資金持續(xù)流入煤炭ETF，周期股內(nèi)部分化初現(xiàn)

星石投資認(rèn)為，今年以來，在海外貨幣寬松、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振背景下，大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)較大幅上漲，也帶動(dòng)了A股周期股行情近期煤炭、鋼鐵、有色金屬等周期板塊行情仍在繼續(xù)星石投資認(rèn)為，在PPI數(shù)據(jù)高位徘徊的背景下，周期類資產(chǎn)今年或仍將保持較好表現(xiàn) 招商基金經(jīng)理侯昊表示，近期資金關(guān)注低估值板塊，煤炭在低估值板塊中的增長邏輯順暢，資金輪動(dòng)配置有望助推板塊行情，接下來需持續(xù)跟蹤政策調(diào)控情況及煤價(jià)走勢。

爐料

央行將發(fā)力結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，政策聯(lián)動(dòng)下將如何穩(wěn)經(jīng)濟(jì)？

另外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性也有貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將積極做好“加法”，繼續(xù)實(shí)施普惠性再貸款再貼現(xiàn)政策，做好兩項(xiàng)直達(dá)工具的轉(zhuǎn)換工作，用好新設(shè)立的碳減排支持工具、2,000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域貸款投放 財(cái)政和貨幣政策將更加協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，貨幣政策或發(fā)揮更大作用 此前召開的2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提出，財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。

國內(nèi)

Mysteel快訊：韓國運(yùn)營時(shí)間最久燃煤電廠將關(guān)閉 加拿大國家鐵路公司周度煤炭運(yùn)輸同比增長70.64%

關(guān)停Honam電廠是韓國政府計(jì)劃的一部分根據(jù)計(jì)劃，韓國政府將關(guān)停十座老舊燃煤電廠，并將部分電廠轉(zhuǎn)換為液化天然氣電廠目前，隨著運(yùn)行周期逐步到期，這十座電廠從2017年以來已經(jīng)全部關(guān)停 信息來源：Yonhap News Agency 加拿大國家鐵路公司周度煤炭運(yùn)輸同比增長70.64% 根據(jù)加拿大國家鐵路公司最新公布的數(shù)據(jù)，在12月19日至12月26日（2021年第51周）的一周內(nèi)，該公司運(yùn)輸煤炭6,247車皮，同比增長70.64%。

快訊

百年建筑：河北水泥2021年市場回顧與2022年展望

河北臨近北京，冬奧會(huì)的環(huán)保管控加劇，受國家宏觀調(diào)控影響，水泥原材料煤炭成本下降，水泥價(jià)格開始進(jìn)入下行通道11月-12月，市場需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及去年同期，且下游資金壓力普遍較大，應(yīng)收帳目回款周期較長，采購商談氛圍冷清，河北水泥價(jià)格加速下行 二、2021河北水泥供應(yīng)端分析 2.1河北水泥產(chǎn)量分析 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2021年12月27號(hào)，2021年河北水泥產(chǎn)量為11859.97萬噸，2020年產(chǎn)量為11261.28萬噸。

熱點(diǎn)文章

百年建筑：廣東水泥2021年市場回顧與2022年展望

而進(jìn)入九月，廣東地區(qū)實(shí)施能耗雙控政策，跌價(jià)限電影響，區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)大部分停產(chǎn)限產(chǎn)，水泥市場供應(yīng)驟減同時(shí)，施工旺季到來，終端需求好轉(zhuǎn)，水泥緊缺態(tài)勢迅速體現(xiàn)此外，煤炭等原燃材料價(jià)格暴漲，熟料成本大幅提升，多數(shù)廠家處于虧損狀態(tài)，因此漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，進(jìn)一步支撐水泥價(jià)格上漲 四季度前期水泥價(jià)格一度達(dá)到年度峰值，同時(shí)水泥的價(jià)格拐點(diǎn)出現(xiàn)，進(jìn)入11月，市場需求不及去年同期，且下游資金壓力普遍較大，應(yīng)收帳目回款周期較長，水泥需求端反饋下游需求端持續(xù)低迷，跌價(jià)原材料成本下降，部分水泥企業(yè)庫存高位，故廣東水泥價(jià)格呈下行趨勢。

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關(guān)于做好2022年內(nèi)蒙古電力多邊交易市場中長期交易有關(guān)事宜的通知

