華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

動力煤的主要用途是火力發(fā)電，其次用于冶金、建材等非電行業(yè)1—6月，我國火力發(fā)電量為2.94萬億度，與去年同期相比下降2.4%同期，地產(chǎn)市場新開工面積和施工面積持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，水泥產(chǎn)量也一直處于下降狀態(tài)國內(nèi)煤炭市場供給大于需求，使得1—6月煤炭價格整體表現(xiàn)偏弱 依據(jù)2021—2024年的數(shù)據(jù)，從月均發(fā)電量來看，通常7—8月較5—6月增加22.7%鑒于7—8月是夏季火力發(fā)電的高峰期，預(yù)計火力發(fā)電對動力煤的需求環(huán)比將增加23%左右，因此推測8月夏季動力煤價格偏強運行。

原料

中國煤炭運銷協(xié)會：7月下旬重點監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6158萬噸

7月下旬，由于北方處于汛期，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)降雨天氣較為頻繁，煤礦特別是露天煤礦生產(chǎn)受到明顯抑制，臨時停產(chǎn)停售情況增多，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)日均生產(chǎn)、銷售均有回落分行業(yè)看需求：現(xiàn)在正值迎峰度夏高峰期，火力發(fā)電量和電廠耗煤量均處于較高水平：鋼鐵行業(yè)，市場需求下行，生鐵產(chǎn)量、重點監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費量同步下降7月下旬全社會存煤水平下降，主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有不同程度回落：國內(nèi)煤炭價格以漲為主，國外煤炭價格波動調(diào)整，進(jìn)口煤價格相較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴大。

原料

中國煤炭運銷協(xié)會：7月中旬煤炭市場供需均增，煤炭價格上漲

中國煤炭運銷協(xié)會7月29日發(fā)布煤炭市場調(diào)度旬報7月中旬，“迎峰度夏”用煤旺季特征顯現(xiàn)，煤炭市場供需均增，煤炭價格上漲隨著主產(chǎn)地供給持續(xù)恢復(fù)，煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有升，由于季節(jié)性需求釋放，下游用戶拉運較為積極，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)生產(chǎn)和銷售較之上旬、去年同期均有上升分行業(yè)看需求：電力行業(yè)，高溫天氣增多，帶動用電負(fù)荷攀升，疊加水電出力不好，火力發(fā)電量和電煤消耗明顯回升；鋼鐵行業(yè)，鋼企開工小幅增長，生鐵產(chǎn)量、重點監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費量同步增長。

資訊

Mysteel解讀： 2025年6月中國進(jìn)口動力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

俄羅斯市場，隨著礦山生產(chǎn)經(jīng)營成本不斷增加，出口倒掛現(xiàn)象未能有所緩解，礦方優(yōu)先長協(xié)兌現(xiàn)，市場交易在降價背景下將保持縮量澳大利亞市場，煤價不斷下跌至底部，繼續(xù)降價可能性較小，但需求減弱無明顯價格優(yōu)勢下，澳煤仍存在減量預(yù)期 需求端，中國市場，隨著國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增加，上半年同比增長5.4%，及清潔能源水電、光伏發(fā)電量同比顯著提升，火力發(fā)電擠壓嚴(yán)重；供強需弱背景下，煤價下跌成為必然趨勢，進(jìn)口煤在失去性價比后，下游用戶對于進(jìn)口煤將繼續(xù)減量。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏穩(wěn)運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)，周內(nèi)產(chǎn)地多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，價格平穩(wěn)運行為主，僅有個別煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整煤價，周邊煤廠和貿(mào)易商仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，囤貨意愿不強下游方面，進(jìn)入七月份，多地進(jìn)入高溫模式，居民端用電負(fù)荷有所提升，但由于工業(yè)用電支撐不足，且南方地區(qū)有明顯降雨，較常年同期偏多，疊加近期三峽水庫持續(xù)發(fā)力，水電繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，電廠日耗缺乏上行驅(qū)動，整體耗煤量小幅向下波動，庫存持續(xù)向上累加，處于同期高位水平，補庫空間極為有限。

