張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅(jiān)定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

中東局勢不斷升級催生全球能源市場的不穩(wěn)定性；美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等又加劇了全球能源供應(yīng)不確定性和復(fù)雜性同時還必須看到，近年來極端天氣多發(fā)，夏季高溫、冬季嚴(yán)寒天氣增多，更加凸顯我國煤炭兜底和能源安全穩(wěn)定供應(yīng)保障的壓艙石作用 三、2025年全國煤炭需求繼續(xù)保持小幅增長，要堅(jiān)定信心，健全完善體制機(jī)制，著力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期 綜合分析國際國內(nèi)形勢，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，國際經(jīng)貿(mào)摩擦趨于緩和，預(yù)計(jì)我國出口增長4~5.0%左右。

原料

焦煤保持偏強(qiáng)運(yùn)行

隨著安全生產(chǎn)月結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，本周市場消息稱山西部分煤礦正在辦理復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收手續(xù)，將陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 進(jìn)口方面，1—5月我國煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)4371萬噸，同比下降344萬噸，降幅7.3%，減量主要來自蒙古根據(jù)蒙古政府的計(jì)劃，2025年煤炭出口目標(biāo)初步確定為8300萬噸考慮到近年來蒙古煤炭出口一直都是超額完成計(jì)劃目標(biāo)，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來源于下游維持低庫存策略，以消化庫存為主，投資囤貨和補(bǔ)庫備貨意愿較低，導(dǎo)致上游庫存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫存攀升至700萬噸左右，遠(yuǎn)超往年同期。

原料

Mysteel：河北地區(qū)進(jìn)口煤采購企業(yè)調(diào)研報告

蒙古國作為我國第一大煉焦煤進(jìn)口來源國的地位未來3-5年內(nèi)難以改變，并且蒙古國內(nèi)也有煤炭出口增長的計(jì)劃，但煤炭質(zhì)量下滑，主要煤種性價比優(yōu)勢不足將是進(jìn)口量增長中不可忽視的問題預(yù)計(jì)2025年蒙古國煉焦煤進(jìn)口量維持增長，但是增量十分有限俄羅斯受地緣政治影響，出口中國煤炭近年來有所增長但由于其產(chǎn)地遠(yuǎn)離港口和口岸，俄羅斯境內(nèi)運(yùn)輸又有運(yùn)力方面的限制再加上俄烏沖突未來有降級甚至?；鸬目赡?，2025年俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量大致持平。

煤焦熱點(diǎn)

中國與印尼加強(qiáng)礦產(chǎn)領(lǐng)域合作，工程機(jī)械企業(yè)搶先布局

三一重工、中聯(lián)重科、山河智能等工程機(jī)械企業(yè)也積極參與到印尼的煤炭開采建設(shè)項(xiàng)目中，為印尼提供了挖掘機(jī)、平地機(jī)、礦用卡車等關(guān)鍵設(shè)備，并參與到相關(guān)的物流設(shè)施建設(shè)中 三一重工工作人員表示，印尼煤炭是該國出口創(chuàng)匯的主要礦產(chǎn)資源之一，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到該國高度重視近年來，我國推動能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，光伏、風(fēng)電、電動汽車和鋰電池等新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，火力發(fā)電機(jī)組向清潔高效水平邁進(jìn)。

機(jī)械

國海良時期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

全球多國進(jìn)出口政策變化梳理 近年來，隨著鋼鐵工業(yè)發(fā)展日趨成熟，稀缺的煉焦煤資源成為鋼鐵生產(chǎn)的重要組成部分，然而近年來全球多國煉焦煤的進(jìn)出口變數(shù)不斷： 2020年12月，我國發(fā)布澳大利亞煤炭非正式禁令，占據(jù)我國煤炭近半進(jìn)口量的澳煤進(jìn)口量歸零，使國內(nèi)煉焦煤價格一度大幅波動，國內(nèi)在全球?qū)ふ倚碌慕姑嘿u家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中國已經(jīng)形成了以“蒙古國+俄羅斯”為主的煉焦煤進(jìn)口格局；2023年10月1日，俄羅斯對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅；2023年12月15日，俄羅斯宣布取消對出口焦煤加征的彈性關(guān)稅；2023年12月21日，我國宣布針對煤炭的暫定零稅率到期，自2024年1月1日起重新對部分國家焦煤加征3%的進(jìn)口關(guān)稅，其中包括我國焦煤的主要進(jìn)口來源蒙古國和俄羅斯；2月29日，俄羅斯宣布自3月1日起重新對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅。

