)總量增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快構(gòu)建體現(xiàn)忻州特色優(yōu)勢的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

原料

浙江省能源局總工程師譚燮良在2024中國國際煤炭貿(mào)易年會上致辭

近年來，我們創(chuàng)新實(shí)施能源領(lǐng)域的“綠保穩(wěn)”工程，“綠”代表著綠色發(fā)展，我們致力于推動清潔能源的使用，減少環(huán)境污染；“保”意味著保障能源安全，確保能源供應(yīng)的穩(wěn)定性和可靠性；“穩(wěn)”則是指穩(wěn)定能源價格，維護(hù)市場秩序通過“綠保穩(wěn)”工程，我們不僅提升了能源產(chǎn)業(yè)鏈的韌性和穩(wěn)定性，也為浙江省的可持續(xù)發(fā)展注入了新動力但我們也看到，煤炭作為傳統(tǒng)能源，在保障能源安全、穩(wěn)定供應(yīng)中仍發(fā)揮著不可替代的作用而浙江省內(nèi)煤炭資源相對匱乏，對外依存度較高。

會議報道

2024年前三季度內(nèi)蒙古能源價格運(yùn)行情況及后期走勢預(yù)測

港口庫存今年持續(xù)保持近年來較高水平，截至9月底，北方九港口、庫存為2414萬噸，同比增加163萬噸下游和中間環(huán)節(jié)庫存均持續(xù)處于較高水平 綜合來看，四季度全國煤礦生產(chǎn)處于高位，進(jìn)口煤大幅增加，煤炭供應(yīng)總體充足，雖然需求旺盛，但在相對充足的供應(yīng)和較高的庫存保障下，供需總體均衡，價格總水平預(yù)計與三季度相當(dāng)，個別時段受極端氣候等影響價格可能出現(xiàn)階段性波動 （二）焦炭價格預(yù)測 供應(yīng)層面，1-9月份，中國焦炭累計產(chǎn)量36439.6萬噸，同比下降1.2%，據(jù)行業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，焦炭行業(yè)產(chǎn)能仍處于增加狀態(tài)，行業(yè)供應(yīng)可以匹配需求增量；成本方面，今年以來國產(chǎn)煉焦煤產(chǎn)量前低后高，1-9月，國產(chǎn)焦煤產(chǎn)量累計為36439.6萬噸，同比下降1.2%，進(jìn)口煉焦煤大幅增加，1-9月累計進(jìn)口8929.04萬噸，同比上漲22.82%，綜合國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口因素預(yù)計四季度焦煤供應(yīng)維持增加趨勢，價格走勢偏弱不能對焦炭價格形成支撐；需求方面，前三季度焦炭下游需求偏弱，1-9月份，全國累計生產(chǎn)粗鋼7.68億噸，同比下降3.6%。

原料

Mysteel：策克口岸進(jìn)口蒙煤走訪調(diào)研報告

它對外輻射蒙古國南戈壁礦產(chǎn)品資源較為富集的省區(qū)，為雙方的經(jīng)濟(jì)交流和合作提供了便利條件近年來，策克口岸的進(jìn)出口貨運(yùn)量增速明顯，顯示出其在國際貿(mào)易中的重要地位據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年策克口岸有效通關(guān)天數(shù)292天，累計通關(guān)過貨量超1900萬噸，達(dá)1913.19萬噸，創(chuàng)歷史新高，較2018年最高紀(jì)錄增長35.12%，2024年策克口岸通關(guān)過貨量目標(biāo)2000萬噸 據(jù)悉，那林蘇海圖煤田的馬克礦于2024年9月1日起暫停煤炭銷售，礦方因當(dāng)前市場價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，且煤礦開采條件等多種因素，恢復(fù)時間暫未確定。

煤焦熱點(diǎn)