Mysteel解讀：焦炭市場(chǎng)強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)——基于鐵水平衡點(diǎn)的分析

【核心觀點(diǎn)】 進(jìn)入3月，隨著鋼廠鐵水產(chǎn)量逐步回升，焦炭需求進(jìn)入季節(jié)性增長(zhǎng)周期然而，市場(chǎng)對(duì)焦煤供應(yīng)過(guò)剩和宏觀不確定性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期煤焦市場(chǎng)走勢(shì)存在較大分歧本文通過(guò)對(duì)鐵水產(chǎn)量與雙焦供應(yīng)數(shù)據(jù)的分析推演短期焦炭市場(chǎng)強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的節(jié)點(diǎn)和長(zhǎng)期焦炭市場(chǎng)的展望： 1. 焦炭短期供需趨于平衡，焦煤供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩 ? 當(dāng)前全國(guó)焦炭供給對(duì)應(yīng)的鐵水產(chǎn)量平衡點(diǎn)約為233萬(wàn)噸/日，與當(dāng)前全國(guó)鐵水產(chǎn)量（232萬(wàn)噸/天）極為接近，這意味著焦炭供應(yīng)格局正在由此前的過(guò)剩狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)入短期平衡狀態(tài)。

觀點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭提降預(yù)期走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤平穩(wěn)運(yùn)行

【煉焦煤】5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地端，焦煤供應(yīng)寬松格局未改，下游采購(gòu)積極性一般，價(jià)格上漲仍缺少驅(qū)動(dòng)今日產(chǎn)地掛牌量相對(duì)較少，累計(jì)掛牌數(shù)量 20.57萬(wàn)噸，成交19.09萬(wàn)噸，流拍率7.2%，成交表現(xiàn)仍顯一般，價(jià)格未見(jiàn)明顯震蕩下游方面，今日雙焦期貨盤面繼續(xù)小幅走弱，鋼坯價(jià)格下跌30元/噸，焦炭價(jià)格博弈過(guò)程中，傳出鋼廠近日有新的焦炭提降打算，目前尚未對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)煉焦煤價(jià)格受到壓制，但冬儲(chǔ)預(yù)期仍存，后續(xù)漲跌仍需下游補(bǔ)庫(kù)情況。

盤點(diǎn)

Mysteel：焦炭供需面緊平衡 短期焦價(jià)震蕩偏強(qiáng)

回顧6月份焦炭市場(chǎng)，焦炭價(jià)格整體窄幅震蕩，呈現(xiàn)出先弱后強(qiáng)的趨勢(shì)首先在6月12日主流鋼廠對(duì)焦炭價(jià)格進(jìn)行了50-55元/噸的降價(jià)，然而多數(shù)焦企發(fā)文抵制，直至15日全面落地；而后隨著鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠開(kāi)工高位，對(duì)焦炭需求較好，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)好，因而焦企于20日進(jìn)行焦炭提漲，幅度50-55元/噸，經(jīng)過(guò)一番焦鋼博弈后于26日全面落地然而目前焦鋼博弈仍在持續(xù)，市場(chǎng)下一步又將走向如何？我們從當(dāng)前市場(chǎng)供需基本面來(lái)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

煤焦熱點(diǎn)

鄂爾多斯冶金焦：個(gè)別焦企已超漲第三輪 供銷強(qiáng)平衡

Mysteel內(nèi)蒙古鄂爾多斯冶金焦訊：鄂爾多斯位于內(nèi)蒙古自治區(qū)西南部，下轄兩區(qū)和七旗在產(chǎn)焦企有7家，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約1000萬(wàn)噸，其中4.3焦?fàn)t4座，產(chǎn)能小計(jì)200萬(wàn)噸，日產(chǎn)小計(jì)0.5萬(wàn)噸；5.5焦?fàn)t13座，產(chǎn)能小計(jì)800萬(wàn)噸，日產(chǎn)小計(jì)1.79萬(wàn)噸鄂爾多斯合計(jì)17座焦?fàn)t日產(chǎn)合計(jì)2.29萬(wàn)噸所產(chǎn)焦種為：二級(jí)冶金焦、高硫冶金定制焦其中鄂爾多斯棋盤井地區(qū)2021年新增焦化610萬(wàn)噸，現(xiàn)有110萬(wàn)噸新增焦化已分別于今年三月和七月出焦，現(xiàn)日產(chǎn)0.25萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel華東煤焦訊：焦炭供需緊平衡 煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

