【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動(dòng)力煤走勢(shì)或窄幅震蕩

在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的當(dāng)下，穩(wěn)定的分紅回報(bào)成為投資者眼中的“香餑餑”方正證券分析師金寧本月發(fā)文指出，截至今年12月10日收盤，在全行業(yè)視角下，煤炭板塊股息收益率位列第一，近12個(gè)月平均股息率達(dá)5.6%，超過(guò)銀行、紡織服裝和家用電器等板塊 值得注意的是，煤炭板塊亦迎政策面利好國(guó)務(wù)院國(guó)資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，分析人士認(rèn)為央國(guó)企市值管理加碼，弱需求下高股息資產(chǎn)價(jià)值更高。

媒體報(bào)道

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營(yíng)板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國(guó)債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營(yíng)久期、回收讓利，提升經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望在2025年成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)本周港口煤價(jià)前半周走勢(shì)偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對(duì)價(jià)格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價(jià)依舊維持震蕩走勢(shì)，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來(lái)價(jià)格上漲的窗口期與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國(guó)企價(jià)值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

爐料

國(guó)泰君安：煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國(guó)泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績(jī)有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤(rùn)分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長(zhǎng)協(xié)焦煤公司業(yè)績(jī)上漲，推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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中泰證券：當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng) 投資吸引力十足

中泰證券研報(bào)表示，展望后市，冬儲(chǔ)煤采購(gòu)以及秋季開(kāi)工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴(yán)峻，煤炭價(jià)格有望超預(yù)期上漲，從而推動(dòng)板塊進(jìn)一步上行動(dòng)力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮?qiáng)化，龍頭高比例長(zhǎng)協(xié)提供業(yè)績(jī)安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強(qiáng)；煤炭價(jià)格探底或提前結(jié)束，市場(chǎng)煤占比高、業(yè)績(jī)彈性大的公司或迎來(lái)估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤(rùn)進(jìn)行年化測(cè)算上市公司當(dāng)前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng)，投資吸引力十足。

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塔牌集團(tuán)：珠三角水泥價(jià)格近日推漲，預(yù)期四季度價(jià)格有望高于去年同期

這個(gè)規(guī)劃增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)見(jiàn)性規(guī)劃的出臺(tái)，充分提升了公司股票股息率的吸引力同時(shí)，從公司 2024 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額來(lái)看，也是基本可以覆蓋年度分紅和資本開(kāi)支的，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展造成不利影響基于對(duì)公司未來(lái)盈利能力的信心，在本輪股東回報(bào)規(guī)劃結(jié)束后，預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)秉持高度重視股東回報(bào)的理念，爭(zhēng)取推出更優(yōu)的股東回報(bào)方案，具體以屆時(shí)公司披露的公告為準(zhǔn) 7、使用替代燃料與使用煤炭，在降成本方面有哪些優(yōu)勢(shì)，未來(lái)是否仍有下降空間？ 答：公司正在積極推行使用替代燃料替代部分煤炭，利用高熱值廢棄物作為燃料，替代部分燃煤，降低煤耗成本。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對(duì)周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報(bào)表示，盡管2025年上半年受煤價(jià)下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國(guó)神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動(dòng)力煤和焦煤龍頭對(duì)于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價(jià)維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長(zhǎng)協(xié)銷售的動(dòng)力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢(shì)不改，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價(jià)值。

原料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.8.20）

截止2025年8月8日，美國(guó)2025年煤炭產(chǎn)量共計(jì)3.29億噸，同比增長(zhǎng)7.01% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.澳大利亞 據(jù)堪培拉時(shí)報(bào)（The Canberra Times）8月19日?qǐng)?bào)道稱，必和必拓因大宗商品價(jià)格疲軟大幅削減股息并警告可能關(guān)閉部分煤礦首席執(zhí)行官邁克·亨利稱，盡管鐵礦石和銅產(chǎn)量創(chuàng)新高，但煤炭與鐵礦石價(jià)格低迷拖累營(yíng)收減少44億美元該公司同時(shí)抨擊昆士蘭州2022年推出的特許權(quán)使用費(fèi)制度，聲明若“極端特許權(quán)使用費(fèi)負(fù)面影響未改變“將停止對(duì)必和必拓三菱聯(lián)盟（BMA）的新投資。

