[隆眾聚焦]：油制聚乙烯利潤虧損不減，其他工藝路徑尚有盈利

油制利潤縮減主要原因還要歸結(jié)于成本的下降，本年度原油價格呈先跌后漲之勢，7月美國加息壓力緩和及部分美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善帶動下，原油價格走高，9月由OPEC+減產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)出損失量使全球原油產(chǎn)量收縮，供應(yīng)趨緊下原油一路高歌，油制工藝成本隨之上行，且國內(nèi)油制企業(yè)生產(chǎn)成本端漲幅大于聚乙烯價格端，進而導(dǎo)致油制聚乙烯的利潤長期處于虧損階段 2023年煤制聚乙烯生產(chǎn)利潤整體呈上漲趨勢，利潤1-5月波動不大，6月以來貨源持續(xù)高效供應(yīng)下，社會庫存處于偏高水平，在高庫存制約下，終端以消庫為主，終端需求整體偏弱，煤炭價格走跌，疊加聚乙烯原料價格開始上漲后，煤制工藝利潤水平提高。

熱點聚焦

Mysteel早報：存量房貸利率正式下調(diào) 預(yù)計今日國內(nèi)無縫管價格或窄幅震蕩運行

◎美聯(lián)儲理事鮑曼表示，通脹仍然過高，進一步加息可能是合適的；可能需要繼續(xù)加息，以實現(xiàn)2%通脹目標美聯(lián)儲戴利表示，2024年不太可能實現(xiàn)2%的通脹目標 ◎中國煤炭工業(yè)協(xié)會：今年8月份煤炭市場供應(yīng)比較充足，煤炭產(chǎn)量達到了3.8億噸，同比增長2.2%全社會煤炭庫存處于一個相對比較高的水平，其中全國主要港口8月末存煤6133萬噸，比7月末下降13.6% ◎9月24日螺紋主力報3772元/噸，較上一交易日下跌0.03%，熱卷主力報3858元/噸，較上一交易日上漲0.1%。

每日分析

Mysteel月報：十月鐵礦石供強需弱 礦價或?qū)⒈憩F(xiàn)震蕩走弱

月初房地產(chǎn)利好政策頻出疊加公布的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振市場信心，另外臨近雙節(jié)，鋼廠低庫存下節(jié)前補庫對鐵礦石價格存支撐，黑色系價格持漲；下旬美聯(lián)儲會議表示年內(nèi)加息預(yù)期仍存疊加隨著鋼廠節(jié)前補庫的結(jié)束支撐逐漸走弱，黑色系價格小幅回落整體來看9月份62%美金指數(shù)累計漲幅為3.31%，螺紋鋼累計漲幅為1.88%原料價格漲幅大于成材，另外煤炭價格由于事故頻發(fā)上漲，鋼廠利潤持續(xù)被壓縮，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利為-343元/噸。

月報

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20230915-0921）

本周主產(chǎn)區(qū)甲醇簽單量大幅上漲，企業(yè)庫存表現(xiàn)去庫而社會庫存延續(xù)累庫，國內(nèi)甲醇價格繼續(xù)下跌，周期內(nèi)天然氣及焦爐氣維持平穩(wěn)運行，煤炭價格穩(wěn)健上行，甲醇價格下跌幅度大于成本跌幅，故本周利潤呈下跌走勢后市來看，需關(guān)注美聯(lián)儲暫停止加息帶來的影響及天津渤化MTO裝置情況，甲醇價格或偏弱震蕩運行，預(yù)計下周甲醇利潤延續(xù)收緊運行 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國甲醇主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和甲醇主流成交價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[甲醇月評]：8月甲醇市場繼續(xù)上漲（月評2023年8月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[甲醇月評]：6月甲醇市場呈先跌后漲走勢（月評2023年6月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

百年建筑早報：5月百城新房價格止漲轉(zhuǎn)跌，全國砂石發(fā)貨量周環(huán)比下降2.2%

加息已進入“最后階段” ◎中指研究院：5月百城新房價格止漲轉(zhuǎn)跌，二手房跌幅擴大 ◎前五月地方債發(fā)行3.54萬億：廣東居首，5省份超2000億 ◎中國煤炭運銷協(xié)會組織召開煤鋼行業(yè)市場研討會：煤鋼焦市場處于明顯下行趨勢 【公司】 ◎據(jù)彭博，哪吒汽車正在考慮6月份申請10億美元的香港IPO。

日評

[PVC]：隆眾早訊快報-周五版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，鐵礦石、燃料油跌超3%，焦煤、熱卷、菜粕、螺紋鋼跌超2%漲幅方面，紙漿、棉花、棕櫚油漲超1% 國稅總局：服務(wù)消費快速恢復(fù) 商品消費保持平穩(wěn)較快增長 中國煤炭運銷協(xié)會：后期煤炭市場可能呈現(xiàn)弱勢局面 市場價格或?qū)⒂兴滦?部分歐洲央行決策者預(yù)計未來還將加息2-3次

