民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)本周港口煤價(jià)前半周走勢(shì)偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對(duì)價(jià)格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價(jià)依舊維持震蕩走勢(shì)，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來(lái)價(jià)格上漲的窗口期與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國(guó)企價(jià)值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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中國(guó)A股煤炭板塊開(kāi)年持續(xù)走強(qiáng)

國(guó)盛證券分析師張津銘表示，事實(shí)上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開(kāi)始，其核心原因在于淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，而非對(duì)煤價(jià)的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價(jià)中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國(guó)神華等高股息公司股價(jià)紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)到煤企高利潤(rùn)的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來(lái)有望走上“慢?！敝贰?/p>

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國(guó)泰君安：煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國(guó)泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤(rùn)分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)焦煤公司業(yè)績(jī)上漲，推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報(bào)指出，2022年隨著煤企業(yè)績(jī)的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤(rùn)同比基本持平，但Q2業(yè)績(jī)或有進(jìn)一步下滑的預(yù)期Q2煤價(jià)雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價(jià)下跌的預(yù)期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對(duì)于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，煤炭股主要是紅利，這對(duì)追求紅利收益和穩(wěn)健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)，這些資金回流至處于相對(duì)低位、具備紅利優(yōu)勢(shì)的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)指出，煤炭板塊有望迎來(lái)重新布局的起點(diǎn)，一是宏觀政策利多和資本市場(chǎng)支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢(shì)，三是產(chǎn)業(yè)資本入局預(yù)示行情底部來(lái)臨。

媒體報(bào)道

廈門(mén)信達(dá)股份有限公司榮獲“黑金杯”2024第九屆全球鐵礦供應(yīng)商20強(qiáng)

廈門(mén)信達(dá)股份有限公司始創(chuàng)于1984年，1997年在深交所上市（股票代碼: 000701），是廈門(mén)國(guó)貿(mào)控股集團(tuán)有限公司的核心成員企業(yè)信達(dá)供應(yīng)鏈?zhǔn)菑B門(mén)信達(dá)股份有限公司三大核心板塊之一，以大宗商品貿(mào)易為載體，持續(xù)聚焦以有色金屬和黑色大宗商品為核心的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)體系，堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，主營(yíng)銅、鐵礦、煤炭、鋼材、鋁等核心業(yè)務(wù)品種及鋅、鎳等若干優(yōu)勢(shì)品種貿(mào)易模式包含進(jìn)出口貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和國(guó)內(nèi)貿(mào)易等。

鐵礦評(píng)選

中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤(pán)，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開(kāi)，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

原料

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.14）

王亞峰董事長(zhǎng)具體介紹了神火集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊運(yùn)行現(xiàn)狀神火集團(tuán)現(xiàn)有總資產(chǎn)650億元，直接控股和管理子分工公司13個(gè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力為：煤炭1200萬(wàn)、發(fā)電裝機(jī)2000MW、電解鋁170萬(wàn)噸、氧化鋁116萬(wàn)噸、鋁板帶箔及新材料加工42萬(wàn)噸神火集團(tuán)堅(jiān)持“優(yōu)化用能、綠色發(fā)展”大力降低單位生產(chǎn)能耗，在新型合金材料、超薄雙零鋁箔、高端儲(chǔ)能電池箔等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，走在行業(yè)前列 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：下周山東區(qū)域來(lái)看，山東燒堿市場(chǎng)大概率維穩(wěn)，高價(jià)將修復(fù)。

日?qǐng)?bào)

燃料成本下降，電力企業(yè)盈利水平回暖

在國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定的格局下，2024年煤價(jià)高位回落，下游發(fā)電企業(yè)盈利水平回暖截至2月7日收盤(pán)，數(shù)據(jù)顯示，A股申萬(wàn)二級(jí)電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告其中，預(yù)增12家，扭虧6家，略增5家，預(yù)喜比例達(dá)55%業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2025年火電綜合電價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，火電發(fā)電量將同比持平向上，行業(yè)利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升此外，隨著煤電容量電價(jià)機(jī)制逐步推進(jìn)，通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升，兩部制電價(jià)將持續(xù)支撐火電企業(yè)的盈利能力及分紅能力。

