煤炭中長(zhǎng)期合同不得捆綁銷售現(xiàn)貨變相超出價(jià)格合理區(qū)間——煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之四

國(guó)家和地方有關(guān)文件已明確了煤炭（國(guó)產(chǎn)動(dòng)力煤，下同）中長(zhǎng)期交易價(jià)格的合理區(qū)間煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)與需方簽訂中長(zhǎng)期合同時(shí)，不得通過捆綁銷售現(xiàn)貨等方式變相提高交易價(jià)格，超出合理區(qū)間 例如，陜西省煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間上限為520元/噸，按此測(cè)算的出礦環(huán)節(jié)現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間上限為780元/噸當(dāng)?shù)啬趁旱V與電廠簽訂了一份中長(zhǎng)期合同，約定出礦價(jià)格按“1噸長(zhǎng)協(xié)（520元/噸）捆綁銷售2噸現(xiàn)貨（780元/噸）”方式執(zhí)行，平均價(jià)格為693元/噸，實(shí)際已超出當(dāng)?shù)爻龅V環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間上限，存在涉嫌哄抬價(jià)格行為。

爐料

目前7省區(qū)已明確煤炭中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨價(jià)格合理區(qū)間——煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之一

截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個(gè)區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間具體水平見下表： 。

爐料

發(fā)改委成本調(diào)查顯示：煤炭生產(chǎn)成本大幅低于煤炭現(xiàn)貨價(jià)格

近日，國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)全國(guó)所有產(chǎn)煤省份和重點(diǎn)煤炭企業(yè)的煤炭生產(chǎn)成本情況進(jìn)行了調(diào)查初步匯總結(jié)果顯示，煤炭生產(chǎn)成本大幅低于目前煤炭現(xiàn)貨價(jià)格，煤炭價(jià)格存在繼續(xù)回調(diào)空間

爐料

兩部門聯(lián)合開展煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格專項(xiàng)督查，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為

為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于煤炭保供穩(wěn)價(jià)的系列決策部署，按照煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)一部署，國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局組成4個(gè)聯(lián)合督查組，分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口，開展煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格專項(xiàng)督查 督查組將深入煤礦、交易市場(chǎng)、發(fā)運(yùn)站、儲(chǔ)煤場(chǎng)、碼頭堆場(chǎng)、煤炭貿(mào)易企業(yè)、用煤?jiǎn)挝唬瑢?shí)地調(diào)查煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，督促有關(guān)市場(chǎng)主體守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格專項(xiàng)督查組在山西省大同市、天津市開展督查

按照煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)一部署，10月27日，國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局組成的聯(lián)合督查組，在山西省大同市、天津市開展煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格專項(xiàng)督查本次督查采取明查暗訪的形式，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對(duì)暗訪組前期調(diào)查出的一些線索，對(duì)煤礦漲價(jià)、違規(guī)存煤場(chǎng)所等問題進(jìn)行督查下一步，督查組將對(duì)隨意捏造、散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格、價(jià)格串通等違法行為堅(jiān)決依法予以打擊，確保煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展 。

爐料

國(guó)家發(fā)展改革委在河南煤炭儲(chǔ)配交易中心強(qiáng)調(diào)嚴(yán)厲打擊煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)哄抬物價(jià)

為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院一系列安排部署，做好今冬明春能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，10月20日下午，國(guó)家發(fā)展改革委財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)赴河南煤炭儲(chǔ)配交易中心鶴壁園區(qū)調(diào)研調(diào)研期間，財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志傳達(dá)了國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志關(guān)于堅(jiān)決遏制、依法規(guī)管囤積炒作的重要指示精神，強(qiáng)調(diào)做好發(fā)電供熱用煤現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)事關(guān)人民群眾溫暖過冬，事關(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，要在提升政府能源儲(chǔ)備能力的同時(shí)，切實(shí)加強(qiáng)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)管理，嚴(yán)厲打擊哄抬物價(jià)、擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序行為，重點(diǎn)打擊資本炒作煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)行為并公開曝光，督促有關(guān)市場(chǎng)主體守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動(dòng)力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動(dòng)力煤仍有向下驅(qū)動(dòng)，基本面看市場(chǎng)由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫(kù)存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫(kù)存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級(jí)，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫(kù)存中高位，對(duì)焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤(rùn)急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場(chǎng)面臨下行的壓力，后期市場(chǎng)需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對(duì)上下游的影響。

