【證券日?qǐng)?bào)】火電行業(yè)上半年歸母凈利潤同比增長近四倍，有機(jī)構(gòu)稱行業(yè)盈利改善仍在持續(xù)

但從6月份開始，火電板塊出現(xiàn)回撤截至8月31日收盤，火力發(fā)電指數(shù)漲0.73%，年內(nèi)累計(jì)跌0.21%估值方面，火力發(fā)電行業(yè)按照算術(shù)平均法，剔除負(fù)值后市盈率為35.25倍，處于近一年最低水平 對(duì)于板塊回撤的原因，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，進(jìn)入六月份后，火電板塊出現(xiàn)一定回撤，主要原因有以下兩點(diǎn)一方面，煤炭價(jià)格在六月份出現(xiàn)一定反彈，對(duì)火電行業(yè)的整體利潤構(gòu)成吞噬；另一方面，板塊輪動(dòng)效應(yīng)和新能源快速的裝機(jī)，對(duì)于火電估值同樣有一定影響。

媒體報(bào)道

雙焦大漲，原因找到了？

瘦煤只有國內(nèi)有，沒有新增的產(chǎn)能，疊加庫存較低，價(jià)格支撐強(qiáng) 記者在采訪中獲悉，經(jīng)歷了前期一波較大的下跌行情后，貿(mào)易商普遍較為謹(jǐn)慎，很少做庫存儲(chǔ)備在五六月份，煤炭貿(mào)易商基本沒有進(jìn)行新一輪補(bǔ)庫在本輪瘦煤需求啟動(dòng)后，貿(mào)易商與鋼廠、焦化廠簽供貨長協(xié)，但自身無庫存，需要去市場(chǎng)積極詢貨，增加了市場(chǎng)詢盤氣氛，推動(dòng)了價(jià)格上漲 中鋼期貨煤焦研究員馮艷成也告訴記者，煤焦價(jià)格的反彈具備一定基礎(chǔ)，一方面3—5月下跌階段煤焦相對(duì)其他品種跌幅更大，估值偏低，存在一定修復(fù)需求，且焦煤期價(jià)呈現(xiàn)貼水現(xiàn)貨狀態(tài)，給出焦煤反彈的安全邊際；另一方面，鋼廠高爐開工持續(xù)攀升，目前日均鐵水產(chǎn)量處于歷史高位水平，支撐煤焦需求，煤焦累庫趨勢(shì)不明顯，且上游庫存壓力也有所下降，為煤焦價(jià)格反彈提供驅(qū)動(dòng)。

爐料

[隆眾聚焦]：政策利好有望提振，聚丙烯市場(chǎng)情緒偏暖回升

綜述 本周聚丙烯價(jià)格微幅調(diào)整，弱現(xiàn)實(shí)下價(jià)格上漲乏力，周內(nèi)原油觸底反彈，動(dòng)態(tài)估值再現(xiàn)支撐，且國內(nèi)存款利息下調(diào)激發(fā)市場(chǎng)降息預(yù)期，偏暖的市場(chǎng)情緒下，聚丙烯期貨回升，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨弱反彈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：航運(yùn)沿海散貨運(yùn)價(jià)不斷下探，迎峰度夏能否帶來轉(zhuǎn)機(jī)

但就目前而言，全球煤炭需求并不如人意，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）再次跌破1000點(diǎn)，天然氣庫存以及可再生資源的產(chǎn)出持續(xù)增加，煤炭價(jià)格與出貨量均下滑明顯，帶來相關(guān)外貿(mào)航線運(yùn)價(jià)環(huán)比下降；內(nèi)貿(mào)方面，多項(xiàng)舉措保供電力，沿海電廠庫存均處近五年來歷史高位，較多電廠六月份貨盤已采購?fù)戤叄?dāng)前庫存或足以滿足用煤旺季需求，沿海散貨運(yùn)力需求有限，船貨雙方議價(jià)空間較小 綜合來看，當(dāng)前沿海散貨市場(chǎng)，或仍將底部持穩(wěn)運(yùn)行為主，迎峰度夏或帶來上行可能，但空間較小，船燃業(yè)者仍需謹(jǐn)慎操作，以銷定購為主。

