廣發(fā)期貨：焦炭1480-1600區(qū)間運行

節(jié)前焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲遇阻，目前處于博弈階段，考慮到焦煤偏弱狀況，第二輪提漲或難以落地，預(yù)計節(jié)后焦炭出廠價格以穩(wěn)為主，港口貿(mào)易價格穩(wěn)中偏弱運行供應(yīng)端，由于下游鐵水走高，焦企訂單較好，開工持續(xù)提升，焦化利潤也有所修復(fù)；需求端，節(jié)前鐵水已達(dá)245萬噸/日以上，鋼廠加大補(bǔ)庫，4月份也一直給貿(mào)易商期現(xiàn)套利機(jī)會，對于焦炭需求有一定支撐，需要關(guān)注后期鐵水是否有回落可能庫存端，焦化廠庫庫存持續(xù)走低，港口庫存小幅回落，鋼廠庫存走高，由于市場普遍對于后市謹(jǐn)慎，下游補(bǔ)庫需求難有較大增量。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注1580港口倉單成本支撐

【期現(xiàn)】截至2月26日焦炭主力合約收盤價1665.5元，日環(huán)比-6.5（-0.39%），5-9價差走強(qiáng)截至2025年2月26日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1440元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1583元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注1580倉單成本支撐

【期現(xiàn)】截至2月25日焦炭主力合約收盤價1672元，日環(huán)比-38.5（-2.25%），5-9價差走弱，夜盤震蕩回落截至2025年2月25日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比-50，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1440元/噸，日環(huán)比-30，對應(yīng)港口倉單1583元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注1780附近壓力

上周焦煤市場偏弱運行煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤線上集中競拍，成交結(jié)果仍是跌多漲少，口岸通關(guān)量較高，線上競拍流拍率不減，在利潤壓力下市場對焦炭仍有看降心理不過近期終端項目開工逐漸增加，兩會將近，宏觀預(yù)期回暖，板塊信心修復(fù)本周來看：礦端保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，洗煤廠和貿(mào)易商整體庫存處中高位，下游利潤不佳，暫緩采購，煤礦有一定出貨壓力，市場略顯悲觀需求方面，獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.36%，環(huán)比減0.64%；焦炭日均產(chǎn)量64.55萬噸，環(huán)比減0.45萬噸，焦炭庫存167.26萬噸，環(huán)比增9.58萬噸，煉焦煤總庫存817.52萬噸，環(huán)比減61.93萬噸，焦煤可用天數(shù)9.5天，環(huán)比減0.65天，唐山鋼坯扭虧為盈，宏觀預(yù)期改善，貿(mào)易商交易情緒有所回暖，多空交織，焦炭或仍有一輪提降，關(guān)注鋼廠后續(xù)檢修復(fù)產(chǎn)計劃及終端施工情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)：焦煤、焦炭港口庫存調(diào)查統(tǒng)計（20240809）

本周Mysteel統(tǒng)計全國16個港口進(jìn)口焦煤庫存為746.26 增 61.46 ；其中華北3港焦煤庫存為286.06 增 15.56 ，東北2港47.70 增 13.40 ，華東9港 221.50 減 2.50 ，華南2港 191.00 增 35.00 本周Mysteel統(tǒng)計全國18個港口焦炭庫存為222.02 減 6.69 ；其中北方5港焦炭庫存為 53.50 減 1.40 ，華東10港 150.02 減 7.49 ，南方3港 18.50 增 2.20 。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel數(shù)據(jù)：焦煤、焦炭港口庫存調(diào)查統(tǒng)計（20240802）

本周Mysteel統(tǒng)計全國16個港口進(jìn)口焦煤庫存為684.80 減 6.78 ；其中華北3港焦煤庫存為270.50 增 27.62 ，東北2港34.30 減 1.40 ，華東9港 224.00 減 3.00 ，華南2港 156.00 減 30.00 本周Mysteel統(tǒng)計全國18個港口焦炭庫存為228.71 減 1.00 ；其中北方5港焦炭庫存為 54.90 減 0.70 ，華東10港 157.51 減 0.30 ，南方3港 16.30 持平 0.00 。

調(diào)研數(shù)據(jù)

弘業(yè)期貨：焦炭下方關(guān)注2080-2100支撐表現(xiàn)

焦煤方面，重大會議結(jié)束后各礦點有序恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)穩(wěn)定剛需支撐下，產(chǎn)地多數(shù)礦點出貨穩(wěn)定，整體累庫幅度較小，煤價仍多穩(wěn)為主，部分小幅調(diào)整下游終端鋼材價格持續(xù)走弱，市場情緒略顯悲觀，雖鋼焦企業(yè)廠內(nèi)原料庫存普遍低位，但仍以按需補(bǔ)庫為主，對相對高位的煤種采購仍然謹(jǐn)慎JM2409合約盤面低位窄幅震蕩，短期下方1500附近支撐 焦炭方面，當(dāng)前焦企多處微利狀態(tài)，整體開工情況較好，出貨較為積極，暫無明顯庫存壓力，隨著原料端焦煤價格出現(xiàn)松動，焦企成本端支撐減弱。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期上方關(guān)注2280附近壓力

