Mysteel：焦鋼博弈 焦炭價格能否迎來反彈？

回顧近期焦炭市場，3月焦炭價格進(jìn)行了一輪下調(diào)，3月14日主流鋼廠對焦炭采購價下調(diào)，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸4月1日冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報1292.3元/噸，3月均價1319.7元/噸；三月焦炭市場呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行，但是在市場情緒上不斷修復(fù)隨著重大會議結(jié)束后，鋼廠需求緩慢復(fù)蘇，高爐鐵水升高，市場情緒開始逐步緩和；然而焦炭供大于求的矛盾核心仍在，下游鋼廠庫存高位運(yùn)行，焦炭價格能否在本月迎來今年首次反彈，我們來具體從焦炭基本面分析一下。

煤焦熱點(diǎn)

印度對涉華低灰冶金焦炭發(fā)起反傾銷調(diào)查

2025年3月29日，印度商工部發(fā)布公告稱，應(yīng)印度行業(yè)協(xié)會Indian Metallurgical Coke Manufacturer’s Association (IMC)提交的申請，對原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國、澳大利亞、哥倫比亞、印度尼西亞、日本和俄羅斯的低灰冶金焦炭（Low Ash Metallurgical Coke）發(fā)起反傾銷調(diào)查本案涉及印度海關(guān)編碼27040010、27040020、27040030和27040090項(xiàng)下的產(chǎn)品。

原料

廣發(fā)期貨：焦炭期貨提前走反彈預(yù)期

【期現(xiàn)】截至3月26日，焦炭期貨盤面震蕩反彈走勢，截至收盤主力合約J2505上周21.5（+1.35%）至1615.5，夜盤高開高走反彈打破近期盤面整體偏弱走勢，5-9價差走強(qiáng)汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1430元/噸，基差-185.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1380元/噸，日環(huán)比+30，對應(yīng)港口倉單1525元/噸（對標(biāo)），基差-90.5現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地后暫穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風(fēng)險隱現(xiàn)

一、當(dāng)前焦炭市場運(yùn)行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現(xiàn)偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計(jì)下調(diào)6輪，以濕熄焦為例，累計(jì)降幅達(dá)300元/噸4月焦炭市場出現(xiàn)短暫轉(zhuǎn)折，下游鋼廠在利潤修復(fù)驅(qū)動下將日均鐵水產(chǎn)量推升至240萬噸以上，市場供需環(huán)境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經(jīng)過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發(fā)聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險控制

夜盤焦煤2509合約增倉下行宏觀面，中國出口美國的個別商品累計(jì)各種名目的關(guān)稅已達(dá)到245%美方將關(guān)稅工具化、武器化已經(jīng)到了毫無理性的地步基本面，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.7%，環(huán)比增0.5個百分點(diǎn)；原煤日均產(chǎn)量197.7萬噸，環(huán)比增1.2萬噸，原煤庫存516.8萬噸，環(huán)比增12.3萬噸，供應(yīng)將維持寬松，同時關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請投資者注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭反彈擇機(jī)短空

夜盤焦煤2509合約刷新低點(diǎn)宏觀面，美國關(guān)稅擾動之下，市場避險情緒明顯，黑色維持弱勢基本面，西北地區(qū)個別煤礦停限產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)略有縮減，但市場預(yù)估影響有限，供應(yīng)將維持寬松，同時關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤焦炭2505合約低位整理世界貿(mào)易組織表示，若美國提高關(guān)稅，2025年全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)1.5%的下滑；將2025年全球商品貿(mào)易增長預(yù)測從原先的3.0%下調(diào)至-0.2%。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：焦炭首輪提漲將落地，鋼價或小幅反彈

一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價格匯總 4月14日，國內(nèi)建材市場價格多數(shù)上漲，唐山遷安普方坯出廠價穩(wěn)報2960元/噸黑色期市窄幅震蕩，商家采購情緒回升，全天成交回暖 4月14日，黑色系期貨窄幅波動。

觀點(diǎn)

