Mysteel月報(bào)：5月焦炭市場(chǎng)庫存壓力仍待緩解 價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)再度出現(xiàn)

四月，焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)盡管在價(jià)格上實(shí)現(xiàn)一輪抬升，但是市場(chǎng)依舊保持著謹(jǐn)慎觀望的情緒終端來看，國內(nèi)資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產(chǎn)表現(xiàn)難掩疲態(tài)，項(xiàng)目施工進(jìn)度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場(chǎng)的復(fù)蘇。

月評(píng)

Mysteel：供應(yīng)延續(xù)寬松局面，焦炭下行壓力不減

一、近期焦炭市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn) 節(jié)后，焦炭呈現(xiàn)供需寬松格局，終端保持謹(jǐn)慎采購態(tài)度，焦炭在高供應(yīng)高庫存壓力下，焦炭市場(chǎng)持續(xù)下跌行情；按照每周下跌一輪的節(jié)奏，截止2月25日，已跌至10輪，累計(jì)跌幅達(dá)500-550元/噸，焦炭價(jià)格創(chuàng)近年來歷史新低25日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1362.6，較上日-43.7；環(huán)比下降143.8，同比下降840.9。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel晚報(bào)：焦炭第十輪落地執(zhí)行 山西噴吹煤價(jià)仍有壓力

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注1780附近壓力

上周焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地?zé)捊姑壕€上集中競(jìng)拍，成交結(jié)果仍是跌多漲少，口岸通關(guān)量較高，線上競(jìng)拍流拍率不減，在利潤(rùn)壓力下市場(chǎng)對(duì)焦炭仍有看降心理不過近期終端項(xiàng)目開工逐漸增加，兩會(huì)將近，宏觀預(yù)期回暖，板塊信心修復(fù)本周來看：礦端保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，洗煤廠和貿(mào)易商整體庫存處中高位，下游利潤(rùn)不佳，暫緩采購，煤礦有一定出貨壓力，市場(chǎng)略顯悲觀需求方面，獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.36%，環(huán)比減0.64%；焦炭日均產(chǎn)量64.55萬噸，環(huán)比減0.45萬噸，焦炭庫存167.26萬噸，環(huán)比增9.58萬噸，煉焦煤總庫存817.52萬噸，環(huán)比減61.93萬噸，焦煤可用天數(shù)9.5天，環(huán)比減0.65天，唐山鋼坯扭虧為盈，宏觀預(yù)期改善，貿(mào)易商交易情緒有所回暖，多空交織，焦炭或仍有一輪提降，關(guān)注鋼廠后續(xù)檢修復(fù)產(chǎn)計(jì)劃及終端施工情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：悲觀預(yù)期主導(dǎo)，焦炭價(jià)格下行壓力持續(xù)

春節(jié)后焦炭市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)出明顯的供需寬松格局，價(jià)格下行壓力仍在上周五，鋼廠已經(jīng)提出第八輪焦炭降價(jià)要求，預(yù)計(jì)今日將正式落地從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來看，第八輪降價(jià)后未必是焦炭價(jià)格的底部，市場(chǎng)悲觀預(yù)期仍在主導(dǎo)市場(chǎng)氛圍 一、供需寬松格局持續(xù)，焦炭庫存高位運(yùn)行 Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)，247家鋼廠的鐵水日產(chǎn)量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，同比增加4.36萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：市場(chǎng)壓力不斷作用 短期焦炭弱勢(shì)格局難以扭轉(zhuǎn)

7日，唐山、天津、石家莊等市場(chǎng)主流鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)提出第八輪降價(jià)下調(diào)，濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸，干熄焦下調(diào)55元/噸，2月10日零點(diǎn)執(zhí)行，焦炭市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)節(jié)前在焦炭價(jià)格下行階段，出貨情況較為一般，貿(mào)易采購在心態(tài)影響下，積極性較弱終端鋼廠冬儲(chǔ)備貨量同樣較往年明顯不足，存在主動(dòng)降庫意愿。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦煤價(jià)格有下行壓力，焦炭短期有提降預(yù)期

Mysteel中國煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

【運(yùn)城焦炭貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后供需寬松持續(xù)，價(jià)格下行壓力增大

從供給端來看，2025年焦煤供應(yīng)寬松加劇，國內(nèi)煤礦安全監(jiān)管影響減弱，國產(chǎn)礦產(chǎn)量穩(wěn)增，同時(shí)進(jìn)口焦煤預(yù)計(jì)也將有所增長(zhǎng)。