熱點(diǎn)聚焦

2022山東鐵礦石市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

但五月以來，伴隨海外進(jìn)入加息去庫周期，汽車、家電等耐用品需求大幅走弱，美國、歐盟等價(jià)格沖高回落，鋼材與我國價(jià)差收窄， 六月船期鋼材出口階段回落船期訂單已經(jīng)呈現(xiàn)下滑，七月份較六月份相比仍會(huì)有7%左右的下滑，下半年鋼材出口環(huán)比大幅走弱已成定局全球煤鋼礦貿(mào)易格局生變，提振海運(yùn)需求海外可再生能源和清潔能源投資加快，煤炭投資不足鐵礦石供給短期受擾、中長期有增量最后，吳勇發(fā)表了對(duì)中國鋼鐵行業(yè)未來的展望，他指出短期內(nèi)鋼廠利潤有所改善，但是可持續(xù)性有待觀察，鋼廠端仍難言樂觀；中長期來看，制造業(yè)投資雖增速放緩，但仍維持正增長，內(nèi)需或進(jìn)入下行周期。

會(huì)展信息

Mysteel早讀：全國檢修高爐增至68座，唐山鋼企調(diào)研座談會(huì)召開

◎ 據(jù)Mysteel調(diào)研，7月6日-19日甘其毛都口岸共通關(guān)6312車，日均通關(guān)526車，環(huán)比六月份同期總車數(shù)增加1695車，漲幅36.71%另外值得一提的是，自7月18日開始甘其毛都口岸正式運(yùn)行AGV無人運(yùn)輸設(shè)備，每日可運(yùn)輸20車，增加近1400噸煤炭進(jìn)口量，后續(xù)有望增加至40車。

資訊

Mysteel：進(jìn)口蒙煤2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

回顧上半年進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)行情，三大主要進(jìn)口口岸通關(guān)車數(shù)整體呈上升趨勢(shì)，供應(yīng)得到保障，一季度鋼廠鐵水產(chǎn)量逐步提升，對(duì)進(jìn)口蒙煤需求增加，利潤逐漸向上游轉(zhuǎn)移；二季度伊始國內(nèi)疫情蔓延，終端市場(chǎng)煤炭調(diào)運(yùn)受阻，蒙煤價(jià)格受到波及；進(jìn)入五月份鋼材需求減弱，鋼價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)進(jìn)入負(fù)反饋運(yùn)行邏輯，下游向原料端討要利潤；六月份中上旬國內(nèi)焦炭市場(chǎng)提漲兩輪，對(duì)蒙煤價(jià)格有提振作用，但隨之市場(chǎng)再度進(jìn)入負(fù)反饋邏輯，至今仍未結(jié)束 （二）2022年上半年基本面情況回顧 1.供應(yīng)情況 據(jù)國家海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月我國從蒙古國進(jìn)口煉焦煤總量為749.13萬噸，比2021年同期的834.59萬噸減少85.46萬噸，降幅10.24%。

月評(píng)

百年建筑：遼寧砂石2022年上半年回顧及下半年展望

距離較遠(yuǎn)的運(yùn)輸費(fèi)用甚至高于部分砂石出廠價(jià)，因此大部分砂石生產(chǎn)廠家寧可堆積存量、停產(chǎn)也沒有外發(fā)，進(jìn)而導(dǎo)致遼寧地區(qū)砂石存量堆積較多； 海運(yùn)方面雖然五、六月份價(jià)格開始走低，但貨運(yùn)行情也較差貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高航運(yùn)市場(chǎng)隨著油價(jià)持續(xù)上漲，砂石等非煤炭類貨盤受下游砂石跌價(jià)影響，采購量較少，加上船多貨少的局面存在，船東低價(jià)成交 三、2022年上半年遼寧砂石需求端情況 遼寧本地基建、房建項(xiàng)目極少，大部分需求還是依靠下游項(xiàng)目。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：需求疲軟背景下 7月份河北地區(qū)型鋼走勢(shì)如何

進(jìn)入六月份以來鋼材市場(chǎng)延續(xù)低迷走勢(shì)，廠家利潤虧損加劇，鋼廠自主檢修增加，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，6月15日至6月28日，全國樣本企業(yè)共有29座在檢高爐，累計(jì)容積30740m3市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢，國家發(fā)改委表示，將加快釋放產(chǎn)能，完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間那么在此背景下河北地區(qū)型鋼7月份走勢(shì)將如何呢？下面小編就從以下幾個(gè)方面來具體分析 一、價(jià)格方面 進(jìn)入六月份以來河北地區(qū)型鋼市場(chǎng)價(jià)格一路走跌，從月初唐山5#角鋼價(jià)格4840元/噸，至月末4460元/噸，超跌380元/噸，月跌幅7.9%，唐山地區(qū)Q235B材質(zhì)200*200H從月初價(jià)格4820元/噸跌至月末4390元/噸，六月份降430元/噸，降幅達(dá)8.9%。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：蒙煤五月通關(guān)大幅增長，六月仍有增加空間

