川財證券陳靂：鋼鐵、煤炭板塊后市或存機會

中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）金牛最佳分析師、川財證券研究所所長陳靂21日在“新華社快看周末直播間”表示，周期股值得關(guān)注，其中最核心的是鋼鐵、有色、煤炭鋼鐵方面，更多的是基于需求的恢復(fù)，及其自身企業(yè)的升級改造；煤炭與電力、冶煉高度關(guān)聯(lián)，如果電力的需求會進一步向上的話，那么煤炭的盈利還是不錯的，也可以重點關(guān)注從周期股的配置角度來講，可以更多的關(guān)注一些左側(cè)性的機會 。

煤焦

電廠煤炭有效減少 鄭煤價格后市向好

盤面情況：ZC009合約探低回升，最高報522.0，最低報512.8，收盤報520.0，較上一交易日+0.81%；持倉204483手，-8308；基差-46，+0.6；ZC1-5月價差-5，-1.8 消息：本報告期（2020年5月7日至2020年5月12日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于526元/噸，環(huán)比持平。

機構(gòu)

Mysteel盤點：12日動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游補庫依然緩慢

當前下游補庫緩慢，實際需求釋放有限，市場情緒較為低迷，預(yù)計短期內(nèi)仍將承壓運行 北港方面，市場偏弱運行昨日市場報價下調(diào)5元/噸，成交重心有所下移，需求端暫無明顯改觀，上下游悲觀情緒濃厚，多處觀望態(tài)勢目前暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口持續(xù)累庫，煤價支撐動力不足，整體交投冷清后市需持續(xù)關(guān)注港口庫存及實際成交情況截至5月12日環(huán)渤海八港庫存3092萬噸，日環(huán)比減少18萬噸 下游方面，“迎峰度夏”將至，電廠對煤炭的需求增加。

盤點

Mysteel日評：12日動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游補庫依然緩慢

當前下游補庫緩慢，實際需求釋放有限，市場情緒較為低迷，預(yù)計短期內(nèi)仍將承壓運行 北港方面，市場偏弱運行昨日市場報價下調(diào)5元/噸，成交重心有所下移，需求端暫無明顯改觀，上下游悲觀情緒濃厚，多處觀望態(tài)勢目前暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口持續(xù)累庫，煤價支撐動力不足，整體交投冷清后市需持續(xù)關(guān)注港口庫存及實際成交情況截至5月12日環(huán)渤海八港庫存3092萬噸，日環(huán)比減少18萬噸 下游方面，“迎峰度夏”將至，電廠對煤炭的需求增加。

日評

[船用油]：運價持續(xù)走跌，船用燃料油價格疲軟

截至5月13日，全國內(nèi)貿(mào)船燃庫提批發(fā)均價為4943元/噸，較去年同期跌493元/噸，跌幅9.06%，較上周跌38元/噸，跌幅7.53% 內(nèi)貿(mào)船燃庫提批發(fā)均價雖有小幅下行，但成品跌幅不及原料，主要受部分地區(qū)仍處檢查風(fēng)波，完稅成品資源相對依舊緊缺，船燃批發(fā)商挺價心理較強內(nèi)貿(mào)船燃市場整體表現(xiàn)供需雙弱 后市來看，船燃業(yè)者觀望心態(tài)濃厚，五月中下旬伴隨天氣溫度升高及“迎峰度夏”到來，煤炭拉運需求或有提振空間，運價有回彈可能，但船燃混兌原料市場利好空間有限，或仍以持穩(wěn)為主。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場需求未明顯改善

【進口煤炭】3日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.4美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場整體交投氛圍偏冷清，接貨端不愿貿(mào)然接貨，謹慎觀望俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，國內(nèi)接貨端詢貨價格與個別主流礦山差距相對較大，后市走勢不確定性仍存 進口港口方面，13日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行目前終端庫存保持安全天數(shù)，仍以按需采購為主，整體需求并未有明顯改善，對原料端依舊呈打壓態(tài)勢，港口煉焦煤出貨受阻，整體港口煉焦煤交投氛圍一般。

