日本加大努力削減煤炭進口成本，力保能源安全并抗擊通脹

據(jù)媒體報道，日本的公用事業(yè)公司正加大努力，通過轉(zhuǎn)向低等級煤炭以及擴大進口來源來降低動力煤進口成本，這樣做旨在抗擊通脹，并促進能源安全 日本公用事業(yè)公司的管理層表示，降低煤炭進口成本的方式包括燃燒更多價格便宜的中低品級煤炭，并在非洲和南美洲尋找新的煤炭供應(yīng)商 北海道電力公司總裁YutakaFujii上個月表示，在各種提高效率的措施中，削減燃料成本最重要可能的措施包括使用更多低品級煤炭、擴大供應(yīng)商來源以及與其它公司聯(lián)合采購煤炭。

爐料

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

然而，地緣政治沖突持續(xù)存在、美國關(guān)稅或加劇貿(mào)易摩擦并制約全球經(jīng)濟復蘇等外部威脅仍然存在內(nèi)部利好政策和外部不確定性相互碰撞下，2月制造業(yè)供給指數(shù)有望回暖 從重點行業(yè)來看，鋼廠自律控產(chǎn)下鋼材基本面改善且?guī)齑嫣幱跉v年低位，為鋼價反彈奠定基礎(chǔ)，夯實市場信心春節(jié)假期結(jié)束，煤礦復工復產(chǎn)速度加快，煤炭市場供應(yīng)寬松格局難以突破，煤炭止跌反彈動能不足國際方面，特朗普關(guān)稅政策可能擾動全球供應(yīng)鏈，通脹反彈擔憂使美聯(lián)儲放緩降息進程，利空有色金屬、能源、化工等行業(yè)。

指數(shù)分析

一德期貨：假期中外盤金銀以反彈為主

假期中外盤金銀以反彈為主，紐期金續(xù)創(chuàng)歷史新高，Comex金銀比價顯著回落美股、VIX、原油總體下跌，美元、美債總體上漲 消息面上，美國對中國征收關(guān)稅正式生效，作為回應(yīng)中國對煤炭和石油等部分美國產(chǎn)品征收關(guān)稅經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國12月JOLTs職位空缺760萬人，預(yù)期800萬人名義利率回落疊加盈虧平衡通脹率反彈，實際利率總體回落對黃金支撐增強短端美德利差總體走強對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金假期中表現(xiàn)分化，截至2月4日，SPDR持倉863.05噸（較27日+6.03噸），iShares持倉13873.97噸（較27日-274.73噸）。

機構(gòu)

圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會

會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會”的圓桌對話，邀請了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討應(yīng)對策略。

會議報道

Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經(jīng)濟展望系列（五）

迎風換擋，2025年宏觀經(jīng)濟展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿(mào)易版圖 【核心觀點】 2024年，中國前十月貿(mào)易順差累計達到7852億美元，創(chuàng)下同期歷史新高，成功扭轉(zhuǎn)了2023年下降的態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：迎風換擋——2025年宏觀經(jīng)濟展望系列（一）

迎風換擋，2025年宏觀經(jīng)濟展望系列（一）：承壓——從金屬價格分化看經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)型 【核心觀點】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現(xiàn)出明顯的價格變化特征：工業(yè)類大宗商品整體價格走弱，且不同類別商品呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

首先，從產(chǎn)地端看，雖然當前主要產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察仍在持續(xù)但實際影響已逐漸減弱，煤礦生產(chǎn)恢復正常：截止9月最后一周，Mysteel523煤礦日均焦精煤產(chǎn)量79.74萬噸，已超過去年同期水平（圖9） 往后看，雖然冬季因煤礦自身生產(chǎn)能力，下游需求等原因可能導致產(chǎn)量存在波動，但煤炭產(chǎn)量對宏觀政策和通脹預(yù)期等外部影響的關(guān)系更加緊密： 以山西省為例，今年上半年山西發(fā)布過煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供方案，其中提到全年原煤產(chǎn)量目標13億噸左右。

