廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

總之，煤炭供給側(cè)改革不僅是煤炭行業(yè)自身發(fā)展的需要，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境保護(hù)的必然要求通過(guò)改革，可以實(shí)現(xiàn)煤炭行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的能源保障 政策、措施支持 煤炭供給側(cè)改革的實(shí)施離不開(kāi)一系列強(qiáng)有力的政策、措施的支持 在去產(chǎn)能方面，政府采取了多項(xiàng)措施來(lái)減少煤炭行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能，其中包括關(guān)閉落后礦井、淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能等。

原料

【證券日?qǐng)?bào)】“我的鋼鐵”年會(huì)召開(kāi)，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)獲取壓力不減

中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司高級(jí)經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點(diǎn)放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時(shí)從降庫(kù)存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長(zhǎng)江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長(zhǎng)期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟(jì)變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)明年價(jià)格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì) 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來(lái)分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認(rèn)為，短期有三個(gè)交易策略：“交易鋼鐵利潤(rùn)；交易硅鐵品種，其高波動(dòng)率提供了很好的對(duì)沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機(jī)會(huì)；等待冬儲(chǔ)政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報(bào)道

Mysteel：新疆能否成為全國(guó)煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

該數(shù)據(jù)也側(cè)面反映為何今年港口庫(kù)存壓力對(duì)產(chǎn)地供給并不能造成顯著壓力，原因正是今年的產(chǎn)地供給，多以滿足長(zhǎng)協(xié)與地銷剛需為主，非電需求較好，港口并非主要煤炭增量吸納方截至9月，基礎(chǔ)原材料行業(yè)經(jīng)理采購(gòu)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月改善，非電需求端利潤(rùn)回溫，從廣匯煤炭去向看，即可見(jiàn)一斑 數(shù)據(jù)來(lái)源：以上來(lái)自廣匯能源財(cái)報(bào) 綜上，近期疆煤增產(chǎn)，根本原因是前期核增產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬下的表外產(chǎn)能釋放許可。

煤焦熱點(diǎn)

上饒市“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃

“十三五”末，城網(wǎng)供電可靠性已達(dá)99.971%，農(nóng)網(wǎng)達(dá)99.932% 能源供給結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化“十三五”期間，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全面落實(shí)國(guó)家煤炭去產(chǎn)能要求，累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能256萬(wàn)噸，圓滿完成煤炭去產(chǎn)能任務(wù)大力實(shí)施黃金埠電廠煤電機(jī)組超低排放改造，完成我市全部煤電裝機(jī)的超低排放改造工作，煙氣出口二氧化硫排放濃度由原來(lái)的小于200毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)提高到小于35毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)、煙塵排放濃度由原來(lái)的小于30毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)提高到小于10毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)、氮氧化物排放濃度從原來(lái)的小于100毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)提高到小于50毫克/立方米標(biāo)準(zhǔn)，減排效果顯著。

爐料

劉炳江：以高水平超低排放為抓手扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)鋼鐵綠色高質(zhì)量發(fā)展

”他指出 一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化國(guó)家把鋼鐵行業(yè)作為改善空氣質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)，在兩個(gè)大氣十條、連續(xù)4年秋冬季攻堅(jiān)方案中均明確提出嚴(yán)格準(zhǔn)入、優(yōu)化布局、淘汰落后等結(jié)構(gòu)調(diào)整措施在落實(shí)《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》中，將化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能與大氣治理相結(jié)合，把工作重點(diǎn)調(diào)整到京津冀及周邊地區(qū)通過(guò)修訂完善排放標(biāo)準(zhǔn)、加大對(duì)環(huán)境違法違規(guī)企業(yè)執(zhí)法監(jiān)管和處罰力度、將去產(chǎn)能納入中央環(huán)保督察重點(diǎn)等措施，推動(dòng)了環(huán)首都30多家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能化解掉，為首都空氣質(zhì)量改善做出了貢獻(xiàn)。

聚焦

Mysteel：以2016年后煤炭行業(yè)復(fù)蘇類比2023年地產(chǎn)前景合適嗎？

2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期，煤炭需求疲軟，同時(shí)之前建設(shè)的產(chǎn)能過(guò)多導(dǎo)致煤炭供過(guò)于求現(xiàn)象嚴(yán)重，價(jià)格連續(xù)下跌以秦皇島5500大卡動(dòng)力煤從2013年初的620元/噸下跌至2015年末的365元/噸在此期間，煤炭行業(yè)積極減產(chǎn)以減緩庫(kù)存壓力：煤炭產(chǎn)量從2013年的39.74億噸下降到2015年的37.47億噸，庫(kù)存也從2009年起連續(xù)6年的累庫(kù)轉(zhuǎn)為2015年的去庫(kù) 2015年11月，國(guó)家提出供給側(cè)改革：2016年2月明確提出，“用3-5年時(shí)間，再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組煤炭產(chǎn)能5億噸左右”，實(shí)際2016年就已經(jīng)完成去產(chǎn)能3億噸，占2015年末煤炭產(chǎn)能的5%以上，至2018年合計(jì)完成去產(chǎn)能8.1億噸/年。

