Mysteel早讀：國(guó)際大宗商品價(jià)格下挫，鐵礦石期貨跌逾5%

◎國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)的舉措，擴(kuò)大有效投資促進(jìn)就業(yè)和消費(fèi)。

資訊

Mysteel早報(bào)：原料漲期貨紅難抵需求弱 全國(guó)無縫管價(jià)格窄幅震蕩

綜上所述，預(yù)計(jì)今日全國(guó)地區(qū)無縫管價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎4月21日，全國(guó)主港鐵礦石成交121.80萬噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% ◎國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲3.28%，報(bào)3437.60美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

每日分析

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價(jià)格走高，鋼材成本支撐較強(qiáng)開年以來，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持上漲態(tài)勢(shì)，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)，當(dāng)前已逼近110美元/噸自2月中旬開始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國(guó)際資本對(duì)鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強(qiáng)作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)螺紋鋼成本形成強(qiáng)支撐同時(shí)，高爐生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，這也限制了螺紋鋼價(jià)格的下跌空間。

鋼材

Mysteel：節(jié)前價(jià)格頻頻上漲 “有價(jià)無市”還是“價(jià)值回歸”？

此外，我們也看到一些國(guó)際性的大宗商品，例如原油價(jià)格在元旦之后出現(xiàn)了明顯上漲，這將從一定程度上改善大家對(duì)于礦石、煤炭等大致商品的價(jià)格預(yù)期根據(jù)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，鐵礦石的價(jià)格明顯上漲了，漲幅還超過了成品材從這個(gè)角度來看，節(jié)前鋼廠可能開始被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，這將夯實(shí)近期成本底部，進(jìn)而影響成品材價(jià)格 最根本的原因是需求階段性修復(fù)、購(gòu)買力的及時(shí)回歸根據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份以來各地貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿始終不強(qiáng)，冬儲(chǔ)預(yù)期偏弱是是前期價(jià)格走弱的很重要原因。

主編視角

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，中國(guó)鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場(chǎng)的首位 業(yè)內(nèi)相關(guān)專家表示，5年來鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動(dòng)關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉(cāng)比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率及不同合約間的價(jià)差也處于合理范圍，實(shí)值合約價(jià)格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約，期權(quán)定價(jià)合理有效。

原料

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

核心觀點(diǎn)：2024年大宗商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的格局，不同種類商品價(jià)格走勢(shì)分化國(guó)內(nèi)定價(jià)商品價(jià)格普遍下跌，國(guó)外定價(jià)商品價(jià)格先揚(yáng)后抑再震蕩，反映出海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差異國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)定價(jià)商品熱度較低，而貴金屬、有色金屬和能源等大類商品熱度較高，但受國(guó)內(nèi)黑色商品影響，海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高 2024年全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，但增長(zhǎng)不確定性復(fù)雜性存在，美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)大宗商品需求增長(zhǎng)，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、需求疲軟，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭也影響國(guó)際貿(mào)易和價(jià)格。

觀點(diǎn)

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場(chǎng)首位 相關(guān)專家對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，5年來鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動(dòng)關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉(cāng)比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率及不同合約間的價(jià)差也處于合理范圍，實(shí)值合約價(jià)格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約，期權(quán)定價(jià)合理有效。

鋼材

MCS鋼材掉期周報(bào):價(jià)格大幅下跌，政策與現(xiàn)實(shí)持續(xù)博弈。(10.11-10.18)

周四，CME美國(guó)熱卷期貨結(jié)束3天的連跌，收盤時(shí)整體價(jià)格曲線走高11月/12月價(jià)差合約以-15美元成交，后升至-12美元成交LME土耳其廢鋼價(jià)格跟隨鐵礦石走低12月合約以368美元成交200手LME中國(guó)熱卷12月合約以485美元成交1千噸 【本周熱點(diǎn)回顧】 國(guó)際 1、10月18日，外交部發(fā)言人華春瑩宣布：應(yīng)俄羅斯聯(lián)邦總統(tǒng)普京邀請(qǐng)，國(guó)家主席習(xí)近平將于10月22日至24日赴俄羅斯喀山出席金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人第十六次會(huì)晤。

場(chǎng)外衍生品分析

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下降其中，受復(fù)雜國(guó)際關(guān)系影響，原油價(jià)格小幅下跌，布油、美油月度期貨結(jié)算均價(jià)分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場(chǎng)價(jià)較上月出現(xiàn)不同程度回調(diào)；化工方面，市場(chǎng)價(jià)格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價(jià)格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價(jià)格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價(jià)格均有小幅上漲。