Mysteel華東煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：11日華東地區(qū)煤焦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)焦炭價(jià)格還有看漲預(yù)期焦企方面，近期銷售情況良好，山東部分企業(yè)由于安全、環(huán)保檢查等影響焦炭產(chǎn)量波動(dòng)較大，自6月以來(lái)山東焦企產(chǎn)普遍有一定程度限產(chǎn)，但限產(chǎn)力度未進(jìn)一步加強(qiáng)，山東獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率相對(duì)6月高點(diǎn)下降了10%左右雖焦炭價(jià)格已上漲兩輪，但由于煉焦煤價(jià)格上漲速度更快，近期焦化企業(yè)利潤(rùn)一直處于較低水平鋼廠方面，山東地區(qū)鋼廠限產(chǎn)相對(duì)較為嚴(yán)格；江蘇少部分鋼廠高爐開(kāi)啟檢修，多數(shù)鋼廠正常生產(chǎn)，對(duì)于粗鋼壓減多處于觀望狀態(tài)，對(duì)焦炭需求還相對(duì)旺盛。

日評(píng)

Mysteel華東煤焦訊：焦鋼企業(yè)多維持前期限產(chǎn)水平 焦炭穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

Mysteel華東煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：4日華東地區(qū)煤焦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭首輪提漲120元/噸已落地，近日山東主要大礦煉焦煤價(jià)格上調(diào)80-120元/噸焦企方面，近期銷售情況良好，基本維持7月底限產(chǎn)水平，部分企業(yè)由于安全、環(huán)保檢查等影響焦炭產(chǎn)量波動(dòng)較大，雖焦炭價(jià)格已上漲一輪，但由于煉焦煤價(jià)格進(jìn)一步上漲，焦化利潤(rùn)一般鋼廠方面，山東地區(qū)鋼廠限產(chǎn)相對(duì)較為嚴(yán)格，個(gè)別鋼廠高爐檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)；江蘇少部分鋼廠高爐開(kāi)啟檢修，多數(shù)鋼廠正常生產(chǎn)，對(duì)焦炭需求較為旺盛。

日評(píng)

黑色系產(chǎn)品分化：焦煤焦炭延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，螺紋或迎“最平淡的淡季”

新華財(cái)經(jīng)北京6月24日電（吳鄭思） 同處黑色系商品產(chǎn)業(yè)鏈，上游焦煤、焦炭和下游鋼材近期的表現(xiàn)卻有些“天壤之別”：雙焦價(jià)格已經(jīng)回升至5月13日以來(lái)的高位，而螺紋和熱卷卻依舊徘徊在本輪下跌的低位附近 從資金面來(lái)看，24日，盡管黑色系商品整體慘遭資金拋售，但相比螺紋、鐵礦、熱卷分別流出5.4億、4.3億和3.2億資金，焦炭僅流出1.87億元資金，焦煤卻逆勢(shì)獲得1.12億元資金的凈流入。

鋼材

本周蒙寧兩地冶金焦價(jià)格全面落地完成第五輪上漲 供銷繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)平衡狀態(tài)

進(jìn)入十月后，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格落地完成了第四、第五兩輪漲價(jià)，每輪從提漲到落地，周期短，速度快據(jù)我網(wǎng)估算全國(guó)平均噸焦盈利436.57元；內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利413.27元噸價(jià)利潤(rùn)豐盈，焦企開(kāi)工達(dá)96%，均積極生產(chǎn)保供應(yīng)，下游鋼廠用戶出臺(tái)量?jī)r(jià)掛鉤等優(yōu)惠政策刺激廠家發(fā)運(yùn)保證到貨量綜合來(lái)看內(nèi)蒙古地區(qū)冶金焦產(chǎn)銷兩旺，供銷繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)平衡狀態(tài)

