兗礦能源：預計今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價已基本至谷底

對此，公司高管表示，究其原因，一是公司長協(xié)煤占比約24%，不到四分之一價格上漲時是優(yōu)勢，價格下降時則業(yè)績波動大；二是公司產品區(qū)域廣，山東省本部和本部外區(qū)域煤炭價格降價差異大；三是公司產品結構豐富，對標企業(yè)動力煤占比超85%，而兗礦精煤占比相對高，2024年精煤降價幅度高于動力煤 分紅方面，兗礦能源表示，公司將持續(xù)堅持現(xiàn)金分紅原則，目前已累計分紅850億，基于公司對未來現(xiàn)金流及經濟效益的發(fā)展預期，有能力支撐較高的分紅水平。

聚焦

百年建筑：雨水頻繁，湖南水泥市場啟動較慢

房地產市場持續(xù)低迷，部分開發(fā)商資金鏈緊張，項目推進緩慢盡管部分企業(yè)通過抵押房產解決員工工資問題，但這并未從根本上改善市場需求疲軟的現(xiàn)狀 價格：近年來，水泥生產所需的原材料（如石灰石、煤炭）價格波動較大，加上環(huán)保政策的收緊，企業(yè)的生產成本顯著上升在需求疲軟的情況下，企業(yè)難以通過提價轉嫁成本壓力，導致利潤空間被壓縮且由于市場需求下降，水泥企業(yè)之間的競爭更加激烈部分企業(yè)為了維持市場份額，采取了降價促銷的策略，這進一步加劇了價格下行的壓力。

熱點文章

焦煤供應端不確定性增大

目前，黑色產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對焦煤普遍持偏空看法，且焦炭10輪降價落地后，焦化廠虧損擴大，生產積極性下滑，預計價格壓力將繼續(xù)向上游焦煤傳導 年初至今，國內焦煤產量平穩(wěn)運行，進口雖較去年同期小幅回落，但也維持在較高水平，整體供應仍偏寬松此外，俄羅斯、蒙古國均有意向加大對我國煤炭出口此前，蒙古國第一副總理表示，2025年若能順利激活口岸并完成噶順蘇海圖邊境連接工作，蒙古國有望出口1億噸煤炭2024年蒙古國出口8370萬噸煤炭，若今年蒙煤進口量再度提升，國內焦煤供應過剩格局或進一步加深。

原料

瑞達期貨：焦煤震蕩偏弱運行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1083.0，下跌1.37%，現(xiàn)貨端，山西晉中靈石中硫煉焦精煤現(xiàn)貨報1130，價格持穩(wěn)，介休高硫瘦煤下跌30元/噸宏觀面，國家能源局2025年能源工作目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，庫存同期高位，上游煤礦節(jié)后生產正常恢復，下游需求弱勢，現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，焦煤最便宜倉單1100附近，短期價格或窄幅運行市場方面，下游焦企經10輪降價后，虧損加大，且焦炭仍然有進一步提降預期，焦煤價格后續(xù)存進一步下行壓力。

機構

瑞達期貨：雙焦短期震蕩運行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1107.0，下跌0.27%，昨日晉中煉焦精煤現(xiàn)貨報1130，價格持穩(wěn)宏觀面，國家能源局2025年能源工作目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，庫存同期高位，上游煤礦節(jié)后生產正常恢復，下游需求弱勢，現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，焦煤最便宜倉單1100附近，短期價格或窄幅運行市場方面，下游焦企經10輪降價后，虧損加大，且焦炭仍然有進一步提降預期，焦煤價格后續(xù)存進一步下行壓力。

機構

瑞達期貨：焦煤震蕩運行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1100.0，上漲0.59%，上周五晉中煉焦精煤現(xiàn)貨報1130，價格持穩(wěn)宏觀面，國家能源局2025年能源工作的目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，庫存同期高位，國內供應節(jié)后正常恢復，下游需求弱勢，現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，焦煤最便宜倉單1100附近，短期價格或窄幅運行市場方面，下游焦企經10輪降價后，面臨更大的虧損壓力，且焦炭仍然有進一步提降預期，焦煤價格后續(xù)存進一步下行壓力。

機構

月評：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

江蘇受主力區(qū)域價格走低影響，且需求采買意向平淡，液堿實際成交價格走弱 煤炭：1月動力煤價格弱勢運行主產區(qū)大部分煤礦維持正常生產銷售，整體市場煤供應基本穩(wěn)定，周內坑口市場表現(xiàn)降價為主，當前終端需求釋放依然偏少，周邊煤廠大多持謹慎觀望態(tài)度，礦區(qū)排隊車輛較少，坑口煤價下行調整下游方面，近期華中、華南等地平均氣溫較常年偏低，其余大部分地區(qū)氣溫接近常年水平，終端日耗出現(xiàn)分化，南方地區(qū)日耗有所回升，北方區(qū)域日耗明顯下滑。