焦煤方面，主流大礦基本正常生產(chǎn)，個別礦點產(chǎn)量尚未恢復(fù)至正常水平煤礦整體出貨情況一般，主焦支撐依舊偏強(qiáng)，在庫存壓力不明顯下，礦方報價堅挺，但部分高價煤種成交依舊不暢下游鋼焦企業(yè)開工多維穩(wěn)，出貨比較積極，且?guī)齑娴臀?，對原料煤剛需較強(qiáng)下游鋼焦企業(yè)利潤微薄，對原燃料采購謹(jǐn)慎，當(dāng)前仍以按需采購為主，延續(xù)執(zhí)行低庫存策略JM2409合約盤面弱勢反彈，短期上方關(guān)注1580附近壓力 焦炭方面，當(dāng)前焦企生產(chǎn)水平高位持穩(wěn)，焦企以積極出貨為主，廠內(nèi)焦炭庫存維持低位運行，焦炭供應(yīng)仍顯偏緊。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期壓力2050-2080附近

焦煤方面，節(jié)中部分地區(qū)發(fā)生煤礦安全事故，區(qū)域供應(yīng)有所收緊因焦炭預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，焦企觀望情緒增加，下游企業(yè)對原料煤采購偏謹(jǐn)慎，市場情緒仍處于降溫中，礦方出貨情況不佳，場地出現(xiàn)累庫現(xiàn)象下游焦企利潤不斷擠壓，對煉焦煤需求減弱，現(xiàn)多有意控制到貨，且焦炭仍有下跌預(yù)期，當(dāng)前焦鋼仍在繼續(xù)壓縮原料庫存，對原料煤多以少量按需采購為主盤面弱勢下行，JM2405逐步換月，短期表現(xiàn)弱勢，謹(jǐn)慎對待短期關(guān)注1530-1550區(qū)間壓力。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期壓力2050-2080附近

焦煤方面，產(chǎn)地安監(jiān)形勢嚴(yán)格，焦煤供應(yīng)端恢復(fù)有限煉焦煤市場成交量較少，市場信心不足，煤礦出貨或繼續(xù)受限，短期仍有繼續(xù)調(diào)降空間蒙煤詢價采購意愿不強(qiáng)，看跌情緒影響下多保持觀望態(tài)度下游隨著焦炭七輪提降全面落地，焦化企業(yè)限產(chǎn)力度逐步擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率有所下滑，原料去庫節(jié)奏緩慢，對煉焦煤采購積極性一般當(dāng)前焦企多控制采購或暫停采購，煤礦出貨壓力增加焦炭第七輪下調(diào)迅速落地，盤面交易負(fù)反饋邏輯，焦煤在焦炭壓力下承壓下行，JM2405主力合約走勢偏弱，短期大幅下跌，謹(jǐn)慎對待。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期盤面上方壓力2180-2220附近

焦煤方面，產(chǎn)地安監(jiān)和查超產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，煤礦生產(chǎn)暫未恢復(fù)至正常水平價格下跌后部分煤礦出貨有所好轉(zhuǎn)，市場情緒有所改善，焦煤線上近期流拍率有所下滑，部分煤種有小幅上調(diào)跡象下游隨著市場情緒稍有回暖，部分投機(jī)貿(mào)易商開始進(jìn)場拿貨，焦企也開始適當(dāng)補(bǔ)庫，但焦炭出貨一般，且仍有降價預(yù)期，焦鋼企業(yè)對焦煤仍維持剛需采購短期盤面交易情緒有所企穩(wěn)，JM2405主力合約反彈承壓，短期關(guān)注上方1690-1710附近壓力下方關(guān)注1550-1600區(qū)間支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭關(guān)注2280附近壓力

上周焦煤市場弱勢運行供應(yīng)方面，市場偏弱，線上競拍情況表現(xiàn)不佳，部分礦點成交價格連續(xù)下跌，流拍比例升高，焦煤出貨乏力，疊加焦炭價格下跌，焦企對原料煤壓價意愿強(qiáng)烈，洗煤廠簽單出廠價格倒掛，導(dǎo)致開工率進(jìn)一步下滑需求方面，焦鋼廠延續(xù)虧損，原料跌幅對下游利潤修復(fù)作用有限，終端需求的弱勢對產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋延續(xù)本周來看：供應(yīng)方面，近期部分地區(qū)再發(fā)生煤礦事故，疊加下游情緒不佳，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量增加有限，個別煤礦停產(chǎn)時間持續(xù)到五月底。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期盤面上方壓力2180-2220附近