Mysteel：鉻礦現(xiàn)貨漲勢減緩焦炭底部反彈，鉻鐵成本小幅增長

本周國內(nèi)高碳鉻鐵即期現(xiàn)金冶煉總成本上升鉻礦期貨繼續(xù)走高，現(xiàn)貨周內(nèi)累計(jì)小幅上漲1元/噸度，焦炭終迎觸底反彈，焦粉價格上漲80元/噸，鉻礦本周采買情緒回落，上漲勢頭放緩，鉻鐵成本重心小幅增加本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本增長截至4月11日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間8137-8474元/50基噸，全國平均成本為8686元/50基噸 近期產(chǎn)業(yè)宏觀情緒波動影響下，鉻礦觀望情緒漸濃，且原料報價偏高使下游采購接受度有限，成交轉(zhuǎn)為冷淡后買賣暫陷僵持，焦炭一輪提漲后遇黑色系金屬盤面大跌，向好預(yù)期落空，行情逐漸趨穩(wěn)，短期原料市場易受宏觀因素影響，預(yù)計(jì)短期鉻鐵總成本高位震蕩。

快訊

Mysteel日報：焦煤價格反彈，焦炭看漲情緒升溫

Mysteel中國煤焦市場日報

Mysteel月報：4月焦炭市場止跌企穩(wěn)，但反彈空間有限

三月，焦炭價格繼續(xù)以偏弱運(yùn)行為主焦炭價格累跌一輪，濕熄焦下調(diào)幅度為50元/噸，干熄焦下調(diào)幅度為55元/噸，自3月14日起執(zhí)行落地焦炭偏弱格局始終難破時節(jié)已至傳統(tǒng)“金三銀四”旺季，但終端需求弱復(fù)蘇，成材成交始終表現(xiàn)平平，鋼廠鋼價難有起色，盡管原料焦炭一再讓步，鋼廠利潤出現(xiàn)回暖，但鋼焦供需的矛盾核心仍在，焦炭市場偏弱的整體態(tài)勢短期難以扭轉(zhuǎn)。

月評

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行 價格反彈仍需蓄力

【焦炭】28日焦炭市場價格暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：供應(yīng)延續(xù)寬松局面，焦炭反彈仍需蓄力

一、近期焦炭市場價格表現(xiàn) 3月焦炭供需面依舊保持寬松局面，焦炭面臨高庫存壓力，加之焦煤成本松動，其價格于3月14日再跌一輪，累計(jì)跌幅達(dá)550-605元/噸；而后隨著鋼廠需求緩慢復(fù)蘇，高爐鐵水升高，市場情緒開始逐步緩和24日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1296.8；環(huán)比下降65.8，同比下降606.2 二、焦炭供需面偏寬松，焦企庫存壓力稍有緩解 目前獨(dú)立焦化廠日均焦炭產(chǎn)量63.81 萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產(chǎn)量47.42萬噸，合計(jì)焦炭日均總供應(yīng)量111.23萬噸，環(huán)比下降0.07萬噸；獨(dú)立焦企開工受利潤虧損以及環(huán)保限產(chǎn)影響，整體小幅減產(chǎn)，而鋼廠焦化開工稍有提升，焦炭整體供應(yīng)端邊際變化較小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦炭下行預(yù)期仍存，靜候趨穩(wěn)反彈時機(jī)

回顧近期焦炭市場，雙焦持續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢原料煤礦端近日保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，供應(yīng)持續(xù)增加，洗煤廠和貿(mào)易商整體庫存處中高位，受利潤不佳影響暫緩采購，市場悲觀情緒蔓延，近期鋼廠鐵水產(chǎn)量不增返降，鋼廠原料采購意愿不強(qiáng)，存在主動降庫意愿昨日河北、山東主流鋼廠對焦炭采購價招標(biāo)下調(diào)，降幅為50-55元/噸，焦炭價格目前已累計(jì)下調(diào)九輪，累計(jì)降幅為濕熄焦450元/噸，干熄焦495元/噸，區(qū)域內(nèi)焦企利潤壓力增大當(dāng)前終端恢復(fù)速度不及預(yù)期，短期內(nèi)雙焦供大于求局面難以緩解，煤價將繼續(xù)承壓，焦炭價格下行壓力仍在，預(yù)計(jì)月底前焦炭仍有一輪的下跌空間。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭短期探底后將走見底反彈預(yù)期

【期現(xiàn)】截至2月12日，主力合約收盤價1722元，日環(huán)比-5（-0.29%），5-9價差走弱，夜盤震蕩走弱呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1310元/噸，環(huán)比暫穩(wěn)，日照貿(mào)易準(zhǔn)一級冶金焦報1530元，環(huán)比暫穩(wěn)，日照港倉單1688元，基差-34元/噸 【利潤】截至2月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-27元/噸，利潤周環(huán)比持平 【供給】截至2月6日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.0萬噸，周環(huán)比+0.3，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.0萬噸，周環(huán)比-0.1。

機(jī)構(gòu)

