Mysteel宏觀周報：發(fā)改委加強煤炭、鐵礦石市場監(jiān)管，1月金融數(shù)據(jù)超預期

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動態(tài) 一周概述： 宏觀資訊：工信部等三部門發(fā)布《關于促進鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》；發(fā)改委、能源局召開會議部署煤炭保供穩(wěn)價工作；發(fā)改委等擬監(jiān)管調(diào)研鐵礦石市場；1月金融數(shù)據(jù)“開門紅”；美國當周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)三周下降。

資訊

[電石]：電石市場一周前瞻（20250818）

一、市場關注點 1）上周國內(nèi)市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2250元/噸區(qū)間，今日烏海地區(qū)部分企業(yè)市場價格下調(diào)50元/噸至2200元/噸。

早間提示

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel指數(shù)評述：2025年7月中國大宗商品綜合價格指數(shù)月均值環(huán)比上升、同比下降

宏觀方面：1）國內(nèi)制造業(yè)PMI回落國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，比上月下降0.4個百分點，主要是受到傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季和部分地區(qū)高溫多雨天氣影響具體分項來看，新訂單指數(shù)環(huán)比回落0.8個百分點至49.4%，是主要拖累項；生產(chǎn)指數(shù)為50.5%，比上月下降0.5個百分點，高溫多雨天氣影響企業(yè)生產(chǎn)；“反內(nèi)卷”預期帶動國內(nèi)煤炭、鋼鐵等大宗商品價格快速上沖，價格指數(shù)繼續(xù)回升。

大宗指數(shù)

[隆眾聚焦]：供需去庫邏輯延續(xù) 乙二醇偏強運行

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250718-0724）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250718-0724) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤多數(shù)表現(xiàn)偏強，僅天然氣制甲醇維持虧損表現(xiàn)，煤制、焦爐氣制理論利潤均不同程度上漲。

利潤

[LLDPE日評]：宏觀利好消息繼續(xù)發(fā)酵 LLDPE價格調(diào)整（20250722）

1、今日摘要 ①生產(chǎn)企業(yè)裝置變動：暫無。

每日點評

[HDPE日評]：基本面仍偏空為主 HDPE市場窄幅震蕩（20250722）

1、今日摘要 ①、中石化HDPE出廠價穩(wěn)定，中石油HDPE出廠價部分調(diào)整50-100元/噸。

每日點評

[LDPE日評]：宏觀政策利好支撐 LDPE行情偏強運行（20250722）

1、今日摘要 ①、浙江石化40萬噸/年LDPE裝置重啟生產(chǎn)薄膜料2426H。

相關產(chǎn)品

[隆眾聚焦]：浮法玻璃市場情緒高漲，沙河價格大幅上行

熱點聚焦

[甲醇日評]：烯烴外采利好支撐 市場穩(wěn)中偏強（20250723）

1.今日關注點 ①、內(nèi)蒙古榮信今日甲醇起拍價格報至1980元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量2000噸，最終2020元/噸全部成交。

每日點評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預計下周鋼價震蕩偏強運行（7.14-7.18）

低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進一步去化期現(xiàn)共振回暖的狀態(tài)暫未結(jié)束，預計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，16日全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復產(chǎn)較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒鋼材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小鐵水產(chǎn)量維持高位，原料價格表現(xiàn)好于成材在宏觀環(huán)境偏暖和原料價格反彈支撐下，預計近期成材價格震蕩偏強運行 不銹鋼：周初，青山304和316L期貨指導價上漲100-200元/噸，貿(mào)易商多跟隨上漲，實際成交氛圍并無明顯改善，后受期貨盤面弱勢影響，市場成交氛圍轉(zhuǎn)淡，代理及貿(mào)易商以剛需散單出貨為主。

鋼材指數(shù)評述

焦煤期貨開盤再漲11%，市場刮起黑色系商品“風暴”，是供需變動還是預期反轉(zhuǎn)？

但以鋼聯(lián)測算口徑為準，主要煤炭生產(chǎn)省份超產(chǎn)相對較少，僅新疆在6月原煤產(chǎn)量有出現(xiàn)超產(chǎn)情況，因而就近期焦煤盤面價格所呈現(xiàn)出的上漲更多的是來自于情緒宏觀擾動為主 據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全國原煤產(chǎn)量達24億噸，同比增長5.4%，創(chuàng)歷史同期新高“從7月1號反內(nèi)卷首次被提及以來，包括上周五工信部出臺的文件，反復在強化后續(xù)相關行業(yè)相關政策落地的可能，吹風會的頻繁召開也是進一步的加強了市場信心，疊加市場對于月底的政治局會議預期偏強，等待反內(nèi)卷相關政策落地情緒較強，是推動商品板塊上漲的核心動力”，有機構觀點指出。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月14日-7月18日）