焦煤方面，除部分地區(qū)事故煤礦有減、停產(chǎn)外，整體多維持正常生產(chǎn)近期焦煤競拍情緒走弱，多數(shù)煤種均有不同程度下跌，煤礦在持續(xù)降價后出貨仍一般，優(yōu)質(zhì)主焦煤種已累計跌幅550-650元/噸蒙煤口岸成交冷清，場地庫存逐漸累積，報價繼續(xù)下調(diào)下游焦鋼企業(yè)采購積極性依舊不高，偏向于剛需采購，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)更是以觀望為主，下游焦炭價格經(jīng)過5輪降價，鋼廠利潤仍恢復(fù)不佳，同時焦化利潤也受到擠壓，短期下游對高價煤的接受程度仍不高，目前鋼廠對焦炭仍有第六輪降價預(yù)期，焦企對原料煤采購更加謹(jǐn)慎。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期盤面上方壓力2180-2200附近

焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦穩(wěn)定生產(chǎn)，部分區(qū)域焦煤供應(yīng)受限煤礦線下簽單不暢，累庫壓力漸顯，報價不斷走低，焦煤市場心態(tài)較為悲觀近期焦煤線上掛牌煤種起拍價多有下調(diào)，但成交并不順暢，流拍現(xiàn)象仍較明顯，當(dāng)前需求支撐不足下游貿(mào)易環(huán)節(jié)仍多觀望，焦炭第五輪降價落地執(zhí)行，焦企利潤受到擠壓，焦化企業(yè)限產(chǎn)增多，對焦煤采購多以剛需為主，焦煤剛需疲弱焦煤盤面震蕩下行，前期1840左右現(xiàn)貨商賣出套保減倉繼續(xù)持有，當(dāng)前盤面主力JM2405合約破位下行，上方關(guān)注1600附近壓力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：11月焦炭出口80.6萬噸 環(huán)比下降2.8%

進(jìn)口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的進(jìn)口焦炭數(shù)據(jù)，今年1-11月中國焦炭累計進(jìn)口量為23.0萬噸，較去年同期減少25.6萬噸，下降52.7%。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：電弧爐噸鋼盈利80元，焦炭第二輪漲價全面落地

◎11月28日，中國人民銀行行長潘功勝表示，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好、總體回升的態(tài)勢更趨明顯前三季度，中國GDP同比增長5.2%，預(yù)計全年能夠順利實現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

資訊

Mysteel：內(nèi)蒙古26家焦企冶金焦開工率80.2% 焦炭價格行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運行

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，9月27日內(nèi)蒙古全境七個市轄盟區(qū)26家在產(chǎn)冶金焦的焦企，冶金焦設(shè)計產(chǎn)能4840萬噸，日理論滿產(chǎn)13.4萬噸，27日實際產(chǎn)量為10.75萬噸，整體開工率為80.2%詳見下圖所示： 內(nèi)蒙古地區(qū)冶金焦市場偏強(qiáng)運行。

日評

Mysteel數(shù)據(jù)：焦煤、焦炭港口庫存調(diào)查統(tǒng)計（20230804）

本周Mysteel統(tǒng)計全國16個港口進(jìn)口焦煤庫存為434.2 減 39.9 ；其中華北3港焦煤庫存為126.2 減 2.4 ，東北2港58.6 增 0.3 ，華東9港 151.4 減 24.8 ，華南2港 98.0 減 13.0 本周Mysteel統(tǒng)計全國18個港口焦炭庫存為263.4 增 21.1 ；其中北方5港焦炭庫存為 69.2 增 21.7 ，華東10港 179.4 增 0.4 ，南方3港 14.8 減 1.0 。

調(diào)研數(shù)據(jù)

6月1日山東市場部分鋼廠對焦炭采購價下調(diào)80元/噸

【鋼廠調(diào)價】Mysteel:山東市場部分鋼廠對焦炭采購價下降80元/噸，調(diào)整后具體情況如下：準(zhǔn)一級干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，調(diào)整后執(zhí)行2043元/噸；到廠現(xiàn)匯含稅價，以上價格為鋼廠基準(zhǔn)價格，2023年6月1日0時起執(zhí)行

鋼廠調(diào)價

中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2022年11月會員企業(yè)焦炭產(chǎn)量1803.90萬噸

11月份，面對更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和國內(nèi)疫情多發(fā)廣發(fā)等多重挑戰(zhàn),國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢不及預(yù)期據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,11月份,固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降0.87%;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.2%,環(huán)比下降0.31%;社會消費品零售總額3.86萬億元，同比下降5.9%,扣除汽車以外的消費品零售額3.48萬億元，同比下降6.1%11月份，進(jìn)出口總額為3.70萬億元,同比增長0.1%，環(huán)比增長4.2%,出口總額為2.10萬億元，同比增長0.9%,環(huán)比增長1.3%，進(jìn)口總額為1.61萬億元,同比下降1.1%,環(huán)比增長8.3%,貿(mào)易差額為4943.3億元。

爐料