四、區(qū)內(nèi)直接電力交易 （一）用戶分類 區(qū)內(nèi)用電企業(yè)直接交易按照用戶行業(yè)分為一般行業(yè)用戶、高耗能行業(yè)用戶、煤炭用戶，各類別電力用戶可按照交易周期分別組織開展交易 （二）年度交易 蒙西電網(wǎng)高耗能行業(yè)用戶（包括被售電公司代理的用戶）全部參加2022年年度交易，售電公司可以參與年度交易高耗能行業(yè)用戶和參加年度交易的售電公司在開展年度交易前向交易機(jī)構(gòu)申報(bào)全年預(yù)計(jì)用電量（代理電量），高耗能電力用戶年度交易電量不得低于前三年平均用網(wǎng)電量的80%，售電公司年度交易電量不得低于所有代理用戶前三年用網(wǎng)電量平均值之和的70%，并力爭通過后續(xù)月度合同簽訂保障中長期合同簽約電量不低于用前三年用電量平均值的90%-95%。

熱點(diǎn)資訊

百年建筑：四川水泥2021年市場回顧與2022年展望

此外，煤炭等原燃材料價(jià)格暴漲，熟料成本大幅提升，多數(shù)廠家處于虧損狀態(tài)，因此漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，進(jìn)一步支撐水泥價(jià)格上漲 四季度前期水泥價(jià)格一度達(dá)到年度峰值，11月中旬以來市場需求不及去年同期，且下游資金壓力普遍較大，應(yīng)收帳目回款周期較長，水泥需求端反饋下游需求端持續(xù)低迷，外發(fā)水泥較多，且四川部分城市受橙、黃色污染預(yù)警影響，產(chǎn)能受限，故四川水泥價(jià)格呈下行趨勢 二、2021年四川水泥供應(yīng)端分析 1、四川水泥產(chǎn)量分析 2021年1-11月四川水泥量1.3億噸，同比2020年水泥產(chǎn)量1.31億噸小幅下降0.7%。

熱點(diǎn)文章

河北省“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃

明確工業(yè)降碳主要實(shí)施路徑，推動(dòng)煤炭等化石能源清潔高效利用，提高可再生能源應(yīng)用比重；通過流程降碳、工藝降碳、原料替代，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過程降碳；發(fā)展綠色低碳材料，推動(dòng)產(chǎn)品全生命周期減碳；探索低成本碳捕集封存、二氧化碳資源化轉(zhuǎn)化利用等主動(dòng)降碳路徑提高統(tǒng)計(jì)、核算等降碳基礎(chǔ)能力，結(jié)合不同領(lǐng)域技術(shù)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，有序推進(jìn)鋼鐵、建材、石化、化工等行業(yè)碳達(dá)峰工作 2.開發(fā)推廣先進(jìn)低碳技術(shù)加快低碳技術(shù)開發(fā)，圍繞鋼鐵、建材、石化、化工等重點(diǎn)行業(yè)，推動(dòng)化石能源清潔高效利用、高效儲(chǔ)能、能源電子、先進(jìn)制氫儲(chǔ)氫用氫、碳捕集利用封存、溫和條件二氧化碳資源化利用等低碳技術(shù)，開發(fā)一批前瞻性、戰(zhàn)略性、顛覆性技術(shù)。

鋼材

國資委：加快鐵礦石資源整合

要穩(wěn)字當(dāng)頭抓經(jīng)營，要落實(shí)跨周期調(diào)節(jié)工作要求，及早制定有利于穩(wěn)增長的措施要深化跨行業(yè)跨領(lǐng)域跨企業(yè)專業(yè)化整合要堅(jiān)決有力防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)，有序壓減永續(xù)債規(guī)模，推動(dòng)高負(fù)債子企業(yè)負(fù)債率盡快回歸合理水平要加快建設(shè)世界一流企業(yè)，《關(guān)于加快建設(shè)世界一流企業(yè)的指導(dǎo)意見》即將印發(fā)實(shí)施 前11月中央企業(yè)凈利潤1.75萬億元 石油石化、鋼鐵、煤炭盈利水平顯著提升 郝鵬表示，1-11月，中央企業(yè)利潤總額2.3萬億元、凈利潤1.75萬億元，石油石化、鋼鐵、煤炭等企業(yè)盈利水平和增利貢獻(xiàn)顯著提升，截至11月底資產(chǎn)負(fù)債率為65.1％，基本保持穩(wěn)定。

爐料

陜西省安委辦召開緊急視頻會(huì)，部署歲末年初煤礦安全防范工作

12月17日，陜西省安委辦召開歲末年初全省煤礦安全防范緊急視頻會(huì)，傳達(dá)學(xué)習(xí)全國安全防范工作緊急視頻會(huì)議精神，安排部署歲末年初全省煤礦安全防范工作會(huì)議由省應(yīng)急管理廳黨委委員、副廳長李建文主持，省政府辦公廳一級巡視員張勇出席會(huì)議并講話 會(huì)議指出，今年以來，全省煤礦安全生產(chǎn)形勢穩(wěn)定向好，但要清醒認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前煤礦安全風(fēng)險(xiǎn)相互交織疊加，安全形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻一是周期性風(fēng)險(xiǎn)高，歲末年初，一些企業(yè)為趕工期、搶進(jìn)度、完任務(wù)，非法違法、冒險(xiǎn)蠻干風(fēng)險(xiǎn)加??；二是階段性風(fēng)險(xiǎn)高，煤炭增產(chǎn)保供進(jìn)入關(guān)鍵期，設(shè)備滿負(fù)荷甚至超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，極易發(fā)生群死群傷事故；三是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)高，煤炭價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，一些煤礦為多出煤，災(zāi)害治理工程跟不上，導(dǎo)致采掘接續(xù)緊張，安全風(fēng)險(xiǎn)加劇。