策克口岸在長達(dá)七個(gè)月的閉關(guān)之后，終于在5月25日正式恢復(fù)試運(yùn)行通關(guān)，目前已通關(guān)一周有余，單日通關(guān)車數(shù)最高達(dá)到74車，日均51車，同比減少63.57%目前試運(yùn)行情況良好，參與進(jìn)口貿(mào)易企業(yè)逐步增加，六月份可視疫情情況增加至100-120車/日值得一提的是，策克口岸目前主要以消化去年十月份的馬克A煤種庫存為主，其他煤種暫無進(jìn)口，并且由于通關(guān)時(shí)間較短，進(jìn)口煤炭在口岸監(jiān)管區(qū)內(nèi)尚未得到放行許可，端午節(jié)后市場(chǎng)或?qū)⒂锌闪魍ㄙY源。

煤焦熱點(diǎn)

兩大利好，散貨船市場(chǎng)下半年運(yùn)價(jià)將止跌回升

另一方面，中國因疫情陸續(xù)封控，導(dǎo)致鐵礦石、煤炭需求較弱，影響好望角型船運(yùn)價(jià)，造成波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）震蕩，預(yù)計(jì)在中國疫情受到控制、市場(chǎng)需求恢復(fù)后，好望角型船運(yùn)價(jià)將在五六月份進(jìn)一步上漲 裕民航運(yùn)稱，預(yù)期2022年散貨船船隊(duì)運(yùn)力增長率僅為2.1%，但需求增長率估計(jì)達(dá)2.5%，市場(chǎng)運(yùn)力將延續(xù)去年供不應(yīng)求的情景，對(duì)干散貨航運(yùn)市場(chǎng)持審慎樂觀

船舶

Mysteel: 全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)解析 (8.9 - 8.15)

六月份，印尼出口3673萬噸煤炭，同比增長14.43%，環(huán)比下降0.79% 印尼在今年1-6月向中國出口9065萬噸煤炭，同比上漲22.24%；向印度出口4152萬噸煤炭，同比下降2.27%；向菲律賓出口1433萬噸煤炭，同比上漲5.57% （3）美國周度煤炭產(chǎn)量同比增長13% 根據(jù)美國能源信息署（EIA）最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在8月1日至8月7日的一周內(nèi)，美國煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1070萬噸，環(huán)比增長6.2%，同比增長13%。

煤焦熱點(diǎn)

七月份煤炭進(jìn)口或遭遇“滑鐵盧”

六月份，印尼等國疫情不嚴(yán)重，出口基本不受影響，直接促使我國六月份進(jìn)口煤高達(dá)2839萬噸七月份，受疫情影響，蒙煤出口減少；疫情和超長雨季使印尼部分礦區(qū)和港口宣布不可抗力，產(chǎn)量明顯下降，進(jìn)口煤可能會(huì)遭遇“滑鐵盧”，恐難超過六月份水平目前，進(jìn)口煤價(jià)格“水漲船高”，隨著印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，印尼國對(duì)爪哇島和巴厘島實(shí)行兩周半的抗疫封鎖，煤炭裝船受限。

爐料

內(nèi)憂外患之下，八月上旬煤價(jià)高位震蕩

近期，印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，患病曠工增多，煤炭生產(chǎn)受影響，也為進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來了更多的不確定性；預(yù)計(jì)七月份，我國進(jìn)口煤數(shù)量不如六月份與此同時(shí)，由于地銷利潤大，坑口價(jià)格上漲過快；而港口價(jià)格上漲緩慢，價(jià)格倒掛放大，促使國內(nèi)很多大型貿(mào)易商選擇地銷，產(chǎn)地煤炭轉(zhuǎn)化率提高，下水煤數(shù)量難有增加，也造成了環(huán)渤海港口庫存持續(xù)低位運(yùn)行而電廠在上級(jí)號(hào)召下，增派船舶北上拉煤，環(huán)渤海港口煤炭庫存持續(xù)低位；短時(shí)間內(nèi)，煤價(jià)不好跌。

爐料

本月煤市先抑后揚(yáng)，結(jié)局早在意料之內(nèi)

從沿海八省和沿海六大電廠日耗來看，也不含糊，五月份之后，日耗很快升至中高位水平與煤炭需求看好相對(duì)應(yīng)的是，電廠壓低庫存，減少采購，這也給后期的“迎峰度夏”保供工作蒙上一層陰影 2.煤價(jià)高位震蕩 五月份，政策影響下，煤價(jià)連續(xù)兩次出現(xiàn)下跌之后，下游用戶“買漲不買落”，市場(chǎng)處于觀望期進(jìn)入六月份，需求復(fù)蘇加快，但電廠拉運(yùn)積極性依然不高，出現(xiàn)北方港口煤炭積壓，部分蒙煤自燃的現(xiàn)象。