低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進一步去化期現(xiàn)共振回暖的狀態(tài)暫未結(jié)束，預計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，16日全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復產(chǎn)較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒鋼材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小鐵水產(chǎn)量維持高位，原料價格表現(xiàn)好于成材在宏觀環(huán)境偏暖和原料價格反彈支撐下，預計近期成材價格震蕩偏強運行 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初，青山304和316L期貨指導價上漲100-200元/噸，貿(mào)易商多跟隨上漲，實際成交氛圍并無明顯改善，后受期貨盤面弱勢影響，市場成交氛圍轉(zhuǎn)淡，代理及貿(mào)易商以剛需散單出貨為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月14日-7月18日）

下半年擴內(nèi)需政策仍值得期待，利好產(chǎn)業(yè)需求2、需求維持高位，原料價格偏強鐵礦，7月鐵礦發(fā)運大幅下滑，將逐漸體現(xiàn)在到港量上，鋼廠盈利率在60%左右，利潤情況較好，短期內(nèi)仍維持高產(chǎn)低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進一步去化期現(xiàn)共振回暖的狀態(tài)暫未結(jié)束，預計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，16日全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復產(chǎn)較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：港口庫存持續(xù)去化 乙二醇窄幅波動

熱點聚焦

Mysteel 煤礦數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局產(chǎn)量數(shù)據(jù)的一致性與協(xié)整關系研究 —— 以陜西與山西為例

結(jié)果表明，Mysteel 數(shù)據(jù)在陜西地區(qū)與官方統(tǒng)計具有高度一致性及顯著的長期協(xié)整關系，在山西雖表現(xiàn)出一定偏差，但整體亦具趨勢跟蹤能力本文研究結(jié)果為數(shù)據(jù)融合、產(chǎn)量預警和供需模型構建提供了依據(jù)，也驗證了市場調(diào)研數(shù)據(jù)在宏觀監(jiān)測中的補充價值 數(shù)據(jù)來源與研究背景 煤炭作為我國能源結(jié)構中的基礎性支柱資源，在電力、鋼鐵、化工等關鍵行業(yè)中具有不可替代的重要地位。

調(diào)研數(shù)據(jù)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250620-0626）

市場關注點重回基本面及宏觀面全球需求增長相對疲軟疊加美歐關稅談判暫陷僵局，對原油市場產(chǎn)生利空抑制預計下周國際油價下降煤炭供應水平相對穩(wěn)定，價格變化不大，伴隨夏季用煤高峰期，價格支撐尚可丙烯方面，下游工廠接貨意愿情緒不高，生產(chǎn)企業(yè)讓利存持續(xù)，預計丙烯價格存偏弱預期因此，預計短期內(nèi)油制抗沖共聚PP利潤、外采丙烯制抗沖共聚PP利潤回升、煤制抗沖共聚PP利潤下降 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

而對于煤炭開采和洗選業(yè)，整體投資依舊處于不斷下降的周期內(nèi)整體來看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的開采和洗選利潤累計同比、銷售費用同比長期處于復值，而利潤總額的波動性較強，在4月份雖有小幅回升，但是依舊處于負增長而其他重點行業(yè)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加亮眼 在行業(yè)處于回落周期，以及本身作為經(jīng)濟“壓艙石”的傳統(tǒng)能源，不論是宏觀資金的投入及企業(yè)本身的投資都將更為謹慎，從而產(chǎn)業(yè)內(nèi)部市場在存量競爭中將以產(chǎn)品本身成本作為重點，而非新增投資。

煤焦熱點

國泰君安期貨：需求預期承壓，黑色或延續(xù)弱勢震蕩

黑色：需求預期承壓，或延續(xù)弱勢震蕩隨著海外宏觀利多在價格的充分兌現(xiàn)，黑色估值在之后難以找到第二向上驅(qū)動點近期同樣屬于產(chǎn)業(yè)相對淡季，成材表需數(shù)據(jù)逐漸轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量拐點出現(xiàn)，成材供需雙弱預期進一步加強原料鐵礦端，雖然國內(nèi)港口庫存拐點尚未來臨，但高爐開工持續(xù)下滑的預期與海外主流礦供應增量的預期驅(qū)使基本面向逐漸寬松妥協(xié)，疊加自身已經(jīng)偏高的估值，未來下修壓力依然較大；原料雙焦端，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，所謂的估值支撐一次次被打破，市場依然不看好煤企端的潛在減產(chǎn)，交易層面較難迎來空方的止盈離場，拐點或需等待下一潛在宏觀面或煤炭基本面驅(qū)動。

機構