Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點(diǎn)，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點(diǎn)，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應(yīng)減少，冬儲(chǔ)疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過高的庫(kù)存導(dǎo)致資源過剩，1月煤價(jià)延續(xù)下跌；動(dòng)力煤方面，1月以來(lái)，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價(jià)跌落長(zhǎng)協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)國(guó)內(nèi)有5家鋼鐵企業(yè)公布兼并重組情況，涉及寶鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、河鋼股份和鞍鋼集團(tuán)由于海外貿(mào)易政策和關(guān)稅政策的不確定性，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)由出口向“出?！边^渡，加快在海外投資建廠以整合優(yōu)質(zhì)資源并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局 圖表5.Mysteel普鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表6.鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè) 煤炭供給指數(shù)12月收為168.11，全年均值為165.06，較2023年下降0.02點(diǎn)，降幅為0.01%。

指數(shù)分析

2025中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)圓滿落幕

江蘇永鋼集團(tuán)有限公司副總裁曹樹衛(wèi)，首鋼長(zhǎng)治鋼鐵有限公司總經(jīng)理程向前，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司高級(jí)經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿，長(zhǎng)江證券股份有限公司金屬&煤炭聯(lián)席首席分析師趙超，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏五位大咖各抒己見，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價(jià)格走勢(shì)，探討鋼企應(yīng)對(duì)策略 圓桌對(duì)話：2025年鋼材市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì) 此外，大會(huì)還發(fā)布了“2023-2024年度中國(guó)鋼鐵企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)（EDIS）”和“2024鋼鐵行業(yè)低碳踐行者——綠色低碳卓越企業(yè)”榜單，舉行了“上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司&山東冠洲股份有限公司”戰(zhàn)略合作簽約儀式。

會(huì)議報(bào)道

糧食、煤炭、鐵礦石發(fā)貨驟增，BDI發(fā)起九月攻勢(shì)

國(guó)際海運(yùn)航線上，裝載著澳大利亞的煤炭、鐵礦石，以及南美、北美和黑海糧食的貨船，最近明顯多了起來(lái)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)進(jìn)入9月開啟反彈模式，A股市場(chǎng)海運(yùn)股也紛紛走強(qiáng)分析人士指出，近期全球糧食、煤炭、鐵礦石發(fā)貨量明顯增加，帶動(dòng)航運(yùn)需求回暖，巴拿馬型船和海峽型船的運(yùn)費(fèi)上漲最為突出BDI走勢(shì)折射當(dāng)前商品需求仍具韌性，預(yù)計(jì)本輪行情會(huì)部分對(duì)沖貨幣政策對(duì)商品市場(chǎng)帶來(lái)的利空影響

爐料

BDI發(fā)起九月攻勢(shì)，概念股“躥熱”

9月23日，國(guó)際海運(yùn)航線上，裝載著澳大利亞的煤炭、鐵礦石，以及南美、北美和黑海糧食的貨船，最近明顯多了起來(lái)波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）進(jìn)入9月開啟反彈模式，A股市場(chǎng)海運(yùn)股也紛紛走強(qiáng)分析人士指出，近期全球糧食、煤炭、鐵礦石發(fā)貨量明顯增加，帶動(dòng)航運(yùn)需求回暖，巴拿馬型船和海峽型船的運(yùn)費(fèi)上漲最為突出BDI走勢(shì)折射當(dāng)前商品需求仍具韌性，預(yù)計(jì)本輪行情會(huì)部分對(duì)沖貨幣政策對(duì)商品市場(chǎng)帶來(lái)的利空影響B(tài)DI反彈，帶動(dòng)A股航運(yùn)概念迅速“躥熱”。

船舶

股指市場(chǎng)信心恢復(fù)需要時(shí)間

部分行業(yè)或?qū)⑾扔?em class='keyword'>指數(shù)受資金青睞，體現(xiàn)賺錢效應(yīng)并提振市場(chǎng)信心，進(jìn)而帶動(dòng)寬基指數(shù)走勢(shì)，使得賺錢效應(yīng)與市場(chǎng)信心擴(kuò)散 22日多數(shù)指數(shù)收跌，中小板指跌幅相對(duì)較大，科創(chuàng)50與中證1000表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)；行業(yè)上，煤炭與國(guó)防軍工行業(yè)漲幅相對(duì)較大，家電與輕工制造行業(yè)跌幅相對(duì)較大，北上資金凈流出美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性收緊與經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期再度走強(qiáng)，隔夜美股大幅收跌，中概股整體收跌 自上周至本周市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議結(jié)束，各類不確定性在月末有望緩解，市場(chǎng)情緒或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，但整體市場(chǎng)信心的恢復(fù)需要時(shí)間。

市場(chǎng)播報(bào)