觀點(diǎn)

Mysteel：2023新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦柳林站

從2008年到2021年每年都是不平凡的一年，2008年煤價(jià)創(chuàng)下高點(diǎn)之后開(kāi)始下跌模式，直到2016年隨著供給側(cè)改革煤炭276政策開(kāi)始實(shí)施，煤價(jià)始終維持了高位震蕩，到2021年在煤礦倒查20年、電煤保供、進(jìn)口煤受限等影響下煤價(jià)再創(chuàng)歷史新高，在分析了過(guò)去一年當(dāng)下煤炭市場(chǎng)格局，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)都集中在上游煤礦和鐵礦，焦化產(chǎn)能過(guò)剩，焦企利潤(rùn)偏低，下游低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎現(xiàn)煤焦產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)都集中在上游煤礦和鐵礦，未來(lái)大概率焦化廠利潤(rùn)都會(huì)維持低位運(yùn)行。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會(huì)

Mysteel：2023新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦臨汾站

首先是對(duì)山西低硫主焦煤價(jià)格做了歷史回顧，從2008年到2021年每年都是不平凡的一年，2008年煤價(jià)創(chuàng)下高點(diǎn)之后開(kāi)始下跌模式，直到2016年隨著供給側(cè)改革煤炭276政策開(kāi)始實(shí)施，煤價(jià)始終維持了高位震蕩，到2021年在煤礦倒查20年、電煤保供、進(jìn)口煤受限等影響下煤價(jià)再創(chuàng)歷史新高，在分析了過(guò)去一年當(dāng)下煤炭市場(chǎng)格局，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)都集中在上游煤礦和鐵礦，焦化產(chǎn)能過(guò)剩，焦企利潤(rùn)偏低，下游低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會(huì)

Mysteel：1月鋼鐵行業(yè)大事記

工信部強(qiáng)調(diào)，2023年要加快改造提升傳統(tǒng)制造業(yè)健全市場(chǎng)化法治化化解過(guò)剩產(chǎn)能長(zhǎng)效機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)能置換政策優(yōu)化布局乙烯、煤化工等重大項(xiàng)目，提高鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度 1月12日，山西省人民政府代省長(zhǎng)金湘軍作政府工作報(bào)告時(shí)講到，2023年，山西力爭(zhēng)煤炭產(chǎn)量達(dá)到13.65億噸，4.3米及以下焦?fàn)t全部關(guān)停等 1月12日，從正在召開(kāi)的河北省“兩會(huì)”上了解到，近五年來(lái)，河北供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化，超額完成六大行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)，其中鋼鐵產(chǎn)能由2.39億噸減至1.9億多噸。

資訊

山西省累計(jì)建成24座智能化煤礦和612處智能化采掘工作面

山西煤炭資源豐富，品種全、質(zhì)量?jī)?yōu)，是國(guó)家重要的煤炭供應(yīng)保障基地黨的十八大以來(lái)，我們堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和能源革命綜合改革試點(diǎn)為牽引，全力推進(jìn)煤炭行業(yè)全方位高質(zhì)量發(fā)展 一是系統(tǒng)性推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，更多采取改革的辦法，更多運(yùn)用市場(chǎng)化、法制化手段推進(jìn)去產(chǎn)能堅(jiān)持系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性優(yōu)產(chǎn)能，堅(jiān)決破除無(wú)效供給，加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換“十八大”以來(lái)，全省煤礦數(shù)量由1078座減少到890座，“僵尸企業(yè)”全部出清，平均單井規(guī)模提高28.3%。

爐料

Mysteel解讀：2022粗鋼供需預(yù)估系列文章3-粗鋼壓減政策落實(shí)情況

2017年供給側(cè)改革第二年，著力開(kāi)展清落后、控總量、提門(mén)檻、促重組、推循環(huán)和嚴(yán)監(jiān)管六方面工作，并將首次利用衛(wèi)星監(jiān)控鋼鐵煤炭企業(yè)的生產(chǎn)、運(yùn)輸和排放情況在第二年鋼鐵行業(yè)就已經(jīng)出現(xiàn)明顯的變化，并在2017年上半年淘汰了1.4億噸地條鋼 2018年供給側(cè)改革第三年，開(kāi)展鋼鐵去產(chǎn)能、“取締地條鋼”專項(xiàng)檢查，嚴(yán)防死灰復(fù)燃，及時(shí)填補(bǔ)漏洞。

