2024年6月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1096.76，同比下跌2.32%，降幅有所收窄；環(huán)比下跌0.44%，由漲轉(zhuǎn)跌。

宏觀分析：

國際方面，6月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值51.6，較上月上升0.3；美國ISM制造業(yè)PMI終值48.5，較上月下降0.2。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值為45.8，較上月下降1.5，連續(xù)第24個月萎縮。初步統(tǒng)計，歐元區(qū)6月通脹率按年率計算為2.5%，低于5月的2.6%。由于抗擊通脹的戰(zhàn)斗尚未結(jié)束，歐洲央行不急于進(jìn)一步降息。美國5月核心PCE通脹同比漲幅回落至2.6%，打破了此前連續(xù)三個月遲滯的狀態(tài)。6月份美國私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)增加15萬人，連續(xù)第三個月放緩。盡管美國降通脹取得顯著進(jìn)展，但美聯(lián)儲降息前景依然模糊。

國內(nèi)方面，6月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，較上月持平。6月份，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.3%，比上月下降2.1個百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為44.1%，較上月持平。6月份制造業(yè)、建筑業(yè)需求萎縮，尤其南方持續(xù)強(qiáng)降雨影響項目施工進(jìn)度。6月房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，四個一線城市全部落實(shí)“517樓市新政”，預(yù)計下半年新房市場下行態(tài)勢將有所放緩。三季度貨幣政策將堅持支持性立場，地方債進(jìn)入發(fā)行高峰，宏觀政策將繼續(xù)以擴(kuò)需求、穩(wěn)增長為重要目標(biāo)。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，6月份基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、化學(xué)纖維等3個行業(yè)價格指數(shù)上漲；鋼鐵、能源、有色金屬、建材、造紙、農(nóng)產(chǎn)品等6個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，6月有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、化學(xué)纖維等4個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、建材、造紙、農(nóng)產(chǎn)品等5個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

注：2024年1月份開始，“紡織價格指數(shù)”變更為“化學(xué)纖維價格指數(shù)”。

6月份鋼鐵價格指數(shù)為879.48，環(huán)比下跌2.39%，同比下跌5.48%。

2024年6月份，國內(nèi)鋼材價格偏弱運(yùn)行，由于建筑鋼材需求下滑明顯，板材價格表現(xiàn)好于長材。當(dāng)月原料價格下跌，噸鋼成本小幅下移，鋼廠延續(xù)低效益態(tài)勢。

7月初，鋼廠檢修減產(chǎn)數(shù)量增加，供給端出現(xiàn)收縮。同時，隨著南方多地出梅，下游終端采購需求有所回升。由于鋼市供需基本面有所改善，推動鋼價止跌反彈。不過，高溫淡季影響下，項目施工仍將受到影響，后期鋼材需求難以持續(xù)向好。如果鋼廠能繼續(xù)自律控產(chǎn)，供需基本面或?qū)⑻幱趧討B(tài)平衡?？傊?，7月份鋼市多空博弈激烈，鋼價或處于震蕩筑底階段。

6月份能源價格指數(shù)為1317.80，環(huán)比下跌0.04%，同比下跌3.65%。

2024年6月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價格汽柴均跌，國六92#汽油月均價格為8514元/噸，環(huán)比下跌0.9%；國六0#柴油月均價格為7232元/噸，環(huán)比下跌0.75%，月內(nèi)汽柴油價格均呈現(xiàn)橫盤震蕩，窄幅波動走勢。6月雖汽柴需求不佳，銷量下滑，但6月煉廠開工率持續(xù)下滑，汽柴產(chǎn)量持續(xù)走低，給汽柴油市場帶來底部支撐，且原油價格相對強(qiáng)勢，汽柴價格上有壓力，下有支撐，月內(nèi)呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢。

6月整體動力煤價格先穩(wěn)后降。前期市場對后市多存信心，報價堅挺，貿(mào)易商操作較為頻繁，端午節(jié)后，煤價持續(xù)穩(wěn)定波動，市場觀望情緒加劇，迎峰度夏時期動力煤市場價格旺季不旺，隨著煤礦庫存累積，煤價開始步入下行通道。

