鐵合金延續(xù)弱勢格局

4月，鐵合金市場整體走勢偏弱，煤炭板塊品種價格下行及需求偏弱是其回落的主要因素 硅鐵方面，4月硅鐵價格呈震蕩下跌態(tài)勢基本面方面，硅鐵價格走勢高度依賴電價，生產一噸硅鐵大約耗電8000千瓦時，而電價又與煤電、新能源發(fā)電以及火電等需求緊密相連今年以來煤炭價格持續(xù)下跌，致使部分地區(qū)電價出現回落，進而帶動硅鐵價格下行 從供需角度來看，硅鐵市場缺乏亮點生產端產能利用率較低，整體呈現不穩(wěn)定態(tài)勢，此外，除了生產端的情況外，原料價格也對硅鐵價格走勢起到決定性作用。

原料

[液化天然氣]：盈利狀況為核心 造就2024年LNG工廠投運新趨勢

焦爐煤氣液廠氣源為生產過程中的副產品，受加工工藝、煤炭成本等多個因素影響，各個液廠核算方式不同，氣源成本差異較大，主要由原料氣（焦爐煤氣）和甲烷化成本（水+電+人工+冷凝提純）構成 原材料成本方面，通常需要2.5立方米的焦爐煤氣才能制得1立方米LNG，提純、人工水電損耗等約在1.375/方據與多家液廠相關負責人調研中獲得數據，生產一噸LNG成本在3200-3800元/噸 數據來源：隆眾資訊 由上圖可知，焦爐煤氣對比全國國產lng工廠銷售價格利潤空間豐厚，加之焦爐煤氣氣源來源穩(wěn)定，開工情況基本只有上游產線檢修一個影響因素，極大助推了資本方投運焦爐煤氣工廠的積極性。

熱點聚焦

【證券時報】節(jié)后部分地區(qū)水泥價格小幅上漲

水泥生產的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等，其中煤炭成本在水泥生產成本中占比達40%左右2023年國內動力煤市場價格維持高位震蕩運行，使得水泥生產成本處于高位，行業(yè)利潤伴隨價格下行持續(xù)下降，部分商家處于虧損狀態(tài) 2023年國內水泥產量達到近年低點，同年6月至10月，水泥價格也跌至近年低位，華東地區(qū)甚至出現230元/噸至240元/噸的低價，企業(yè)生產一噸要虧損幾十元，全年水泥生產虧損時長達五個月。

媒體報道

柳鋼股份：鋼鐵業(yè)經營形勢依然嚴峻，要抓住結構性機會

柳鋼股份在業(yè)績會上表示，為降低采購、生產成本，公司對庫存進行了持續(xù)優(yōu)化有知情人士稱，柳鋼現在原燃料都保持低庫存狀態(tài)，以應對行業(yè)和價格下行的情況 從3月下旬以來，國內焦煤、焦炭價格持續(xù)下跌，其中焦炭價格經歷了十連降，鋼企在低庫存情況下能較好地規(guī)避燃料價格下跌的損失有業(yè)內人士曾告訴財聯社記者：“現在煤炭價格天天變化，有的進口煤炭還在船上的時候，一噸就可能賠幾百元” 熊小明介紹道，目前公司燃料主要來源包括西南、華北、華東以及國外進口，其中焦煤國內采購占大部分。

聚焦

[隆眾聚焦]：2022年三聚氰胺年度熱點大事記

山東聯合 三聚氰胺 動態(tài)

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：尿素-供方強弓勁弩 需方步步為營

持續(xù)了一個月的國內上漲行情，就算是前后因中秋、國慶長假的到來，廠家有了收單的需求和壓力，行情也并未因此出現個像樣的回調，短暫的調整后再次企穩(wěn)拉漲尤其是當前，距離國慶也就幾日，多數廠家還欠缺訂單之時，但價格也只是小幅回調，然后再次有觸底企穩(wěn)跡象，主因供方還有強弓勁弩 圖1 山東地區(qū)尿素價格走勢圖 成本加限產 廠方挺價心態(tài)強 前幾次文章也多次提到了原料煤炭價格的上漲，以晉城無煙塊煤的價格為例，月內三次上調，較8月末漲幅在400-500元/噸，單算煤炭成本，尿素成本預估要上漲320-400元/噸，按照目前主流區(qū)域2400-2500元/噸的出廠水平而言，固定床的生產企業(yè)一噸要虧損200-300元/噸附近。

熱點聚焦

鐵合金供需矛盾有望修復

以硅鐵生產為例，生產一噸硅鐵耗電量在8000度以上，其次為蘭炭、硅石、鋼屑及其他輔料，其中電力成本占比超過50%，是硅鐵生產中最主要的構成部分 目前，我國主要的電力來源仍是火力發(fā)電，火電占電源結構的72%，對化石能源依賴度極高2021下半年起，國內煤炭供需緊張，疊加能耗雙控政策愈演愈烈，西北主產區(qū)開啟了大范圍的限產措施，主產區(qū)電力價格隨之上調，其中內蒙古地區(qū)最高漲至0.68元/度，漲幅超50%。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現明顯下調按照1∶0.4的消耗比例，生產一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠超380元/噸。

鋼材

旺季到了卻降價，煤炭市場咋回事？

更重要的是，國家發(fā)展改革委部署各地開展拉網式調查依法查處煤炭價格超出合理區(qū)間的行為，其執(zhí)行力超出了煤炭流通行業(yè)人士的預期據行業(yè)內部交流，已有企業(yè)被相關部門約談并退還超出電煤最高限價部分的錢款 而根據《價格違法行為行政處罰規(guī)定》，經營者存在哄抬價格行為的，有關部門可責令其改正，沒收違法所得，并處違法所得5倍以下的罰款若被有關部門查證存在超出價格的行為，假設一噸煤多收100多元，最終的頂格罰款數額可能是一船煤的收入。

爐料

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（4.8-4.15）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至4月15日，二季度水泥-煤炭價格差月度均值為383.37元/噸，同比2021年上升14.38%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（4.1-4.8）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至4月1日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為377.5元/噸，同比2021年上升16.9%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.25-4.1）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至4月1日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為377.5元/噸，同比2021年上升16.9%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.18-3.25）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至3月25日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為360.22元/噸，同比2021年上升5.16%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.11-3.18）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至3月18日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為383.88元/噸，同比2021年上升6.71%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（3.4-3.11）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至3月11日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388.9元/噸，同比2021年上升8.2%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.25-3.4）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至3月4日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為406.14元/噸，同比2021年上升13.5%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.18-2.25）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至2月25日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為406.37元/噸，同比2021年上升12.70%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格漲跌互現（2.11-2.18）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至2月18日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388元/噸，同比2021年上升13.06%。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格弱勢偏穩(wěn)運行（1.30-2.11）

據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至2月11日，一季度水泥-煤炭價格差月度均值為388元/噸，同比2021年上升13.65%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續(xù)下降，行業(yè)利潤環(huán)比上漲。

周報