假日后煤礦復(fù)產(chǎn)加快 全國煤炭日產(chǎn)量回升至1200萬噸以上

為貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于保持煤炭正常生產(chǎn)的部署要求，近一時(shí)期，國家發(fā)展改革委加強(qiáng)統(tǒng)籌調(diào)度，會(huì)同有關(guān)方面積極推動(dòng)主要產(chǎn)煤省區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全的前提下增加煤炭產(chǎn)量春節(jié)假期過后特別是元宵節(jié)以來，主要產(chǎn)煤省區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)積極組織員工返崗，推動(dòng)煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)經(jīng)過各方面努力，目前全國煤炭產(chǎn)量已回升到1200萬噸以上據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，2月20日，全國煤炭產(chǎn)量1218萬噸，已恢復(fù)至去年四季度日均產(chǎn)量水平。

國內(nèi)資訊

發(fā)改委：全國煤炭日產(chǎn)量回升至1200萬噸以上

為貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于保持煤炭正常生產(chǎn)的部署要求，近一時(shí)期，國家發(fā)展改革委加強(qiáng)統(tǒng)籌調(diào)度，會(huì)同有關(guān)方面積極推動(dòng)主要產(chǎn)煤省區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全的前提下增加煤炭產(chǎn)量春節(jié)假期過后特別是元宵節(jié)以來，主要產(chǎn)煤省區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)積極組織員工返崗，推動(dòng)煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)經(jīng)過各方面努力，目前全國煤炭產(chǎn)量已回升到1200萬噸以上據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，2月20日，全國煤炭產(chǎn)量1218萬噸，已恢復(fù)至去年四季度日均產(chǎn)量水平。

聚焦

發(fā)改委：春節(jié)后期煤炭產(chǎn)量快速回升

春節(jié)假期，各地區(qū)和中央企業(yè)努力穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)供應(yīng)，科學(xué)安排生產(chǎn)銷售，煤炭日產(chǎn)量、供應(yīng)量和發(fā)運(yùn)量均高于農(nóng)歷同期水平，有力保障了節(jié)日用煤需求正月初三以來，各地區(qū)煤炭產(chǎn)量快速回升，目前已基本恢復(fù)至節(jié)前水平，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過4000萬噸隨著煤炭生產(chǎn)加快恢復(fù)，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應(yīng)保障能力將進(jìn)一步增強(qiáng)

爐料

Mysteel：寒潮結(jié)束煤炭產(chǎn)量回升，印度暴雨人員傷亡

目前主要產(chǎn)煤區(qū)寒潮已基本結(jié)束，全國煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步回升 南方多地以晴好天氣為主，為晚稻的秋收起到積極作用，同時(shí)也有利于黃淮、江淮、江南一帶秋播區(qū)冬小麥、油菜的播種。

商品洞察

2日全球煤炭快訊：嘉能可三季度煉焦煤產(chǎn)量同比下降8.2% 德國漢堡港煤炭進(jìn)口量回升

嘉能可三季度煉焦煤產(chǎn)量同比下降8.2% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五晚些時(shí)候，嘉能可（Glencore）發(fā)布了2020年三季度生產(chǎn)報(bào)告報(bào)告顯示，三季度嘉能可煉焦煤產(chǎn)量為560萬噸，同比下降8.2% 澳大利亞動(dòng)力煤和半軟煤炭產(chǎn)量為5140萬噸，同比下降13%下降較多的主要原因?yàn)楣驹谌径冗M(jìn)行了臨時(shí)和有針對(duì)性的產(chǎn)能削減，用以應(yīng)對(duì)疲軟的市場(chǎng)行情。

快訊

瑞達(dá)期貨：硅鐵震蕩運(yùn)行對(duì)待

上周五，錳硅2509合約收盤5670，下跌0.11%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)5500上半年，德國登記的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量為11900起，同比增長了9.4%，達(dá)到十年來的最高水平基本面來看，廠家開工率低位連續(xù)6周回升，庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存-18.60萬噸，下游鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，原料端煤炭上漲改善市場(chǎng)情緒利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-130元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-240元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)

鋼廠需求短期表現(xiàn)出一定韌性，在邊際利潤尚存的支撐下推動(dòng)產(chǎn)量回升，本周鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比微增0.11，本周五大鋼材品種供應(yīng)增加，但需求有所下降，導(dǎo)致鋼材總庫存由降轉(zhuǎn)增短期在基本面現(xiàn)實(shí)矛盾不明顯的局面下，鋼價(jià)繼續(xù)下探空間或有限但需警惕需求端進(jìn)一步走弱及庫存壓力持續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn) 總的來看，近期煤炭市場(chǎng)受短期供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收縮和剛需補(bǔ)庫支撐，價(jià)格局部反彈，但高庫存和供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期壓制反彈幅度。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（6.23-6.27）