盤點

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250502-0508）

進入五月，產(chǎn)地供應(yīng)逐步恢復(fù)，大秦線春檢結(jié)束后運量提升，加之節(jié)后市場需求或有回落預(yù)期，市場挺價情緒有所降溫，港口煤價短期內(nèi)缺乏需求支撐，節(jié)后市場煤價或?qū)⒗^續(xù)保持弱勢陰跌本周石油價格下跌，煤炭價格下跌，外采丙烯價格上漲。

利潤

[隆眾聚焦]：供需失衡疊加成本下移 甲醇市場弱勢難改

三、短線小結(jié)及預(yù)測 供增需減是價格下跌的核心因素，煤炭價格持續(xù)走低，甲醇成本下降，又逢前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟，供應(yīng)增量，另外，節(jié)中產(chǎn)區(qū)受制于物流運輸受限，從而導(dǎo)致庫存增量，節(jié)后傳統(tǒng)下游需求跟進不足，烯烴開工下滑，供需格局失衡下，貿(mào)易商對后市看空情緒較高，近期寧夏烯烴外采消息使得價格止跌企穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場拉運一般

【進口煤炭】12日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.4美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應(yīng)預(yù)期有所緊張，市場報還差距存在，交投氛圍僵持，下游采購意愿較為謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種報還匹配艱難，下游對高價遠期貨物接受度低，對后續(xù)采購仍持觀望態(tài)勢 進口港口方面，12日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行供應(yīng)端，港口成交情緒相對平淡，俄煤流動性尚可，整體 市場拉運一般；需求端，終端消化庫存為主，尋機采買行為仍有待修復(fù)，維持按需補庫為主；情緒端，貿(mào)易環(huán)節(jié)報盤相對穩(wěn)定，然實盤仍有議價空間，整體對后市持觀望態(tài)度。

盤點

[合成氨日評]：市場穩(wěn)中補漲(20250509）

合成氨

每日點評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場部分煤種報價下調(diào)

【進口煤炭】9日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.4美金/噸，日環(huán)比下降0.5美元/噸澳大利亞遠期煉焦煤市場買方意向價相對較低，國際市場參與者謹慎觀望，暫不急于接貨俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期市場部分主流煤種礦山暫停出貨，恢復(fù)時間待定，市場參與者保持觀望，繼續(xù)等待后市價格走勢 進口港口方面，9日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行產(chǎn)地主流煤種價格仍有回落，港口現(xiàn)貨資源仍在下浮，部分高品質(zhì)煤種成交價下滑，成交多為下游少量多次采購為主，另部分煤種報價下調(diào)，成交亦有下滑10-20元/噸，整體交投悲觀謹慎，貿(mào)易商多看空，上漲驅(qū)動難尋。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場出貨活躍度尚可

【進口煤炭】7日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.9美金/噸，日環(huán)比下降0.6美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤國際市場下游終端接貨意向減弱，觀望態(tài)勢延續(xù)俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分主流煤種買賣雙方預(yù)期差距仍存，中間環(huán)節(jié)接貨端多等待遠期貨物報盤價 進口港口方面，7日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)供應(yīng)方面，港口俄煤出貨活躍度尚可，澳加現(xiàn)貨仍相對一般，整體去庫效率仍有修復(fù)空間；需求方面，終端利潤博弈持續(xù)，原料焦煤采購降本策略延續(xù)，疊加港口采貨方便，終端按需壓價詢貨行為持續(xù)，且產(chǎn)地焦煤性價比優(yōu)勢顯現(xiàn)下，擠壓港口現(xiàn)貨需求空間；情緒方面，盤面表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨出貨敞口議價空間依舊，整體貿(mào)易環(huán)節(jié)對后市多以觀望為主。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場交投氛圍一般

【進口煤炭】30日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場供應(yīng)預(yù)期相對改善轉(zhuǎn)好，后市價格走勢不確定性仍存俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，市場多數(shù)參與者多等待觀望節(jié)后市場走勢，采購謹慎 進口港口方面，30日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行目前終端庫存保持安全天數(shù)，仍以按需采購為主，整體需求并未有明顯改善，對原料端依舊呈打壓態(tài)勢，港口煉焦煤出貨受阻，整體港口煉焦煤交投氛圍一般。