爐料

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

近年來我國煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，在鋼鐵行業(yè)中，進(jìn)口煉焦煤由于其品質(zhì)和性價比優(yōu)勢成為影響我國冶金煤炭供需平衡的邊際變量 展望2024年： （1）預(yù)計(jì)2024年整體進(jìn)口煤政策會延續(xù)2023年寬進(jìn)口的基調(diào)，煉焦煤進(jìn)口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎(chǔ)設(shè)施條件改善，疊加俄羅斯關(guān)稅可能由于美國加息周期見頂，受益于美元匯率下降而有所下調(diào)，但澳煤出口方向逐漸轉(zhuǎn)為“印度+印尼”，澳洲對華出口難有明顯增量：預(yù)計(jì)將會繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進(jìn)口來源的煉焦煤進(jìn)口模式； 預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)對于煤炭保供生產(chǎn)等支持政策將延續(xù)，煤炭產(chǎn)量依舊保持穩(wěn)步上升趨勢，但礦山安全生產(chǎn)問題的重要性日益凸現(xiàn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增量有限； 預(yù)計(jì)2024年雙碳政策執(zhí)行力度和節(jié)能減排意識將加強(qiáng)，并且在嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，鼓勵焦鋼一體化整合政策背景下，生鐵產(chǎn)量難有增加，焦煤需求增速可能下滑。

觀點(diǎn)

Mysteel：2023年煉焦煤進(jìn)口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進(jìn)口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內(nèi)煤價，澳煤進(jìn)口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進(jìn)口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)，近年來我國煉焦煤進(jìn)口基本呈現(xiàn)“年度進(jìn)口量同比增長，四季度進(jìn)口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預(yù)計(jì)今年全國淘汰焦化產(chǎn)能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預(yù)計(jì)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴(yán)收縮產(chǎn)能，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭增量不足，進(jìn)口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：內(nèi)蒙古煉焦煤實(shí)地調(diào)研走訪報告

與此同時，蒙古國煉焦煤是我國進(jìn)口煉焦煤資源中重要組成部分，蒙古國煤炭資源豐富，地理位置臨近，其年進(jìn)口量以及占比近年來不斷上升據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月份我國從蒙古國進(jìn)口煉焦煤1533.76萬噸，占進(jìn)口總量的49.25%，同比增加349.85%其中甘其毛都口岸更是中蒙口岸貨運(yùn)的領(lǐng)頭羊，截止5月25日，累計(jì)完成進(jìn)出口貨運(yùn)量1249.51萬噸（其中，進(jìn)口煤炭1208.59萬噸，進(jìn)口銅精粉33.83萬噸，出口貨物7.09萬噸），同比上漲251.87%，較2022年提前近四個月突破1000萬噸，目前已完成目標(biāo)任務(wù)量（2200萬噸）的56.8％。

日評

廣發(fā)期貨：進(jìn)口煤對我國煤炭市場的影響

保障能源安全關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)命脈，近年來隨著煤炭增產(chǎn)保供的推進(jìn)，保供已經(jīng)挖掘了相當(dāng)一部分增產(chǎn)潛力，不過進(jìn)口煤也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)我國進(jìn)口煤快速增長始于2008年金融危機(jī)以后，除國家政策支持外，也有企業(yè)用煤訴求，以及產(chǎn)銷格局發(fā)生變化的客觀要求2023年，全球各國對煤炭的需求大幅增加，在保障能源安全的前提下，進(jìn)口煤或再度發(fā)力，對今年煤炭的影響不可小覷 我國煤炭出口始于20世紀(jì)80年代左右，一開始出口量較小，90年代中后期出口量開始逐步增加。

