[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強 3月份或迎反彈

下旬市場擔憂Trump政府將對多國加征關稅，可能拖累全球經(jīng)濟增長及能源需求，國際油價下跌，整體來看油制PP利潤下滑動力煤市場來看，春節(jié)假期結(jié)束，煤炭產(chǎn)量供應抓捕寬松，且本年度全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下動力煤市場震蕩走弱，煤制PP利潤上漲 今年歐美局部嚴寒天氣影響有限，市場對Trump新政更為關注，加征關稅可能引發(fā)貿(mào)易爭端風險，拖累全球經(jīng)濟和原油需求預期，國際油價或有下跌空間。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250117-20250123）

整體來看，供應趨緊格局延續(xù)因此本周國際油價雖有所下調(diào)但仍處于高位運行，油制利潤下滑動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，中小型民營煤企基本已停產(chǎn)放假，煤炭供應有所緊縮目前下游節(jié)前補庫基本結(jié)束，貿(mào)易商采購意愿偏低，產(chǎn)地市場呈供需兩弱局面，維持當前僵持態(tài)勢，因此本周煤炭價格維持平穩(wěn)運行，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 雖然歐美嚴寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場更為關注Trump即將啟動的加征關稅政策，可能導致全球經(jīng)濟增長放緩、也抑制原油需求增長。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250110-20250116）

整體來看，供應趨緊格局延續(xù)，因此本周國際油價依舊高位運行，油制利潤下滑動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定除大集團外購價小幅補漲外，煤價多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價情緒降溫，煤價小漲后穩(wěn)定運行因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 歐美嚴寒天氣對燃油消費形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強勢表現(xiàn)；巴以雙方正式達成?；饏f(xié)議，地緣局勢進一步緩和，不穩(wěn)定性帶來的風險較小，且俄烏沖突也有望迎來轉(zhuǎn)折契機。

利潤

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫順暢 聚丙烯行情走勢重回基本面

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，新擴能壓力陸續(xù)釋放，供應端表現(xiàn)平緩。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務，為保證安全停產(chǎn)檢修整體煤炭市場供應收緊，價格窄幅走高，煤制透明PP利潤收窄 下周來看，亞洲需求前景改善帶來利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強勢美元抑制油價上行空間，預計下周國際油價有小漲空間，油制透明PP利潤或進一步收窄煤炭方面，民用電負荷有所提升，但電廠煤炭庫存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購動力，但同時，透明聚丙烯高端價位回調(diào)，使得下周煤制透明PP利潤或出現(xiàn)下滑。

利潤

前三季度我國貨物貿(mào)易進出口同比增長5.3%

需求方面， 從國際看，外需回暖為我國出口創(chuàng)造有利條件前三季度，我國對歐美日等傳統(tǒng)市場出口增長4.2%，對東盟、拉美等新興市場出口分別增長12.3%、13.7% 從國內(nèi)看，今年以來，我國工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，消費市場延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢前三季度，我國大宗商品進口量增加5%其中，原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品9.01億噸，增加4.8%；鐵、鋁等金屬礦砂11.38億噸，增加4.9%。

國內(nèi)

中州期貨：乙二醇向上阻力仍大

但歐元區(qū)近日公布的9月制造業(yè)PMI初值為44.8，前值為45.8，不及預期的45.6；美國9月標普全球制造業(yè)PMI初值為47，前值為47.9，不及預期的48.5從近期歐美發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟依然不景氣目前美聯(lián)儲已經(jīng)開啟降息周期，并且年內(nèi)極有可能進一步降息50BP；中東局勢以及其他地緣因素一定程度上造成原油供應趨緊國內(nèi)中秋節(jié)日期間，原油領漲，石腦油、煤炭、乙烷等產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)不同程度跟漲然而目前市場對海外經(jīng)濟和需求前景的擔憂仍存，原油及其他乙二醇原料進一步向上空間受阻，成本邏輯主導下，乙二醇反彈高度受限。