7月煤礦端生產(chǎn)限制因素減弱，安全和環(huán)保檢查告一段落，煤炭生產(chǎn)有放量預(yù)期；南方降雨將在7月結(jié)束，隨后進(jìn)入迎峰度夏時期，前期，南方地區(qū)降雨尚未結(jié)束，電廠日耗仍處于較低階段，而供應(yīng)放量，預(yù)計煤價下跌；而隨著南方降雨結(jié)束，居民用電量上升，水力發(fā)電量減少，火力發(fā)電大幅增量，電廠采購市場高卡煤需求釋放，帶動煤價反彈。

6月份有色金屬價格指數(shù)為919.52，環(huán)比下跌1.33%，同比上漲9.88%。

2024年6月份，六大基本金屬除鉛外價格均下跌，其中鎳價跌幅最大。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年6月末價格77695元/噸，5月末價格81880元/噸；A00電解鋁2024年6月末價格20150元/噸，5月末價格21240元/噸；1#鉛錠2024年6月末價格19150元/噸，5月末價格18600元/噸；0#鋅錠2024年6月末價格24255元/噸，5月末價格24650元/噸；1#錫錠2024年6月末價格269000元/噸，5月末價格274000元/噸；1#電解鎳2024年6月末價格137070元/噸，5月末價格151530元/噸。

宏觀方面，歐美等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對疲軟，美元指數(shù)持續(xù)走高，商品市場的情緒也較弱。銅基本面上表現(xiàn)也相對偏弱，雖然近期消費(fèi)有環(huán)比回升的趨勢，但整體來看，在半年度末資金緊張的影響下，實(shí)際發(fā)貨、提貨數(shù)量有限，需求端呈現(xiàn)訂單增長實(shí)際體現(xiàn)在當(dāng)下的數(shù)量有限；供應(yīng)端，隨著銅精礦供應(yīng)年中談判陸續(xù)落定，雖然價格有明顯下降，但相較于二季度的不定價狀態(tài)已有所改善，不過整體銅精礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期并未改變；國內(nèi)庫存去庫并不順利，不過隨著進(jìn)入7月后，資金流動性的改善，去庫表現(xiàn)或有所恢復(fù)。整體來看，市場交易和流動性有望得到一定的改善，不過整體資金流動的緊張狀態(tài)依然存在；宏觀消息的擾動依然在持續(xù)之中，對于銅價而言依然有大的驅(qū)動影響，預(yù)計銅價進(jìn)入高波動的狀態(tài)，等待進(jìn)一步的引導(dǎo)。

6月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1069.69，環(huán)比上漲0.69%，同比上漲5.91%。

2024年6月份，國內(nèi)甲醇震蕩下跌為主。6 月國內(nèi)甲醇裝置開工維持高位，港口進(jìn)口量逐步增量，區(qū)域內(nèi)可流通量增加，國內(nèi)整體供應(yīng)較為充足，加之需求偏弱，下游及貿(mào)易商多逢低按需采購，港口庫存進(jìn)入累庫通道，整體來看基本面偏空，對市場壓制較為明顯，價格震蕩走弱運(yùn)行為主。

累庫預(yù)期、宏觀因素偏強(qiáng)以及利空出盡等將使得 7 月甲醇市場或大概率呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，下方空間較為有限，但上方驅(qū)動也仍顯不足。預(yù)計江蘇太倉價格區(qū)間圍繞在2500-2600元/噸之間。

6月份橡膠塑料價格指數(shù)為779.36，環(huán)比上漲1.37%，同比上漲10.53%。

2024年6月份，中國天然橡膠市場行情沖高回落，其中全乳膠、20 號泰混、20 號泰標(biāo)月均價分別為 14728 元/噸、14746 元/噸和 1782 美元/噸，環(huán)比分別上漲6.04%、7.78%和5.93%。

預(yù)計 7 月份天然橡膠市場或存走弱預(yù)期。7 月份全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出陸續(xù)上量，或繼續(xù)壓制原料收購價格，成本支撐力度減弱，進(jìn)口膠陸續(xù)到港緩解國內(nèi)現(xiàn)貨端緊缺局面，供應(yīng)增量打壓市場預(yù)期走空，需求端輪胎企業(yè)進(jìn)入夏季開工淡季，對原材料采購維持剛需，7 月份膠價或承壓下行。

