[操盤必讀]：8月21日亞洲燃料油市場(chǎng)評(píng)述

中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)燃料油進(jìn)口量繼續(xù)攀升至七個(gè)月來(lái)的最高水平然而，在市場(chǎng)整體疲軟的背景下，亞洲燃料油市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)仍未消除亞洲地區(qū)燃料油到貨供應(yīng)依然充足，而且暫無(wú)利好驅(qū)動(dòng)因素，隨著秋季到來(lái)，中東地區(qū)的季節(jié)性發(fā)電需求也即將結(jié)束 由于液化天然氣和煤炭價(jià)格相對(duì)較低，日本電力公司仍優(yōu)先采購(gòu)這兩類燃料用于發(fā)電，同時(shí)減少燃料油發(fā)電用量。

國(guó)際燃料油市場(chǎng)

[液化天然氣月評(píng)]：7月需求增加，支撐主產(chǎn)地區(qū)價(jià)格上漲（202507）

由于北方地區(qū)夏季氣溫升高，利好下游火力發(fā)電消費(fèi)，西北及山西地區(qū)煤炭運(yùn)輸呈現(xiàn)繁榮跡象，車運(yùn)市場(chǎng)的利好帶動(dòng)消費(fèi)需求增加 7月接收站LNG槽批出貨量為100.03萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.34%本月華東和華南地區(qū)氣電消費(fèi)需求受氣溫升高提振小幅增長(zhǎng)，但同比降幅較大一方面，受廣東容量電價(jià)補(bǔ)助取消政策影響，導(dǎo)致夏季氣電消費(fèi)需求減弱；另一方面，2025年夏季西南地區(qū)雨水充沛，水電供應(yīng)充足，在LNG經(jīng)濟(jì)性不足的背景下，水電消費(fèi)占比大幅提振。

月評(píng)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀： 2025年6月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

俄羅斯市場(chǎng)，隨著礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本不斷增加，出口倒掛現(xiàn)象未能有所緩解，礦方優(yōu)先長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)，市場(chǎng)交易在降價(jià)背景下將保持縮量澳大利亞市場(chǎng)，煤價(jià)不斷下跌至底部，繼續(xù)降價(jià)可能性較小，但需求減弱無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)下，澳煤仍存在減量預(yù)期 需求端，中國(guó)市場(chǎng)，隨著國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增加，上半年同比增長(zhǎng)5.4%，及清潔能源水電、光伏發(fā)電量同比顯著提升，火力發(fā)電擠壓嚴(yán)重；供強(qiáng)需弱背景下，煤價(jià)下跌成為必然趨勢(shì)，進(jìn)口煤在失去性價(jià)比后，下游用戶對(duì)于進(jìn)口煤將繼續(xù)減量。

煤焦熱點(diǎn)

[液化天然氣]：新工廠投產(chǎn)疊加海氣供應(yīng)增加，8月LNG市場(chǎng)利空因素增多

本月國(guó)內(nèi)LNG消費(fèi)量呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，其中國(guó)產(chǎn)LNG消費(fèi)量增幅較為明顯7月國(guó)產(chǎn)LNG出貨量為236.38萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.34%由于北方地區(qū)夏季氣溫升高，利好下游火力發(fā)電消費(fèi)，西北及山西地區(qū)煤炭運(yùn)輸呈現(xiàn)繁榮跡象，車運(yùn)市場(chǎng)的利好帶動(dòng)消費(fèi)需求增加7月接收站LNG槽批出貨量為100.03萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.34%本月華東和華南地區(qū)氣電消費(fèi)需求受氣溫升高提振小幅增長(zhǎng)，但同比降幅較大一方面，受廣東容量電價(jià)補(bǔ)助取消政策影響，導(dǎo)致夏季氣電消費(fèi)需求減弱；另一方面，2025年夏季西南地區(qū)雨水充沛，水電供應(yīng)充足，在LNG經(jīng)濟(jì)性不足的背景下，水電消費(fèi)占比大幅提振。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)探底 短期進(jìn)口市場(chǎng)有望迎來(lái)階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個(gè)月，其中4月進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比去年減量18%，疊加低價(jià)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行目前中國(guó)正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場(chǎng)，導(dǎo)致終端采購(gòu)需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場(chǎng)背景下，進(jìn)口煤將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國(guó)際需求低迷壓制煤價(jià)，外盤市場(chǎng)交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國(guó)買家采購(gòu)意愿較低，尤其是印度因國(guó)內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長(zhǎng)對(duì)沖了一部分該國(guó)對(duì)進(jìn)口印尼煤的需求，加之今年雨季到來(lái)較早，同期進(jìn)口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點(diǎn)