主編視角

Mysteel：焦煤和鐵礦價(jià)格韌性對(duì)比探因

經(jīng)過(guò)10年左右的下行期，煤礦產(chǎn)能逐步出清，而供給側(cè)改革又實(shí)現(xiàn)了政策出清煤炭資本開(kāi)支在下行期明顯不足，尤其在“十三五”期間，去產(chǎn)能等政策下，新建煤礦投資出現(xiàn)明顯下滑 長(zhǎng)期投資不足造成了煤礦產(chǎn)能資源枯竭、落后產(chǎn)能淘汰、成本高企的產(chǎn)能退出等影響同時(shí)， 2011年后，煤炭企業(yè)利潤(rùn)逐年下滑，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資（下簡(jiǎn)稱煤炭投資）增速亦逐年降低，尤其在2014年－2016年期間，煤炭投資增速大幅降低，增速最低時(shí)達(dá)到-30%，這一局面直到2016年供給側(cè)改革后，全行業(yè)產(chǎn)能收縮，煤企盈利好轉(zhuǎn)，煤炭投資支出才有所增加，不過(guò)在疫情發(fā)生后，2020年煤炭投資全年同比下滑10.3%。

觀點(diǎn)

含“綠”量提高多少？——來(lái)自煤炭大省山西的一線觀察

得益于持續(xù)推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，山西煤炭先進(jìn)產(chǎn)能占比從2016年時(shí)不足30%，躍增至當(dāng)前的75%以上 山西保障能源安全供應(yīng)的能力也有所提升去年下半年，山西連續(xù)6個(gè)月煤炭月產(chǎn)量超億噸；四季度向16個(gè)省區(qū)市保供電煤4356萬(wàn)噸，合同完成率106% 井工采煤，不可避免地會(huì)產(chǎn)生煤矸石，會(huì)破壞地下水資源，還會(huì)導(dǎo)致地面沉陷。

熱點(diǎn)資訊

業(yè)內(nèi)人士：我國(guó)鋼鐵行業(yè)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好

三、要推進(jìn)基石計(jì)劃，保障資源安全四、要增強(qiáng)創(chuàng)新能力，推進(jìn)綠色低碳五、要堅(jiān)持對(duì)標(biāo)挖潛，提升運(yùn)行質(zhì)量和效率 科技部行業(yè)低碳技術(shù)首席專家毛新平認(rèn)為，在我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能總量大、以高爐-轉(zhuǎn)爐為主的流程結(jié)構(gòu)、以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)、行業(yè)集中度不高的背景下，我國(guó)鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和面臨著巨大挑戰(zhàn)但是低碳發(fā)展也將倒逼鋼鐵行業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)徐奇淵表示，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了過(guò)去幾年的主題，可以概括為“去產(chǎn)能(雙碳、限電)2.0+去杠桿(地產(chǎn)和城投)2.0”。

鋼材

動(dòng)力煤價(jià)格將下行至何處

需求方面，由于外需和出口持續(xù)強(qiáng)于預(yù)期，在制造業(yè)拉動(dòng)下，全國(guó)用電量增速與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑相背離2021年4—9月，全國(guó)用電量增速高達(dá)10.44%，高于去年同期的4.84%及5年平均增速6.22%與此同時(shí)，全國(guó)煤炭供應(yīng)量增速卻僅有1.13% 供應(yīng)方面，動(dòng)力煤供應(yīng)增速受限一是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，中長(zhǎng)期煤炭投資基礎(chǔ)產(chǎn)能擴(kuò)張不足；二是環(huán)保安檢常態(tài)化，供應(yīng)短缺擴(kuò)大，市場(chǎng)煤炭資源緊張。

爐料

2021年水泥行業(yè)50強(qiáng)高層論壇暨中國(guó)水泥協(xié)會(huì)八屆三次理事會(huì)議在南昌召開(kāi)