國(guó)內(nèi)

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

任何一類市場(chǎng)現(xiàn)象的出現(xiàn)，背后都有著深刻而復(fù)雜的原因，無法簡(jiǎn)單定論，永恒不變的只有變化鐵礦石市場(chǎng)亦是如此，隨著全球市場(chǎng)近年出現(xiàn)的劇烈變化，未來鐵礦石價(jià)格屬性可能也會(huì)隨之改變，學(xué)會(huì)利用好國(guó)內(nèi)國(guó)際多個(gè)市場(chǎng)、現(xiàn)貨期貨期權(quán)多種工具綜合應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變局，助力企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，才是長(zhǎng)久之道（作者單位：港信期貨）

原料

中國(guó)信息協(xié)會(huì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)分會(huì)分享上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)要素化典型案例

參與國(guó)際定價(jià)體系，提升“中國(guó)價(jià)格”國(guó)際影響力 2015年，上海鋼聯(lián)編制的鐵礦石價(jià)格指數(shù)被世界四大礦山之一的必和必拓納入結(jié)算體系，標(biāo)志著中國(guó)價(jià)格指數(shù)首次打破歐美壟斷的局面，進(jìn)入全球鐵礦石定價(jià)機(jī)制 Mysteel 價(jià)格已成功參與到國(guó)際價(jià)格體系中，成為場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)金融合約的結(jié)算標(biāo)的上海鋼聯(lián)鋼材價(jià)格指數(shù)被新加坡交易所和芝加哥商品交易所、鐵礦石價(jià)格指數(shù)被上海清算所以及FEX Global期貨交易所采用為掉期合約的結(jié)算指數(shù)。

部委協(xié)會(huì)

國(guó)內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

五礦發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)等業(yè)務(wù)，近年來鐵礦石年貿(mào)易量約為5000萬噸五礦發(fā)展長(zhǎng)期深度參與期貨市場(chǎng)，目前已成為鐵礦石期貨廠庫(kù)、大商所產(chǎn)融培育基地，其產(chǎn)品五礦標(biāo)準(zhǔn)粉成為鐵礦石交割品牌 “大商所應(yīng)時(shí)而動(dòng)，于2013年推出鐵礦石期貨這幾年，期貨市場(chǎng)的影響力不斷增強(qiáng)，國(guó)際產(chǎn)業(yè)企業(yè)也逐漸參與，期貨價(jià)格已經(jīng)成為鐵礦石定價(jià)的重要參考，對(duì)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、不斷做優(yōu)做強(qiáng)起到了支撐作用，同時(shí)也對(duì)企業(yè)走出去、服務(wù)人民幣國(guó)際化等產(chǎn)生了積極而深遠(yuǎn)的影響。

爐料

2024第三屆鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)同期論壇之“新湖期貨 黑色市場(chǎng)展望及風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享”圓滿落幕

新湖期貨股份有限公司 楊智森 首先，山東至榮國(guó)際貿(mào)易有限公司首席分析師劉智強(qiáng)先生以《鐵礦石供需結(jié)構(gòu)變化》為題進(jìn)行分享，主要從價(jià)格、需求、供應(yīng)和市場(chǎng)矛盾四個(gè)方面來分析當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)的變化并對(duì)鐵礦石后期驅(qū)動(dòng)點(diǎn)進(jìn)行探討，著重分析了鋼廠需求變化和進(jìn)口礦供應(yīng)端矛盾點(diǎn)的變化。

同期論壇

市場(chǎng)出現(xiàn)新變化黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

一位產(chǎn)業(yè)企業(yè)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集中在上游，鐵礦石和焦煤盈利情況較好，而鋼材和焦炭等下游利潤(rùn)欠佳，基本在盈虧平衡線附近主要原因是加工環(huán)節(jié)以國(guó)內(nèi)為主，產(chǎn)能相對(duì)充裕，而上游原材料以進(jìn)口為主，資源屬性較強(qiáng)，走全球定價(jià)邏輯，受強(qiáng)勢(shì)美元支撐 “鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，既有自身供需的原因，也受外部因素的影響”陳為昌表示，今年以來，海外通脹預(yù)期仍強(qiáng)，貴金屬、有色金屬等國(guó)際化品種屢創(chuàng)新高，鐵礦石作為黑色系中唯一的國(guó)際化品種，也受到一定影響。

鋼材

國(guó)際金價(jià)刷新歷史新高，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研相關(guān)上市公司