爐料

Mysteel快訊：福建廢鋁今日價格預(yù)計(jì)盤整運(yùn)行

福建訊：上周五福建廢鋁價格方面，熟鋁小幅上漲，生鋁企穩(wěn)運(yùn)行臨近年關(guān)，下游需求轉(zhuǎn)弱下，表觀消費(fèi)將繼續(xù)回落，廢鋁價格短期大幅上行空間有限印尼能礦部日前表示，為緩解當(dāng)前煤炭供應(yīng)緊缺問題，優(yōu)先國內(nèi)電力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝的以及未裝完的煤船，都應(yīng)供給國家電廠但印尼禁止煤炭出口對中國動力煤價格影響較小，除禁止時間較短外，我國動力煤供需本是過剩的綜上所述，預(yù)計(jì)今日福建廢鋁價格將盤整運(yùn)行。

行情簡評

黑色期貨高開低走，鋼價局部上漲

宏觀面：中共中央國務(wù)院關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見；10月份，我國外貿(mào)出口同比增長20.3%，進(jìn)口同比增長14.5%；美眾院通過規(guī)模1.2萬億美元基建法案；歐洲疫情反彈形勢嚴(yán)峻 產(chǎn)業(yè)面：11月以來我國煤炭最高日產(chǎn)量達(dá)到1193萬噸，創(chuàng)近年來新高；10月我國鋼材出口449.7萬噸，環(huán)比下降8.6%；目前國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)域電力供需形勢恢復(fù)常態(tài)，不過今冬明春全網(wǎng)呈現(xiàn)“總體緊平衡、局部有缺口”的局面。

期評

Mysteel調(diào)研：金秋十月內(nèi)蒙古地區(qū)進(jìn)口蒙煤調(diào)研報告

近年來低灰低硫的蒙古煤備受業(yè)內(nèi)關(guān)注去年四季度澳煤進(jìn)口受限引發(fā)眾人聚焦蒙古煤和內(nèi)蒙古接壤的煤炭進(jìn)出口邊貿(mào)口岸有四個：二連浩特、滿都拉、策克、甘其毛都而甘其毛都口岸（以下簡稱為288口岸）年進(jìn)口蒙煤數(shù)量占我國蒙煤進(jìn)口總量的50%，位于內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗的甘其毛都鎮(zhèn)，距離蒙古國礦區(qū)僅270公里進(jìn)入2021年，蒙古國疫情自二季度復(fù)發(fā)、反彈導(dǎo)致蒙煤進(jìn)關(guān)數(shù)量銳減疊加內(nèi)蒙古地區(qū)的能耗雙控、節(jié)能減排，四季度進(jìn)口蒙煤通關(guān)情況如何？蒙古國礦區(qū)到內(nèi)蒙古288口岸煤炭監(jiān)管庫270公里的運(yùn)費(fèi)具體怎樣起伏波動？烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)十五家洗煤廠今年開工率、精煤回收率各有多少？諸多問題值得我們實(shí)地去一探究竟。

煤焦熱點(diǎn)

澳洲煤被叫停后 國內(nèi)煤市迎來新天地

2.各出口國躍躍欲試 俄羅斯近年來對華煤炭出口大增，年出口量約3000萬噸，俄羅斯正在建設(shè)煤碼頭和鐵路，未來10年內(nèi)，對華煤炭出口將比目前翻一倍蒙古國建設(shè)塔本陶勒蓋煤礦至中蒙邊境間鐵路，建成后，將通過曹妃甸港下水煤炭，為我國提供3000萬噸優(yōu)質(zhì)煉焦煤，這幾乎是澳大利亞對中國煉焦煤的年出口量兩國對華出口的運(yùn)煤鐵路和港口都在建設(shè)中，今年乃至明年難以發(fā)揮作用 3.國內(nèi)市場機(jī)遇再現(xiàn)。

爐料