日評(píng)

自八月中旬至今蒙寧兩地焦炭完成七輪價(jià)格上漲 供銷強(qiáng)平衡

Mysteel煤焦事業(yè)部蒙寧兩地焦炭簡(jiǎn)訊：已是11月下旬，內(nèi)蒙古、寧夏兩地焦炭價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行現(xiàn)烏海二級(jí)S0.8報(bào)1850-1920元/噸，地銷報(bào)1950元/噸左右；包頭準(zhǔn)一報(bào)1980元/噸；鄂爾多斯二級(jí)報(bào)1870元/噸，一級(jí)報(bào)2050元/噸；赤峰二級(jí)報(bào)2100-2150元/噸以上均為含稅場(chǎng)地自提價(jià)山西壓減過(guò)剩產(chǎn)能正在持續(xù)有效進(jìn)行中，國(guó)內(nèi)河北、河南、內(nèi)蒙古等地淘汰4.3米焦?fàn)t有預(yù)期在2021年逐步執(zhí)行。

日評(píng)

本周蒙寧兩地冶金焦價(jià)格全面落地完成第六輪上漲 供銷繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)平衡狀態(tài)

My steel煤焦事業(yè)部?jī)?nèi)蒙古地區(qū)焦煤焦炭簡(jiǎn)評(píng)：本周內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭整體完成第六輪價(jià)格上漲50元/噸現(xiàn)烏海準(zhǔn)一報(bào)1980元/噸；硫一報(bào)2000元/噸；二級(jí)S0.8，CSR60直發(fā)鋼廠報(bào)1800元/噸，地銷報(bào)1850-1880元/噸；包頭準(zhǔn)一直發(fā)鋼廠報(bào)1930元/噸；鄂爾多斯二級(jí)地銷報(bào)1820元/噸，一級(jí)地銷報(bào)2000元/噸；赤峰二級(jí)報(bào)2050-2100元/噸以上均為承兌含稅場(chǎng)地價(jià)今年8月20日焦炭現(xiàn)貨價(jià)格提漲第一輪至今，已完成六輪漲價(jià)，合計(jì)漲幅300元/噸。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤弱勢(shì)，焦炭價(jià)格再次進(jìn)入降價(jià)階段

【期現(xiàn)】截至5月14日收盤，焦炭期貨呈震蕩反彈走勢(shì)，焦炭主力2509合約上漲35元/噸（2.42%）收盤1482，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌33（+2.24%）收盤1508，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-26焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，鋼廠再次提降焦炭價(jià)格汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差+11；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1300元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1438/噸（對(duì)標(biāo)），基差-44。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，提降落地預(yù)期偏強(qiáng)

目前整體原料煤供應(yīng)偏高，降價(jià)預(yù)期較強(qiáng)，煉焦煤預(yù)計(jì)仍有一定下降空間鋼材價(jià)格今日持穩(wěn)，午后部分現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)10元的小幅下降，鋼廠盈利情況較好成本支撐偏弱，預(yù)計(jì)焦炭提降將按計(jì)劃于明日落地預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行 15日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1339.6，較上日持平，5月均價(jià)1339.6。

盤點(diǎn)

Mysteel：5月12日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

12日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行焦煤方面供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存大幅增加，在焦炭降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)下，焦煤價(jià)格承壓下調(diào)焦企生產(chǎn)正常，并未出現(xiàn)限產(chǎn)，鋼廠庫(kù)存水平高位，補(bǔ)庫(kù)意愿不足上周247家鋼廠日均鐵水 245.64萬(wàn)噸/天，較上期上升0.22萬(wàn)噸/天，現(xiàn)焦炭剛需仍存，但疊加近期鋼坯震蕩反復(fù)焦炭已出現(xiàn)下行預(yù)期，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1490元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1460-1490元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1310元/噸；唐山準(zhǔn)一級(jí)干熄報(bào)1655元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1630-1700元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1475元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，焦炭開(kāi)啟提降

