張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

中東局勢不斷升級催生全球能源市場的不穩(wěn)定性；美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等又加劇了全球能源供應(yīng)不確定性和復(fù)雜性同時還必須看到，近年來極端天氣多發(fā)，夏季高溫、冬季嚴寒天氣增多，更加凸顯我國煤炭兜底和能源安全穩(wěn)定供應(yīng)保障的壓艙石作用 三、2025年全國煤炭需求繼續(xù)保持小幅增長，要堅定信心，健全完善體制機制，著力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期 綜合分析國際國內(nèi)形勢，全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，國際經(jīng)貿(mào)摩擦趨于緩和，預(yù)計我國出口增長4~5.0%左右。

原料

焦煤保持偏強運行

隨著安全生產(chǎn)月結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強，本周市場消息稱山西部分煤礦正在辦理復(fù)產(chǎn)驗收手續(xù)，將陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 進口方面，1—5月我國煉焦煤進口量總計4371萬噸，同比下降344萬噸，降幅7.3%，減量主要來自蒙古根據(jù)蒙古政府的計劃，2025年煤炭出口目標初步確定為8300萬噸考慮到近年來蒙古煤炭出口一直都是超額完成計劃目標，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來源于下游維持低庫存策略，以消化庫存為主，投資囤貨和補庫備貨意愿較低，導(dǎo)致上游庫存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫存攀升至700萬噸左右，遠超往年同期。

原料

Mysteel：河北地區(qū)進口煤采購企業(yè)調(diào)研報告

蒙古國作為我國第一大煉焦煤進口來源國的地位未來3-5年內(nèi)難以改變，并且蒙古國內(nèi)也有煤炭出口增長的計劃，但煤炭質(zhì)量下滑，主要煤種性價比優(yōu)勢不足將是進口量增長中不可忽視的問題預(yù)計2025年蒙古國煉焦煤進口量維持增長，但是增量十分有限俄羅斯受地緣政治影響，出口中國煤炭近年來有所增長但由于其產(chǎn)地遠離港口和口岸，俄羅斯境內(nèi)運輸又有運力方面的限制再加上俄烏沖突未來有降級甚至?；鸬目赡?，2025年俄羅斯煉焦煤進口量大致持平。

煤焦熱點

中國與印尼加強礦產(chǎn)領(lǐng)域合作，工程機械企業(yè)搶先布局

三一重工、中聯(lián)重科、山河智能等工程機械企業(yè)也積極參與到印尼的煤炭開采建設(shè)項目中，為印尼提供了挖掘機、平地機、礦用卡車等關(guān)鍵設(shè)備，并參與到相關(guān)的物流設(shè)施建設(shè)中 三一重工工作人員表示，印尼煤炭是該國出口創(chuàng)匯的主要礦產(chǎn)資源之一，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到該國高度重視近年來，我國推動能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，光伏、風(fēng)電、電動汽車和鋰電池等新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，火力發(fā)電機組向清潔高效水平邁進。

機械

國海良時期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進口將何去何從

全球多國進出口政策變化梳理 近年來，隨著鋼鐵工業(yè)發(fā)展日趨成熟，稀缺的煉焦煤資源成為鋼鐵生產(chǎn)的重要組成部分，然而近年來全球多國煉焦煤的進出口變數(shù)不斷： 2020年12月，我國發(fā)布澳大利亞煤炭非正式禁令，占據(jù)我國煤炭近半進口量的澳煤進口量歸零，使國內(nèi)煉焦煤價格一度大幅波動，國內(nèi)在全球?qū)ふ倚碌慕姑嘿u家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中國已經(jīng)形成了以“蒙古國+俄羅斯”為主的煉焦煤進口格局；2023年10月1日，俄羅斯對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅；2023年12月15日，俄羅斯宣布取消對出口焦煤加征的彈性關(guān)稅；2023年12月21日，我國宣布針對煤炭的暫定零稅率到期，自2024年1月1日起重新對部分國家焦煤加征3%的進口關(guān)稅，其中包括我國焦煤的主要進口來源蒙古國和俄羅斯；2月29日，俄羅斯宣布自3月1日起重新對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅。

爐料

Mysteel：供應(yīng)能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

近年來我國煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，在鋼鐵行業(yè)中，進口煉焦煤由于其品質(zhì)和性價比優(yōu)勢成為影響我國冶金煤炭供需平衡的邊際變量 展望2024年： （1）預(yù)計2024年整體進口煤政策會延續(xù)2023年寬進口的基調(diào)，煉焦煤進口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎(chǔ)設(shè)施條件改善，疊加俄羅斯關(guān)稅可能由于美國加息周期見頂，受益于美元匯率下降而有所下調(diào)，但澳煤出口方向逐漸轉(zhuǎn)為“印度+印尼”，澳洲對華出口難有明顯增量：預(yù)計將會繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進口來源的煉焦煤進口模式； 預(yù)計2024年國內(nèi)對于煤炭保供生產(chǎn)等支持政策將延續(xù)，煤炭產(chǎn)量依舊保持穩(wěn)步上升趨勢，但礦山安全生產(chǎn)問題的重要性日益凸現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增量有限； 預(yù)計2024年雙碳政策執(zhí)行力度和節(jié)能減排意識將加強，并且在嚴禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，鼓勵焦鋼一體化整合政策背景下，生鐵產(chǎn)量難有增加，焦煤需求增速可能下滑。

