Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經濟展望系列（五）

迎風換擋，2025年宏觀經濟展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿易版圖 【核心觀點】 2024年，中國前十月貿易順差累計達到7852億美元，創(chuàng)下同期歷史新高，成功扭轉了2023年下降的態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經濟展望系列（一）

迎風換擋，2025年宏觀經濟展望系列（一）：承壓——從金屬價格分化看經濟動能轉型 【核心觀點】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現(xiàn)出明顯的價格變化特征：工業(yè)類大宗商品整體價格走弱，且不同類別商品呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

觀點

Mysteel：動力煤市場價格漲跌互現(xiàn) 節(jié)后市場或將仍有上漲空間

但近日中央接連宣布多項政策，包括降準、降低存量房貸利率等，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，經濟學家也在報告中表示預計未來幾個月將出臺更多財政支持政策，用于住房和社會福利支出，此政策有利于促進投資和消費，提振市場信心另外國內股市、期市價格也出現(xiàn)反彈在利好政策推動下，10月份非電行業(yè)產品價格保持謹慎樂觀，或對煤炭采購需求存改善 綜上，后期動力煤市場仍有上漲利好因素，應時刻關注整個經濟環(huán)境的變化及下游庫存情況。

煤焦熱點

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實——美聯(lián)儲開啟降息隱含的衰退風險，才是工業(yè)金屬價格的真正威脅

核心觀點： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲的降息時間和力度。

觀點

2024甲醇半年度分析：2024上半年供應大減 下半年供需差或先擴后縮

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

中國煤炭工業(yè)協(xié)會首次發(fā)布《煤炭行業(yè)信息技術應用創(chuàng)新發(fā)展報告》

《報告》指出，煤炭行業(yè)在信創(chuàng)領域整體仍處于起步階段，但發(fā)展勢頭良好煤炭行業(yè)在網絡基礎設施、網絡安全、綜合辦公系統(tǒng)等領域信創(chuàng)應用情況較好，但在核心設備生產控制系統(tǒng)、工業(yè)操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、工控安全等方面，仍然以外國廠商產品為主導，行業(yè)信創(chuàng)工作除國家能源集團等個別企業(yè)已經開始體系化推進外，多數(shù)企業(yè)處在局部場景應用階段，尚未明確整體發(fā)展目標任務整體上看，受政策指引、基礎條件、技術儲備、產業(yè)特性、技術發(fā)展等諸多因素影響，煤炭行業(yè)信創(chuàng)工作還存在諸多困難和問題。

爐料

百年建筑周報：國慶節(jié)前全國砂石發(fā)貨量下降（9.22-9.29）

節(jié)假日前混凝土發(fā)運量下滑，下游趕工期并不明顯，此外國內混凝土企業(yè)回款不及預期，導致部分企業(yè)針對性斷供，新項目受限于啟動資金，推進依然緩慢根據(jù)調研，節(jié)日期間多半混凝土企業(yè)正常生產，預計節(jié)假日期間混凝土發(fā)運量或將有所回補 3、庫存情況分析 京唐港：本周港口砂石發(fā)貨量較上周基本持平，目前下游煤炭、鋼材船只較多，砂石船只較少，運輸不便，加上節(jié)前終端客戶回款為主，蘇北及浙江貿易端囤貨謹慎，預計下周發(fā)貨量暫穩(wěn)。

周報

[隆眾聚焦]：甲醇春檢背景下供應端博弈 上方壓力位明顯

沿海市場伴隨盤面拉漲，基差走弱明顯，但后半周商品周期氛圍較好，現(xiàn)貨成交好轉，基差略有回歸另外國際端裝置重啟預期不斷被延后，短線進口供應或較有限，仍需關注后續(xù)港口流通量情況 本周甲醇市場上漲，國產供應雖有部分存量恢復預期，但在主產區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產企業(yè)報價不跌反漲，下游接貨價格同步跟漲。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤產地供應恢復正常 下游日耗持續(xù)下行

政策方面，近日為全面落實煤炭增產保供措施，內蒙自治區(qū)能源局出臺了關于強化落實煤炭保供措施的通知文件強調堅決打擊變相漲降價、未經同意撤銷合同、虛簽合同、不按期上報履約信息、無正當理由不履約等各種影響正常保供秩序的違規(guī)行為對落實煤炭保供措施不力的盟市，在全區(qū)系統(tǒng)內通報直至提級通報煤炭生產經營企業(yè)、電力企業(yè)落實保供措施不力的，采取提醒、約談、公開曝光等方式，屬于中央企業(yè)、區(qū)外國有企業(yè)的，同時抄送中央企業(yè)總部、區(qū)外國有企業(yè)所屬國資委。

日評

內蒙古發(fā)布關于強化落實煤炭保供措施的通知

九、強化監(jiān)督措施對落實煤炭保供措施不力的盟市，在全區(qū)系統(tǒng)內通報直至提級通報煤炭生產經營企業(yè)、電力企業(yè)落實保供措施不力的，采取提醒、約談、公開曝光等方式，屬于中央企業(yè)、區(qū)外國有企業(yè)的，同時抄送中央企業(yè)總部、區(qū)外國有企業(yè)所屬國資委情節(jié)嚴重、影響面大的保供煤礦，提請取消保供資格