瑞達(dá)期貨：煤炭大跌影響，原油減倉(cāng)回落

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示預(yù)計(jì)將從11月中旬或12月中旬開始縮減購(gòu)債規(guī)模，企業(yè)盈利報(bào)告強(qiáng)勁提振美股上漲，美元指數(shù)呈現(xiàn)回落亞洲氣溫下降使得市場(chǎng)擔(dān)憂冬季期間供暖需求增長(zhǎng)，俄羅斯暗示歐洲要批準(zhǔn)北溪2號(hào)管道才會(huì)向其輸送更多天然氣，全球能源供應(yīng)短缺憂慮支撐油市，而發(fā)改委研究對(duì)煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)措施，煤炭系期貨品種大跌影響市場(chǎng)氛圍，高位獲利了結(jié)有所增加，短線油市呈現(xiàn)高位震蕩技術(shù)上，SC2112合約繼續(xù)回落，期價(jià)考驗(yàn)515一線支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)：三大指數(shù)走勢(shì)分化，工業(yè)母機(jī)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指以及深證成指小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板小幅收漲市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮，兩市成交額不足萬(wàn)億當(dāng)前偏弱的宏觀預(yù)期仍然是阻礙市場(chǎng)擴(kuò)大成交，提振整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的原因最新數(shù)據(jù)顯示9月份CPI同比漲幅略有回落，PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大PPI漲幅居高不減主要受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響剪刀差持續(xù)擴(kuò)大使得市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)未來(lái)面臨盈利空間受限等影響仍然較為擔(dān)憂，中下游小企業(yè)面臨更為艱難的經(jīng)營(yíng)難題。

機(jī)構(gòu)

海通期貨：煤炭供給約束與宏觀結(jié)構(gòu)的反饋機(jī)制

從下圖來(lái)看，股票指數(shù)在正常情況下都是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)增速的高點(diǎn)見頂，商品指數(shù)則滯后于經(jīng)濟(jì)增速的高點(diǎn)見頂今年5月前后為經(jīng)濟(jì)增速的最高點(diǎn)，股市提前于最高點(diǎn)兩個(gè)月見頂，而商品指數(shù)至今還未見頂這輪大宗商品走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力就是煤炭板塊的上漲從商品指數(shù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析圖來(lái)看，從5月份國(guó)務(wù)院調(diào)控大宗商品以后，商品指數(shù)一直在橫盤震蕩，直至8月23號(hào)重新獲得了一個(gè)新的動(dòng)力向上突破焦煤、焦炭和動(dòng)力煤引領(lǐng)著指數(shù)向上突破焦煤是最早上漲的，但是在8月底，動(dòng)力煤取代了焦煤位置上漲，整個(gè)煤炭是商品指數(shù)向上突破的一個(gè)關(guān)鍵。

爐料

股指迎來(lái)方向選擇

繼5月25日股指大漲后各指數(shù)已連續(xù)調(diào)整11個(gè)交易日，相較而言，中證500指數(shù)走勢(shì)更為強(qiáng)勢(shì)短期仍以偏多格局為主，當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自通脹壓力下貨幣超預(yù)期收緊以及海外金融市場(chǎng)高位回調(diào)帶來(lái)的負(fù)面影響 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月價(jià)格數(shù)據(jù)，其中PPI同比增長(zhǎng)9.0%，高于預(yù)期，并創(chuàng)2008年以來(lái)新高，說明我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的價(jià)格壓力依然較大從各行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，此次PPI的快速上行主要由上游端的煤炭、石油、黑色金屬、有色金屬等的價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致的，海外輸入性通脹和國(guó)內(nèi)供給端相關(guān)政策是主要因素，預(yù)計(jì)短期生產(chǎn)資料通脹壓力依然會(huì)持續(xù)。

市場(chǎng)播報(bào)

明年煤炭供需或緊平衡 中長(zhǎng)協(xié)簽約量將超10億噸

據(jù)介紹，今年12月8日至10日，這個(gè)關(guān)乎明年煤炭產(chǎn)運(yùn)銷需銜接以及價(jià)格走勢(shì)的大會(huì)將在太原召開，屆時(shí)將發(fā)布主產(chǎn)地（晉陜蒙）標(biāo)志煤種價(jià)格指數(shù)，大型煤炭企業(yè)將與用戶簽訂中長(zhǎng)期合同，晉能控股集團(tuán)煤炭銷售戰(zhàn)略合作協(xié)議等眾多項(xiàng)目也將簽約 “預(yù)計(jì)煤炭簽約總量將達(dá)到10億噸以上”中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)馮雨介紹說，中長(zhǎng)協(xié)“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的定價(jià)機(jī)制不變，其中基準(zhǔn)價(jià)仍然是535元/噸。

爐料

煤價(jià)又起舞！后續(xù)還會(huì)漲嗎？主要看天氣

7月2日，煤炭板塊全線大漲截至下午收盤，煤炭（中信）指數(shù)大漲3.42%，金能科技、大同煤業(yè)、陜西煤業(yè)、露天煤業(yè)等個(gè)股漲幅居于前列 從基本面來(lái)看，作為煤價(jià)主要參考指標(biāo)的港口煤價(jià)近期走勢(shì)平穩(wěn)這波大漲的熱情又是從何而來(lái)？ 多位煤炭企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)人士接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，臨近迎峰度夏高峰，從產(chǎn)地情況來(lái)看煤炭供應(yīng)形勢(shì)依舊偏緊大型煤炭企業(yè)近日上調(diào)月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成了一定的影響。

煤焦