瑞達期貨：焦煤震蕩偏多對待

夜盤，焦煤2509合約收盤856.0，上漲0.88%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報735，下跌10元/噸宏觀面，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，市場情緒大幅改善基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)，關(guān)注后續(xù)煤礦端開工情況。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤844.0，上漲2.30%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報745，上漲8元/噸宏觀面，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，市場情緒大幅改善基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)，關(guān)注后續(xù)煤礦端開工情況。

機構(gòu)

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場支撐一般

【進口煤炭】20日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR188.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤場參與者對后市預(yù)期稍有恢復(fù)，情緒面小幅回暖俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，有接貨意向貿(mào)易商仍在詢價，詢價意向呈下行，采購謹慎 進口港口方面，20日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行供應(yīng)端，當前港口庫存雖然逐步去庫，且后續(xù)多數(shù)煤種并不能得到有效補充，也未能有效支撐價格；需求端，整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈并未有好轉(zhuǎn)跡象，終端采購還是以按需補庫為主，產(chǎn)地煉焦煤價格還是承壓下行，對于港口而言價格并未能得到支撐，部分煤種下跌20元/噸。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場多以按需補庫為主

【進口煤炭】19日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR188.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場情緒有所回暖，但多數(shù)市場參與者對后市仍舊謹慎觀望，對高價貨物接受度一般俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，市場交投氛圍回暖，中間環(huán)節(jié)拿貨意愿回升，雙方博弈情緒持續(xù) 進口港口方面，18日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行供應(yīng)端，當前港口庫存雖然逐步去庫，且后續(xù)多數(shù)煤種并不能得到有效補充，也未能有效支撐價格；需求端，整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈并未有好轉(zhuǎn)跡象，終端采購還是以按需補庫為主，產(chǎn)地煉焦煤價格還是承壓下行，對于港口而言價格并未能得到支撐，部分煤種下跌5-50元/噸。

盤點

初探上市煤企業(yè)績預(yù)告，最多虧損11.5億

無論是債券發(fā)行還是凈融資情況，煤炭均好于鋼鐵與有色行業(yè) 華西證券固收分析師姜丹認為，對于產(chǎn)業(yè)主體，自身存量債規(guī)模擴張疊加一級發(fā)行活躍，都有助于提高二級成交活躍度，帶動流動性溢價下降，相比同資質(zhì)可比主體可能有更好的資本利得表現(xiàn) 對于煤炭產(chǎn)業(yè)，盡管上市公司業(yè)績預(yù)告的亮點有限，但整體來看，煤炭業(yè)表現(xiàn)尚可 目前尚未能統(tǒng)計2024全年情況，但從去年前三季度來看，光大證券固收研報顯示，2024年前三季度，主要發(fā)債煤企平均銷售凈利率、ROE和ROA分別為10.2%、11.9%和2.7%，總體保持在穩(wěn)定區(qū)間。

原料

[隆眾聚焦]：裝置檢修集中成關(guān)鍵支撐 聚丙烯行情淡季不淡

綜述 本周聚丙烯市場小幅上行，原油延續(xù)反彈，估值支撐延續(xù)，帶動盤面低位上行，現(xiàn)貨跟隨上行當前宏觀現(xiàn)實支撐轉(zhuǎn)弱，市場波動取決于產(chǎn)品自身基本面及原油等原料端價格后續(xù)來看，裝置檢修力度有所減弱，前端市場供應(yīng)隨之增加，石化庫存去化節(jié)奏放緩，供應(yīng)壓力壓制現(xiàn)貨反彈節(jié)奏下游方面，進入生產(chǎn)淡季，采購及補庫動能有限，難以支撐價格持續(xù)性反彈，由于短期原油支撐小幅提升，預(yù)計下周PP市場仍維持企穩(wěn)弱反彈。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：尿素基本面偏強 價格突破年內(nèi)前高

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

國家發(fā)展改革委：全力提高煤電油氣供應(yīng)能力

李超介紹，入冬以來全國能源保供總體形勢良好，各項工作平穩(wěn)有序具體來看：一是能源生產(chǎn)供應(yīng)有保障進入供暖季以來，全國煤炭產(chǎn)量保持高位，日均發(fā)電量同比增長8.7%，天然氣供應(yīng)充足二是資源儲備有保障目前全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上、可用26天；天然氣儲備能力較去年大幅提升三是民生用能有保障提前落實民生保供資源，簽足簽實發(fā)電供熱用煤、天然氣中長期合同督促各地切實擔起民生用能保障主體責任，壓實供能供熱企業(yè)直接保供責任。