【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨到港量有新增，前期高價(jià)資源陸續(xù)出清，貿(mào)易商向遠(yuǎn)期詢盤意愿抬升，補(bǔ)充市場(chǎng)資源；需求方面，近兩周鐵水產(chǎn)量小幅回升，下游階段性補(bǔ)庫，中間貿(mào)易商及洗煤廠投機(jī)意愿增加，部分煤種成交好轉(zhuǎn)；澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR188.5美金/噸，周環(huán)比變化較小。

周評(píng)

煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

該煤礦負(fù)責(zé)人趙永介紹，目前主要以控制庫存、穩(wěn)定經(jīng)營為目標(biāo)，當(dāng)前煤炭價(jià)格尚未跌破成本線，企業(yè)仍具備靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的能力，主要目標(biāo)是等待市場(chǎng)回暖信號(hào) 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多因素交織致使此波煤炭價(jià)格持續(xù)走低 供應(yīng)端擴(kuò)張猛烈，打破市場(chǎng)供需平衡國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1至4月，全國累計(jì)原煤產(chǎn)量達(dá)15.8億噸，同比增長6.6%3月中旬后，國內(nèi)多數(shù)煤礦結(jié)束檢修，火力全開恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)迅速回升至高位。

原料

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

寶城期貨：甲醇續(xù)漲乏力

其中，進(jìn)口蒙煤184萬噸，環(huán)比大幅增加9.4%在國產(chǎn)煤與進(jìn)口蒙煤競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，煤炭價(jià)格呈現(xiàn)螺旋式下跌態(tài)勢(shì) 隨著煤價(jià)持續(xù)走低，國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)利潤顯著增長據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照制造成本核算，步入5月以來，國內(nèi)西北地區(qū)煤制甲醇生產(chǎn)利潤回升至20%以上，山東和內(nèi)蒙古地區(qū)的煤制甲醇生產(chǎn)利潤也增長至15%~20%區(qū)間甲醇裝置利潤增厚往往會(huì)催生企業(yè)的生產(chǎn)積極性，減少檢修計(jì)劃，增加供應(yīng)壓力 國內(nèi)裝置檢修減少，產(chǎn)量居高不下 在國內(nèi)甲醇企業(yè)利潤回升的背景下，甲醇裝置檢修減少，產(chǎn)能負(fù)荷提升，周度產(chǎn)量維持高位運(yùn)行。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

但短期出口訂單韌性將放緩價(jià)格跌幅 鐵礦：上周，青島港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格探底后小幅回升，周均價(jià)報(bào)731元/噸，較上周下跌5元價(jià)格波動(dòng)主要受中美關(guān)系與煤炭市場(chǎng)消息面的擾動(dòng)，但整體來看，期貨價(jià)格在上周大幅下跌后已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而現(xiàn)貨價(jià)格則延續(xù)緩慢下行趨勢(shì)，期現(xiàn)基差由前一周的33元收斂至26元 鋼廠檢修信息近期明顯增多，未來兩周鐵水產(chǎn)量下降速度較前期或進(jìn)一步加快，疊加終端需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格在后續(xù)刷新年內(nèi)新低的可能性較大。

觀點(diǎn)

廣發(fā)證券：2025年煤價(jià)中樞或有下行，龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

廣發(fā)證券研報(bào)表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價(jià)總體較為弱勢(shì)，但后期穩(wěn)增長逆周期調(diào)節(jié)政策力度加大預(yù)期開始增強(qiáng)，且隨著工業(yè)需求回升，產(chǎn)量增長放緩及進(jìn)口煤預(yù)期下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)在庫存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價(jià)中樞或有下行，考慮龍頭公司長協(xié)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成本費(fèi)用普遍控制有力，預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

原料

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動(dòng)力欠缺

目前焦鋼雙方利潤表現(xiàn)均尚可，短期供需偏平衡狀態(tài) 從原料端來看，近期煉焦煤整體出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏且有小幅持續(xù)回升趨勢(shì)，本月競(jìng)拍價(jià)格漲多跌少，均漲幅約在50元/噸左右另外進(jìn)口煤方面劣質(zhì)煤炭進(jìn)量下降，對(duì)國內(nèi)煤炭出貨起到一定加快作用進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)延續(xù)小幅降價(jià)趨勢(shì)，高價(jià)資源鮮有成交，貿(mào)易商對(duì)后市持觀望態(tài)度成本端支撐雖存在，但觀望情緒同存，短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)以震蕩偏穩(wěn)為主 從下游需求來看，近期鋼廠利潤水平較好，鐵水產(chǎn)量處于高位，對(duì)原料采購剛性需求支撐較強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：棕櫚油受累于國際油價(jià) 預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行（20250430）