原料

【內(nèi)蒙古新奧】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)或有偏弱運(yùn)行

新奧生態(tài)控股股份有限公司（股票代碼600803.SH）擁有煤炭、煤基化工、LNG、生物制藥和能源技術(shù)工程集成服務(wù)五大業(yè)務(wù)板塊

動(dòng)力煤

西藏天路：預(yù)計(jì)2024年虧損9750萬(wàn)元至6500萬(wàn)元

2、建材板塊，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)12個(gè)重點(diǎn)省份的政府投資項(xiàng)目管理，區(qū)外大量水泥涌入西藏市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，公司水泥銷(xiāo)量和價(jià)格同比下降；西藏水泥企業(yè)所需煤炭等資源高度依賴區(qū)外供應(yīng)，降本空間有限，降本難以彌補(bǔ)降價(jià)帶來(lái)的影響特別是控股子公司西藏昌都高爭(zhēng)建材股份有限公司水泥產(chǎn)銷(xiāo)量?jī)r(jià)齊跌，產(chǎn)能釋放不足，單位固定成本增加，毛利率下降，出現(xiàn)虧損 （二）非經(jīng)營(yíng)性損益的影響 公司持有其他上市公司非公開(kāi)發(fā)行的A股股票，采用公允價(jià)值計(jì)量并將股價(jià)變動(dòng)的損益計(jì)入當(dāng)期損益。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

【鶴壁煤業(yè)】預(yù)計(jì)節(jié)后煉焦煤市場(chǎng)仍然弱穩(wěn)運(yùn)行

本部現(xiàn)有正常生產(chǎn)洗煤廠6座，年入洗能力585萬(wàn)噸；外部蘇家溝煤礦采用風(fēng)選工藝，年入選能力150萬(wàn)噸電力板塊，建有自備熱電廠1座，為鶴壁煤電股份熱電廠；參股電廠兩座，分別是鶴壁豐鶴發(fā)電有限公司和國(guó)電滎陽(yáng)煤電一體化公司物流貿(mào)易板塊，有鶴壁國(guó)龍物流、鶴壁福源煤炭購(gòu)銷(xiāo)和鐵運(yùn)處3家單位；2019年在五環(huán)分公司原有設(shè)施、設(shè)備和場(chǎng)地的基礎(chǔ)上，建成福祥工貿(mào)儲(chǔ)配煤中心裝備制造板塊，有機(jī)械設(shè)備制造公司、運(yùn)輸帶公司和鏈條公司3家單位。

煉焦煤

【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動(dòng)力煤走勢(shì)或窄幅震蕩

今年A股成交已收官，煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)（802015.EI）全年漲超18%，總市值超8600億元的中國(guó)神華（601088.SH）全年股價(jià)上漲近五成拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2019年-2024年，煤炭指數(shù)年線已連續(xù)六年收陽(yáng)，堪稱“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?盡管煤價(jià)中樞自2023年起逐步下移，煤企盈利普遍下滑，煤炭板塊的強(qiáng)勢(shì)依舊不減，煤炭指數(shù)去年和今年均漲超18%這背后，高股息或許是推動(dòng)因素之一。

媒體報(bào)道

【西寧特鋼】預(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

企業(yè)簡(jiǎn)介：西寧特殊鋼股份有限公司（簡(jiǎn)稱西寧特鋼）位于青海省西寧市，前身為1964年始建、1969年投產(chǎn)的西寧鋼廠，1996年完成公司制改革，1997年鋼鐵主體資產(chǎn)在上交所成功上市（證券代碼：600117）經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，通過(guò)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，已形成年產(chǎn)焦炭75萬(wàn)噸、鋼210萬(wàn)噸、鋼材200萬(wàn)噸的綜合生產(chǎn)能力，成為集“特鋼制造、煤炭焦化、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)”三大產(chǎn)業(yè)板塊為一體的資源綜合開(kāi)發(fā)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。

