Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點(diǎn)，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點(diǎn)，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應(yīng)減少，冬儲(chǔ)疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過(guò)高的庫(kù)存導(dǎo)致資源過(guò)剩，1月煤價(jià)延續(xù)下跌；動(dòng)力煤方面，1月以來(lái)，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價(jià)跌落長(zhǎng)協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國(guó)家發(fā)改委：加大宏觀調(diào)控力度 一批增量政策舉措將適時(shí)推出 國(guó)家發(fā)展改革委：適時(shí)推出增量政策舉措 美聯(lián)儲(chǔ)降息推升人民幣資產(chǎn)走強(qiáng) 業(yè)內(nèi)人士稱A股后市走勢(shì)仍取決于國(guó)內(nèi)基本面 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息啟動(dòng)政策轉(zhuǎn)向 新一輪財(cái)政支持及政策催化到來(lái) 信創(chuàng)建設(shè)有望進(jìn)入加速期 華泰證券：美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息 金價(jià)或仍具上行空間 存量房貸與消費(fèi)貸經(jīng)營(yíng)貸利差加大 “轉(zhuǎn)貸”中介忙得中秋沒(méi)放假 國(guó)泰君安：煤炭行業(yè)周期性減弱 “紅利”投資思路延續(xù) 電動(dòng)自行車“新國(guó)標(biāo)”增加北斗定位功能 北斗行業(yè)應(yīng)用有望迎來(lái)爆發(fā) 中信證券：預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率趨勢(shì)性突破7.0的概率不大 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：央行將出臺(tái)更多增量政策 降準(zhǔn)、降息、調(diào)整存量房貸利率等均有空間和可能 。

早間提示

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)本周港口煤價(jià)前半周走勢(shì)偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對(duì)價(jià)格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價(jià)依舊維持震蕩走勢(shì)，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來(lái)價(jià)格上漲的窗口期與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國(guó)企價(jià)值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

爐料

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)·2024動(dòng)力煤市場(chǎng)供需交流座談會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

她首先指出今年進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌，全年底部震蕩，年中海外低價(jià)煤沖擊，北港煤價(jià)跌破限價(jià)765元/噸各區(qū)域煤價(jià)走勢(shì)非同頻，倒掛現(xiàn)象成為常態(tài)地緣沖突效應(yīng)減弱，海外能源價(jià)格回歸理性，歐洲暖冬預(yù)期，三港庫(kù)存快速累庫(kù)，低價(jià)煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)至中國(guó)2023年，前10個(gè)月進(jìn)口量同比新增1.08億噸，歷史年度新高，中國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)顯著高于去年同期，港口貨源結(jié)構(gòu)不均衡，但庫(kù)存歷史新高 ，預(yù)計(jì)明年動(dòng)力煤進(jìn)口將于今年持平 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部副經(jīng)理孫鷹作《中國(guó)動(dòng)力煤年度報(bào)告及產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布》的主題報(bào)告。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

[乙二醇周評(píng)]：供應(yīng)壓力再增 乙二醇再度回落 （2023.08.11-08.17）

張家港乙二醇市場(chǎng)結(jié)束反彈，再度現(xiàn)現(xiàn)下跌走勢(shì)，本周市場(chǎng)下跌的主要邏輯仍然來(lái)自于供應(yīng)端，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量保持高位，進(jìn)口貨源到貨仍然偏多，使的供應(yīng)仍顯偏大成本方面，國(guó)際原油結(jié)束連續(xù)上漲走勢(shì)，出現(xiàn)回撤走勢(shì)，煤炭價(jià)格持續(xù)回落使的高成本支撐力度減弱，宏觀方面，金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，股市、大宗商品多承壓下行，加重市場(chǎng)悲觀情緒，多重利空共震下，乙二醇反彈乏力，周內(nèi)價(jià)格震蕩下行為主。

周/月評(píng)

重點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)同比下降72.3%，鋼鐵行業(yè)能回暖嗎？

從供給端看，綠色低碳發(fā)展將繼續(xù)制約鋼鐵產(chǎn)能發(fā)展和產(chǎn)量釋放，鋼材供應(yīng)將受到約束從原料端看，原料需求預(yù)期減弱，供應(yīng)端均有增量，鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料價(jià)格水平有望下移長(zhǎng)期看，鋼鐵行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，城鎮(zhèn)化率提升的放緩及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將帶來(lái)需求結(jié)構(gòu)的重塑，高品質(zhì)、高性能、定制化的鋼材產(chǎn)品下游細(xì)分市場(chǎng)需求前景向好，行業(yè)盈利將持續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢(shì) 相較于多數(shù)企業(yè)對(duì)于未來(lái)鋼鐵市場(chǎng)較為樂(lè)觀的態(tài)度，首鋼股份則認(rèn)為，2023 年，受通脹和地緣政治等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將出現(xiàn)分化。