周評

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

該煤礦負(fù)責(zé)人趙永介紹，目前主要以控制庫存、穩(wěn)定經(jīng)營為目標(biāo)，當(dāng)前煤炭價格尚未跌破成本線，企業(yè)仍具備靈活應(yīng)對市場的能力，主要目標(biāo)是等待市場回暖信號 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多因素交織致使此波煤炭價格持續(xù)走低 供應(yīng)端擴張猛烈，打破市場供需平衡國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1至4月，全國累計原煤產(chǎn)量達(dá)15.8億噸，同比增長6.6%3月中旬后，國內(nèi)多數(shù)煤礦結(jié)束檢修，火力全開恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)迅速回升至高位。

原料

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩(wěn)

同年，我國火力發(fā)電量達(dá)到6.34萬億度，同比增加1.5%然而，2024年，我國煤炭供給增幅為2.44%，超過了需求增幅，使得煤價走勢偏弱 到了2025年1—4月，我國火力發(fā)電量為1.98萬億度，同比下降4.1%同時，2025年1—4月，我國房地產(chǎn)市場的新開工面積與施工面積依舊保持負(fù)增長，水泥產(chǎn)量也持續(xù)下降整體來看，2025年1—4月，我國煤炭市場供給大于需求，煤炭價格整體表現(xiàn)偏弱但根據(jù)2021—2024年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6—8月的火電月均發(fā)電量較3—4月增加17.7%。

原料

【華夏時報】創(chuàng)新低！國內(nèi)煤價跌至618元／噸，國際煤價全線下挫

薛丁翠告訴《華夏時報》記者，“動力煤價格下跌不僅僅是由于煤炭供應(yīng)充足，清潔能源高發(fā)，水電、光伏等發(fā)電量增加，擠占火力發(fā)電量，火電出力不足，導(dǎo)致用煤需求下滑，也是煤價下跌因素之一” 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)披露，2025年1—4月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量29840億千瓦時，同比增長0.1%。

媒體報道

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機會

具體來看，主要原因有兩點：一是2023年國內(nèi)水電發(fā)電量同比下降5.1%，火力發(fā)電量同比增長7.9%，煤炭價格受夏季用電高峰影響大幅上漲，直接推高煤頭尿素企業(yè)生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)顯示，煤炭在煤頭尿素企業(yè)生產(chǎn)成本中占比約60%，煤炭價格波動對尿素出廠價格影響顯著二是2023年尿素出口量高達(dá)425萬噸，與2022年的284萬噸相比增加了49.6%據(jù)悉，2022年7月，尿素出口配額逐漸增加，7月出口32萬噸、8月出口31萬噸、9月出口119萬噸，出口放量直接導(dǎo)致尿素廠內(nèi)庫存大幅下降，從8月開始尿素廠內(nèi)庫存一直維持在歷史同期低位，使得市場供應(yīng)偏緊。

市場播報

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

沖擊煤企業(yè)績 除了進(jìn)口煤量大增外，2024年煤炭行業(yè)發(fā)生了不少變化 曾翔指出，2024年，價格重心持續(xù)下移，供應(yīng)雖有波折，但整體仍呈現(xiàn)增加的態(tài)勢總發(fā)電量雖有較好增長，但新能源發(fā)電增量更為迅猛，使得火力發(fā)電受到明顯擠壓，需求增長較低而其他耗煤行業(yè)中，僅化工煤耗增加較好 張雯雯向記者透露，“生產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，煤炭產(chǎn)區(qū)從東部向中西部轉(zhuǎn)移，新疆煤炭資源產(chǎn)量快速增長；水電、風(fēng)電和光伏等可再生能源的替代量增加，影響煤炭消費結(jié)構(gòu)。

媒體報道

Mysteel：6月大宗商品價格環(huán)比由漲轉(zhuǎn)跌，后期或震蕩反復(fù)