市場播報

Mysteel周報：需求維持弱勢 鎂市承壓下行（8.9-8.16）

需求方面，下游市場短期弱勢局面難改，由于目前國外歐美市場，仍然處于夏休期間，預計結(jié)束時間將在九月初，當前對鎂錠需求量較弱，且心里采購價位較低，因此新增訂單不足，國內(nèi)市場暫無改善，部分企業(yè)仍保持觀望，暫無采購意愿，等待市場明朗 原料方面，煤炭硅鐵市場本周價格均有小幅下調(diào)，從成本端來看支撐略顯不足，75硅鐵陜西主流出廠價格6800元/噸，蘭炭神木小料870-900元/噸，山西五臺山白云石出廠價格180-200元/噸。

周評

Mysteel：進口煤炭觀察-稅率篇

根據(jù)新核算機制，如果月均煤炭指數(shù)大于等于100 美元/噸，稅率將達到報告月份平均指數(shù)的1.5%（以美元計）盧布計價的價值將基于俄羅斯中央銀行設定的平均美元匯率如果月均煤炭指數(shù)低于100 美元/噸，稅費將等于美元/盧布平均匯率 表: 俄羅斯采礦權(quán)細則 俄羅斯煤炭出口關稅的實行，根本原因在于，盧布兌美元的貶值造成俄羅斯在國際貿(mào)易中資本賬戶權(quán)益縮水，疊加俄羅斯當局對歐美貿(mào)易禁令觸發(fā)的經(jīng)常賬戶縮水憂慮，在此雙貿(mào)易逆差隱患下，俄羅斯決定開征出口關稅補貼財政缺口，稅率自開征日起，長期維持在5.5%的稅點。

煤焦熱點

Mysteel宏觀周報：前兩月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，央行再提“降準仍有空間”

其中，鎳價格跌幅最高，達2.23%全球股市方面，中國和歐美股市基本下跌外匯市場方面，美元指數(shù)收于104.44，上漲0.41% 一、宏觀資訊 （一）熱點聚焦 ◎國家領導人主持召開新時代推動中部地區(qū)崛起座談會時指出，要進一步提升煤炭、稀土等資源開發(fā)利用水平，增強煤炭等化石能源兜底保障能力，加快建設新型能源體系，注重傳統(tǒng)能源與新能源多能互補、深度融合。

資訊

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.26-3.1）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長中國鋼鐵產(chǎn)量的增加帶動鐵礦石進口需求增長，全年進口量同比上升6%；在大豆進口恢復增長及糧食進口日益多元化的推動下，中國糧食海運進口量同比上升13% 克拉克森研究統(tǒng)計，2023年中國海運出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計同比增長10%至7億噸，不過各細分商品市場走勢分化以貨物噸計，中國海運出口占全球貿(mào)易比為6% 受全球宏觀經(jīng)濟“逆風”及歐美消費者商品需求大幅回落影響，2023年中國集裝箱出口明顯承壓，不過由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長，全年總量以噸計仍增長3%。

船舶

Mysteel月報：船舶行業(yè)月報（2024-3）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長中國鋼鐵產(chǎn)量的增加帶動鐵礦石進口需求增長，全年進口量同比上升6%；在大豆進口恢復增長及糧食進口日益多元化的推動下，中國糧食海運進口量同比上升13% 克拉克森研究統(tǒng)計，2023年中國海運出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計同比增長10%至7億噸，不過各細分商品市場走勢分化以貨物噸計，中國海運出口占全球貿(mào)易比為6% 受全球宏觀經(jīng)濟“逆風”及歐美消費者商品需求大幅回落影響，2023年中國集裝箱出口明顯承壓，不過由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長，全年總量以噸計仍增長3%。