觀點

Mysteel朝聞鋁市：美國降息預(yù)期迅速降溫 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

【宏觀新聞】據(jù)海關(guān)總署， 前三季度，我國大宗商品進口量增加5%其中，原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品9.01億噸，增加4.8%；鐵、鋁等金屬礦砂11.38億噸，增加4.9%同期，集成電路、汽車零配件進口值分別增長13.5%、4.6%消費品進口超過1.3萬億元 美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果通脹低于2%，但這是不太可能的情況，或者勞動力市場惡化，美聯(lián)儲可以提前降息。

行情簡評

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實——美聯(lián)儲開啟降息隱含的衰退風險，才是工業(yè)金屬價格的真正威脅

核心觀點： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲的降息時間和力度。

觀點

[PVC日評]：需求淡季 PVC價格震蕩偏弱（20240708）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

[PVC]：隆眾早訊--周一版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2480-2500元/噸，周末市場穩(wěn)定運行 山東 液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行出廠400元/噸；山東區(qū)域檢修及降負預(yù)期支撐低濃度售價，加上河南、山西采購價格上行提振市場心態(tài)，且外盤價格較為堅挺，預(yù)估高濃度 液堿價格延續(xù)上行 6月末中國外儲規(guī)模環(huán)比降0.30% 黃金儲備不變！ 嚴打！證監(jiān)會等六部委出手 懲防資本市場財務(wù)造假 機構(gòu)調(diào)研記錄透露 電子、電池等細分行業(yè)產(chǎn)能利用率提升明顯 中央氣象臺7月8日06時繼續(xù)發(fā)布暴雨橙色預(yù)警 國泰君安：煤炭價格企穩(wěn) 預(yù)計下周煤價回升 央行：即日起將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作 中信證券：看好供需格局持續(xù)改善對于銅價的提振作用 中信證券：紅利空間驅(qū)動銀行板塊估值繼續(xù)修復 中信證券：預(yù)計美聯(lián)儲依舊偏向控制通脹風險 年內(nèi)不降息 天風證券：市場處于震蕩格局 指數(shù)有望開啟反彈 。

早間提示

奧鋼聯(lián)2023財年利潤顯著下滑

市場概況 2024年一季度，受歐洲和中東地緣政治沖突持續(xù)、紅海危機繼續(xù)威脅全球供應(yīng)鏈、能源（主要是煤炭和天然氣）價格下跌、通貨膨脹率回落等因素共同影響，全球經(jīng)濟增長依然乏力，下游行業(yè)用鋼需求疲軟引發(fā)鋼材價格低迷 在歐洲，此前歐洲央行加息的滯后效應(yīng)繼續(xù)對生產(chǎn)資料、制造業(yè)和建筑業(yè)造成負面影響受益于歐洲央行暫停加息，以及大宗商品和能源價格下降，歐元區(qū)通脹率回落，2024年一季度歐洲（特別是德國）經(jīng)濟出現(xiàn)觸底回升跡象。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：從鋼鐵的供給側(cè)管理看破局低通脹——回顧和展望

然而，我國PPI同比持續(xù)為負，如果PPI低通脹得不到有效改善，會持續(xù)壓縮工業(yè)企業(yè)盈利空間，進而影響投資信心，負作用于經(jīng)濟發(fā)展，同時也會拖累CPI 二、產(chǎn)能去化或可拉動PPI同比回正 鋼材為房地產(chǎn)、基建的重要材料，并廣泛應(yīng)用于我國制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資，同時還與上游煤炭、鐵礦石、運輸、電力等行業(yè)緊密聯(lián)系，可以說鋼鐵行業(yè)是我國工業(yè)發(fā)展中極具代表性的行業(yè)。

觀點

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周煤制與外采丙烯制透明PP利潤均得到修復，而油制透明PP成本倒掛幅度加劇。