考慮到這一點(diǎn)，研究公司大華繼顯已經(jīng)將今年毛棕櫚油均價(jià)預(yù)估從每噸4500馬幣下調(diào)至4200馬幣由于棕櫚油庫存迅速增加，且馬來西亞和印尼本季度產(chǎn)量可能大幅提升，預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格將在今年第三季度前保持疲軟棕櫚油出口預(yù)計(jì)將在第二季度回升，使棕櫚油在印度和中國等主要市場(chǎng)重新獲得部分市場(chǎng)份額大華繼顯研究(UOBKH Research)稱，調(diào)降2025年毛棕櫚油價(jià)格預(yù)估令該行業(yè)公司的利潤減少約9% 馬來西亞種植與原產(chǎn)業(yè)部長拿督斯里Johari Abdul Ghani敦促棕櫚油行業(yè)參與者支持TG2 Black Pellet倡議，這是一項(xiàng)可再生生物燃料創(chuàng)新，能夠取代發(fā)電用的煤炭。

市場(chǎng)提示

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

煤炭進(jìn)口量也持續(xù)回升之中另外，焦煤和焦炭需求短期尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象，焦化廠依然處于虧損狀態(tài)，焦炭產(chǎn)量低位運(yùn)行同時(shí)，整個(gè)庫存端的壓力依然集中于煤礦端，截至3月底，主要煤礦煉焦煤庫存為369.1萬噸，同比增加61.25萬噸 “需要注意的是，4月份為鋼材需求傳統(tǒng)旺季，需求大概率環(huán)比改善，且鐵水產(chǎn)量也有進(jìn)一步增長空間在此背景下，焦煤和焦炭供需格局可能會(huì)階段性邊際修復(fù)3月下旬以來，鋼廠及焦化廠焦煤庫存連續(xù)兩周環(huán)比回升，累計(jì)升幅82.77萬噸。

原料

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關(guān)稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價(jià)再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)258.9萬噸，環(huán)比增4.3萬噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充裕，但逐步進(jìn)入用煤淡季，電煤消費(fèi)需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格反彈信心不足，終端采購拉運(yùn)需求顯著減少，煤價(jià)底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價(jià)再度恢復(fù)承壓態(tài)勢(shì)具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個(gè)別民營小礦雖有停產(chǎn)，但國有大礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹市場(chǎng)依舊以觀望為主

產(chǎn)地方面，煤礦正常生產(chǎn)，產(chǎn)量維持穩(wěn)定，中間洗煤及貿(mào)易企業(yè)操作謹(jǐn)慎，多按訂單進(jìn)行采買需求方面，鋼廠鐵水稍有回升，鋼坯價(jià)格震蕩，整體基本面暫未得到明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)依舊以觀望為主，鋼廠維持低庫存剛需補(bǔ)庫 港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量稍有縮水，并且國內(nèi)整體市場(chǎng)需求偏弱，港口噴吹煤價(jià)格短期內(nèi)持穩(wěn)走勢(shì)另外北方港口活躍度較低，多數(shù)進(jìn)口煤會(huì)流向價(jià)格較好的南方港口國內(nèi)市場(chǎng)方面，山西煤礦生產(chǎn)正常，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，下旬鋼廠補(bǔ)庫居多，煤炭拉運(yùn)情況有所好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：成本支撐走強(qiáng) 硅鐵能否一改弱勢(shì)？

（圖：不銹鋼粗鋼產(chǎn)量） 2、金屬鎂廠減產(chǎn)明顯，硅鐵消費(fèi)同步減量 金屬鎂產(chǎn)量較前期高位減量較多，接近10000噸，對(duì)應(yīng)硅鐵消費(fèi)減量約10400噸/月，近期市場(chǎng)整體維持偏強(qiáng)運(yùn)行，自上周末受原料煤炭市場(chǎng)價(jià)格小幅回升后，成本支撐走強(qiáng)，在此影響下市場(chǎng)成交增加帶動(dòng)價(jià)格拉漲，就此，金屬鎂生產(chǎn)或會(huì)趨穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)硅鐵需求會(huì)隨之小幅恢復(fù)。

研究報(bào)告