6月份建材價格指數(shù)為1280.18，環(huán)比下跌0.33%，同比下跌7.22%。

2024年6月份，全國水泥需求持續(xù)走弱，水泥產(chǎn)量也持續(xù)收縮，水泥價格沖高回落，行業(yè)利潤略有改善。

7月份工地資金難有改善，市場需求難有提振；水泥企業(yè)限產(chǎn)力度增大，水泥供應(yīng)持續(xù)收縮；水泥成本保持平穩(wěn)；因此預(yù)計7月份全國水泥價格承壓下行。

6月份造紙價格指數(shù)為885.54，環(huán)比下跌0.21%，同比下跌5.56%。

2024年6月份，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價2813.7元/噸，環(huán)比上漲0.3%，同比下跌3.7%。7月份，需求面持續(xù)疲軟，供需博弈下，紙價上行缺乏有力支撐。隆眾預(yù)計，7月瓦楞紙市場或以穩(wěn)中窄幅波動為主。

6月份，中國箱板紙市場現(xiàn)貨均價3622.8元/噸，環(huán)比下跌0.3%，同比下跌4.4%。7月份，新增產(chǎn)能繼續(xù)加大市場供應(yīng)壓力，而需求面暫無利好支撐，供需矛盾尖銳，利空箱板紙市場，預(yù)計7月箱板紙市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

6月份化學(xué)纖維價格指數(shù)為648.42，環(huán)比上漲1.43%，同比上漲4.25%。

2024年6月份，雖上下游表現(xiàn)一般，但多因素支撐下，6 月滌綸短纖市場價格呈現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢，尤其是進(jìn)入下旬后，市場價格漲勢較為強(qiáng)勁、市場低位貨源難尋，行業(yè)加工費(fèi)環(huán)比修復(fù)明顯。

整體來看，預(yù)計 7 月份滌綸短纖市場價格或呈現(xiàn)先漲后跌、整體仍偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢，建議密切關(guān)注下游庫存及資金鏈表現(xiàn)。預(yù)計月內(nèi)價格運(yùn)行區(qū)間或在 7500-7950 元/噸。

6月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1432.47，環(huán)比下跌0.55%，同比下跌10.89%。

截至6月28日，DCE連盤豆粕主力合約M09報收于3374元/噸，月跌121元/噸，月跌幅3.46%。展望7月豆粕市場，現(xiàn)貨方面隨著大豆大量到港，油廠大豆供給進(jìn)一步有保障，豆粕供給壓力增加。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份國內(nèi)主要地區(qū)125家油廠大豆到港預(yù)估150.5船，共計約978.25萬噸（6月船重按6.5萬噸計）。油廠壓榨預(yù)計為900萬噸左右，在此背景下，豆粕需求環(huán)比雖有改善預(yù)期，但受制于油廠豆粕產(chǎn)出增加明顯，油廠豆粕庫存仍將上升，豆粕現(xiàn)貨基差被壓制局面不改，預(yù)計低位徘徊；一口價關(guān)注3200元/噸附近支撐力度。豆粕期價方面，關(guān)注進(jìn)口大豆成本端變化，預(yù)計7月進(jìn)口大豆成本上漲難度較大，以震蕩或稍弱運(yùn)行概率大。因此M2409期價在受到現(xiàn)貨拖累的情況下，需等待外盤CBOT大豆觸及階段性底部后方能有效止跌，短期建議謹(jǐn)慎追漲。

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

7月份進(jìn)入高溫淡季，房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整階段，施工單位反饋近期資金到位節(jié)奏變慢，市場需求難有提振。同時，鋼鐵、水泥等行業(yè)將加大檢修減產(chǎn)力度，呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢。不過，市場預(yù)期三季度宏觀政策仍有發(fā)力空間，大宗商品價格一旦超跌后也有反彈機(jī)會。總之，7月份市場多空博弈加劇，大宗商品價格指數(shù)或震蕩反復(fù)。

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