安全政策致供給端預(yù)期收緊，三大煤炭龍頭H股連創(chuàng)短期新高

9月7日港股煤炭板塊再度強(qiáng)于大盤截至發(fā)稿，蒙古能源領(lǐng)漲，漲幅超4%；中國(guó)神華、中煤能源、兗礦能源三家龍頭公司均連續(xù)刷新至少一個(gè)多月以來新高 消息面上，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)文進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作，鼓勵(lì)大型礦山企業(yè)兼并重組和整合技改中小型非煤礦山企業(yè)其中還提到“停止新建產(chǎn)能低于90萬噸/年的煤與瓦斯突出、沖擊地壓、水文地質(zhì)類型極復(fù)雜的煤礦”。

爐料

價(jià)格倒掛疊加國(guó)企改革預(yù)期，機(jī)構(gòu)看好煤炭股

“若以23.5元對(duì)其進(jìn)行重估，則公司凈資產(chǎn)將大幅增值” 滬上某私募基金經(jīng)理表示，煤炭股接下來還會(huì)有國(guó)企改革預(yù)期的利好驅(qū)動(dòng)從山西、山東等省的情況來看，資產(chǎn)證券化將是煤炭國(guó)企改革的重要方向，資產(chǎn)注入的空間巨大“過去幾年來，新能源、半導(dǎo)體是市值管理關(guān)注的焦點(diǎn)，好像很少人關(guān)注國(guó)企改革這類題材了但在大家都不關(guān)注的時(shí)候，大的投資機(jī)會(huì)可能已經(jīng)到來了。

爐料

平煤股份：目前不存在超產(chǎn)情況

平煤股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前不存在超產(chǎn)情況，國(guó)家“反內(nèi)卷”系列政策將致使煤炭整體供給收縮，下游鋼鐵行業(yè)盈利改善并向上游傳導(dǎo)，大型基建項(xiàng)目拉動(dòng)需求提升預(yù)期轉(zhuǎn)好，公司業(yè)績(jī)受煤價(jià)筑底回升影響有望向上修復(fù)

原料

Mysteel：近期期螺走勢(shì)拆解及黑色系盤面基差套利機(jī)會(huì)

8月淡季不淡，“反內(nèi)卷”的浪潮并未結(jié)束，”稍適休整”后，鋼廠限產(chǎn)和煤炭事故停產(chǎn)及嚴(yán)查超產(chǎn)的消息再次帶動(dòng)盤面再次走高，焦炭第五輪提漲落地盤面振幅加大，多空資金博弈，出現(xiàn)了急漲急跌的走勢(shì)，操作難度加大黑色系期貨與宏觀走向緊密聯(lián)系，抓住資金推動(dòng)的主線和運(yùn)用期現(xiàn)工具做基差套利獲得越來越多鋼材從業(yè)者的探究 一、黑色系期貨走勢(shì)主要邏輯拆解 上半年國(guó)內(nèi)貨幣政策的預(yù)期管理卓有成效，股市和大宗商品都迎來了一波強(qiáng)勢(shì)反彈，特別是習(xí)主席在參加十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議江蘇代表團(tuán)審議時(shí)明確指出：“要深化要素市場(chǎng)化配置改革，主動(dòng)破除地方保護(hù)、市場(chǎng)分割和‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)。

主編視角

英美資源集團(tuán)虧損19億美元，削減股息

該公司宣布的中期股息為每股0.07美元，比去年同期的0.42美元有所下降，這一情況反映出鉑金和煤炭部門處于虧損狀態(tài)，而且鉆石部門戴比爾斯也沒有任何收益貢獻(xiàn)上半年，該公司虧損19億美元，約是去年同期6.72億美元虧損的三倍 不過，其銅礦、鐵礦石和戴比爾斯業(yè)務(wù)的核心盈利（即息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）達(dá)到30億美元，超出了分析師預(yù)期的29億美元英美資源集團(tuán)預(yù)計(jì)，重組完成后，銅業(yè)務(wù)在息稅折舊攤銷前利潤(rùn)中的占比將超過60%。

上游企業(yè)

中州期貨：焦煤夜盤再度漲停，雙焦震蕩偏強(qiáng)