雖近期情緒面表現(xiàn)較好，昨日鋼材也出現(xiàn)了價(jià)格上漲，但鋼廠考慮實(shí)際需求以及原料煤價(jià)格持下降，依舊根據(jù)計(jì)劃進(jìn)行提降目前焦企利潤(rùn)情況有所改善，原料價(jià)格給出讓利，焦企對(duì)于提降抵觸心理不強(qiáng)預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行 13日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1339.6，較上日持平，5月均價(jià)1339.5。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭第二輪提漲遇阻，期貨提漲預(yù)期打破

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，焦炭2505合約上漲3.5元/噸（+0.22%）收盤1572.5，焦炭主力2509合約下跌16元/噸（-1.02%）收盤1553，5-9價(jià)差走強(qiáng)至+21，夜盤震蕩偏弱焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，但第二輪提漲遇阻截至4月29日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差-60；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1360元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1503元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-50。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議多熱卷空焦炭策略

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，焦炭2505合約下跌16元/噸（-1.01%）收盤1569，焦炭主力2509合約下跌19元/噸（-1.20%）收盤1569，5-9價(jià)差走強(qiáng)至+7，夜盤震蕩偏弱焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，但第二輪提漲遇阻截至4月24日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差-76；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1360元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1503元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-66。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.4.25-4.30）

本周日均鐵水產(chǎn)量245.42萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.07萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量仍在高位，疊加現(xiàn)階段下游鋼廠盈利能力尚可，焦炭需求仍有較強(qiáng)支撐隨著目前鋼材需求高點(diǎn)大概率均已出現(xiàn)，整體庫(kù)存壓力將逐步加大，關(guān)注鋼材去庫(kù)速度以及累庫(kù)拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)港口方面，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒有所波動(dòng)，但市場(chǎng)資源報(bào)詢盤依舊低位；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，整體詢報(bào)盤趨穩(wěn)運(yùn)行 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止4月30日，日照港焦炭庫(kù)存54萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存持平，青島港焦炭庫(kù)存102萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下降0.5萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況一般，港口庫(kù)存較上一工作日下降。

周評(píng)

廣發(fā)期貨：建議繼續(xù)持有多焦炭空焦煤策略

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢(shì)，焦炭2505合約上漲23元/噸（+1.47%）收盤1592，焦炭主力2509合約上漲24.5元/噸（+1.56%）收盤1586.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至+2，目前主力已經(jīng)移倉(cāng)2509合約焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，焦化企業(yè)計(jì)劃2-3輪提漲，近期計(jì)劃提漲第二輪，落地有一定難度截至4月24日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1480元/噸，基差-106.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1360元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1503元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-88。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

對(duì)于焦企開(kāi)啟的第二輪提漲計(jì)劃，鋼廠承接能力一般，抵制情緒較強(qiáng)，本輪博弈戰(zhàn)線預(yù)計(jì)將延續(xù)至五一節(jié)后供應(yīng)端，焦企生產(chǎn)情緒積極，場(chǎng)內(nèi)焦炭去庫(kù)情況一般，出現(xiàn)小幅累庫(kù)現(xiàn)象，目前多數(shù)焦企處于盈虧平衡狀態(tài)，當(dāng)前整體市場(chǎng)對(duì)后續(xù)預(yù)期態(tài)度尚不明確，部分環(huán)節(jié)對(duì)焦價(jià)持續(xù)上漲的情緒并不看好原料端，礦端與獨(dú)立洗煤廠生產(chǎn)較為積極，隨著近期市場(chǎng)供需面相對(duì)穩(wěn)定，焦煤庫(kù)存窄幅回落，市場(chǎng)觀望情緒漸濃 27日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1337.0，較上日持平，4月均價(jià)1315.3。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭建議及時(shí)切換主力合約

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨價(jià)格震蕩反彈走勢(shì)，焦炭主力合約2505上漲19（+1.23%）收盤1567，5-9價(jià)差走強(qiáng)，夜盤高開(kāi)震蕩焦炭在連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，預(yù)期有2-3輪提漲空間截至4月15日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平（提漲落地），對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1480元/噸，基差-87；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1330元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1471元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-96。

機(jī)構(gòu)