焦炭

廣發(fā)期貨：焦煤供需壓力仍存，焦炭價(jià)格跟隨成本偏弱運(yùn)行為主

【期現(xiàn)】1月9日，焦炭主力合約下跌0.79%（-13.5），最終報(bào)收1697元/噸汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1410元/噸，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1570元，環(huán)比-30日照港倉單1765元，基差68元/噸 【利潤(rùn)】截至1月9日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-16元，利潤(rùn)周環(huán)比-13，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-1元（-19），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利35元（-5），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-76元（-26），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利14元（-15）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：1月焦炭仍存降價(jià)壓力，價(jià)格反彈支撐不足

12月焦炭市場(chǎng)不改下跌趨勢(shì)，強(qiáng)預(yù)期最終不敵弱現(xiàn)實(shí)，下游需求萎縮后給到煤焦原燃料降價(jià)壓力同時(shí)上游供應(yīng)寬松，即使焦企出現(xiàn)了減產(chǎn)行為，也與下游的需求下降不匹配，產(chǎn)業(yè)鏈庫存出現(xiàn)明顯累庫行為市場(chǎng)期待的冬儲(chǔ)行情并沒有出現(xiàn)，高庫存迫使煤價(jià)繼續(xù)下跌再創(chuàng)新低，本月焦炭再跌2輪累計(jì)5輪下跌落地（每輪跌幅50-55元/噸），煤價(jià)帶跌焦價(jià)近期市場(chǎng)看跌情緒仍在，市場(chǎng)供需寬松的格局并沒有改變，不過春節(jié)將至，供需面壓力隨著煤礦放假有望改善，但想要漲價(jià)仍缺支撐。

月評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議暫以偏空思路對(duì)待，關(guān)注上方10日均線附近壓力

策略建議：隔夜JM2501合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱持續(xù)擴(kuò)散，操作上建議短線暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注5日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 隔夜J2501合約窄幅震蕩，焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行煤價(jià)仍有調(diào)整，焦炭二輪提降落地后焦企利潤(rùn)空間尚可，整體生產(chǎn)持穩(wěn)，不過成本支撐走弱疊加宏觀預(yù)期減弱、板塊步入淡季，剛需暫存但下游采購放緩，焦炭逐漸累庫，現(xiàn)貨三輪提降預(yù)期抬升，現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1600-1640元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1880-1935元/噸，關(guān)注鋼廠備貨情況及盈利水平。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭上方關(guān)注2150-2200左右的壓力位

期現(xiàn)】 截至10月29日，主力合約收盤2026元，環(huán)比-42元汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1660元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1810元，環(huán)比-10日照港倉單2000元，期貨升水26元近期宏觀影響下，盤面波動(dòng)較大 【利潤(rùn)】 截至10月24日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利24元，利潤(rùn)周環(huán)比-27，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利41元（-31），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利84元（-27），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-13元（-38），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利82元（-23）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注上方2270左右壓力位

【期現(xiàn)】 截至10月16日，主力合約收盤2102元，環(huán)比-48元汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1710元，環(huán)比+50，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1840元，環(huán)比-30日照港倉單2031元，期貨升水71元 【利潤(rùn)】 截至10月10日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利30元，利潤(rùn)周環(huán)比+11，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利56元（+8），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利73元（+16），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利0元（+28），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利94元（+8）。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注2230附近壓力

上周焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.1%，環(huán)比減2.2%原煤日均產(chǎn)量198.4萬噸，環(huán)比減4.9萬噸，原煤庫存364.3萬噸，環(huán)比增7.1萬噸，精煤日均產(chǎn)量74.9萬噸，環(huán)比減3.0萬噸，精煤庫存275.0萬噸，環(huán)比增6.2萬噸需求方面，鐵水產(chǎn)量高位小幅下滑，建材疲軟，鋼廠盈利能力收縮，下游維持剛需采購，高價(jià)煤成交乏力，板塊情緒反復(fù)本周來看：供應(yīng)方面，重要會(huì)議期間山西及陜西部分煤礦為保障安全主動(dòng)選擇停產(chǎn)，洗煤廠開工下滑，原煤產(chǎn)量出現(xiàn)一定下降，會(huì)議結(jié)束后煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)焦煤產(chǎn)量將回升。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：焦炭短期上方關(guān)注2280附近壓力