爐料

如何利用期貨助力黑色產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展？

況且，黑色產(chǎn)業(yè)鏈本就輻射范圍廣泛，上中下游直接涉及煤炭、焦炭、礦產(chǎn)、鋼鐵、房地產(chǎn)、基建、汽車等板塊和行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性較強(qiáng)，下游市場的景氣度直接影響上中下游行業(yè)的運(yùn)行上游材料的價(jià)格變化直接影響中下游行業(yè)的成本情況，并且具備明顯的周期性，產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)均受到供需關(guān)系的重要影響，價(jià)格及盈利情況呈現(xiàn)周期性波動(dòng)這更加體現(xiàn)出了企業(yè)利用期貨工具實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的必要性 鋼鐵企業(yè)套期保值需要內(nèi)外雙動(dòng)力 黑色產(chǎn)業(yè)是充分競爭的產(chǎn)業(yè)，如何降低成本、提高效率對企業(yè)非常重要。

鋼材

物價(jià)走勢怎么看？專項(xiàng)債項(xiàng)目怎么推？——發(fā)改委回應(yīng)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)

孟瑋介紹，近期化肥生產(chǎn)總體正常，市場價(jià)格出現(xiàn)回落以尿素為例，12月第2周，尿素產(chǎn)量同比增加10.5%，尿素平均批發(fā)價(jià)格較11月初的年內(nèi)高點(diǎn)下跌14.3%此前雖然部分地區(qū)個(gè)別時(shí)段煤炭、電力等供應(yīng)出現(xiàn)緊張，但對尿素等化肥正常生產(chǎn)影響總體有限隨著保障化肥生產(chǎn)用煤用電用氣、針對性保障重點(diǎn)企業(yè)開工等系列措施的落地實(shí)施，化肥企業(yè)生產(chǎn)面臨的突出困難和問題將有效緩解，明年春耕農(nóng)業(yè)用肥供應(yīng)將得到進(jìn)一步保障 加快推動(dòng)專項(xiàng)債券發(fā)揮擴(kuò)大投資效益 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，加大宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)力度。

聚焦

今年前11月礦山事故同比減少59起

他介紹，年終歲尾，一些企業(yè)為趕工期、搶進(jìn)度，無視安全盲目生產(chǎn)建設(shè)，非法違法、冒險(xiǎn)蠻干帶來的風(fēng)險(xiǎn)加劇今年以來礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，一些企業(yè)為多出煤、多出礦，災(zāi)害治理工程跟不上，導(dǎo)致采掘接續(xù)緊張 趙玉輝說，下一步，在周期性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，緊盯非法違法生產(chǎn)建設(shè)行為不放松，緊盯瓦斯“第一殺手”不放松，緊盯頂板管理不放松；在階段性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，既嚴(yán)守安全底線，又為保供保駕護(hù)航，確保煤炭安全保供，確保人民群眾溫暖過冬；在系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，嚴(yán)防嚴(yán)控采掘接續(xù)緊張甚至失調(diào)，堅(jiān)決遏制歲末年初事故多發(fā)勢頭。

行業(yè)資訊

國家礦山安監(jiān)局：今年前11月礦山事故同比減少59起

今年以來礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，一些企業(yè)為多出煤、多出礦，災(zāi)害治理工程跟不上，導(dǎo)致采掘接續(xù)緊張 趙玉輝說，下一步，在周期性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，緊盯非法違法生產(chǎn)建設(shè)行為不放松，緊盯瓦斯“第一殺手”不放松，緊盯頂板管理不放松；在階段性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，既嚴(yán)守安全底線，又為保供保駕護(hù)航，確保煤炭安全保供，確保人民群眾溫暖過冬；在系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)防范上，嚴(yán)防嚴(yán)控采掘接續(xù)緊張甚至失調(diào)，堅(jiān)決遏制歲末年初事故多發(fā)勢頭。

聚焦

11月CPI年內(nèi)首破2但通脹仍將保持溫和，預(yù)計(jì)本輪PPI上行周期高點(diǎn)已過

PPI同比如期回落，預(yù)計(jì)此輪PPI上行周期高點(diǎn)已過 國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟稱，11月份，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價(jià)格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落據(jù)測算，在11月份12.9%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上月減少0.6個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為11.7個(gè)百分點(diǎn)，與上月相同。