船舶

[隆眾聚焦]：2023年年底將至 2024年PP無紡布市場如何

【導語】2023年上半年主要大宗商品普遍經(jīng)歷了先漲后跌的走勢，和年初國內(nèi)衛(wèi)生事件的放開帶來的利好預期及隨后歐美金融風險事件頻發(fā)帶來的壓力有關2023年上半年PP無紡布市場價格經(jīng)歷了衛(wèi)生事件放開的小幅走高，春節(jié)假期以后市場進入低位震蕩期，加之原料端支撐下滑影響，PP無紡布價格一直呈現(xiàn)低位震蕩趨勢，企業(yè)訂單不暢，企業(yè)成品不斷壘庫，到達近幾年來的高位 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從原料方面來看，2023年聚丙烯呈現(xiàn)V字型走勢，上半年宏觀強預期回歸弱現(xiàn)實，疊加海外銀行暴雷事件，商品市場普遍下跌，原油價格偏弱震蕩，國內(nèi)煤炭價格大幅下滑，PP市場出現(xiàn)較為明顯的跟跌。

熱點聚焦

趙建國：科學求發(fā)展 穩(wěn)健贏未來

最近兩年世界風云變幻，氣候變化和地緣政治正在重構(gòu)世界能源版圖并重塑整個世界。能源的生產(chǎn)端和消費端都在劇變，全球貿(mào)易秩序也在經(jīng)受挑戰(zhàn)，世界正面臨百年未有之大變局，前所未有的不確定性。在他看來，在不確定性中探索確定性，是我們能做的最有意義的事情。

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會

Mysteel數(shù)據(jù)：紅海局勢升級大宗航運暫未受阻 國際供應鏈風險需持續(xù)關注

駛出好望角的船數(shù)雖在12月13日經(jīng)歷了一次高點，為21艘，但總體變動趨勢同樣不大 根據(jù)蘇伊士運河管理局(SCA)12月17日的消息，自11月19日以來，已有55艘船改道通過好望角，但較同期通過蘇伊士運河的2128艘船只相比，這個數(shù)字相形見絀，可見各類船舶尚未出現(xiàn)規(guī)模性的繞航行為 圖6 波羅的海指數(shù)(BDI) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 圖7 布倫特原油、WTI期貨價格 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 單就干散貨輪市場而言，該航線運輸?shù)呢浄N主要為糧食、煤炭及鐵礦石，黑海區(qū)域烏克蘭等地，以及歐美糧食運往中東、南亞和東南亞的糧食運輸可能會受一定影響；鉻礦方面，土耳其高品粉礦南下發(fā)往中國的航線受阻，南非-新加坡航線因可能受其他品種繞行船舶擠兌而引發(fā)關注，本來就處于較低水平的海運效率或進一步下降；在聚乙烯市場，中東發(fā)往歐洲地區(qū)的資源可能會重新調(diào)配。

商品洞察

自然資源部信息中心研究員陳從喜：國內(nèi)外礦業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展形勢與展望

歐美的一些政府都制定了相關的系統(tǒng)規(guī)定 接著陳先生介紹了中國礦業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵和特征綠色低碳是倡導通過技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等多種方式和方法，盡可能地減少煤炭、石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達到經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護“雙贏”的一種經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會

[隆眾聚焦]：季節(jié)性去庫難現(xiàn) 四季度甲醇進口同比往年大增

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

[甲醇月評]：10月甲醇市場窄幅整理運行（月評2023年10月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會大幕即將拉開

“求真務實，順時應變，科學發(fā)展”積極聯(lián)絡國內(nèi)外政府部門，引導國內(nèi)外行業(yè)協(xié)會、實體企業(yè)和供應鏈企業(yè)順應全球經(jīng)濟周期的新形勢和新變化，基于扎實互信和廣泛共識，凝心聚力，眾志成城，共同開拓新模式，攜手共創(chuàng)新理念，打造順應時代發(fā)展的全球煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈運營新模式，互利共贏，行穩(wěn)致遠 2023年，全球經(jīng)濟充滿挑戰(zhàn)，歐美發(fā)達經(jīng)濟體面臨困境，在此背景下，中國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟復蘇當中發(fā)揮關鍵性作用。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：四季度甲醇進口預期減量 季節(jié)性去庫或延續(xù)往年

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