[PP美金周評]：終端需求壓制 亞洲美金市場延續(xù)跌勢 (20250501-0507)

CFR遠東價格較上周下跌10美元/噸；CFR東南亞價格較上周下跌5美元/噸；CFR南亞價格較上周下跌15美元/噸本周亞洲聚丙烯市場價格延續(xù)弱勢拉絲均價898美元/噸，較上周下跌1.10%，共聚均價938美元/噸，較上周下跌1.05%中國方面，周內(nèi)聚丙烯市場弱勢下跌，原油及煤炭雙重走弱聚丙烯成本重心下移，壓制市場心態(tài)基本面來看，多套裝置集中重啟，聚丙烯供應(yīng)壓力凸顯，而需求維持疲態(tài)，聚丙烯在供增需弱背景下偏空運行。

國際市場

[PP]：本周亞洲PP市場價格(20250501-0507)

CFR遠東價格較上周下跌10美元/噸；CFR東南亞價格較上周下跌5美元/噸；CFR南亞價格較上周下跌15美元/噸本周亞洲聚丙烯市場價格弱勢運行拉絲均價898美元/噸，較上周下跌1.10%，共聚均價938美元/噸，較上周下跌1.05%中國方面，周內(nèi)聚丙烯市場弱勢下跌，原油及煤炭雙重走弱聚丙烯成本重心下移，壓制市場心態(tài)基本面來看，多套裝置集中重啟，聚丙烯供應(yīng)壓力凸顯，而需求維持疲態(tài)，聚丙烯在供增需弱背景下偏空運行。

價格動態(tài)

[乙二醇日評]：商品表現(xiàn)不佳 乙二醇延續(xù)弱勢

乙二醇日評

每日點評

[乙二醇日評]：下游減產(chǎn)意向出現(xiàn) 乙二醇再度走弱

乙二醇日評

每日點評

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求不及預(yù)期 乙二醇偏弱運行

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定在市場持續(xù)供過于求的壓力下，中下游庫存消耗緩慢，貿(mào)易商采購動力不足，市場悲觀情緒蔓延，價格回調(diào)，使得煤制透明PP利潤持續(xù)上升 下周來看，亞洲經(jīng)濟改善契機仍有利好支撐，但地緣緩和及需求弱勢抑制油價反彈空間，預(yù)計下周國際油價先漲后跌，整體有下跌空間煤炭方面，隨著氣溫下降，民用電需求有所提升，電廠日耗進入季節(jié)性回升期，但整體攀升幅度有限，同比往年偏低，綜上，下周煤制與油制透明聚丙烯利潤仍有擴大空間。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，臨近月底個別煤礦月度任務(wù)完成及因安全檢查暫時停產(chǎn)，北方氣溫已逐步下降，冬儲開啟補庫需求的支撐下，煤炭價格窄幅上探，導(dǎo)致煤制透明PP成本倒掛幅度加大 下周來看，降息和亞洲新的經(jīng)濟刺激政策帶來的效果或難短線迅速展現(xiàn)，經(jīng)濟和需求現(xiàn)狀壓力仍存，加之部分國家宣布放棄減產(chǎn)計劃，預(yù)計下周國際油價或有下跌空間，油制透明PP成本倒掛現(xiàn)象或得以緩解煤炭方面，臨近國慶假期、部分裝置檢修，終端企業(yè)釋放少量補庫需求，煤價有望在短期內(nèi)維持小幅上行，煤制透明PP倒掛幅度或?qū)⑦M一步加大。

利潤

俄羅斯重新征收煤炭出口稅

若盧布匯率低于1美元兌80盧布，關(guān)稅將被取消 除貨幣稅外，財政部還計劃提高煤炭的礦產(chǎn)開采稅率2023年，由于失去歐洲市場和受到制裁，俄羅斯煤炭工業(yè)遭受打擊2023年煤炭產(chǎn)量下降1.1%，煤炭出口下降3.9%煤炭出口更多轉(zhuǎn)向亞洲，主要是中國和印度土耳其是俄羅斯煤炭的另一個買家，在2022年，俄羅斯煤炭的份額急劇上升到46%，在2023年達到58% 如今，全球煤炭價格下跌，此類關(guān)稅和開采稅將削弱俄羅斯煤炭在國際市場上的競爭力。

產(chǎn)業(yè)資訊

[冰醋酸]：亞洲冰醋酸市場周度綜述（20231109）

消息人士稱，F(xiàn)OB中國和相應(yīng)的CFR印度AA市場的現(xiàn)貨討論更具流動性，賣家試圖在大連的一家新AA生產(chǎn)商于11月底開工之前以及山東的一家工廠重新開始生產(chǎn)之前完成銷售在亞洲乙酸乙烯酯單體市場，截至11月9日的一周，中國國內(nèi)VAM價格下跌450元/噸，至華東地區(qū)儲罐外5700-6200元/噸左右消息人士稱，受煤炭價格下跌和聚乙烯醇需求低迷的影響，中國國內(nèi)煤炭VAM價格下跌中國原產(chǎn)的VAM在關(guān)稅前以850美元/公噸CFR印度報價。