【達(dá)興能源】節(jié)后焦炭市場或存在觸底反彈可能

觀點(diǎn)： 目前鋼廠冬儲補(bǔ)庫對焦炭價格影響相對有限，整體焦炭市場處于供需雙弱的局面春節(jié)后市場處于恢復(fù)階段，因焦炭的上下游相對單一，所以影響焦炭價格走勢的主要是成本和需求 成本方面，前期產(chǎn)地煤礦多處于放假期間，春節(jié)前煤礦企業(yè)處于虧損階段，春節(jié)后煤礦企業(yè)可能延長放假時間，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，加上重要會議前國內(nèi)煤礦難達(dá)高位水平，供應(yīng)端缺乏增量，煉焦煤供應(yīng)或呈現(xiàn)階段性緊張局面，煤價可能存在觸底反彈的可能。

焦炭

Mysteel月報：1月焦炭仍存降價壓力，價格反彈支撐不足

12月焦炭市場不改下跌趨勢，強(qiáng)預(yù)期最終不敵弱現(xiàn)實(shí)，下游需求萎縮后給到煤焦原燃料降價壓力同時上游供應(yīng)寬松，即使焦企出現(xiàn)了減產(chǎn)行為，也與下游的需求下降不匹配，產(chǎn)業(yè)鏈庫存出現(xiàn)明顯累庫行為市場期待的冬儲行情并沒有出現(xiàn)，高庫存迫使煤價繼續(xù)下跌再創(chuàng)新低，本月焦炭再跌2輪累計(jì)5輪下跌落地（每輪跌幅50-55元/噸），煤價帶跌焦價近期市場看跌情緒仍在，市場供需寬松的格局并沒有改變，不過春節(jié)將至，供需面壓力隨著煤礦放假有望改善，但想要漲價仍缺支撐。

月評

【華夏時報】焦炭再降價！焦企抵抗也無可奈何，春節(jié)前預(yù)計(jì)有所反彈

近期，焦炭價格第四輪提降全面落地，記者了解到，唐山、邢臺、天津、石家莊市場主流鋼廠計(jì)劃對濕熄焦炭價格下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，2024年12月9日零時起執(zhí)行除了華北，華東等地區(qū)的主流鋼廠也對焦炭采購價格進(jìn)行了下調(diào)，目前累計(jì)下降200—220元/噸 焦炭分析師傅高一向《華夏時報》記者表示，“目前第四輪價格下調(diào)以后，焦化的利潤水平進(jìn)一步收縮，可能會帶動焦化減產(chǎn)，焦炭的供需格局寬松情況可能會有改善。

媒體報道

Mysteel：季節(jié)性因素能否推動焦炭價格反彈走強(qiáng)

11月焦炭市場維持弱勢運(yùn)行的態(tài)勢延續(xù)10月底的淡季市場，當(dāng)政策性干擾因素褪去，市場終歸于基本面邏輯從下游終端來看，隨著冬季的到來，氣溫開始持續(xù)走低，鋼廠季節(jié)性淡季不斷突顯，成材出貨呈現(xiàn)出持續(xù)性疲軟狀態(tài)，鋼價配合需求保持震蕩偏弱運(yùn)行而由于鋼廠利潤的不斷收縮，加之原料端率先下調(diào)讓利，給焦企留出一定利潤空間。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭盤面情緒時有反復(fù)，波動加大

【期現(xiàn)】截至10月31日，主力合約收盤2028元，環(huán)比+-20元汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1660元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報1800元，環(huán)比持平日照港倉單1990元，期貨升水38元近期宏觀影響下，盤面波動較大 【利潤】截至10月31日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利32元，利潤周環(huán)比+8，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利50元（+9），山東準(zhǔn)一級焦平均盈利90元（+6），內(nèi)蒙二級焦平均盈利-8元（+5），河北準(zhǔn)一級焦平均盈利84元（+2）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭盤面情緒時有反復(fù)，區(qū)間或在1970-2170

【期現(xiàn)】截至10月30日，主力合約收盤2048元，環(huán)比+23元汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1660元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報1800元，環(huán)比-10日照港倉單1990元，期貨升水58元近期宏觀影響下，盤面波動較大 【利潤】截至10月24日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利24元，利潤周環(huán)比-27，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利41元（-31），山東準(zhǔn)一級焦平均盈利84元（-27），內(nèi)蒙二級焦平均盈利-13元（-38），河北準(zhǔn)一級焦平均盈利82元（-23）。

機(jī)構(gòu)