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補(bǔ)庫時(shí)間一拖再拖，煤價(jià)高位震蕩成常態(tài)化

再次，煤炭需求旺盛，已無淡旺季之分往年，電廠可以利用淡季多存煤，旺季減少市場(chǎng)采購而今年，卻不一樣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，工業(yè)用電走強(qiáng)；五月份之后，電廠機(jī)組檢修結(jié)束，開足馬力發(fā)電，煤炭需求強(qiáng)勢(shì)回歸，日耗始終保持在中高位徘徊預(yù)計(jì)需求火熱景象將持續(xù)至明年春節(jié)前，煤炭需求會(huì)一直保持強(qiáng)勁大膽的做一個(gè)假設(shè)，五六月份，煤價(jià)不算太高，那時(shí)，如果電廠全力拉煤，把庫存打起來；等到七八月份，需求下降后，煤價(jià)自然會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

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煤炭市場(chǎng)繼續(xù)趨緊，北港錨船增加

進(jìn)入本周，到港拉煤船舶增多，港口調(diào)出量增加，秦皇島、曹妃甸等港口庫存下降，煤炭資源繼續(xù)趨緊；目前，環(huán)渤海港口存煤中真正可用于交易的資源并不多，由于港口煤價(jià)上漲幅度不如產(chǎn)地，煤價(jià)倒掛加劇，上游貿(mào)易商發(fā)運(yùn)并不積極；港口場(chǎng)地堆存的市場(chǎng)煤大部分都是五六月份高價(jià)發(fā)運(yùn)過來的，貿(mào)易商都在等盈虧平衡點(diǎn)出現(xiàn)后，再擇機(jī)下水 從電廠耗煤情況來看，近日，江浙滬部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，氣溫下降，發(fā)用電逐步回落，錯(cuò)峰用電規(guī)模顯著減少；但電廠耗煤數(shù)量依然在高位，存煤可用天數(shù)在11天左右。

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大秦線發(fā)運(yùn)同比增長，今年有望破4.2億噸

六月份，正值南方“迎峰度夏”即將到來之際，煤炭需求旺盛，而大秦線發(fā)運(yùn)卻出現(xiàn)下降原因有以下幾點(diǎn)： 首先，進(jìn)入六月份，為確保百年大慶，主產(chǎn)地安全、環(huán)保、超產(chǎn)等檢查頻繁“三西”煤礦停產(chǎn)限產(chǎn)較多，部分煤礦停產(chǎn)一周左右，促使煤炭供應(yīng)收緊，生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)下降在所難免 其次，用戶主拉長協(xié)，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤接貨意愿不強(qiáng)；而產(chǎn)地煤價(jià)一直高位運(yùn)行，客戶存在恐高心理，向港口繼續(xù)大規(guī)模發(fā)運(yùn)的意愿不強(qiáng)。

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電廠或錯(cuò)過最佳存煤期，煤炭保供增運(yùn)形勢(shì)嚴(yán)峻

北港現(xiàn)貨不足，下游日耗攀升，期貨盤面上漲，港口市場(chǎng)回調(diào)情緒升溫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)亦水漲船高各家的指數(shù)雖然恢復(fù)，但主要為大型煤企外購做參考，對(duì)市場(chǎng)指導(dǎo)作用減弱進(jìn)入七月份的第二周，煤炭市場(chǎng)一改前期盤整穩(wěn)定局面，出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象；供需錯(cuò)配下，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回歸回顧往年的“迎峰度夏”，用戶一般選擇在五六月份提前存煤，拉動(dòng)了煤價(jià)上漲；等到了炎熱的夏季，電廠消化庫存，并保持剛性拉運(yùn)即可，煤價(jià)也會(huì)隨之下跌。

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倒掛問題不解決，秦港煤炭庫存難回升

六月份，大秦線完成貨物運(yùn)量同比下降13.3%，進(jìn)入七月份，日均發(fā)運(yùn)量保持在100萬噸左右低位水平臨近用煤旺季，受各種因素困擾，大秦線發(fā)運(yùn)情況不樂觀而主要下水港口秦皇島港存煤竟然跌破400萬噸，降至389萬噸，創(chuàng)去年六月份以來新低當(dāng)前正值南方“迎峰度夏”關(guān)鍵時(shí)期，煤炭需求旺盛，電廠日耗攀高；而大秦線車流減少，秦港庫存大幅下降，給保障夏季電煤供應(yīng)增加了不少難度 “三西”生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)增量不足，除了大家熟知的安全、環(huán)保、超產(chǎn)檢查以外，還有一個(gè)重要問題就是煤價(jià)倒掛。

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