月報

煤炭：開工即滿負荷

由于終端復工緩慢，市場需求低迷，貿易商多處于觀望狀態(tài)，電廠庫存高位，長協(xié)兌換緩慢站臺發(fā)運大戶與冶金、化工產業(yè)等壓價減量采購，多數(shù)煤礦降價銷售，但銷量仍未見明顯提升，庫存壓力加大 記者注意到，在高產量、高庫存、高進口背景下，國內產地坑口價、港口下水煤價共振下跌截至2月21日，內蒙古鄂爾多斯5500K坑口價跌至485元/噸，較春節(jié)前大幅下跌85元/噸，山西大同5500K坑口價跌至570元/噸，較春節(jié)前大幅下跌70元/噸，陜西榆林5800K坑口價跌至520元/噸，較春節(jié)前大幅下跌135元/噸，晉陜蒙主流煤炭坑口價跌至近5年來低位。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱勢運行，主產區(qū)國有大礦多保持正常生產，多數(shù)民營煤礦已恢復產銷，整體煤炭供應量基本恢復正常水平，周內坑口市場表現(xiàn)降價為主，當前終端需求釋放依然偏少，周邊煤廠大多持謹慎觀望態(tài)度，礦區(qū)排隊車輛較少，坑口煤價下行調整下游方面，近期隨著下游企業(yè)集中開工，工業(yè)端用電需求走強，電廠日耗小幅回升，終端庫存繼續(xù)回落，且回落速度小幅加快，庫存及可用天數(shù)有所下降；但當下電廠庫存仍遠高于往年同期水平，疊加長協(xié)煤和進口煤陸續(xù)到廠補充，終端主動采購表現(xiàn)消極。

周評

永安期貨：甲醇走勢還看需求“臉色”

若3月興興不重啟，或出現(xiàn)其他減量情況，庫存可能小幅去化或保持穩(wěn)定總體而言，3月港口庫存呈去化趨勢此外，內地甲醇后期也有春季檢修計劃，預計港口和內地庫存均無累積壓力，這將為甲醇價格提供底部支撐 春節(jié)過后，內地甲醇價格震蕩偏弱，主要原因是下游需求疲軟由于煤炭價格較低，煤制甲醇利潤處于近幾年高位，甲醇工廠維持高開工率，導致春節(jié)假期期間工廠庫存大幅增加在降價排庫推動下，內地價格明顯下降，港口與內地價差擴大，內地甲醇性價比提升。

市場播報

百年建筑：安徽水泥市場同比與環(huán)比視角下的供需博弈與停窯調控

成本壓力：煤炭價格高企疊加熟料供應緊張，皖南企業(yè)通過漲價傳導成本（如長三角熟料價格節(jié)后上漲10元/噸），但需求疲軟限制了漲價空間 四、未來展望：行業(yè)整合加速，龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯 短期趨勢：2025年安徽水泥價格或呈“北弱南穩(wěn)”格局皖北受外部低價沖擊，可能繼續(xù)降價保份額；皖南則依賴成本支撐和區(qū)域協(xié)同，價格大穩(wěn)小動。

日評

百年建筑：2025年春節(jié)期間華北水泥市場持穩(wěn)運行

天津企業(yè)：小年之后出庫量斷崖式下跌，項目基本全面停滯，節(jié)日期間有人值班，但是基本沒什么量，初七開始上班，生產端要正月之后復產項目上基本要到元宵之后，受資金影響，部分重點項目通知的是出正月才正式開工價格方面持穩(wěn)運行，預計復工之后或有一波小幅降價 河北企業(yè)：年前煤炭、礦粉等原材價格走低，計劃節(jié)前把熟料庫補滿，水泥庫存維持在7-8成節(jié)日期間有少量發(fā)貨，預計需求隨著節(jié)后復工隨之提升，就目前市場情況來看，復工預計比往年要晚一些，資金問題還是比較大。

日評

Mysteel盤點：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地供應量短暫性收縮

產地方面，市場暫穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內年末隨著完成生產任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產檢修，整體煤炭供應有所收緊昨日最新一期的大集團外購價更新上調，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿易商操作積極性增加，坑口在產煤礦價格隨之上調但年初煤礦集中復產，終端需求未有實質性好轉，短期內煤價持續(xù)性上漲動力不足陜西區(qū)域部分煤礦完成年度生產任務停產，整體供應稍有收縮周末起坑口煤價整體以上漲為主，降價為輔，幅度10元/噸左右，今日價格企穩(wěn)并伴隨小幅度反彈，個別煤礦拉運情況有所改善。

盤點

Mysteel：12月23日(09:00)大同市場煉焦煤價格行情

23日大同市場煉焦煤暫穩(wěn)運行供應方面，產地端基本正常生產，以銷售煤炭庫存為主需求方面，淡季市場整體表現(xiàn)一般，鋼廠鋼坯價格繼續(xù)震蕩偏弱，唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩(wěn)，報3040元/噸，鋼廠鐵水產量繼續(xù)下滑，焦鋼企業(yè)冬儲補庫難以達到往年預期，市場基本面疲軟，焦炭仍有進一步降價的可能，市場觀望情緒逐漸濃厚整體來看，大同市場煉焦煤偏弱運行 價格方面：現(xiàn)新榮1/2中粘原煤A30，S0.5，G60出廠含稅價格740元/噸，左云氣精煤A10，S0.5，G80出廠不含稅價格860元/噸。