廢鋼市場(chǎng)大家說(shuō)

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，2024年煤價(jià)中樞繼續(xù)下移，預(yù)計(jì)主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤(rùn)同比降幅在20%，其中動(dòng)力煤公司業(yè)績(jī)降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績(jī)預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價(jià)，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價(jià)中樞有下移壓力預(yù)計(jì)秦港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點(diǎn)或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計(jì)焦煤全年均價(jià)或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動(dòng)力煤。

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方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營(yíng)板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周?chē)?guó)債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營(yíng)久期、回收讓利，提升經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望在2025年成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

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中信證券：央企市值管理意見(jiàn)發(fā)布，煤炭龍頭估值或提升

中信證券研報(bào)指出，12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，明確了央企市值管理目標(biāo)和方向，并提出從并購(gòu)重組、股票回購(gòu)增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)市值管理工作我們認(rèn)為《意見(jiàn)》的多方面施策將使煤炭板塊受益，傳統(tǒng)央企煤炭龍頭、基本面料將穩(wěn)健增長(zhǎng)的煤企以及破凈煤企均有望受益

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廈門(mén)信達(dá)股份有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石長(zhǎng)期誠(chéng)信服務(wù)商

宗旨是為了響應(yīng)“十四五”時(shí)期關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展的號(hào)召，發(fā)揮優(yōu)秀企業(yè)的良好示范作用，加快企業(yè)信用體系建設(shè)，營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的鐵礦石市場(chǎng)環(huán)境與信用環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，也為輔助建立鐵礦石市場(chǎng)誠(chéng)信體系 廈門(mén)信達(dá)股份有限公司始創(chuàng)于1984年，1997年在深交所上市（股票代碼:000701），是廈門(mén)國(guó)貿(mào)控股集團(tuán)有限公司的核心成員企業(yè)信達(dá)供應(yīng)鏈?zhǔn)菑B門(mén)信達(dá)股份有限公司三大核心板塊之一，以大宗商品貿(mào)易為載體，持續(xù)聚焦以有色金屬和黑色大宗商品為核心的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)體系，堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，主營(yíng)銅、鐵礦、煤炭、鋼材、鋁等核心業(yè)務(wù)品種及鋅、鎳等若干優(yōu)勢(shì)品種。

鐵礦評(píng)選

中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報(bào)表示，2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布市值管理指引，對(duì)主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃作出專(zhuān)項(xiàng)要求《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績(jī)更穩(wěn)定、同時(shí)是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關(guān)注

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物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司副總裁李兢在2024中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)上致辭

物產(chǎn)中大集團(tuán)愿意發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，與國(guó)內(nèi)外合作伙伴一道，共同探索創(chuàng)新合作模式，通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際合作，深化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同，把握行業(yè)發(fā)展的新機(jī)遇，推動(dòng)大宗貿(mào)易行業(yè)的健康發(fā)展 過(guò)去的一年，全球煤炭市場(chǎng)經(jīng)歷了諸多挑戰(zhàn)，包括供需波動(dòng)、價(jià)格波動(dòng)以及環(huán)境和政策的變化面對(duì)這些挑戰(zhàn)，物產(chǎn)中大集團(tuán)與國(guó)內(nèi)外合作伙伴一道，克服重重困難，取得了令人矚目的成績(jī)尤其，旗下浙江物產(chǎn)環(huán)保能源股份有限公司，作為集團(tuán)能源板塊專(zhuān)營(yíng)公司，通過(guò)在新加坡、印尼等地設(shè)立實(shí)體公司及辦事處，不斷深化與主要煤炭生產(chǎn)國(guó)的合作，優(yōu)化資源配置，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，不僅確保了煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定，也為客戶提供了更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

會(huì)議報(bào)道