爐料

Mysteel盤點：遠期焦煤延續(xù)漲勢 港口焦煤報價仍堅挺

【進口煤炭】21日海運煉焦煤市場延續(xù)小漲態(tài)勢國際緊張局勢影響，歐洲國家暫停采購俄羅斯煤，甚至個別國家將其納入法律條約，表明暫停采購俄羅斯煤的決心，在除俄羅斯以外國際焦煤供應有限，支撐價格高位運行，遠期低揮發(fā)CFR報531美金，日環(huán)比1-2美金從國內情況看，隨著國際價格的上漲，國內外價差繼續(xù)拉大，市場參與者接貨意愿降低，觀望情緒增多 港口煉焦煤方面，河北唐山地區(qū)疫情影響，運輸恢復緩慢，但比前兩天情況稍有好轉，受制于原料煤庫存偏低企業(yè)，增庫意愿增強，港口貿易商鑒于對后市樂觀，報價有所上漲，幅度在50-100元/噸，現(xiàn)港口K4低灰報價3000-3100元/噸， 伊娜琳報價2650-2700元/噸。

盤點

簽署2艘船租約！商船三井進軍印度市場

業(yè)內人士認為，這是外國航運公司進軍印度的早期跡象，印度政府最近出臺了一些政策措施，其中特別為從事國有企業(yè)原油、LPG、煤炭和化肥運輸?shù)挠《却瑬|提供了補貼 據(jù)了解，7月14日印度政府批準一項針對印度船東的補貼計劃，對于所有在今年2月1日之后注冊的印度籍船舶，根據(jù)船齡不同，印度船東將能夠獲得10%-15%的額外租金而在2月1日之前注冊的船舶，不同船齡補助金額為5%-10%不等。

船舶

股指仍處上升趨勢

在41個工業(yè)大類行業(yè)中，39個行業(yè)利潤總額同比增加，1個行業(yè)扭虧為盈，1個行業(yè)實現(xiàn)減虧受大宗商品價格上漲的影響，有色金屬冶煉、石油天然氣開采、煤炭加工等上游原材料制造業(yè)利潤增長加快，而處于產業(yè)鏈下游的中小企業(yè)利潤增長放緩1—5月產成品存貨同比增長10.2%（前值8.2%），創(chuàng)去年5月以來新高，表明受原材料價格上漲的影響，終端消費需求下降，企業(yè)被動補庫存為緩解企業(yè)成本壓力，國務院常務會議多次強調做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，并出臺相應措施，打擊惡意炒作、哄抬價格特別是囤積居奇等行為，此外國家物資儲備局公布拋儲計劃，分批向市場投放銅鋁鋅國家儲備，有助于穩(wěn)定原材料價格，改善企業(yè)盈利預期。

市場播報

礦路港航各方搶運煤炭 今冬保供穩(wěn)價責任重大

值得注意的是，若是因為煤價過高，而放開進口煤，那么，大量涌入的低價進口煤對國內市場的影響是顯而易見的，將擠壓國內礦、路、港、航等行業(yè)的生存空間，打壓國內煤炭價格；而且讓沿海地區(qū)煤炭供應、運輸?shù)目刂茩嗪椭鲃訖嘤蓢鴥?em class='keyword'>企業(yè)讓給外國貿易商 澳洲煤停止接卸，疊加進口煤限制，給國內煤炭市場帶來利好數(shù)據(jù)顯示，十月份，我國進口煤炭1372萬噸，同比減少46%預計今年進口煤數(shù)量能達到2.78億噸左右，較去年減少2200萬噸。

爐料

6日全球煤炭快訊：印尼八月煤炭基準價格跌至新低 波蘭煤礦區(qū)疫情持續(xù)惡化

信息來源：ET Energy 印度設立外國投資商業(yè)煤炭準入限制 印度政府對參與印度煤礦拍賣的私營企業(yè)作出了限制 根據(jù)印度煤炭部發(fā)布的商業(yè)煤炭開采招標要求，盡管允許100%外國直接投資，但進行投標的企業(yè)得先獲得政府的審核通過 印度煤炭部表示，這樣投標者在進行投標之前就可以知道自己是否有資格進行投標。

日評

為啥一定要優(yōu)化調控進口煤

四月份下旬以來，為穩(wěn)定煤炭市場和煤炭價格，確保北煤南運大通道保持暢通；上游發(fā)煤企業(yè)積極開展限產減產、聯(lián)合保價，兩個協(xié)會積極呼吁，提出穩(wěn)價調控的救市措施但如果南方沿海地區(qū)繼續(xù)大幅采購低價進口煤；那么，就等于讓外國商人鉆了空子使上游限產減產的努力付之東流，使煤炭協(xié)會等各方面穩(wěn)價調控的救市措施大打折扣，并將國內改革紅利拱手讓給外國貿易商 第四，也是筆者最擔心的問題，大量進口煤炭，會造成環(huán)渤海港口和大秦線無法實現(xiàn)滿負荷運行，碼頭利用率大幅下降；會給提出“秦港無用論”的人留下口實，給了他們可乘之機。

煤焦