日評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（12.16-12.20）

內蒙：臨近年末，少數(shù)煤礦年度生產任務即將完成，陸續(xù)開始減產、停產，煤炭供應量略有收緊在產煤礦以長協(xié)合同兌現(xiàn)為主，周內大集團外購價格再度下調，疊加港口報價仍以下行為主，市場參與者對后市多看空，整體操作積極性不高，部分中小貿易商已停止發(fā)運提前放假，礦區(qū)整體拉運冷清，多數(shù)煤礦庫存仍有累積，部分煤礦屢次下調煤價刺激銷售，但降價后銷售未有明顯好轉現(xiàn)榆林Q6000坑口價報710元/噸，周環(huán)比下降15元/噸；鄂爾多斯Q5500坑口價報560元/噸，周環(huán)比下降40元/噸；忻州Q5500坑口價報661元/噸，周環(huán)比持平。

周評

Mysteel：動力煤弱勢難改 產地煤價周跌幅超50元

據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫32.2萬噸，周環(huán)比增8.3萬噸，在產煤礦以長協(xié)合同兌現(xiàn)為主，周內大集團外購價格再度下調，疊加港口報價仍以下行為主，市場參與者對后市多看空，整體操作積極性不高，部分中小貿易商已停止發(fā)運提前放假，礦區(qū)整體拉運冷清，多數(shù)煤礦庫存仍有累積，部分煤礦屢次下調煤價刺激銷售，但降價后銷售未有明顯好轉，周累計跌幅10-40元/噸 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后續(xù)來看，下周產地煤礦完成年度生產任務停產煤礦逐漸增多，整體煤炭供應量將繼續(xù)減少。

煤焦熱點

Mysteel：12月20日(09:00)大同市場煉焦煤價格行情

20日大同市場煉焦煤暫穩(wěn)運行供應方面，產地端基本正常生產，以銷售煤炭庫存為主需求方面，淡季市場整體表現(xiàn)一般，鋼廠鋼坯價格繼續(xù)震蕩偏弱，唐山遷安普方坯資源出廠含稅再次下調10，累計下調30，報3040元/噸，本周鋼廠鐵水產量繼續(xù)下滑，焦鋼企業(yè)冬儲補庫難以達到往年預期，另外周三美聯(lián)儲降息利空，焦炭仍有進一步降價的可能，市場觀望情緒逐漸濃厚整體來看，大同市場煉焦煤偏弱運行 價格方面：現(xiàn)新榮1/2中粘原煤A30，S0.5，G60出廠含稅價格740元/噸，左云氣精煤A10，S0.5，G80出廠不含稅價格860元/噸。

日評

Mysteel盤點：17日動力煤市場偏弱運行 貿易商看空情緒較強

產地方面，市場偏弱運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定隨著終端需求釋放持續(xù)不暢，動力煤市場供強虛弱表現(xiàn)明顯，大集團和港口價格持續(xù)下降，市場悲觀情緒蔓延，貿易商多減緩操作，部分煤礦為緩解庫存壓力降價促銷，但未有明顯效果，坑口煤價依舊承壓運行短期內市場利好支撐不足，產地煤價將延續(xù)偏弱走勢陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因年度計劃基本完成而逐漸減產，市場煤供應稍有收縮。

盤點

Mysteel：12月18日(17:30)晉中市場煉焦煤價格行情

18日晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行供應端，年底安監(jiān)形勢逐漸嚴峻，煤礦安全生產為主，煤炭供應短期仍相對穩(wěn)定坑口價格持穩(wěn)，短期繼續(xù)降價意愿不強下游冬儲已陸續(xù)開始，但采購需求未見大面積釋放，仍剛需合理增庫，煉焦煤價格支撐依舊有限另外宏觀政策帶來的影響減退，建材成交量有限，鋼材價格弱穩(wěn)，市場情緒仍顯一般整體上看，晉中市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行 主要地區(qū)價格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1430元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1200元/噸。

日評

Mysteel：12月18日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

18日晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行供應端，年底安監(jiān)形勢逐漸嚴峻，煤礦安全生產為主，煤炭供應短期仍相對穩(wěn)定坑口價格持穩(wěn)，短期繼續(xù)降價意愿不強下游冬儲已陸續(xù)開始，但采購需求未見大面積釋放，仍剛需合理增庫，煉焦煤價格支撐依舊有限另外宏觀政策帶來的影響減退，建材成交量有限，鋼材價格弱穩(wěn)，市場情緒仍顯一般整體上看，晉中市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行主要地區(qū)價格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1430元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1200元/噸。

日評