6月整體動力煤價格先穩(wěn)后降前期市場對后市多存信心，報價堅挺，貿(mào)易商操作較為頻繁，端午節(jié)后，煤價持續(xù)穩(wěn)定波動，市場觀望情緒加劇，迎峰度夏時期動力煤市場價格旺季不旺，隨著煤礦庫存累積，煤價開始步入下行通道 7月煤礦端生產(chǎn)限制因素減弱，安全和環(huán)保檢查告一段落，煤炭生產(chǎn)有放量預(yù)期；南方降雨將在7月結(jié)束，隨后進(jìn)入迎峰度夏時期，前期，南方地區(qū)降雨尚未結(jié)束，電廠日耗仍處于較低階段，而供應(yīng)放量，預(yù)計煤價下跌；而隨著南方降雨結(jié)束，居民用電量上升，水力發(fā)電量減少，火力發(fā)電大幅增量，電廠采購市場高卡煤需求釋放，帶動煤價反彈。

指數(shù)分析

Mysteel：伊金霍洛旗市場動力煤弱穩(wěn)運行

24日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗市場弱穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定受上周五神華外購價補降及港口報價陸續(xù)下跌影響，市場情緒進(jìn)一步走弱，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，采購趨于謹(jǐn)慎，周末到今天，坑口到礦拉運車輛有所減少，部分煤礦為刺激銷售陸續(xù)下調(diào)煤價，幅度10-20元/噸目前終端采購需求很難有較大規(guī)模實質(zhì)性的改善，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)地價格將繼續(xù)承壓 下游方面，南方地區(qū)降水持續(xù)，水電還將對火力發(fā)電形成擠壓，短期日耗不會大幅拉起，且當(dāng)前中下游環(huán)節(jié)庫存偏高，長協(xié)供應(yīng)穩(wěn)定，需求釋放不足，終端補庫動力及能力均有限。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱穩(wěn)運行，周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定，多數(shù)煤礦價格持穩(wěn)運行，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅上下調(diào)整煤價，市場成交氛圍僵持，多數(shù)貿(mào)易商持觀望態(tài)度下游方面，近期江南、華南等地降水減弱，但雨帶東段逐漸北抬到江淮至長江中下游以北地區(qū)，長江中下游自南向北進(jìn)入梅雨期，南方地區(qū)降水持續(xù)，南北方天氣分化的局面將繼續(xù)保持，水電還將對火力發(fā)電形成擠壓，短期日耗不會大幅拉起，且當(dāng)前電廠庫存總量仍高，長協(xié)及進(jìn)口煤供應(yīng)又相對穩(wěn)定，基本無補庫壓力，終端補庫動力及能力均不足，需求釋放稀少。

周評

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”

從需求端來看，我國工業(yè)生產(chǎn)與居民生活的用電需求保持強勁，旺季的用電量將繼續(xù)保持增長： 雖然春節(jié)過后，短期的市場情緒偏悲觀，但不可否認(rèn)的是我國工業(yè)生產(chǎn)快速恢復(fù)，居民生活，導(dǎo)致3、4月我國全社會用電量再創(chuàng)歷史新高，從增速來看，若剔除2020年低基數(shù)的影響，今年3-4月用電量增速處于近五年最高水平（圖一） 二、碳元素供給預(yù)計寬松，煤炭價格表現(xiàn)恐受壓制 可是進(jìn)入五月底，按照季節(jié)性規(guī)律，在發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以火力發(fā)電為主導(dǎo)的背景下，夏季用電高峰的預(yù)期將構(gòu)成煤炭的上漲驅(qū)動。

觀點

[操盤必讀]：2月5日亞洲燃料油市場評述

燃料油價格,亞洲燃料油價差,燃料油網(wǎng)

國際燃料油市場

煤電容量電價機制對內(nèi)蒙古鐵合金行業(yè)的影響

火力發(fā)電 首先，與風(fēng)電、光伏等電力系統(tǒng)相比，火電輸出更穩(wěn)定；其次，火電具有較高的可調(diào)節(jié)性，能在短時間內(nèi)調(diào)整發(fā)電量以適應(yīng)電網(wǎng)的波動；最后，我國電力市場化程度相對較低，與電煤市場的聯(lián)動不足，當(dāng)電煤價格異常波動時，發(fā)電企業(yè)容易面臨虧損局面 內(nèi)蒙古火力發(fā)電現(xiàn)狀內(nèi)蒙古擁有豐富的煤炭資源，為當(dāng)?shù)仉娏π袠I(yè)的發(fā)展提供了有利條件2022年內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量12.14億噸，僅次于山西省。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周二版