從“黑金”到“綠能”，中國(guó)資源型城市重塑發(fā)展路徑

盡管在“退核”與能源危機(jī)背景下，燃煤發(fā)電階段性反彈，但2023年，風(fēng)能已首次超過(guò)煤炭，成為德國(guó)最大的電力來(lái)源這一轉(zhuǎn)變表明，清潔能源的結(jié)構(gòu)性替代雖非一蹴而就，但路徑已然可見 轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，山西作為中國(guó)傳統(tǒng)能源大省，也正在經(jīng)歷煤炭能源向可再生能源的轉(zhuǎn)變這個(gè)曾因“點(diǎn)亮全國(guó)一半的燈”而名聲在外的省份，認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)型發(fā)展不是推倒重來(lái)，而是一個(gè)整合、提升、深化、創(chuàng)新的過(guò)程山西的優(yōu)勢(shì)在煤，潛力和希望也在煤。

原料

永安期貨：甲醇下行空間有限

隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)不過(guò)，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進(jìn)口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，上游的高利潤(rùn)可能向下游轉(zhuǎn)移與此同時(shí)，關(guān)稅問(wèn)題仍存不確定性，乙烷、丙烷后期供應(yīng)情況尚不明朗，內(nèi)盤乙烯、丙烯價(jià)格或有上行趨勢(shì)作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口限制又可能導(dǎo)致甲醇需求走弱，因此關(guān)稅對(duì)甲醇市場(chǎng)的影響短期內(nèi)難以明確隨著夏季用電旺季來(lái)臨，在非火電增速放緩的背景下，火電發(fā)電量預(yù)計(jì)增加，煤炭需求將隨之上升。

市場(chǎng)播報(bào)

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說(shuō) 焦煤創(chuàng)8年新低的原因是什么？陳為昌告訴記者，主要是供需失衡所致國(guó)內(nèi)煤礦在春節(jié)后快速?gòu)?fù)產(chǎn)，1—2月煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%在火電發(fā)電量同比下降5.8%的背景下，煤炭整體供過(guò)于求的矛盾非常突出目前523家樣本礦山焦精煤日產(chǎn)量已升至75.9萬(wàn)噸，明顯高于去年同期同時(shí)，進(jìn)口焦煤繼續(xù)放量，1—2月進(jìn)口量達(dá)1885萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%，進(jìn)口低價(jià)資源繼續(xù)沖擊市場(chǎng)。

原料

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的背景下，預(yù)計(jì)2025年全社會(huì)用電量將繼續(xù)增長(zhǎng)，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長(zhǎng)整體來(lái)看，我國(guó)煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導(dǎo)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)外動(dòng)力煤總供應(yīng)高位微增，需求在煤電消費(fèi)穩(wěn)步回升預(yù)期之下，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

專家建言能源轉(zhuǎn)型：煤炭綠色低碳是必然趨勢(shì)

2024年太原能源低碳發(fā)展論壇10日至11日在山西太原舉行，院士、專家為能源轉(zhuǎn)型建言獻(xiàn)策中國(guó)工程院院士康紅普認(rèn)為，發(fā)展能源新質(zhì)生產(chǎn)力，煤炭綠色低碳是必然趨勢(shì) 截至2023年年末，中國(guó)非化石能源的發(fā)電裝機(jī)已超過(guò)15億千瓦，歷史性超過(guò)火電然而煤炭在中國(guó)能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較大，能源轉(zhuǎn)型壓力巨大 山西是全國(guó)重要綜合能源基地，在世界能源格局中具有重要戰(zhàn)略地位康紅普表示，在雙碳目標(biāo)、發(fā)展能源新質(zhì)生產(chǎn)力背景下，煤炭承擔(dān)著中國(guó)能源安全保障和支撐新能源發(fā)展的重要使命，綠色開發(fā)和低碳清潔利用是必由之路。

