[成品油]：河南汽柴油價格下行走勢 三季度價格能否突破

隨著原油走勢下滑，加之春節(jié)后汽油需求不佳，消費持續(xù)下滑，價格跌幅較深；柴油因河南地區(qū)低溫天氣影響，加之煤炭價格跌至四年低位，煤炭各環(huán)節(jié)庫存高位運行，洛陽煤礦開工不及往年，市場價格底部支撐不強，價格走跌 隨后，原油走勢向好及清明假期及春耕導致的需求集中釋放帶動，汽柴油價格出現小幅反彈，隨后因關稅新政影響，原油價格寬幅下跌，汽柴油價格跟隨原油再度回落，價格在4月底跌至年內新低，汽油市場價跌至7696元/噸，較最高點下跌1393元/噸，柴油市場價跌至6575元/噸，較最高點下跌824元/噸。

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[農膜]：供需矛盾加深，農膜市場步入調整周期

生產企業(yè)庫存由跌轉漲，較前一年高點下降27.66%，較低點上漲58.82%清明節(jié)假期疊加供需邊際走弱，庫存積累與現貨價格形成負相關，華北地區(qū)油制線型中間價格已跌至7634元/噸，周環(huán)比降幅達258元/噸，現貨市場價格普遍下跌49-339元/噸這一趨勢的背后，既有成本端支撐的松動，既國際油價波動和煤炭價格走弱削弱了成本支撐，也反映出市場對未來供應的強烈擔憂盡管存在裝置檢修，但新產能集中投產預期持續(xù)壓制市場信心，而下游地膜旺季收尾、棚膜進入需求淡季，導致農膜企業(yè)開工率持續(xù)下滑，對PE原料的支撐力度明顯減弱。

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[聚乙烯]：基本面難有改善但是有一定支撐 聚乙烯預計低位整理

綜述 本周聚乙烯市場維持跌勢，下跌20-100元/噸本周市場心態(tài)依舊偏空，下游開工率上漲放緩，雖然低價刺激部分補庫需求，但是業(yè)者對后市信心不足停車檢修裝置陸續(xù)開車，內蒙寶豐3線全密度裝置產出合格品，社庫雖然小幅去化，但供應依舊有壓力。

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[聚乙烯]：供需錯配現象將繼續(xù)惡化 聚乙烯預計走勢偏弱

綜述 本周聚乙烯市場下跌，且跌幅較大。

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[聚乙烯]：需求受制且有一定供應壓力 聚乙烯價格延續(xù)弱勢

綜述 本周聚乙烯市場震蕩偏弱，下跌30-40元/噸。

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煤炭：開工即滿負荷

榆林地區(qū)煤礦日均產量增至135萬噸，基本恢復至最高水平 “元宵節(jié)后，國內煤炭主產區(qū)煤礦產能利用率明顯提升，除少數煤礦井下設備故障停產外，大部分煤礦已恢復生產，多數煤礦為完成月度生產任務，生產積極性較高”閆浩智說 銀河期貨煤炭分析師張孟超告訴記者，當前，煤炭主產地產銷雙增，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭日均產量增至400萬噸高位，但鄂爾多斯煤炭日銷量僅增至150萬噸，距高點仍有20萬噸的差距，產地煤礦庫存大幅增加。

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永安期貨：焦炭政策端成變局的關鍵

市場對今年的煤價預期相對悲觀第一，今年焦煤供應大概率呈增長態(tài)勢一方面，國內煤礦需要補足去年一季度因為“三超治理”造成的產量缺口；另一方面，中蒙合作進一步加深，在口岸物流基建進一步完善的背景下，蒙古至中國的煤炭出口量將繼續(xù)增加第二，受到房地產需求的拖累及其他國家貿易保護主義政策影響，鋼材需求暫時難見增長亮點供增需弱使得焦煤過剩的矛盾進一步加劇 雖然近期焦炭價格仍偏弱運行，但是焦炭期貨合約的基差卻在逐步走強，焦炭期貨主力合約基差從春節(jié)前的高點170元/噸，下跌至-70元/噸，其波幅已經趕上了現貨大約5輪的調價幅度。

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[聚乙烯]：供需邊際有一定程度好轉 但聚乙烯持續(xù)推漲動力不足

綜述 本周聚乙烯市場走勢堅挺，偏強整理20-40元/噸。

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全球主要焦煤生產國資源分布及特點對比

在供給端，國內煤炭產量逐年遞增，并且面臨著大量進口煤的競爭這樣一來，煤炭市場的供需關系逐漸從先前的供需偏緊狀況朝著偏寬松的方向發(fā)展，其價格重心也自2022年的高點開始逐漸下移 預計2025年中國國內焦煤產量或小幅增長，進口煤（特別是蒙古煤）的進口量仍然有增加的空間從需求端來看，存在繼續(xù)下行的可能性，中國焦煤市場仍將維持平衡偏寬松的格局澳大利亞焦煤盡管主要面向海外市場，價格也相對穩(wěn)定且堅挺，但也將會隨著中國焦煤價格重心的下移而受到影響。