國際價格行情

2023年8月HBA下跌至每噸179.9美元

目前，在亞洲，燃煤電廠比燃氣電廠具有輕微的成本優(yōu)勢，而 4 月至 5 月則沒有與歐洲和中國基準相比，紐卡斯爾 6,000 的價格已從 2023 年初的 100% 左右分別縮減至 23% 和 2% 2023年上半年，中國煤炭進口總量同比增長93%至2.219億噸2023年上半年燃煤發(fā)電量同比增長7.5%，部分原因是2022年第二季度基數(shù)較低 中國煤炭進口量增加的主要原因是北亞和歐洲其他主要進口國需求疲軟、印度尼西亞產(chǎn)量增加、俄羅斯煤炭轉(zhuǎn)向亞洲以及價格下跌。

產(chǎn)業(yè)資訊

國際能源署：今年全球煤炭使用量將保持在創(chuàng)紀錄水平

”IEA預(yù)計，2023年，中國、印度和東南亞國家的煤炭使用量加起來將占全球煤炭使用量的四分之三 另一方面，歐洲今年的煤炭使用量將大幅下降，原因是該地區(qū)目前正在應(yīng)對工業(yè)電力需求停滯不前的問題去年，在天然氣供應(yīng)受限的情況下，歐洲大量搶購煤炭導(dǎo)致煤炭供過于求，其中一部分煤炭已被再出口到亞洲此外，IEA指出，美國天然氣價格的下跌也鼓勵人們減少煤炭使用 IEA表示，總體來看，2022年煤炭發(fā)電量為10440太瓦時，占全球發(fā)電量的36%。

聚焦

[PE周評]：聚乙烯市場現(xiàn)貨價格多數(shù)上漲 下游開工率稍有提振（20230728-20230803）

截至8月2日，WTI價格為79.49美元/桶，較7月26日上漲0.90%；布倫特價格為83.20美元/桶，較7月26日上漲0.34% 本周國際油價小幅上漲，主要的利好因素為：亞洲經(jīng)濟和需求前景受到市場期待，且OPEC+減產(chǎn)氛圍帶來的支撐依舊存在 3. 聚乙烯市場后市預(yù)測 成本端，下周原油存上漲的預(yù)期，煤炭方面表現(xiàn)預(yù)計下跌，聚乙烯現(xiàn)貨價格或受成本端影響調(diào)整價格；需求端，食品類包裝膜、透明膜袋、部分收縮膜等新單跟進較為明顯，加之部分訂單還未完成，訂單累計提升，規(guī)模企業(yè)目前開工維持七成左右；結(jié)合供應(yīng)預(yù)測，預(yù)計下周產(chǎn)量預(yù)計增加，整體供應(yīng)面壓力略微增長。

周評

[甲醇月評]：6月甲醇市場呈先跌后漲走勢（月評2023年6月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：5月天然氣國際主消費地價格持續(xù)下行 美國受火災(zāi)影響供應(yīng)縮窄

5月，美國亨利港（HH）現(xiàn)貨價格受進口緊縮影響出現(xiàn)先跌后漲的走勢，但全球整體呈現(xiàn)供大于求的局勢，主流消費地區(qū)價格大幅下跌目前荷蘭（TTF）現(xiàn)貨價格與JKM東北亞遠期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定的套利空間，歐洲貿(mào)易商有向亞洲轉(zhuǎn)售LNG的意愿但東北亞整體需求仍然維持低迷，由于前期LNG價格起伏較大，東北亞終端把目光轉(zhuǎn)至可替代性能源，日本太陽能、中國煤炭交易如火如荼，天然氣需求大幅下滑 截至05月26日當周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為24,460億立方英尺，環(huán)比增加1,100億立方英尺，漲幅4.71%；庫存量比去年同期高5,570立方英尺，漲幅29.5%；比五年均值高3,490億立方英尺，漲幅16.6%。

熱點聚焦

[冰醋酸]：亞洲冰醋酸市場周度綜述（20230504）

因此，消息人士稱，在截至5月4日的一周內(nèi)，幾乎沒有達成交易亞洲乙酸乙烯酯單體市場的基本面因消費者支出減少和高通脹而看跌消息人士稱，由于歐洲對賭需求低迷，預(yù)計6月份將有更多中東對賭貨物運往東北亞源自中東的VAM貨物通常流向歐洲和印度消息人士稱，在中國，煤炭價格下跌和國內(nèi)需求疲軟拖累了價格CFR東北亞乙烯周環(huán)比下降20美元/公噸，至5月4日的900美元/公噸