原料

英大期貨：碳排放權(quán)交易助推煤電低碳化改造建設(shè)

根據(jù)最新的成交價(jià)80~100元/噸計(jì)算，1兆瓦的光伏電站通過(guò)碳交易可以額外增加240萬(wàn)~300萬(wàn)元的收益 國(guó)家大力扶持光伏發(fā)電，特別是在煤電與新能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”深化落實(shí)的背景下，加之全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)成功運(yùn)行，光伏發(fā)電行業(yè)將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，必將進(jìn)一步推動(dòng)光伏發(fā)電等新能源行業(yè)快速發(fā)展 推動(dòng)煤炭行業(yè)企業(yè)“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”進(jìn)程 在國(guó)家提出并積極踐行“雙碳”目標(biāo)的市場(chǎng)環(huán)境中，煤炭行業(yè)既面臨新的發(fā)展機(jī)遇，又面臨增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)的挑戰(zhàn)。

爐料

【證券時(shí)報(bào)】新能源替代效應(yīng)漸顯，傳統(tǒng)能源占比下降但仍具“壓艙石”作用

” “傳統(tǒng)能源的‘壓艙石’作用，還在于其適應(yīng)能源需求變化的開發(fā)條件及通過(guò)燃煤發(fā)電、煤制油氣轉(zhuǎn)化為電力、油氣的能力”?？抡劶?，在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境和全球能源格局體系發(fā)生深刻變革的背景下，傳統(tǒng)能源在保障國(guó)家能源安全的重要性更加凸顯我國(guó)建立煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備機(jī)制，可應(yīng)對(duì)新能源間歇性和波動(dòng)性，才能更好地保障能源安全。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”

從需求端來(lái)看，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)與居民生活的用電需求保持強(qiáng)勁，旺季的用電量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)： 雖然春節(jié)過(guò)后，短期的市場(chǎng)情緒偏悲觀，但不可否認(rèn)的是我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)快速恢復(fù)，居民生活，導(dǎo)致3、4月我國(guó)全社會(huì)用電量再創(chuàng)歷史新高，從增速來(lái)看，若剔除2020年低基數(shù)的影響，今年3-4月用電量增速處于近五年最高水平（圖一） 二、碳元素供給預(yù)計(jì)寬松，煤炭價(jià)格表現(xiàn)恐受壓制 可是進(jìn)入五月底，按照季節(jié)性規(guī)律，在發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以火力發(fā)電為主導(dǎo)的背景下，夏季用電高峰的預(yù)期將構(gòu)成煤炭的上漲驅(qū)動(dòng)。

觀點(diǎn)

中金：2024年煤價(jià)可能在歷史相對(duì)偏高水平上波動(dòng)，煉焦煤價(jià)格仍有支撐

考慮到春節(jié)前發(fā)電取暖用煤可能存在剛需補(bǔ)庫(kù)，這將對(duì)煤價(jià)形成一定支撐展望2024年，在經(jīng)濟(jì)有韌性下，煤炭需求有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，電煤需求仍有增量空間，非電用煤存在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，若水電恢復(fù)偏弱，煤炭需求仍有可能超預(yù)期增加 供給彈性偏弱，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增加“雙碳”背景下，煤企用于擴(kuò)張產(chǎn)能的投資相對(duì)有限，新建煤礦核準(zhǔn)可能也更加審慎，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期新增項(xiàng)目帶來(lái)的供給整體平穩(wěn)且有限。