觀點

Mysteel：2023年煉焦煤進口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內(nèi)煤價，澳煤進口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關(guān)總署進口數(shù)據(jù)，近年來我國煉焦煤進口基本呈現(xiàn)“年度進口量同比增長，四季度進口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預(yù)計今年全國淘汰焦化產(chǎn)能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預(yù)計鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴收縮產(chǎn)能，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭增量不足，進口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點

Mysteel調(diào)研：內(nèi)蒙古煉焦煤實地調(diào)研走訪報告

與此同時，蒙古國煉焦煤是我國進口煉焦煤資源中重要組成部分，蒙古國煤炭資源豐富，地理位置臨近，其年進口量以及占比近年來不斷上升據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月份我國從蒙古國進口煉焦煤1533.76萬噸，占進口總量的49.25%，同比增加349.85%其中甘其毛都口岸更是中蒙口岸貨運的領(lǐng)頭羊，截止5月25日，累計完成進出口貨運量1249.51萬噸（其中，進口煤炭1208.59萬噸，進口銅精粉33.83萬噸，出口貨物7.09萬噸），同比上漲251.87%，較2022年提前近四個月突破1000萬噸，目前已完成目標任務(wù)量（2200萬噸）的56.8％。

日評

廣發(fā)期貨：進口煤對我國煤炭市場的影響

保障能源安全關(guān)乎國家經(jīng)濟命脈，近年來隨著煤炭增產(chǎn)保供的推進，保供已經(jīng)挖掘了相當一部分增產(chǎn)潛力，不過進口煤也是市場關(guān)注的焦點我國進口煤快速增長始于2008年金融危機以后，除國家政策支持外，也有企業(yè)用煤訴求，以及產(chǎn)銷格局發(fā)生變化的客觀要求2023年，全球各國對煤炭的需求大幅增加，在保障能源安全的前提下，進口煤或再度發(fā)力，對今年煤炭的影響不可小覷 我國煤炭出口始于20世紀80年代左右，一開始出口量較小，90年代中后期出口量開始逐步增加。

爐料

Mysteel快訊：福建廢鋁今日價格預(yù)計盤整運行

福建訊：上周五福建廢鋁價格方面，熟鋁小幅上漲，生鋁企穩(wěn)運行臨近年關(guān)，下游需求轉(zhuǎn)弱下，表觀消費將繼續(xù)回落，廢鋁價格短期大幅上行空間有限印尼能礦部日前表示，為緩解當前煤炭供應(yīng)緊缺問題，優(yōu)先國內(nèi)電力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝的以及未裝完的煤船，都應(yīng)供給國家電廠但印尼禁止煤炭出口對中國動力煤價格影響較小，除禁止時間較短外，我國動力煤供需本是過剩的綜上所述，預(yù)計今日福建廢鋁價格將盤整運行。

行情簡評

黑色期貨高開低走，鋼價局部上漲

宏觀面：中共中央國務(wù)院關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見；10月份，我國外貿(mào)出口同比增長20.3%，進口同比增長14.5%；美眾院通過規(guī)模1.2萬億美元基建法案；歐洲疫情反彈形勢嚴峻 產(chǎn)業(yè)面：11月以來我國煤炭最高日產(chǎn)量達到1193萬噸，創(chuàng)近年來新高；10月我國鋼材出口449.7萬噸，環(huán)比下降8.6%；目前國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域電力供需形勢恢復(fù)常態(tài)，不過今冬明春全網(wǎng)呈現(xiàn)“總體緊平衡、局部有缺口”的局面。

期評

Mysteel調(diào)研：金秋十月內(nèi)蒙古地區(qū)進口蒙煤調(diào)研報告

近年來低灰低硫的蒙古煤備受業(yè)內(nèi)關(guān)注去年四季度澳煤進口受限引發(fā)眾人聚焦蒙古煤和內(nèi)蒙古接壤的煤炭進出口邊貿(mào)口岸有四個：二連浩特、滿都拉、策克、甘其毛都而甘其毛都口岸（以下簡稱為288口岸）年進口蒙煤數(shù)量占我國蒙煤進口總量的50%，位于內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗的甘其毛都鎮(zhèn)，距離蒙古國礦區(qū)僅270公里進入2021年，蒙古國疫情自二季度復(fù)發(fā)、反彈導(dǎo)致蒙煤進關(guān)數(shù)量銳減疊加內(nèi)蒙古地區(qū)的能耗雙控、節(jié)能減排，四季度進口蒙煤通關(guān)情況如何？蒙古國礦區(qū)到內(nèi)蒙古288口岸煤炭監(jiān)管庫270公里的運費具體怎樣起伏波動？烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)十五家洗煤廠今年開工率、精煤回收率各有多少？諸多問題值得我們實地去一探究竟。

煤焦熱點

澳洲煤被叫停后 國內(nèi)煤市迎來新天地

2.各出口國躍躍欲試 俄羅斯近年來對華煤炭出口大增，年出口量約3000萬噸，俄羅斯正在建設(shè)煤碼頭和鐵路，未來10年內(nèi)，對華煤炭出口將比目前翻一倍蒙古國建設(shè)塔本陶勒蓋煤礦至中蒙邊境間鐵路，建成后，將通過曹妃甸港下水煤炭，為我國提供3000萬噸優(yōu)質(zhì)煉焦煤，這幾乎是澳大利亞對中國煉焦煤的年出口量兩國對華出口的運煤鐵路和港口都在建設(shè)中，今年乃至明年難以發(fā)揮作用 3.國內(nèi)市場機遇再現(xiàn)。

爐料