Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.7.18）

截止2025年7月5日，美國2025年煤炭產(chǎn)量共計2.75億噸，同比增長6.99% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 俄羅斯能源部長謝爾蓋·齊維列夫7月16日在莫斯科向塔斯社表示，全國煤炭開采量同比微降約1%他解釋稱減產(chǎn)主因在于新煤礦開發(fā)項目的推進，并強調(diào)"降幅控制在1%以內(nèi)，最終數(shù)據(jù)需待年末統(tǒng)計" 部長特別指出庫茲巴斯地區(qū)產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性下滑：自2018年以來該核心產(chǎn)區(qū)累計減產(chǎn)達5400萬噸。

日評

Mysteel解讀：反內(nèi)卷政策驅(qū)動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側(cè)改革的根本差異在于：反內(nèi)卷政策更聚焦新興制造業(yè)領域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側(cè)改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產(chǎn)量調(diào)控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產(chǎn)初現(xiàn)但結(jié)構(gòu)矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內(nèi)外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產(chǎn)進入實質(zhì)階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產(chǎn)200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉(zhuǎn)產(chǎn)比例提升至65%。

不銹鋼頭條

瑞達期貨：焦炭震蕩偏多對待

夜盤，焦煤2509合約收盤845.5，下跌0.53%宏觀面，當?shù)貢r間7月4日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國政府將從當天起開始致函貿(mào)易伙伴，設定新的單邊關稅稅率基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復，關注后續(xù)煤礦端開工情況技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制。

周報回顧

瑞達期貨：雙焦震蕩偏多對待

夜盤，焦煤2509合約收盤834.5，下跌0.24%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報748，上漲6元/噸宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，延長所謂“對等關稅”暫緩期，將實施時間從7月9日推遲到8月1日基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復，關注后續(xù)煤礦端開工情況。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅震蕩運行對待，注意風險控制

昨日，錳硅2509合約收盤5426，下跌1.70%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報5430特朗普警告說，他可能很快會提高汽車關稅，認為這可能會促使汽車制造商加快在美國的投資基本面來看，廠家減產(chǎn)開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存+13.2萬噸，下游鐵水產(chǎn)量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-170元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-340元/噸。

晨報速遞

Mysteel周報：上海鋼筋網(wǎng)片價格整體小幅下跌 預計下周價格或震蕩偏弱運行

不過，6月5日晚，應約同美國總統(tǒng)普通電話，市場預期中美貿(mào)易摩擦有望降溫 供應方面來看，由于煤炭價格持續(xù)下跌，247家鋼廠盈利率持平于58.87%，減產(chǎn)并不積極，本周鋼廠高爐開工率環(huán)降0.31%至83.56%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率環(huán)降0.04%至90.65%，日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，仍處于絕對高位，僅較上周減少0.11萬噸，較去年同期增加6.05萬噸電弧爐鋼廠方面，因螺廢價差繼續(xù)縮小，鋼廠虧損情況加劇，疊加鋼材需求下降，部分電弧爐鋼廠開始減產(chǎn)，多數(shù)電弧爐鋼廠維持最低生產(chǎn)。

每周評述

Mysteel日報：上海鋼筋網(wǎng)片價格小幅上漲 預計明日價格或延續(xù)偏弱運行

不過，6月5日晚，應約同美國總統(tǒng)普通電話，市場預期中美貿(mào)易摩擦有望降溫 供應方面來看，由于煤炭價格持續(xù)下跌，247家鋼廠盈利率持平于58.87%，減產(chǎn)并不積極，本周鋼廠高爐開工率環(huán)降0.31%至83.56%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率環(huán)降0.04%至90.65%，日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，仍處于絕對高位，僅較上周減少0.11萬噸，較去年同期增加6.05萬噸電弧爐鋼廠方面，因螺廢價差繼續(xù)縮小，鋼廠虧損情況加劇，疊加鋼材需求下降，部分電弧爐鋼廠開始減產(chǎn)，多數(shù)電弧爐鋼廠維持最低生產(chǎn)。

日報

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250523-0529）

利潤

Mysteel早讀：關稅消息擾動 有色金屬全線飄綠

◎在印尼政府提高了采礦業(yè)的稅費后，礦業(yè)公司警告稱利潤將下滑，進而可能削減產(chǎn)量印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產(chǎn)的特許權使用費稅率其中，鎳的稅率增幅最大，從原定固定的10%上調(diào)至14%至19%不等，具體稅率取決于鎳的市場價格 09:45 中國4月財新服務業(yè)PMI 13:45 瑞士4月季調(diào)后失業(yè)率 14:45 法國3月工業(yè)產(chǎn)出月率 15:50 法國4月服務業(yè)PMI終值 15:55 德國4月服務業(yè)PMI終值 16:00 歐元區(qū)4月服務業(yè)PMI終值 16:30 平英國4月服務業(yè)PMI終值 17:00 歐元區(qū)3月PPI月率 20:30 美國3月貿(mào)易帳(億美元) 22:00 美國4月全球供應鏈壓力指數(shù) 。

有色聚焦

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強的基本面態(tài)勢，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預期，與此同時，受美國對全球加征關稅以及中國關稅政策動態(tài)調(diào)整的影響，市場對后市的預期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫鐵礦石價格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強格局，且減產(chǎn)預期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

此外俄羅斯和伊拉克等國的補償性減產(chǎn)仍在推進，中東局勢的不穩(wěn)定性也未徹底消除亞洲需求前景有所回暖但仍不穩(wěn)定，各大機構(gòu)對未來的看空情緒暫未扭轉(zhuǎn)，且美國原油仍處累庫階段整體來看，需求端壓力仍在區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應水平保持穩(wěn)定。