聚焦

隴東“煤都”轉(zhuǎn)型向新

”華亭華煤清能煤化工有限責任公司黨委書記溫彥博指著面前顏色各異的產(chǎn)品說 華亭煤業(yè)集團年產(chǎn)60萬噸煤制甲醇項目，是甘肅省首個大型煤化工項目據(jù)測算，3噸煤炭可加工約1噸甲醇，按去年均價計算，僅甲醇部分噸增值約300元，硫磺等副產(chǎn)品效益同樣可觀目前正優(yōu)化調(diào)整的年產(chǎn)20萬噸聚丙烯項目，應(yīng)用國內(nèi)首套流化床甲醇制丙烯設(shè)備，已成功生產(chǎn)出產(chǎn)品，進一步提升附加值 華亭市發(fā)展和改革局局長魏文君說，華亭市轄區(qū)內(nèi)現(xiàn)有煤炭礦井共13對，年產(chǎn)煤炭1500萬噸左右，其中近1000萬噸外運，良好的資源稟賦未能有效就地轉(zhuǎn)化產(chǎn)生更高價值。

爐料

[隆眾聚焦]：供需雙增 PVC震蕩運行

截止今日烏海地區(qū)主流出廠價格在3350元/噸，生產(chǎn)企業(yè)去庫明顯，貿(mào)易拿貨積極下游待卸車出現(xiàn)區(qū)域性不均，整體待卸車高位由于甘肅、河南地區(qū)電石開工負荷的下降，導致部分下游待卸車進入消耗階段目前煤炭價格觸底反彈，加強市場挺價信心預(yù)計下周電石市場漲勢初現(xiàn)，市場依舊為待卸車消耗為主 整體來看，后期國內(nèi)PVC市場繼續(xù)供需博弈，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工緩增，新增產(chǎn)能有釋放，下游開工部分大型企業(yè)提升至高位，出口簽單持續(xù)利好；然后市電石等原料存在止跌上漲，加之燒堿價格下跌，產(chǎn)業(yè)盈利預(yù)期承壓，成本壓力疊加遠期檢修季，市場供應(yīng)或減弱，市場價格表現(xiàn)震蕩。

熱點聚焦

[PVC日評]：產(chǎn)業(yè)成本止跌反增 成本支撐略有增強（20230224）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

Mysteel：1月物價水平顯示貨幣寬松空間較大，利于工業(yè)品價格企穩(wěn)

前瞻地看，當前國內(nèi)基建、地產(chǎn)需求釋放對國內(nèi)定價商品價格形成了一定支撐隨著地產(chǎn)政策底向市場底轉(zhuǎn)化，地產(chǎn)開工有望顯著反彈，疊加基建開工持續(xù)發(fā)力，煤炭、有色、黑色分項價格仍將有所上行不過，由于全球需求放緩，對PPI支撐減弱，疊加去年同期的高基數(shù)，未來幾個月尤其是二季度PPI可能依舊會處于低位運行今年一季度PPI將延續(xù)弱勢運行狀態(tài)，因為上年同期基數(shù)明顯偏高，加之新漲價動能有限，都會明顯抑制PPI同比漲幅。

觀點

2022中國煤焦進出口市場年會干貨匯總

下面為大家奉上的精彩干貨，看重量級專家如何對宏觀經(jīng)濟以及煤焦進出口市場進行全方位、多角度的深入解讀，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈參與者布局未來。

主題大會

澳洲煤炭巨頭：歐洲禁運俄煤在即，煤價仍將較為堅挺

除了歐盟之外，七國集團（G7）也承諾，最早將于今年限制采購俄羅斯煤炭 根據(jù)俄羅斯官方數(shù)據(jù)，俄去年出口的動力煤約占全球市場份額的16% 盡管澳大利亞和印尼也是煤炭出口大國，但澳大利亞早已明確表示，他們能供應(yīng)給歐洲的煤炭產(chǎn)能有限印尼更是曾在年初以保障國內(nèi)供應(yīng)為由，暫停一個月出口煤炭 更糟糕的是，歐洲近來飽受高溫侵襲，一些國家正在經(jīng)歷前所未有的干旱。

爐料

Mysteel月報：6月鋼坯價格或筑底反彈

目前焦炭處于向下探底的階段，短期在下游成材需求暫未明顯改善下，6月初焦炭仍存在第5輪博弈空間后期隨著疫情復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進，下游鋼材需求得到明顯改善后，焦炭才能有望弱勢企穩(wěn)6月市場整體負反饋影響將逐步減弱，后期傳導更偏向于焦炭跟隨鋼廠利潤同步修復(fù)，屆時焦炭價格將企穩(wěn)反彈需持續(xù)觀察煤炭價格和下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加傳統(tǒng)淡季對用鋼需求的影響，以及利多政策實際落地等方面 圖6：唐山原料及鋼坯價格走勢對比圖 五、展望 5月期市震蕩下行，市場心態(tài)表現(xiàn)悲觀，鋼廠利潤持續(xù)壓縮甚至虧損，下游調(diào)坯軋鋼廠長期維持較低生產(chǎn)動能，采坯需求遲遲未起，鋼企鋼坯資源多直發(fā)入庫，社會庫存量持續(xù)累積，貿(mào)易環(huán)節(jié)去庫壓力日漸增加。