國際價格行情

Mysteel：遠期煉焦煤價格偏弱運行，港口煉焦煤現(xiàn)貨市場偏弱運行

【進口煤炭】25日海運煉焦煤市場偏弱運行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報價252美金/噸，日環(huán)比下降4美金/噸，CFR報價265美金/噸，日環(huán)比下降6美金/噸當前澳洲遠期煉焦煤現(xiàn)貨流動性依然充裕，市場參與者對澳洲遠期煉焦煤采購呈謹慎態(tài)度，大部分買家認為遠期價格與預(yù)期價格仍存在一定差異，預(yù)計短期內(nèi)遠期煉焦煤價格持續(xù)走弱在東南亞市場，亞洲冶金煤低揮發(fā)基本面需求疲軟，買家購買興趣低，亞洲冶金煤低揮發(fā)價格呈下跌趨勢。

盤點

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(4.17-4.23)

本周各主要煤炭發(fā)運國發(fā)運量呈現(xiàn)分化趨勢，澳洲與印尼微漲3個點上下俄羅斯降幅較大，為13.7個百分點美國與加拿大主要船只運往歐洲與美洲當?shù)兀绹糠执槐局荞傁虬湍民R運河，調(diào)整船向后，一般會駛向亞洲地區(qū) 價格方面，全球煉焦煤和動力煤價格都在走下行通道，參考我國動力煤價格，目前國內(nèi)5500卡與5000卡之間坑口均價差額進入一個較低的區(qū)間，也就是說下跌空間收窄，而印尼4700卡與3800卡之間到中國價格差價走闊，3800卡價格走出一個較大的跌幅，這既意味進口煤具有價格優(yōu)勢，貿(mào)易商有一定利潤區(qū)間，也意味國產(chǎn)煤價格已經(jīng)到達一個較低的點位，低卡進口煤需要用更低的價格才能被市場接納。

澳洲發(fā)運

Mysteel：遠期煉焦煤價格偏弱運行，港口煉焦煤詢貨需求低迷

【進口煤炭】24日海運煉焦煤市場偏弱運行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報價256美金/噸，日環(huán)比持平，CFR報價271美金/噸，日環(huán)比持平隨著澳洲遠期煉焦煤供應(yīng)的改善，疊加近期遠期煉焦煤成交價格走弱，市場參與者觀望情緒較濃，遠期煉焦煤價格支撐較弱，預(yù)計短期內(nèi)遠期煉焦煤價格延續(xù)弱勢運行在東南亞市場，亞洲冶金煤低揮發(fā)價格呈下跌趨勢，主要原因當前現(xiàn)貨流動性充足，買家購買興趣較低 進口港口方面，24日煉焦煤港口現(xiàn)貨市場弱勢運行。

盤點

Mysteel：遠期煉焦煤價格弱勢運行，港口煉焦煤價格下挫

【進口煤炭】19日海運煉焦煤市場弱勢運行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報價265美金/噸，日環(huán)比下降4美金/噸，CFR報價278.5美金/噸，日環(huán)比下降3.5美金/噸當前澳洲煉焦煤現(xiàn)貨流動性充裕，多數(shù)終端用戶需求疲軟，市場價格仍處于下跌趨勢中，預(yù)計短期內(nèi)遠期煉焦煤價格呈弱勢運行在東南亞市場，受下游終端成材需求不佳，疊加中國現(xiàn)貨供應(yīng)改善，亞洲冶金煤低揮發(fā)價格呈下降趨勢在印度市場，市場參與者購買興趣回暖，但多數(shù)印度終端用戶對遠期海外煉焦煤仍持觀望態(tài)度，等待市場價格進一步明朗。

盤點

Mysteel：遠期煉焦煤價格弱勢運行，港口煉焦煤弱勢運行

【進口煤炭】17日海運煉焦煤市場弱勢運行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報價273美金/噸，日環(huán)比下降11美金/噸，CFR報價288美金/噸，日環(huán)比下降6.5美金/噸當前澳洲煉焦煤現(xiàn)貨流動性充裕，市場處于供過于求狀態(tài)，買賣雙方之間的價格預(yù)期仍存在差異，預(yù)計短期內(nèi)遠期煉焦煤價格呈弱勢運行在東南亞市場，由于煉焦煤市場報價充足，多數(shù)市場參與者購買興趣低，亞洲低揮發(fā)硬焦煤價格呈下跌趨勢在印度市場，多數(shù)終端貿(mào)易商認為當前市場有進一步修正空間，對煉焦煤現(xiàn)貨購買興趣較低多持觀望態(tài)度，等待價格走勢平穩(wěn)。

盤點