爐料

入爐煤成本同比下降10.49%，華能國(guó)際上半年凈利翻超三倍

具體看發(fā)電板塊，火電業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增幅最大，同比上升106.55％，實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈；水電業(yè)務(wù)利潤(rùn)降幅最大，上半年利潤(rùn)僅為0.01億元，同比下降97.39％；風(fēng)電業(yè)務(wù)利潤(rùn)最高，上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)40.24億元；生物質(zhì)發(fā)電的利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，但也實(shí)現(xiàn)減虧 雖然上半年公司清潔裝機(jī)比重進(jìn)一步提高至28.02%，但燃煤機(jī)組仍是華能國(guó)際的王牌項(xiàng)目其中超過(guò)55%是60萬(wàn)千瓦以上的大型機(jī)組 煤價(jià)下行的背景下，今年上半年，華能國(guó)際累計(jì)采購(gòu)煤炭1.05億噸，同比增加18.72%；累計(jì)入爐除稅標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)1137.76元/噸，同比下降10.49%。

爐料

ST龍凈：子公司擬投建新疆一期300MW光伏項(xiàng)目

4、項(xiàng)目投資：一期項(xiàng)目總投資約10.75億元 5、建設(shè)周期：一期項(xiàng)目計(jì)劃2023年8月30日開工，建設(shè)周期為 4 個(gè)月 6、預(yù)計(jì)發(fā)電量：一期項(xiàng)目擬按照“自發(fā)自用”的接入方式，預(yù)計(jì)項(xiàng)目年均發(fā) 電4.6億度電，首年有效利用小時(shí)數(shù)1,680小時(shí) （二）項(xiàng)目可行性 1、國(guó)家及地方政策的大力支持為本項(xiàng)目實(shí)施提供政策基礎(chǔ) 國(guó)家提出加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)的號(hào)召，在煤炭、石油等傳統(tǒng)能源污染大，資源潛力有限的背景下，清潔能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)符合當(dāng)下能源轉(zhuǎn)型的需求。

熱點(diǎn)資訊

鐵合金難有趨勢(shì)性表現(xiàn)

當(dāng)前在海外需求持續(xù)低迷，甚至有進(jìn)一步衰退可能的背景下，鐵合金市場(chǎng)近兩年積累下來(lái)的產(chǎn)能或不得不面臨新一輪周期洗牌，高成本且落后工藝廠家或難以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花開的時(shí)候 成本支撐轉(zhuǎn)弱 海外市場(chǎng)無(wú)論是原油、天然氣，還是煤炭均在2022年年后出現(xiàn)大幅回落我國(guó)仍然以煤炭發(fā)電為主，在近兩年動(dòng)力煤保供增產(chǎn)取得卓有成效的前提下，國(guó)內(nèi)煤炭資源儲(chǔ)備較好。

爐料

綠色低碳發(fā)展助力落后“雙高”產(chǎn)能出清

“化纖企業(yè)以我司為例，通過(guò)廢絲再生工藝產(chǎn)出合格品，大大降低了生產(chǎn)過(guò)程中的污染排放另外，我們對(duì)生產(chǎn)裝置進(jìn)行了技術(shù)改造、建設(shè)了余熱發(fā)電項(xiàng)目和光伏發(fā)電項(xiàng)目，有效降低了能源消耗”章四夕說(shuō) 在“雙碳”政策背景之下，煤化工產(chǎn)業(yè)（包括尿素行業(yè)）作為節(jié)能降碳的重點(diǎn)領(lǐng)域，受到市場(chǎng)關(guān)注 “當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)超過(guò)七成是以煤炭作為原料，且生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量二氧化碳，故尿素行業(yè)減排壓力較大。

鋼材

跨界煉焦煤供應(yīng)量測(cè)算與回歸煉焦的探討

其中，火力發(fā)電年均增速-0.3%，光電、風(fēng)電年均增速分別達(dá)到18%和13%因此，按照規(guī)劃，2023—2025年火力發(fā)電量逐年下降，光電和風(fēng)電保持較高增長(zhǎng)，這體現(xiàn)了“雙碳”背景下能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整不過(guò)，如果2023年1.4億噸增量煤炭用于發(fā)電，那么火力發(fā)電增速將達(dá)到6.0%，不降反增，帶動(dòng)總發(fā)電量增長(zhǎng)6.4%至89274億千瓦時(shí) 表為2023年發(fā)電量估算 用電量方面，2023年國(guó)內(nèi)GDP增速目標(biāo)提高，預(yù)計(jì)全社會(huì)用電量增速將超過(guò)2022年。

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