研究報告

臨沂市能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃

煤炭去產(chǎn)能有序退出產(chǎn)能30萬噸/年臨礦集團株柏煤礦，優(yōu)化煤炭資源開發(fā)格局到2025年，至多保留煤礦1家，產(chǎn)能35萬噸 煤電去產(chǎn)能優(yōu)化煤電裝機結(jié)構(gòu)，堅持“上大壓小、減量替代、以熱定電、環(huán)保優(yōu)先”，在確保電力、熱力接續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)的前提下，大力推進單機容量30萬千瓦以下煤電機組關(guān)停整合，30萬千瓦及以上熱電聯(lián)產(chǎn)電廠供熱半徑15公里范圍內(nèi)的燃煤小熱電機組（含自備電廠）基本完成關(guān)停整合；全面淘汰中溫中壓及以下參數(shù)或未達到供電煤耗標準、超低排放標準的低效煤電機組，確因熱力無法接續(xù)無法關(guān)停的機組實施技術(shù)改造。

爐料

申銀萬國期貨：滬鋁靜待下游需求復(fù)蘇

一季度國內(nèi)電解鋁開工的回升，主要集中在去年因限電及雙控停產(chǎn)而復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能，其中云鋁及神火等企業(yè)復(fù)產(chǎn)138萬多噸；新增產(chǎn)能合計約為42萬噸，投產(chǎn)主要集中在云南、廣西兩地 2022年國內(nèi)煤炭價格回歸合理范圍，云南等地的電力緊張問題得到有效緩解，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能提升有了較好保障因此，隨著云南、廣西等地待復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能順利投產(chǎn)，預(yù)計二季度國內(nèi)運行產(chǎn)能有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，5月或?qū)⑦_到4080萬噸高位附近。

市場播報

Mysteel：運輸壓力稍緩 子長氣煤價格支撐較強

但伴隨山西多地出現(xiàn)散發(fā)疫情，疫情防控形勢嚴峻，煤炭拉運情況急轉(zhuǎn)直下，多數(shù)礦點出現(xiàn)頂倉累庫現(xiàn)象，漲價失去動力，月初漲價計劃也隨之胎死腹中半個月以來全國疫情防控形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，拉運逐漸恢復(fù)中，多地焦炭五輪提漲落地，六輪落地也已在路上，在較強的預(yù)期之下，子長煤價適時上調(diào) 產(chǎn)地方面，目前子長區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)平穩(wěn)，產(chǎn)量穩(wěn)定，個別煤礦倒工作面接近尾聲，產(chǎn)能有所釋放，但是受疫情影響，汽運受阻嚴重，部分煤礦主要客戶位于山西境內(nèi)，受兩地疫情防控政策限制，煤炭發(fā)運到貨困難，廠礦庫存處于高位。

日評

四川省關(guān)閉退出煤礦去產(chǎn)能指標折算確認情況

按照國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司、原國家煤礦安監(jiān)局辦公室《關(guān)于進一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策的補充通知》（發(fā)改辦能源〔2018〕1042號）和國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司、原國家安全監(jiān)管總局辦公廳、原國家煤礦安監(jiān)局《關(guān)于進一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放促進落后產(chǎn)能有序退出的通知》（發(fā)改辦能源〔2018〕151號）、國家發(fā)展改革委《關(guān)于對云南省煤炭行業(yè)去產(chǎn)能有關(guān)問題解決方案的復(fù)函》（發(fā)改運行〔2017〕1623號）規(guī)定，經(jīng)關(guān)閉退出煤礦申請，縣級化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能工作牽頭部門審核、市級牽頭部門復(fù)核，我辦確認達縣幺塘巖爾聯(lián)辦煤礦等11處煤礦產(chǎn)能置換指標折算比例可提高為200%。

爐料

有序推進全國統(tǒng)一能源市場的建設(shè)

中國是全球最大的原油進口國（進口依存度超72%）和最大的天然氣進口國（進口依存度超44%），也是煤炭消費大國去年第四季度冷冬預(yù)期及今年的俄烏沖突導致歐洲多國的天然氣、煤炭等能源價格飆升，可以看出能源進口的成本風險隨時可能加劇而建設(shè)國內(nèi)統(tǒng)一大市場，不僅能有效化解進口成本風險，也符合國家“能源的飯碗牢牢端在自己的手里”的大方向 從細節(jié)來看，全國統(tǒng)一大市場涉及能源領(lǐng)域主要分為下面五個方面的內(nèi)容： （1）健全油氣期貨產(chǎn)品體系，規(guī)范油氣交易中心建設(shè)，優(yōu)化交易場所、交割庫等重點基礎(chǔ)設(shè)施布局。

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