一方面要認(rèn)清行業(yè)形勢(shì)和面臨的主要任務(wù)，包括能耗雙控對(duì)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提出了新的挑戰(zhàn)；水泥行業(yè)雙碳工作任務(wù)極其艱巨；行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任重道遠(yuǎn)，要堅(jiān)持去產(chǎn)能和優(yōu)化升級(jí)第二方面要強(qiáng)化大企業(yè)共同引領(lǐng)，包括要全力應(yīng)對(duì)好限電停產(chǎn)限產(chǎn)，穩(wěn)市穩(wěn)價(jià)；要帶頭堅(jiān)定推行行業(yè)自律、錯(cuò)峰生產(chǎn)；要堅(jiān)定執(zhí)行減量置換、淘汰落后和去產(chǎn)能；要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，積極備戰(zhàn)碳達(dá)峰碳中和第三方面是充分發(fā)揮各級(jí)協(xié)會(huì)作用，進(jìn)一步完善工作機(jī)制 姜長(zhǎng)祿在講話中表示，新發(fā)展階段，水泥行業(yè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，特別是今年以來(lái)，市場(chǎng)需求、惡劣天氣、煤炭等大宗商品價(jià)格上漲等因素，引發(fā)行業(yè)震蕩，倒逼行業(yè)加快換擋升級(jí)，提高可持續(xù)發(fā)展能力，行業(yè)未來(lái)需要重點(diǎn)做好三件事：一是堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上開(kāi)新局，做好減量發(fā)展，加快淘汰落后產(chǎn)能，嚴(yán)格限制新增；充分發(fā)揮大企業(yè)作用，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，提高優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中度；持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)格局，實(shí)現(xiàn)供需科學(xué)匹配。

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

嚴(yán)格落實(shí)“雙控”有利于促進(jìn)鋼市穩(wěn)定運(yùn)行

2017年3月27日，鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議在京召開(kāi)鋼鐵去產(chǎn)能工作會(huì)議會(huì)議要求鋼鐵行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提出了2017年化解過(guò)剩產(chǎn)能5000萬(wàn)噸的目標(biāo)總體來(lái)看，“十三五”期間，鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)能已經(jīng)取得了顯著成果 2020年，我國(guó)抗擊新冠肺炎疫情斗爭(zhēng)取得重大戰(zhàn)略成果。

鋼材

邯鄲市累計(jì)壓減退出煉鐵產(chǎn)能885萬(wàn)噸

四年接續(xù)奮斗，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)變，高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)更趨穩(wěn)固堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，過(guò)剩產(chǎn)能“堅(jiān)決去”，累計(jì)壓減退出煉鐵產(chǎn)能885萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能808.6萬(wàn)噸、煤炭產(chǎn)能876萬(wàn)噸、焦炭產(chǎn)能728.2萬(wàn)噸、水泥產(chǎn)能88.3萬(wàn)噸、火電產(chǎn)能74.1萬(wàn)千瓦，為高質(zhì)量發(fā)展騰出了資源、環(huán)境和市場(chǎng)空間 四年接續(xù)奮斗，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)取得決定性成就，高質(zhì)量發(fā)展短板加快補(bǔ)齊。

鋼材

胡屹：為何說(shuō)黑色系要特別重視政策

▲圖為2016年供給側(cè)改革相關(guān)的兩項(xiàng)重要政策內(nèi)容 其中特別需要注意的是，在供給側(cè)改革發(fā)力的時(shí)期，明確提出了鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的指標(biāo)要求。

期評(píng)

【硅鐵】07月27日期貨收盤(pán)評(píng)述

在夏季用電高峰過(guò)去、煤炭庫(kù)存緊張趨勢(shì)緩解前，電力緊張趨勢(shì)難以緩解；雖然硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)已處于前所未有的豐厚階段，但因硅鐵產(chǎn)能集中于數(shù)個(gè)議價(jià)能力強(qiáng)的大廠，預(yù)計(jì)即使面臨需求減量的問(wèn)題，期現(xiàn)大跌空間依舊十分有限建議空單8600點(diǎn)附近浮動(dòng)止盈；后市反彈可高空，下跌可低吸 現(xiàn)貨方面：粗鋼限產(chǎn)具體政策正在逐步落地，鋼聯(lián)等統(tǒng)計(jì)口徑顯示螺紋鋼產(chǎn)量已開(kāi)始出現(xiàn)明顯的非季節(jié)性下降此外，政策普遍要求鋼廠暫時(shí)降低廢鋼添加比，電爐開(kāi)工或受到明顯負(fù)面影響，硅鐵需求天花板或已經(jīng)出現(xiàn)；而前期利空基本兌現(xiàn)于定價(jià)后，合金供給側(cè)的短期擾動(dòng)使供需出現(xiàn)預(yù)期外的極度不匹配，在線性外推的利空預(yù)期兌現(xiàn)后突如其來(lái)的利好大幅扭轉(zhuǎn)期現(xiàn)市場(chǎng)。

期貨評(píng)述