早間提示

瑞達期貨：焦炭終端開啟旺季預(yù)期

現(xiàn)貨方面，由于鋼材價格高位反復(fù)，鋼廠利潤仍有待提升，焦鋼博弈仍在繼續(xù) 2月末至3月初，鋼材成交好轉(zhuǎn)及焦鋼廠利潤修復(fù)，焦煤需求改善，疊加兩會前煤炭供應(yīng)收縮，煤價探漲，焦炭現(xiàn)貨下方支撐增強不過終端旺季需求仍有待驗證，加上近日美聯(lián)儲主席再放偏鷹派言論，市場存在激進加息擔(dān)憂，大宗商品承壓，整體宏觀情緒有所降溫，盤面延續(xù)振蕩運行綜合來看，鋼材消費有一定韌性，至3月中下旬終端將進入旺季行情，提振原料成交，焦炭開始進入供需兩旺格局。

爐料

Mysteel：11月PMI指數(shù)仍位于臨界點以下，民間投資意愿仍較弱【2022年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

動力煤方面，一方面在長協(xié)煤和進口煤的保障下，電廠煤炭庫存處于較高水平，秉持著“買漲不買跌”心理，對市場現(xiàn)貨煤采購計劃減緩；另一方面，疫情疊加工業(yè)企業(yè)行業(yè)利潤不佳，基建、房建需求繼續(xù)走弱，非電終端對動力煤市場煤價支撐不足，港口煤價下跌250-300元/噸 鋼材方面，11月宏觀環(huán)境明顯回暖，鋼材庫存持續(xù)去化，價格小幅上漲1）美國10月CPI同比增長7.7%，增幅不及市場預(yù)期，鮑威爾在11月議息會議上釋放的加息放緩得到數(shù)據(jù)上的證實。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：預(yù)計今日無縫管價格趨穩(wěn)運行 全國工程機械開工率回穩(wěn)向好

◎英國央行2022年12月如期加息50個基點，將政策利率從3%提高至3.5%，為連續(xù)第九次加息 ◎國家能源局數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國煤炭產(chǎn)量40.9億噸，同比增長9.7%，比去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高其中，晉陜蒙新四省區(qū)1-11月煤炭產(chǎn)量達33.2億噸，占全國煤炭產(chǎn)量的81%，充分發(fā)揮了增產(chǎn)增供“主力軍”作用 ◎全國房地產(chǎn)商會聯(lián)盟主席顧云昌認為，當(dāng)前中央再提“房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展”，不是防止房價過快上漲，而是防止大幅度下行。

每日分析

大幅反彈后“雙焦”或易漲難跌，為何？

當(dāng)下焦煤基本面有所轉(zhuǎn)弱，但是總庫存很低，加上鐵水基本見底后，鋼廠和焦化廠都會開始對焦煤補庫，焦煤價格的支撐也會很強 最近，雖然多地開展了對煤炭價格涉嫌超出合理區(qū)間線索的核查，政策有一定壓力，但基本面支撐下，冬季煤價至少是一個震蕩的格局，如果需求有超出預(yù)期，那么還會向上漲至于此次核查，針對的只是長期協(xié)議價，對市場流通中的價格影響不大，都是正常的壓力 朱少楠同時還表示，宏觀方面，美聯(lián)儲加息預(yù)期可能減弱，這對于大宗商品整體都有利多影響，需要特別關(guān)注，因為今年以來，各個品種的聯(lián)動情況非常緊密，有色、化工、黑色等都會受到流動性的影響，短期內(nèi)黑色系不太會下跌。

爐料

Mysteel解讀：“銀十”過半 旺季未旺 鋼市弱勢震蕩將持續(xù)

“二十大”會議召開，市場期盼會后有利好政策落地，市場悲觀情緒有所修復(fù) 2、原料價格依舊處于高位目前受疫情等因素影響，煤炭、焦炭等供應(yīng)緊張，部分產(chǎn)地供應(yīng)減少，焦化廠提漲 3、京津冀建材庫存整體庫存量偏低，對價格有一定的支撐 利空因素： 1、美國通脹居高不下，11月份美聯(lián)儲加息預(yù)期75-100個基點 2、近期成交整體偏差，疫情、會議管控等因素影響，但對會后的需求，商家并不太樂觀。

熱點資訊

股指市場信心恢復(fù)需要時間

部分行業(yè)或?qū)⑾扔谥笖?shù)受資金青睞，體現(xiàn)賺錢效應(yīng)并提振市場信心，進而帶動寬基指數(shù)走勢，使得賺錢效應(yīng)與市場信心擴散 22日多數(shù)指數(shù)收跌，中小板指跌幅相對較大，科創(chuàng)50與中證1000表現(xiàn)相對較強；行業(yè)上，煤炭與國防軍工行業(yè)漲幅相對較大，家電與輕工制造行業(yè)跌幅相對較大，北上資金凈流出美聯(lián)儲加息75個基點，市場對于流動性收緊與經(jīng)濟衰退的預(yù)期再度走強，隔夜美股大幅收跌，中概股整體收跌 自上周至本周市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，隨著美聯(lián)儲9月議息會議結(jié)束，各類不確定性在月末有望緩解，市場情緒或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，但整體市場信心的恢復(fù)需要時間。