焦煤方面，主流大礦基本正常生產(chǎn)，個(gè)別礦點(diǎn)產(chǎn)量尚未恢復(fù)至正常水平煤礦整體出貨情況一般，主焦支撐依舊偏強(qiáng)，在庫存壓力不明顯下，礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但部分高價(jià)煤種成交依舊不暢下游鋼焦企業(yè)開工多維穩(wěn)，出貨比較積極，且?guī)齑娴臀?，?duì)原料煤剛需較強(qiáng)下游鋼焦企業(yè)利潤(rùn)微薄，對(duì)原燃料采購謹(jǐn)慎，當(dāng)前仍以按需采購為主，延續(xù)執(zhí)行低庫存策略JM2409合約盤面弱勢(shì)反彈，短期上方關(guān)注1580附近壓力 焦炭方面，當(dāng)前焦企生產(chǎn)水平高位持穩(wěn)，焦企以積極出貨為主，廠內(nèi)焦炭庫存維持低位運(yùn)行，焦炭供應(yīng)仍顯偏緊。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期上方關(guān)注2370附近壓力

焦煤方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煉焦煤產(chǎn)量稍有提升煤礦庫存有所累積市場(chǎng)情緒稍有提振，煤礦線上競(jìng)拍流拍率維持低位，多數(shù)成交價(jià)上漲，煤礦報(bào)價(jià)多維持穩(wěn)定焦炭首輪漲價(jià)落地后焦化企業(yè)補(bǔ)庫需求有所釋放，且鋼焦企業(yè)開工持穩(wěn)，原料剛需仍較強(qiáng)部分企業(yè)對(duì)高價(jià)煤的接受程度有限，采購仍偏謹(jǐn)慎JM2409合約盤面震蕩反彈，短期上方關(guān)注1650附近壓力 焦炭方面，焦炭首輪漲價(jià)后焦企利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，開工積極性有所提升，焦企出貨情況較好，廠內(nèi)焦炭庫存多降至低位或零庫存運(yùn)行，焦炭供應(yīng)緊平衡局面延續(xù)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議逢高短空，關(guān)注2260附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行陜西子長(zhǎng)地區(qū)前期因不可抗力停減產(chǎn)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)、貴州事故煤礦迎來復(fù)產(chǎn)及山西長(zhǎng)治主流大礦檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)煤礦開工率明顯增加煤價(jià)當(dāng)前暫穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量高位，焦炭去庫順暢，焦炭首輪提漲落地，但近日粗鋼壓減消息反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)，疊加淡季行情，板塊偏弱進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位，口岸詢盤問價(jià)情緒較低，成交重心小幅下移策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2320附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率68.98%較上期增2.41%；日均產(chǎn)量58.28萬噸增2.09萬噸；原煤庫存240.68萬噸增8.01萬噸；精煤庫存179.7萬噸增5.12萬噸，部分前期停減產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，洗煤廠開工上升煤價(jià)當(dāng)前暫穩(wěn)，噸焦利潤(rùn)進(jìn)一步收縮至盈虧邊緣，焦炭去庫順暢，主流焦企進(jìn)行焦炭提漲，鋼廠微利，部分有控制到貨情況，抵觸情緒較強(qiáng)，市場(chǎng)觀望情緒蔓延。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：焦炭短期上方關(guān)注2310附近壓力

焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦安全檢查嚴(yán)格，煤礦生產(chǎn)恢復(fù)相對(duì)緩慢線上競(jìng)拍受市場(chǎng)情緒回暖影響，部分資源成交價(jià)格小幅上漲，整體流拍率維持中低位下游本周鐵水產(chǎn)量239.94萬噸，環(huán)比增加0.63萬噸焦企對(duì)原料煤維持剛需采購，但部分焦企原料煤庫存已近臨界點(diǎn)，對(duì)部分降價(jià)幅度較大的優(yōu)質(zhì)煤種開始適量采購，預(yù)計(jì)短期有增加采購意向JM2409合約盤面震蕩偏弱，短期上方關(guān)注1630附近壓力 焦炭方面，多地焦企對(duì)焦炭價(jià)格開啟首輪提漲50-55元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期上方關(guān)注2250附近壓力

焦煤方面，產(chǎn)地事故仍有發(fā)生，多數(shù)煤礦多維持正常開工煤礦出貨情況欠佳，庫存有累積，局部地區(qū)價(jià)格小幅回調(diào)線上競(jìng)拍成交價(jià)格多有下降，部分煤種價(jià)格有所調(diào)整下游鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，鐵水需求表現(xiàn)平淡，需求端相對(duì)平淡，下游需求仍以焦企少量采購為主，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)仍以觀望為主JM2409合約盤面震蕩偏弱，短期上方關(guān)注1680附近壓力 焦炭方面，部分地區(qū)鋼廠提出第二輪焦炭現(xiàn)貨下調(diào)，提降50-60元/噸，但焦化廠召開市場(chǎng)分析會(huì)拒絕降價(jià)，短期焦鋼博弈加劇。

機(jī)構(gòu)