策略研究

煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價(jià)又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動(dòng)力煤主力合約大漲5%，報(bào)于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來新高，另有多個(gè)其他月份合約漲停動(dòng)力煤期貨價(jià)格突然大漲，再度點(diǎn)燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場(chǎng)，煤炭指數(shù)全部上漲在沒有實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場(chǎng)易漲難跌，煤價(jià)又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，加之國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價(jià)格上漲進(jìn)入五月后，下游電廠補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)提高，庫(kù)存壓力已慢慢顯露。

爐料

國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺 ，市場(chǎng)押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺，市場(chǎng)押跌不買觀氛圍濃厚但是，認(rèn)真分析國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，需求方面:第一，疫情影響估計(jì)不會(huì)太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國(guó)、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計(jì)劃；全球放水，我國(guó)央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接近900元/噸 煤炭運(yùn)輸遭遇巨大困難

寒潮、疫情影響汽運(yùn)、中轉(zhuǎn)；北方港大風(fēng)封航給這兩日的煤炭調(diào)入帶來影響近期，呼局批車和發(fā)運(yùn)有所轉(zhuǎn)好，但內(nèi)蒙煤含水較高，港口接卸時(shí)，凍塊頻繁砸堵轉(zhuǎn)接塔落料斗，而裝船時(shí)取料機(jī)凍煤堵格柵也時(shí)有發(fā)生，造成港口裝船效率和卸車數(shù)量雙雙出現(xiàn)下降天冷后凍車影響再起，大秦線出現(xiàn)單日發(fā)運(yùn)不到110萬噸的現(xiàn)象寒潮激發(fā)電廠采購(gòu)熱情，部分電廠大量采購(gòu)提升貿(mào)易商漲價(jià)熱情，港口價(jià)格保持上漲態(tài)勢(shì)截至目前，5000大卡低硫煤報(bào)價(jià)810-820元/噸，5500大卡報(bào)價(jià)900元/噸左右。

爐料

市場(chǎng)多謹(jǐn)慎采購(gòu) 煤炭現(xiàn)貨價(jià)小幅下跌

市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)攀升至“政策紅線”附近，且下游對(duì)高煤價(jià)的接受度開始回落，加之廣東放松部分進(jìn)口煤傳聞、動(dòng)力煤期貨交割結(jié)束等，市場(chǎng)觀望情緒漸起，使得煤價(jià)止?jié)q暫穩(wěn)市場(chǎng)經(jīng)過持續(xù)觀望后，賣方還是扛不過買方，上級(jí)要求增供、限價(jià)的措施，正在發(fā)揮作用，港口各煤種均出現(xiàn)小幅下跌 目前，主產(chǎn)地站臺(tái)和地銷需求均在增加；加之供暖需求保持一定水平，大部分煤礦銷售良好，庫(kù)存低位，價(jià)格穩(wěn)中小漲。

爐料

上下游加快復(fù)蘇 煤炭現(xiàn)貨價(jià)易漲難跌

晉北地區(qū)，鐵路到港銷售較好，煤礦出貨尚可，煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行；陜北地區(qū)，安全生產(chǎn)月煤礦生產(chǎn)謹(jǐn)慎，且6月5日起榆陽區(qū)對(duì)洗選煤廠進(jìn)行為期4個(gè)月的整治，當(dāng)?shù)孛菏羞\(yùn)行弱勢(shì)維穩(wěn)，煤價(jià)漲跌不一；內(nèi)蒙地區(qū)，煤管票限制較嚴(yán)，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭供給結(jié)構(gòu)偏緊，礦上拉煤車仍有排隊(duì)現(xiàn)象，貿(mào)易發(fā)運(yùn)較前期增加，坑口煤炭價(jià)格持續(xù)上漲 一季度，受疫情影響，建筑施工減少和制造業(yè)開工不足，造成電力數(shù)據(jù)和日耗降幅明顯；二季度，隨著新基建拉動(dòng)消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)，用電量將顯著回升。

煤焦

[隆眾聚焦]：5月供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)勢(shì) 乙二醇機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油節(jié)后先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，石腦油、乙烯價(jià)格有所回落；煤炭價(jià)格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀本周乙二醇市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格跌至4190之后有所反彈，周后期反彈至4300元/噸，且基差方面本周現(xiàn)貨基差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，庫(kù)存低位與交割帶動(dòng)下，現(xiàn)貨基差從09+50走強(qiáng)至09+85附近。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)部分煤種報(bào)價(jià)下調(diào)