盤點

[五一專題]： 2025年甲醇市場五一節(jié)后預(yù)測

【導(dǎo)語】：近期內(nèi)地甲醇行業(yè)呈現(xiàn)顯著變化，前期因裝置停車導(dǎo)致的供應(yīng)緊張態(tài)勢逐步緩解，隨著停車裝置陸續(xù)重啟，生產(chǎn)企業(yè)加速交付前期積壓訂單，使得下游庫存快速累積，提前終結(jié)了五一節(jié)前的備貨熱潮，受此影響，內(nèi)地甲醇市場成交價格持續(xù)下行。

熱點聚焦

[五一專題]：2025年船用燃料油市場五一節(jié)后預(yù)測

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價格

熱點聚焦

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動力欠缺

目前焦鋼雙方利潤表現(xiàn)均尚可，短期供需偏平衡狀態(tài) 從原料端來看，近期煉焦煤整體出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏且有小幅持續(xù)回升趨勢，本月競拍價格漲多跌少，均漲幅約在50元/噸左右另外進口煤方面劣質(zhì)煤炭進量下降，對國內(nèi)煤炭出貨起到一定加快作用進口蒙煤市場延續(xù)小幅降價趨勢，高價資源鮮有成交，貿(mào)易商對后市持觀望態(tài)度成本端支撐雖存在，但觀望情緒同存，短期內(nèi)煉焦煤價格預(yù)計以震蕩偏穩(wěn)為主 從下游需求來看，近期鋼廠利潤水平較好，鐵水產(chǎn)量處于高位，對原料采購剛性需求支撐較強。

煤焦熱點

[合成氨月評]：合成氨供需調(diào)整，主流先漲后跌（2025年4月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限 供應(yīng)面上，除湖北、福建地區(qū)部分裝置存檢修計劃以外，其他地區(qū)裝置多平穩(wěn)運行，整體供應(yīng)能力偏富?；?需求面上，農(nóng)業(yè)需求薄弱，磷復(fù)肥開工偏低；且工業(yè)產(chǎn)品丙烯腈、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品利潤虧損，整體采購積極性欠佳，剛需有限 從供需角度來看，市場仍維持供大于求的局面發(fā)展。

周/月評

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強的基本面態(tài)勢，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預(yù)期，與此同時，受美國對全球加征關(guān)稅以及中國關(guān)稅政策動態(tài)調(diào)整的影響，市場對后市的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫鐵礦石價格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預(yù)期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強格局，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

主編視角

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場謹慎觀望居多

【進口煤炭】28日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應(yīng)預(yù)期有改善轉(zhuǎn)好跡象，印度終端焦鋼企業(yè)需求小幅減少，后市價格走勢不確定性仍存俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)采購意愿相對回溫，個別主流煤種發(fā)貨延遲現(xiàn)象仍存 進口港口方面，28日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿(mào)易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，對港口煉焦煤興趣不高，港口現(xiàn)貨采買積極性一般；短期后續(xù)市場需繼續(xù)關(guān)注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel調(diào)研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

一、消息面擾動 鎂價格波動頻繁 一季度金屬鎂市場從價格來看整體表現(xiàn)為先平穩(wěn)后震蕩運行，價格維持在15000-16300元/噸之間運行，均價在15831.9元/噸，2024年一季度鎂錠均價19348.36元/噸，同比減18.17%自年后復(fù)工以后，價格在剛需企業(yè)跟進采購以及補貨的情況，在近半個月的時間內(nèi)，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，廠家讓價的心態(tài)相對較低，但年后市場整體表現(xiàn)較弱，下游企業(yè)在訂單不足的情況，開工情況較差，且原料煤炭價格以及硅鐵價格均出現(xiàn)松動，尤其是煤炭市場價格降幅較大， 鎂價在無利好消息的支撐下，價格開始下滑，再次跌落至近四年內(nèi)的歷史低點15000元/噸。

研究報告