鋼材

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20221202-1208）

目前主要以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)和內(nèi)部供應(yīng)為主，近日將有一股弱冷空氣影響我國(guó)北方地區(qū)，預(yù)計(jì)后期采購(gòu)需求將有所釋放；陜西榆林市疫情形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，近期隨著區(qū)域內(nèi)疫情交通管控放開，大部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，多數(shù)路段卡口撤銷，煤礦拉運(yùn)車輛增多，多礦保持日產(chǎn)日銷狀態(tài)，目前終端市場(chǎng)多為剛需采購(gòu)，下游貿(mào)易商需求好轉(zhuǎn)，煤價(jià)小幅波動(dòng)；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤礦銷售好轉(zhuǎn)，近期隨著港口煤價(jià)上漲，站臺(tái)貿(mào)易商及化工民用等備貨需求增多，疊加疫情管控放松，多數(shù)路段卡口撤銷，礦區(qū)長(zhǎng)短途拉煤車輛增多，多數(shù)煤礦無(wú)庫(kù)存壓力，煤炭價(jià)格整體變化不大，后期需持續(xù)關(guān)注疫情解封后下游實(shí)際需求情況及港口價(jià)格走勢(shì)。

利潤(rùn)

Mysteel日評(píng)：8日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行山西大同隨著疫情防控措施的優(yōu)化，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，產(chǎn)量雖仍低于日常水平，但整體供應(yīng)水平已有提升，運(yùn)輸秩序逐漸恢復(fù)，調(diào)運(yùn)效率有所提高，庫(kù)存壓力較小目前主要以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)和內(nèi)部供應(yīng)為主，近日將有一股弱冷空氣影響我國(guó)北方地區(qū)，預(yù)計(jì)后期采購(gòu)需求將有所釋放；陜西榆林市疫情形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，近期隨著區(qū)域內(nèi)疫情交通管控放開，大部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，多數(shù)路段卡口撤銷，煤礦拉運(yùn)車輛增多，多礦保持日產(chǎn)日銷狀態(tài)，目前終端市場(chǎng)多為剛需采購(gòu)，下游貿(mào)易商需求好轉(zhuǎn)，煤價(jià)小幅波動(dòng)；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤礦銷售好轉(zhuǎn)，近期隨著港口煤價(jià)上漲，站臺(tái)貿(mào)易商及化工民用等備貨需求增多，疊加疫情管控放松，多數(shù)路段卡口撤銷，礦區(qū)長(zhǎng)短途拉煤車輛增多，多數(shù)煤礦無(wú)庫(kù)存壓力，煤炭價(jià)格整體變化不大，后期需持續(xù)關(guān)注疫情解封后下游實(shí)際需求情況及港口價(jià)格走勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel晚報(bào)：全國(guó)管坯價(jià)格下跌50-100 無(wú)縫管成交收縮明顯

◎10月31日，A股整體走勢(shì)分化，黃白二線分離明顯，滬指今日繼續(xù)調(diào)整，失守2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，煤炭、石油等資源股、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股走弱 【數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)】 ◎ 10月31日，唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)格下調(diào)40，報(bào)3410元/噸；秦皇島盧龍普方坯出廠含稅價(jià)格下調(diào)40，執(zhí)行3430元/噸。

每日分析

Mysteel晚報(bào)：鋼廠庫(kù)存增幅擴(kuò)大 全國(guó)無(wú)縫管產(chǎn)能利用率增幅明顯

◎9月1日周四，滬指今日沖高回落，午后失守3200點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌兩市，賽道股繼續(xù)走弱盤面上，光伏、儲(chǔ)能板塊繼續(xù)走低，煤炭板塊大幅反彈，房地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)，大基建、農(nóng)業(yè)、新零售、醫(yī)藥等板塊走勢(shì)較強(qiáng)，民航、旅游、廣電、黃酒等板塊跌幅居前 【數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)】 ◎ 國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-7月，新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅406.8億元，同比增長(zhǎng)108.5%，其中7月份免征車購(gòu)稅71.7億元，同比增長(zhǎng)119.1%。

每日分析

Mysteel早報(bào)：上海市場(chǎng)中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅盤整

下一步將加快推動(dòng)穩(wěn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地見效，加大幫扶中小企業(yè)紓困解難 2、工信部：保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)發(fā)力，上半年采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.5%，其中煤炭行業(yè)增速超過(guò)兩位數(shù) 3、寶鋼股份：6月中下旬以來(lái)，鋼價(jià)走勢(shì)疲弱，鋼廠停產(chǎn)檢修的情況也明顯上升受行業(yè)庫(kù)存高企，以及目前有效開工率不及預(yù)期等影響，公司已經(jīng)下調(diào)了8月期貨產(chǎn)品價(jià)格 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 綜合來(lái)看，價(jià)格上行趨勢(shì)不穩(wěn)，貿(mào)易商去庫(kù)回款壓力尚在，預(yù)計(jì)今日上海市場(chǎng)中厚板價(jià)格窄幅盤整。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)：三大指數(shù)走勢(shì)分化，工業(yè)母機(jī)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指以及深證成指小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板小幅收漲市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮，兩市成交額不足萬(wàn)億當(dāng)前偏弱的宏觀預(yù)期仍然是阻礙市場(chǎng)擴(kuò)大成交，提振整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的原因最新數(shù)據(jù)顯示9月份CPI同比漲幅略有回落，PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大PPI漲幅居高不減主要受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響剪刀差持續(xù)擴(kuò)大使得市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)未來(lái)面臨盈利空間受限等影響仍然較為擔(dān)憂，中下游小企業(yè)面臨更為艱難的經(jīng)營(yíng)難題。

機(jī)構(gòu)