市場(chǎng)表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國(guó)際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機(jī)構(gòu)調(diào)研相關(guān)A股上市公司其中，耐普礦機(jī)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，耐普礦機(jī)股價(jià)周三收盤漲超11%，最近4個(gè)交易日累計(jì)最大漲幅達(dá)32% 云南銅業(yè)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

Mysteel：市場(chǎng)風(fēng)云萬變 無縫管市場(chǎng)能否踏上春山

2024年一季度，全球經(jīng)濟(jì)可能面臨一些挑戰(zhàn)，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易緊張局勢(shì)、國(guó)際形勢(shì)緊張等這些因素可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原材料的需求減少，從而壓低期貨價(jià)格同時(shí)，隨著歐洲夏天的到來，對(duì)原油、天然氣的需求短期將減少，這也對(duì)黑色系期貨產(chǎn)生了影響加之國(guó)內(nèi)極端天氣出現(xiàn)，導(dǎo)致下游需求減少，一些重大項(xiàng)目施工和開工有所延后，這也對(duì)鐵礦石相關(guān)品種期貨價(jià)格有所影響 2.供需矛盾逐漸增大：隨著無縫管產(chǎn)能過剩問題的加劇，市場(chǎng)供需矛盾逐漸增大。

主編視角

引導(dǎo)鐵礦石期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)維護(hù)國(guó)家利益

四是培育國(guó)家一流廠商，助力提升我國(guó)在全球的資源掌控能力積極推進(jìn)在中礦集團(tuán)、寶武集團(tuán)等國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)及大型貿(mào)易商建立期現(xiàn)結(jié)合的運(yùn)作模式，科學(xué)運(yùn)用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理手段，助力龍頭企業(yè)更好參與期貨市場(chǎng)套期保值，保障行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展 五是引導(dǎo)大型貿(mào)易商、鋼廠等采用境內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格開展基差貿(mào)易，期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)維護(hù)國(guó)家利益根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，原油、有色、主要農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際貿(mào)易廣泛應(yīng)用期貨定價(jià)，作為全球成交量最大的鐵礦石衍生品，大商所鐵礦石期貨價(jià)格以人民幣港口現(xiàn)貨為錨，真實(shí)反映國(guó)內(nèi)的供求關(guān)系。

爐料

后市鐵礦石期貨價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)

　　再次，從歷史規(guī)律來看，受氣候等因素影響，第1季度往往是國(guó)際鐵礦石發(fā)運(yùn)淡季今年第1季度，"颶風(fēng)影響鐵礦石發(fā)運(yùn)"或繼續(xù)成為市場(chǎng)的一個(gè)炒作點(diǎn) 　　因此，當(dāng)前鐵礦石期貨價(jià)格不具備下跌的驅(qū)動(dòng)力 　　當(dāng)前礦價(jià)估值水平偏高 　　筆者判斷鐵礦石期貨價(jià)格不存在上漲趨勢(shì)行情，主要依據(jù)是當(dāng)前鐵礦石價(jià)格估值水平已經(jīng)較高。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

黑色期貨早報(bào)：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至3月6日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種下跌，焦煤跌超3%，鐵礦石跌超2%，螺紋鋼、熱卷、焦炭跌超1%，硅鐵、錳硅下跌 熱點(diǎn)：十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議在京開幕，國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人在政府工作報(bào)告中提出，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右；居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步；國(guó)際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.3萬億斤以上；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低2.5%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

期評(píng)

分析人士：鋼價(jià)止跌反彈后市看“金三銀四”成色

周三（2月21日）上午市場(chǎng)傳言山西潞安集團(tuán)煤礦計(jì)劃減產(chǎn)1700萬噸，山煤國(guó)際煤礦計(jì)劃減產(chǎn)800萬噸，導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)收緊預(yù)期升溫，焦煤期貨價(jià)格大幅拉漲，進(jìn)而推動(dòng)鋼價(jià)上行但煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格整體表現(xiàn)平穩(wěn)，長(zhǎng)治潞洲煉焦配煤線上競(jìng)拍成交價(jià)反而小幅下跌 春節(jié)后，黑色系商品價(jià)格連續(xù)兩日下挫，但昨日煤焦和鋼材價(jià)格大幅上漲，鐵礦石價(jià)格仍出現(xiàn)較大跌幅2月20日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為3830元/噸，較節(jié)前累計(jì)下跌0.78%；螺紋鋼期貨主力5月合約收盤價(jià)格為3753元/噸，較節(jié)前累計(jì)下跌2.6%。

鋼材