原料

【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

2025年，需求端隨著工業(yè)用電需求增加，疊加極端天氣影響，將帶動用煤需求上升，年內動力煤或將供需雙強，價格在區(qū)間內波動運行 “這一輪煤炭價格的下跌，需要看到國內煤礦的主動性減產才能判斷底部預計今年的煤價將在3月份至4月份見底，隨后震蕩上行，夏季旺季不旺可能再度演繹，8月份至9月份迎來年內高點，高點取決于下半年國內政策的力度以及地產、基建的修復情況”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔在接受《證券日報》記者采訪時表示。

媒體報道

[聚乙烯]：供需雙增有壓力，宏觀面偏強聚乙烯有一定支撐

綜述 本周聚乙烯市場穩(wěn)中有跌，幅度在40-50元/噸。

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[隆眾聚焦]：2024年全球天然橡出口總量下滑，供應缺口放大

【導語】天然橡膠是全球重要的工業(yè)原料，與煤炭、鋼鐵、石油齊名，被視為四大基礎工業(yè)原料之一，廣泛應用于輪胎、橡膠制品、醫(yī)療用品等領域，全球天然橡膠主要生產國主要集中在東南亞其中泰國、印度尼西亞、越南是天然橡膠主要的生產國也是主要的出口國，出口總量占全球總供應量的70%左右，近幾年隨著天然橡膠主產國總產能峰值釋放高點回落，物候異常疊加膠價低迷，主力主產國出現減產，致使全球出口總量呈下滑趨勢 2024年泰國天然橡膠出口量同比下降2.8%。

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[聚乙烯]：供需邊際無明顯壓力 聚乙烯價格預計維持堅挺

綜述 本周聚乙烯市場穩(wěn)中探漲，偏強整理30-60元/噸。

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[聚乙烯]：下游復工持續(xù) 聚乙烯市場韌性較強

綜述 本周聚乙烯市場震蕩偏強，幅度在30元/噸左右山東新時代、?？松卵b置陸續(xù)試車，暫未全面投產，市場消化現有存量庫存和資源為主下游工廠復工復產加快，開工率提升較快，采購力度增強，市場心態(tài)好轉，疊加宏觀面偏暖，市場交投氣氛好轉，價格止跌小幅反彈，市場積極出貨心態(tài)未改。

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[聚乙烯]：供需邊際仍偏弱 聚乙烯價格或震蕩偏弱

綜述 本周聚乙烯市場走勢偏弱春節(jié)假期后生產企業(yè)庫存和社會樣本倉庫庫存如期積累，下游復工復產較慢，新裝置陸續(xù)試車產出合格品，市場心態(tài)偏空，積極降價出貨為主而生產企業(yè)觀望心態(tài)較濃，降價出貨意向不強，所以價格僅小幅下跌。

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[聚乙烯]：市場信心難以重塑 聚乙烯走勢預計維持弱勢

綜述 本周聚乙烯市場下跌為主，幅度在250-330元/噸雖然成本端支撐較強，但是聚乙烯供應維持高位，新裝置持續(xù)放量，現貨逐漸增多，市場對后市擔憂情緒漸起，心態(tài)逐漸轉空，積極降價出貨，并低價預售遠期資源；而下游工廠開工率繼續(xù)下降，部分工廠開始停工放假，補庫力度小幅放緩，供需邊際偏弱，市場價格重心下跌為主。

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[聚乙烯]：春節(jié)前供需博弈加劇 聚乙烯市場易跌難漲

綜述 本周聚乙烯市場下跌，幅度在150-170元/噸。

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[隆眾聚焦]：2024年甲醇及下游行業(yè)利潤總結

甲醇行業(yè)2024年均利潤較2023年明顯走高，原料端例如煤炭價格的下降是主要原因之一，另外2024年甲醇多數地區(qū)均價也處于相對高位，下游部分新增行業(yè)陸續(xù)投產，進口部分時段持續(xù)減量等影響，都將推動甲醇市場價格陸續(xù)走高，企業(yè)利潤全年相對可觀 從下游盈利產品來看，二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物屬于年均盈利產品，其中氯化物行業(yè)盈利尤為可觀，2024年均利潤在497.02元/噸，最高點月均利潤在8月份923元/噸。

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[隆眾聚焦]：上下游庫存保持低位無壓 乙二醇延續(xù)強勢

導語：國際原油、煤炭價格上漲，成本端支撐上移，國內供應量維持年內高點，下游聚酯開工負荷維持高位剛需穩(wěn)定，供需格局表現良好進口貨源到港不及預期，直至截稿庫存開始小幅累積，但仍處3年內低點，提振市場業(yè)者心態(tài)，乙二醇市場價格強勢走高至4850元/噸附近，短期乙二醇走勢看先揚后抑 供應量維持高位，需求端變化不大 數據來源：隆眾資訊 如上圖所示，本周期（20241227-20250102），中國乙二醇裝置周度產量在39.82萬噸，較上周增加0.20%。

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【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

10月份以來，煤炭價格持續(xù)走低 12月11日，秦皇島港5500大卡動力煤價格首次跌破800元/噸關口此后價格繼續(xù)下滑，一德期貨數據顯示，截至12月19日，5500大卡主流報價780-785元/噸，5000大卡報價在680-685元/噸 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯告訴《華夏時報》記者，隨著我國動力煤供需形勢逐步改善、煤炭進口快速恢復，動力煤市場價格持續(xù)下行，年末北方港口Q5500動力煤價格較年內高點下降155元/噸。

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