利潤

[聚乙烯]：以當下市場為基石，分析后期行情走勢

成本：原油端OPEC+減產(chǎn)仍在繼續(xù)，且8月減產(chǎn)立場難有改變，增產(chǎn)計劃不太可能推出；美國傳統(tǒng)燃油消費旺季8月仍處高峰期，商業(yè)原油的去庫周期繼續(xù)，季節(jié)性利好仍有支撐，煤炭端維持震蕩整理，從成本端來看，支撐力度尚可。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，部分貿(mào)易商對高溫仍有預期，報價小漲，煤制透明PP利潤接近成本互附近 下周來看，地緣不穩(wěn)定性疊加OPEC+減產(chǎn)立場堅定或帶來利好支撐，美國傳統(tǒng)旺季也仍在延續(xù)，預計下周國際油價或存上漲空間，將加劇油制透明PP的成本倒掛幅度，煤炭方面，當前下游實質(zhì)性需求未有較大改善，終端多維持剛需采購，煤價實際支撐有限，因此煤制透明PP下周成本波動有限。

利潤

[聚乙烯]：市場供需背離，聚乙烯價格維持跌勢

原油方面，美國傳統(tǒng)消費旺季及美聯(lián)儲9月降息預期增強帶來利好支撐，但市場對經(jīng)濟和需求前景仍有擔憂，利空情緒同樣存在；煤炭方面，短期內(nèi)煤價或弱穩(wěn)運行，各環(huán)節(jié)庫存仍處高位總體來看，下周國際油價或先漲后跌，整體存小漲空間，美國消費旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐，煤制成本維持窄幅震蕩原料價格的上漲及下跌將會影響不同類別聚乙烯產(chǎn)品的成本上升與利潤的減少，需重點關注 3、后市展望 供應：下周新增大慶石化、連云港石化、揚子巴斯夫、上海石化裝置檢修，補過中天合創(chuàng)三套裝置、寧夏寶豐、獨山子石化、上海賽科裝置重啟，因此整體來看供應情況變化不大，不過后續(xù)不乏有減產(chǎn)和停產(chǎn)情況存在，產(chǎn)能利用率在78-80%水平的可能，但場內(nèi)仍有庫存水平，貨源供應總體仍是充裕表現(xiàn)。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

本周國際油價下跌，但同時透明聚丙烯也出現(xiàn)同步下滑，因此原油的下跌并未加大透明PP的利潤空間煤炭方面，南方多地氣溫快速升高，民用電需求增加，煤礦價格上調(diào)，導致煤制透明PP利潤縮水 下周來看，維持高位區(qū)間運行，美國消費旺季和減產(chǎn)的利好支撐延續(xù)，下周國際油價或存小漲空間，預計布倫特或在84-88美元/桶的區(qū)間運行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

本周陜煤多家大礦組織競拍，個別煤種競拍出現(xiàn)較大跌幅，但由于本周透明PP出廠價格重心下移，因此煤制利潤與上周持平 下周來看，預計下周國際油價或存小跌空間，但維持高位區(qū)間運行，減產(chǎn)、地緣和美國消費旺季的利好支撐延續(xù)，但整體需求前景依然疲軟或帶來利空壓力；煤炭方面當前下游實質(zhì)性需求未有較大改善，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，終端多維持剛需采購，預計短期內(nèi)煤價或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運行，預計下周煤制透明PP利潤倒掛幅度或有緩解，煤制PP繼續(xù)圍繞成本附近波動。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，近期新能源、水電發(fā)力明顯，電煤需求旺季回落，煤礦銷售一般，少數(shù)中低卡煤種率先出現(xiàn)下跌，煤制透明PP利潤進一步修復 下周來看，減產(chǎn)氛圍和美國消費旺季繼續(xù)帶來利好支撐，下周國際油價或存小漲空間；全國氣溫將逐步升高，電廠日耗增長速度有望加快，或促使電廠存煤下降，帶動煤炭剛性需求釋放。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，近期新能源、水電發(fā)力明顯，電煤需求旺季回落，煤礦銷售一般，少數(shù)中低卡煤種率先出現(xiàn)下跌，煤制透明PP利潤進一步修復 下周來看，減產(chǎn)氛圍和美國消費旺季繼續(xù)帶來利好支撐，下周國際油價或存小漲空間；全國氣溫將逐步升高，電廠日耗增長速度有望加快，或促使電廠存煤下降，帶動煤炭剛性需求釋放。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

下周來看，OPEC+減產(chǎn)的積極氛圍和美國夏季消費高峰繼續(xù)帶來利好支撐預計下周國際油價或存上漲空間，油制透明PP倒掛幅度進一步擴大，下游電廠及港口煤炭庫存偏高，未來華南和西南地區(qū)依舊多降雨天氣，高溫主要集中在北方地區(qū)，在日耗全面回升之前，煤市場仍將震蕩偏弱運行，短期煤制PP利潤或?qū)⒗^續(xù)區(qū)間運行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

油制和煤制透明PP利潤均有修復 下周來看，美國消費的季節(jié)性利好有望增強，且9月底之前OPEC+減產(chǎn)氛圍依然存在，預計下周國際油價或存上漲空間；煤炭方面，隨著氣溫逐步抬升，終端采購需求或?qū)⑦M一步釋放，部分市場參與者對后市預期較好，因此油制與煤制透明PP后期成本支撐或?qū)⒗^續(xù)走強。

利潤