目前，越南在現(xiàn)有的最惠國稅制下每年進(jìn)口120萬噸PP和PE 國內(nèi)期貨夜盤收盤，漲跌互現(xiàn)，玻璃、焦煤漲超2%，純堿漲近2%，棕櫚油漲超1%跌幅方面，菜粕跌近3%，苯乙烯（EB）跌近2%，棉花、豆粕跌超1% 寒潮來襲煤炭需求釋放 相關(guān)企業(yè)“火力全開”備戰(zhàn)迎峰度冬 多地政策“上新” 穩(wěn)樓市持續(xù)發(fā)力 碳酸鋰期價創(chuàng)新低 機構(gòu)：未來或跌破10萬大關(guān) 純堿現(xiàn)貨緊俏價格走高 產(chǎn)業(yè)鏈公司訂單充足 經(jīng)濟日報：加速釋放我國巨大創(chuàng)新潛力 美銀：預(yù)計美元將在2024年走弱，澳元料將反彈 。

早間提示

2023年前三季度全區(qū)能源產(chǎn)品價格情況及后期走勢預(yù)測

相較于供應(yīng)的快速增加，煤炭需求則增速相對緩慢，2023年1-9月份，火力發(fā)電量同比增加5.8%，1-9月煤炭下游的焦炭、生鐵和水泥產(chǎn)量分別同比增長3.6%、減少3.3%和減少7.2%，焦炭增速下降、生鐵增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長、水泥降幅進(jìn)一步擴大，下游需求疲軟和原材料焦煤價格居高不下，建材行業(yè)普遍主動減產(chǎn)，此外地產(chǎn)行業(yè)仍然疲軟，9月房屋新開工和施工面積分別同比減少了15.2%和9.7%，而商品房銷售面積同比減少了19.8%，四季度預(yù)計建材用煤仍不樂觀，隨著"金九銀十"季節(jié)性需求已經(jīng)進(jìn)入尾聲，化工行業(yè)的煤炭消耗量已經(jīng)開始下降，綜合發(fā)電、建材、化工等需求情況，盡管取暖用煤需求增加，但四季度用煤總量增速仍無顯著增加趨勢，預(yù)計維持當(dāng)前小幅增加走勢。

熱點資訊

前三季度全區(qū)經(jīng)濟運行持續(xù)向上向好 穩(wěn)中快進(jìn)優(yōu)進(jìn)勢頭不斷鞏固

（2023年10月20日） 自治區(qū)統(tǒng)計局 國家統(tǒng)計局內(nèi)蒙古調(diào)查總隊 ? 前三季度，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，全區(qū)上下大力弘揚蒙古馬精神和“三北精神”，按照自治區(qū)黨委和政府工作部署，緊扣辦成辦好“兩件大事”，聚焦“闖新路、進(jìn)中游”目標(biāo)，凝心聚力抓經(jīng)濟、補短板、強基礎(chǔ)、提效能、防風(fēng)險，全區(qū)經(jīng)濟持續(xù)向上向好，積極因素累積增多，生產(chǎn)供給穩(wěn)中加快、快中提質(zhì)，有效需求持續(xù)擴大，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。

熱點資訊

【證券日報】火電行業(yè)上半年歸母凈利潤同比增長近四倍，有機構(gòu)稱行業(yè)盈利改善仍在持續(xù)

但從6月份開始，火電板塊出現(xiàn)回撤截至8月31日收盤，火力發(fā)電指數(shù)漲0.73%，年內(nèi)累計跌0.21%估值方面，火力發(fā)電行業(yè)按照算術(shù)平均法，剔除負(fù)值后市盈率為35.25倍，處于近一年最低水平 對于板塊回撤的原因，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，進(jìn)入六月份后，火電板塊出現(xiàn)一定回撤，主要原因有以下兩點一方面，煤炭價格在六月份出現(xiàn)一定反彈，對火電行業(yè)的整體利潤構(gòu)成吞噬；另一方面，板塊輪動效應(yīng)和新能源快速的裝機，對于火電估值同樣有一定影響。

媒體報道