【進(jìn)口煤炭】9日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR203.4美金/噸，日環(huán)比下降0.5美元/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)買方意向價(jià)相對(duì)較低，國(guó)際市場(chǎng)參與者謹(jǐn)慎觀望，暫不急于接貨俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期市場(chǎng)部分主流煤種礦山暫停出貨，恢復(fù)時(shí)間待定，市場(chǎng)參與者保持觀望，繼續(xù)等待后市價(jià)格走勢(shì) 進(jìn)口港口方面，9日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行產(chǎn)地主流煤種價(jià)格仍有回落，港口現(xiàn)貨資源仍在下浮，部分高品質(zhì)煤種成交價(jià)下滑，成交多為下游少量多次采購(gòu)為主，另部分煤種報(bào)價(jià)下調(diào)，成交亦有下滑10-20元/噸，整體交投悲觀謹(jǐn)慎，貿(mào)易商多看空，上漲驅(qū)動(dòng)難尋。

盤點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦煤偏弱運(yùn)行對(duì)待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)835，價(jià)格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復(fù)通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報(bào)2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)召開會(huì)議要求，加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，維護(hù)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)出貨活躍度尚可

【進(jìn)口煤炭】7日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR203.9美金/噸，日環(huán)比下降0.6美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國(guó)際市場(chǎng)下游終端接貨意向減弱，觀望態(tài)勢(shì)延續(xù)俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種買賣雙方預(yù)期差距仍存，中間環(huán)節(jié)接貨端多等待遠(yuǎn)期貨物報(bào)盤價(jià) 進(jìn)口港口方面，7日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)供應(yīng)方面，港口俄煤出貨活躍度尚可，澳加現(xiàn)貨仍相對(duì)一般，整體去庫(kù)效率仍有修復(fù)空間；需求方面，終端利潤(rùn)博弈持續(xù)，原料焦煤采購(gòu)降本策略延續(xù)，疊加港口采貨方便，終端按需壓價(jià)詢貨行為持續(xù)，且產(chǎn)地焦煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)下，擠壓港口現(xiàn)貨需求空間；情緒方面，盤面表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨出貨敞口議價(jià)空間依舊，整體貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)后市多以觀望為主。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)采購(gòu)放緩

【進(jìn)口煤炭】8日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR203.9美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)遠(yuǎn)期貨物詢價(jià)FOB184-186美金附近，部分終端用戶也積極尋求平替煤種，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期澳洲焦煤繼續(xù)反彈仍有壓力俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種報(bào)還盤差距較大，遠(yuǎn)期市場(chǎng)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不明顯，下游接貨較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，8日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：市場(chǎng)競(jìng)拍再次走弱，煤礦開工略增

需求端，隨著下游高爐和焦化開工持續(xù)提升，下游用戶補(bǔ)庫(kù)仍然以按需采購(gòu)為主，節(jié)后鐵水繼續(xù)保持245萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見頂回落可能庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存高位繼續(xù)累庫(kù)，有降價(jià)出貨壓力，口岸去庫(kù)加快，下游庫(kù)存偏低水平煤炭價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫(kù)存仍然是造成煤價(jià)下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對(duì)于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)采買意愿弱

【進(jìn)口煤炭】6日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR204.5美金/噸，日環(huán)比上漲1.0美金澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)交投氛圍一般，市場(chǎng)參與者對(duì)高價(jià)貨物接受意愿降低，后續(xù)遠(yuǎn)期價(jià)格反彈仍有壓力俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，部分煤種礦山五月報(bào)價(jià)積極性弱，上下游博弈情緒漸濃，部分貿(mào)易商仍有接貨意向 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)供應(yīng)方面，假期期間港口到港情況一般，遠(yuǎn)期多有倒掛，國(guó)內(nèi)買家采買意愿不高；需求方面，節(jié)后采購(gòu)意愿整體一般，產(chǎn)地部分主流煤種價(jià)格仍有下滑，港口現(xiàn)貨走勢(shì)分化，部分貨源稀少煤種成交價(jià)有上??；情緒方面，港口部分多數(shù)現(xiàn)貨煤種為前期高成本貨源，貿(mào)易商多期現(xiàn)結(jié)合出貨，成交走勢(shì)分化。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：煤礦開工略增，但庫(kù)存高位仍有下跌可能

需求端，隨著下游高爐和焦化開工持續(xù)提升，下游用戶補(bǔ)庫(kù)加快，但以按需采購(gòu)為主，節(jié)前鐵水已達(dá)245萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見頂回落可能庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存仍處高位，有降價(jià)出貨壓力，口岸去庫(kù)加快，下游庫(kù)存偏低水平煤炭價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫(kù)存仍然是造成煤價(jià)下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對(duì)于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動(dòng)，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)有緩和跡象，7日上午央行、證監(jiān)會(huì)介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，預(yù)期好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。

機(jī)構(gòu)