市場播報

東吳期貨：甲醇逢高空配為宜

其主要原因在于，2020年之前，甲醇生產(chǎn)廠家的利潤偏高，對煤價漲跌的敏感度不高不過，自2020年以后，煤制甲醇開始出現(xiàn)虧損，到2021年虧損幅度和持續(xù)時間明顯加大，成本端變化對甲醇價格的影響愈發(fā)顯著，二者價格的相關(guān)系數(shù)一度達到0.9 目前，夏季耗煤高峰將帶來穩(wěn)定的采購需求，下游剛需采購將持續(xù)進行，但夏季耗煤高峰過后，電廠通常會進行機組檢修，煤炭消費需求會階段性走低加上美聯(lián)儲加息、大宗商品價格普跌、宏觀面持續(xù)施壓和疫情反復(fù)等因素，仍要關(guān)注成本端下移風(fēng)險。

市場播報

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石短線反彈

截至6月24日9點30分，黑色期貨市場多數(shù)上漲，焦炭漲超2%，鐵礦石、螺紋鋼、熱軋板卷、焦煤漲超1%，錳硅跌超1%，硅鐵下跌 熱點：美聯(lián)儲理事鮑曼支持在7月會議上加息75個基點，7月之后的幾次會議適合升息50基點；中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布關(guān)于做好迎峰度夏電煤保供穩(wěn)價工作的倡議書提到，加快釋放優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能，多措并舉做好煤炭增產(chǎn)增供，有效增加市場供給；河南確定省內(nèi)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間為每噸600—760元（5500千卡，含稅），其他熱值煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間按熱值比相應(yīng)折算。

期評

Mysteel：5月份中國進口動力煤數(shù)量環(huán)比下降19.3%

導(dǎo)語：國際方面，繼3月正式開啟加息周期后，美聯(lián)儲在5月的議息會議上宣布再將基準利率上調(diào)50個基點，為2000年以來首次大幅加息，美元匯率的上漲則意味著其他國家的匯率下跌，引起海運市場震蕩中國方面為加強能源供應(yīng)保障，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率，此次煤炭取消關(guān)稅對進口市場有積極意義。

煤焦熱點

[PVC]：隆眾早訊快報--周四版

歐美市場6月商談基本結(jié)束，報價清淡，市場擔(dān)憂7月需求轉(zhuǎn)淡 國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌，焦煤、焦炭等跌超3%，PTA、甲醇等跌逾2%，棉花、棉紗等跌超1%，白糖、豆二等小幅下跌；淀粉、玉米等小幅上漲 5月經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù) 國常會要求抓住時間窗口大力穩(wěn)經(jīng)濟 韓正：積極推動新增產(chǎn)能落地 加強煤炭儲備能力建設(shè) 波羅的海干散貨指數(shù)漲4.51% 報2387點 美聯(lián)儲加息 28年來最大幅度！白等喊話煉油廠：降價！ 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報--周五版

市場關(guān)注下游PVC 5月的新報價，在此之前多觀望等待東南亞市場VCM對于齋月結(jié)束后的即4月下旬至5月上旬的到貨需求看好，價格略有上漲中國市場進出口則由于疫情影響，尤其是上海港由于封鎖等影響印度則擔(dān)憂貨物航程過長導(dǎo)致貨物延遲到港，且6月中旬后雨季對需求表現(xiàn)謹慎 防疫清零政策導(dǎo)致卡車司機緊缺，上海港部分集裝箱貨船無法卸貨據(jù)咨詢公司Kpler稱，逾2000萬桶俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉石油在中國沿海積壓 中國副總理胡春華要求千方百計穩(wěn)定和擴大就業(yè)，加快推進相關(guān)政策落地見效 《中國證券報》：分析師預(yù)測二季度存在降準可能性，市場對降息仍有期待 高盛預(yù)計，新冠疫情重燃和抗疫措施可能導(dǎo)致中國3月份經(jīng)濟活動受到嚴重拖累，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等都會有明顯減速 美歐制裁未能切斷克里姆林宮生命線，中國、印度等亞洲買家購入俄羅斯大宗商品，索科爾原油下月的訂單已經(jīng)售罄 歐盟國家同意禁止進口俄羅斯煤炭，據(jù)報全面禁令將推遲到8月中旬實施 4月初俄羅斯石油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅 2022年，全球經(jīng)濟增速放緩，通脹高企，進入滯脹時代，國內(nèi)疫情復(fù)燃，俄烏沖突暴發(fā)，市場避險情緒急升，全球金融市場一片哀鴻，美聯(lián)儲3月份開啟加息周期，市場流動壓力驟增。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報--周五版

該行預(yù)計新冠疫情的爆發(fā)會持續(xù)到4月 【中泰化學(xué)：受煤炭價格上漲影響 公司產(chǎn)品成本有一定上升】 面對40年來最高的通貨膨脹率，美國聯(lián)邦儲備委員會16日宣布自2018年12月以來的首次加息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點至0.25%至0.5%之間

早間提示