利潤

國金期貨：硅鐵目前處于低估區(qū)間

商品整體的通脹預(yù)期將體現(xiàn)在電力等能源方面，海外煤炭2月起企穩(wěn)上漲，通脹背景下遠期原油價格預(yù)期偏強，海外通脹預(yù)期向國內(nèi)傳導2024年第一季度國內(nèi)商品相較于海外商品通脹壓力較小，而當下則存在補漲預(yù)期，4月初國內(nèi)煤炭價格企穩(wěn)上漲，開始價差修復電力成本預(yù)期上漲則可能推動海外通脹向硅鐵成本傳導，目前硅鐵原料端成本推進雖不明顯，但在海外大宗商品整體通脹持續(xù)下，遠期成本推進支撐偏強 2024年全球流動性預(yù)計逐漸進入偏寬松周期，市場預(yù)期大宗商整體價格上漲，金屬普遍具備抗通脹的性質(zhì)，貴金屬、有色金屬等資產(chǎn)已經(jīng)明顯升值。

爐料

國元期貨：尿素能否繼續(xù)上攻突破？

作為尿素的主要生產(chǎn)原料，煤炭板塊近期的走勢可謂節(jié)節(jié)攀升據(jù)統(tǒng)計，截至上周五收盤，動力煤現(xiàn)貨價格回升，與動力煤價格相關(guān)性較強的焦煤和焦炭盤面價格也出現(xiàn)上漲在近期美聯(lián)儲降息時點延后以及美國通脹預(yù)期下，疊加煤炭產(chǎn)能儲備制度實施，煤炭價格上漲此外，上下游階段性補庫需求釋放，部分化工、冶金終端及貿(mào)易商需求有所好轉(zhuǎn)，導致坑口煤礦去庫增加，價格探漲，進一步帶動尿素成本重心上移因此，煤炭價格短期呈現(xiàn)階段性反彈，本周或?qū)⒀永m(xù)強勢。

市場播報

Mysteel周報：上海建筑鋼材市場概覽＆宏觀＆行業(yè)資訊（4.7-4.12）

展望下周，上海資源計劃依舊偏少，需求或緩慢增加綜上所述，預(yù)計下周上海建筑鋼材價格或震蕩偏強運行 【宏觀資訊】 IMF警告全球面臨疲軟的十年：通脹恐持續(xù)，債務(wù)水平太高 https://wallstreetcn.com/articles/3712535 【產(chǎn)業(yè)資訊】 兩部門：到2027年初步建立煤炭產(chǎn)能儲備制度，形成一定規(guī)模的可調(diào)度產(chǎn)能儲備 https://news.mysteel.com/a/24041209/0665CE651C6F0B3E.html 。

每周評述

[電石]：電石市場一周前瞻（20240325）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

早間提示

Mysteel早讀：國常會對房地產(chǎn)作出最新部署，淡水河谷預(yù)估鐵礦石產(chǎn)量

◎ 國家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導意見》，持續(xù)推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，保障能源安全供應(yīng)保障能力持續(xù)增強，全國能源生產(chǎn)總量達到49.8億噸標準煤左右煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，原油產(chǎn)量穩(wěn)定在2億噸以上，天然氣保持快速上產(chǎn)態(tài)勢非化石能源發(fā)電裝機占比提高到55%左右 ◎ 美聯(lián)儲博斯蒂克表示，相比2023年12月份，他對達成通脹目標的信心不再那么高；預(yù)計今年只有一次降息；預(yù)計美聯(lián)儲將在今年稍晚開始降息。

資訊

C50風向指數(shù)調(diào)查：2月信貸或略有回落、社融放緩、CPI轉(zhuǎn)正

其預(yù)計2月PPI同比增速降幅或略有走擴至-2.7% 中金公司首席宏觀分析師張文朗分析，1月美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期反彈，推升國際油價，春節(jié)工業(yè)生產(chǎn)受影響，煤炭、黑色金屬、有色金屬價格走低，PMI隱含的PPI環(huán)比在-0.1%，連續(xù)第4個月負增，但降幅略有收窄，對應(yīng)PPI同比從-2.5%小幅走擴到-2.6% 2月新增信貸同比或略有回落，市場機構(gòu)預(yù)測中值為1.55萬億元 1月金融數(shù)據(jù)“開門紅”成色十足。

國內(nèi)