國內(nèi)

中州期貨：煤焦建議單邊建議區(qū)間偏強(qiáng)操作

（2）焦煤需求邊際增加前期國家干預(yù)煤炭價(jià)格，焦企考慮煤價(jià)后期下行，對于焦煤多暫停采購消耗高價(jià)庫存為主，近期高價(jià)煤庫存多消耗殆盡，部分焦企開啟小單采購，剛需跌加后期冬儲(chǔ)預(yù)期，焦煤需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn) （3）焦炭需求預(yù)期增加一方面，近期貿(mào)易商逐步進(jìn)場詢價(jià)；另一方面鋼廠逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，考慮冬儲(chǔ)補(bǔ)庫即將到來、部分完成壓粗鋼任務(wù)鋼廠或有提產(chǎn)預(yù)期、部分鋼廠為明年一季度提產(chǎn)提前備庫等，焦炭整體需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。

晨報(bào)速遞

中州期貨：多重利好出現(xiàn)，原料領(lǐng)漲黑色偏強(qiáng)運(yùn)行

（2）焦煤需求邊際增加前期國家干預(yù)煤炭價(jià)格，焦企考慮煤價(jià)后期下行，對于焦煤多暫停采購消耗高價(jià)庫存為主，近期高價(jià)煤庫存多消耗殆盡，部分焦企開啟小單采購，剛需跌加后期冬儲(chǔ)預(yù)期，焦煤需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn) （3）焦炭需求預(yù)期增加一方面，近期貿(mào)易商逐步進(jìn)場詢價(jià)；另一方面鋼廠逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，考慮冬儲(chǔ)補(bǔ)庫即將到來、部分完成壓粗鋼任務(wù)鋼廠或有提產(chǎn)預(yù)期、部分鋼廠為明年一季度提產(chǎn)提前備庫等，焦炭整體需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦建議單邊建議區(qū)間偏強(qiáng)操作

（2）焦煤需求邊際增加前期國家干預(yù)煤炭價(jià)格，焦企考慮煤價(jià)后期下行，對于焦煤多暫停采購消耗高價(jià)庫存為主，近期高價(jià)煤庫存多消耗殆盡，部分焦企開啟小單采購，剛需跌加后期冬儲(chǔ)預(yù)期，焦煤需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn) （3）焦炭需求預(yù)期增加一方面，近期貿(mào)易商逐步進(jìn)場詢價(jià)；另一方面鋼廠逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，考慮冬儲(chǔ)補(bǔ)庫即將到來、部分完成壓粗鋼任務(wù)鋼廠或有提產(chǎn)預(yù)期、部分鋼廠為明年一季度提產(chǎn)提前備庫等，焦炭整體需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。

策略研究

中州期貨：冬儲(chǔ)仍值得期待，雙焦不宜過度悲觀

（3）焦炭需求預(yù)期增加一方面，近期貿(mào)易商逐步進(jìn)場詢價(jià)；另一方面鋼廠逐步進(jìn)入補(bǔ)庫周期，考慮冬儲(chǔ)補(bǔ)庫即將到來、部分完成壓粗鋼任務(wù)鋼廠或有提產(chǎn)預(yù)期、部分鋼廠為明年一季度提產(chǎn)提前備庫等，焦炭整體需求預(yù)期好轉(zhuǎn) 3.市場研判：單邊建議區(qū)間偏強(qiáng)操作 4.風(fēng)險(xiǎn)：煤炭政策管控、蒙煤大幅通關(guān)、煤礦過年假期縮短、下游鋼廠限產(chǎn)再度加碼格等

機(jī)構(gòu)

“我的鋼鐵”年會(huì)預(yù)告：徐小慶分析面向2030年的中國經(jīng)濟(jì)

這輪經(jīng)濟(jì)周期中，短期利率頂部在3%左右，在中國的宏觀杠桿率攀升至260%的背景下，中國利率水平很可能告別3時(shí)代 對于近期大宗商品市場，徐小慶曾表示，圍繞碳中和，很多商品面臨供應(yīng)瓶頸，其實(shí)最主要的是發(fā)電煤炭供應(yīng)的控制導(dǎo)致發(fā)電成本提高，電能耗占比越高的商品，相對走得就越強(qiáng)相對來說，耗電量在商品成本中占比越少，而需求更靠近地產(chǎn)鏈條的商品表現(xiàn)就會(huì)越弱 最新披露的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，在當(dāng)前新冠肺炎疫情陰霾未散、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前路坎坷的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢沒有改變，依然展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性和巨大潛能。

觀點(diǎn)