①7月10日，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知，昨日午后文件開始發(fā)酵，煤炭股及煤焦午紛紛異動(dòng)大漲，情緒催化下昨晚夜盤焦煤再度漲停基本面方面，焦炭第二輪提漲落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水大幅反彈，日均242.44萬噸/天，較上期上升2.63萬噸/天，需求超預(yù)期回升焦煤方面，本期樣本礦山產(chǎn)量繼續(xù)回升，上游礦山庫(kù)存持續(xù)去化，下游持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格受情緒催化，也大幅反彈。

機(jī)構(gòu)

價(jià)格法時(shí)隔27年迎來重新修訂 “反內(nèi)卷”政策催化相關(guān)板塊估值修復(fù)

華泰證券研報(bào)表示，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤價(jià)修復(fù)；供需寬松下生產(chǎn)端或有以量補(bǔ)價(jià)，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期推升市場(chǎng)情緒，有望催化煤炭板塊估值修復(fù) 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 平煤股份是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，主焦煤品質(zhì)全國(guó)第一，具有低硫、低灰、熱態(tài)指標(biāo)好等特性，部分指標(biāo)優(yōu)于進(jìn)口煤 山西焦煤下屬礦井涵蓋各類煉焦煤種公司主要開采的煤田地處國(guó)家大型煤炭規(guī)劃基地的山西省太原、呂梁地區(qū)，具有天然的煉焦煤資源優(yōu)勢(shì)。

原料

【時(shí)代傳媒】13家煤炭企業(yè)預(yù)虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預(yù)增超530%

Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊有13個(gè)上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中晉控電力（000767.SZ）、豫能控股（001896.SZ）扭虧為盈，華銀電力（600744.SH）、上海電力（600021.SH）、贛能股份（000899.SZ）等7家上市公司預(yù)增，不少企業(yè)在分析業(yè)績(jī)向好的原因時(shí)均提到了燃料成本下降、原材料煤炭下行 展望下半年，上海鋼聯(lián)焦煤分析師張豪表示，伴隨著焦煤價(jià)格逐步筑底反彈，焦炭底本成本將再次抬升，進(jìn)一步擠壓焦企利潤(rùn)，并且需求端鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，利潤(rùn)壓制下焦企開工將配合鐵水產(chǎn)量小幅下移，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡。

媒體報(bào)道

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.5.20）

截止5月9日，美國(guó)煤炭運(yùn)輸總量累計(jì)1081609車，同比增長(zhǎng)6% 三、礦山動(dòng)態(tài)： 1.澳大利亞 據(jù)路透社5月19日?qǐng)?bào)道稱，澳大利亞新希望公司（NHC.AX）股價(jià)于周一下跌7.1%，創(chuàng)下自4月30日以來的最低水平原因是該煤礦公司在最新的季度報(bào)告中，下調(diào)了商品煤年度生產(chǎn)和煤炭銷售預(yù)期，稱其位于昆士蘭州的新阿克蘭煤礦（New Acland Mine）存在鐵路運(yùn)力問題。

日評(píng)

中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)風(fēng)偏謹(jǐn)慎

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)環(huán)境整體偏弱

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)需求不及預(yù)期

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)需求較差

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)情緒一般

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)開工較多

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅上漲 市場(chǎng)整體開工進(jìn)度較晚

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國(guó)宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel周報(bào)：西北中厚板價(jià)格穩(wěn)中上漲 預(yù)計(jì)下周價(jià)格窄幅上行

烏市市場(chǎng)多數(shù)還處于休假狀態(tài)，終端采購(gòu)啟動(dòng)緩慢，幾乎沒有成交從基本面來看，今年市場(chǎng)情緒偏悲觀，客戶抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)，累庫(kù)斜率相對(duì)往年偏緩春節(jié)期間，DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，全球貿(mào)易沖突也明顯升溫，即便中國(guó)對(duì)煤炭加稅，但在雙焦供強(qiáng)虛弱背景下，黑色商品價(jià)格預(yù)期依然整體偏弱綜合來看，預(yù)計(jì)明日烏市市場(chǎng)中厚板價(jià)格盤整運(yùn)行 三、分析及預(yù)測(cè) 從全國(guó)供應(yīng)端來看，中板產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率窄幅震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周停產(chǎn)檢修的部分鋼廠將集中復(fù)產(chǎn)，中板產(chǎn)量震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

周報(bào)