日評(píng)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.6.24）

"已審核四家企業(yè)，待審名單包括北方庫(kù)茲巴斯公司（兩座煤礦）、西伯利亞之力公司及斯捷普諾伊露天礦"他特別強(qiáng)調(diào)哈卡斯地區(qū)煤炭企業(yè)將獲優(yōu)先支持，因該行業(yè)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響重大"我們將逐案確定援助對(duì)象與金額，具體方案取決于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況" 俄羅斯政府5月底批準(zhǔn)的一攬子援助政策包括：核準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)復(fù)蘇計(jì)劃、限制股息支付、提供遠(yuǎn)距離出口物流補(bǔ)貼所有煤企可延期至12月1日繳納礦產(chǎn)開(kāi)采稅及社保費(fèi)，高負(fù)債企業(yè)可申請(qǐng)債務(wù)重組。

日評(píng)

中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開(kāi)，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

原料

華泰證券：長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭下半年或能保持相對(duì)較好的盈利

華泰證券研報(bào)表示，受煤價(jià)同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤(rùn)同比下滑20.7%其中動(dòng)力煤公司受益于長(zhǎng)協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤(rùn)下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價(jià)波動(dòng)雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求受近期水電對(duì)火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對(duì)較好的盈利在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或?qū)㈤_(kāi)啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

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國(guó)泰君安：煤炭價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周煤價(jià)回升

國(guó)泰君安研報(bào)指出，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反應(yīng)的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了在資產(chǎn)荒背景下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行趨勢(shì)下的高股息資產(chǎn)更加受到市場(chǎng)青睞的投資策略問(wèn)題預(yù)計(jì)下周可能是煤炭價(jià)格重新回漲的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，但預(yù)計(jì)在水電確定性大增的背景下，預(yù)計(jì)今夏的價(jià)格天花板難以突破950元/噸

爐料

國(guó)泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國(guó)泰君安研報(bào)表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問(wèn)題推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

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【華夏時(shí)報(bào)】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

今年，煤炭行業(yè)延續(xù)了高分紅態(tài)勢(shì)，其中，中國(guó)神華毫無(wú)懸念仍是領(lǐng)頭羊，陜西煤業(yè)、兗礦能源分別位于第二和第三，中煤能源、潞安環(huán)能和山西焦煤三家企業(yè)緊隨其后，分紅50億元左右 具體來(lái)看，3月23日，中國(guó)神華率先公告稱，擬向全體股東派發(fā)2023年度末期股息每10股人民幣22.6元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金紅利約449.03億元（含稅），占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的75.2%，2022年分紅比例為72.8% 3月29日，兗礦能源公告稱，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利1.49元（含稅）。

媒體報(bào)道

百年建筑早報(bào)：節(jié)后首輪開(kāi)復(fù)工調(diào)研數(shù)據(jù)重磅發(fā)布，本周熟料產(chǎn)能利用率環(huán)比降10.9個(gè)百分點(diǎn)

截止收盤滬指漲1.27%，深成指漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%煤炭、石油等高股息板塊再受追捧，云煤能源、平煤股份漲停，山煤國(guó)際、淮北礦業(yè)、陜西煤業(yè)、中國(guó)海油均創(chuàng)歷史新高 ◎2月22日，螺紋鋼主力合約上漲6元/噸，盤面利潤(rùn)71.6元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水38，基差收窄 ◎2月22日，Mysteel統(tǒng)計(jì)，盤中杭州建筑鋼材價(jià)格部分下調(diào)10螺沙3900，中天3850，西城3830，浙江華宏3790，抗震永鋼3880，富鑫3800，江蘇鑌鑫3800，線材中天4210，亞新4140，聯(lián)鑫黃海盤螺4030，中新鋼鐵抗震盤螺4040。

日評(píng)

百年建筑早報(bào)：春節(jié)期間多地購(gòu)房促銷不斷，中央預(yù)算內(nèi)單項(xiàng)目投資不低于1億元

煤炭等高股息概念股維持強(qiáng)勢(shì)，云煤能源、安泰集團(tuán)、兗礦能源漲停，中國(guó)海油、陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能等均再創(chuàng)歷史新高 ◎2月19日，螺紋鋼主力合約下跌46元/噸，盤面利潤(rùn)32.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水67，基差走擴(kuò) ◎2月19日，Mysteel統(tǒng)計(jì)，盤中杭州建筑鋼材價(jià)格暫穩(wěn)螺沙3970，中天3920，西城3900，浙江華宏3840，抗震永鋼3950，富鑫3850，江蘇鑌鑫3850，線材中天4270，亞新4190，聯(lián)鑫黃海盤螺4080，中新鋼鐵抗震盤螺4090。

日評(píng)

中信證券：煤炭公司業(yè)績(jī)降幅或在預(yù)期之內(nèi)

中信證券研報(bào)指出，2023年在需求預(yù)期調(diào)整以及進(jìn)口煤增加的沖擊下，煤價(jià)中樞下移，預(yù)計(jì)我們重點(diǎn)跟蹤的煤炭公司凈利潤(rùn)同比降幅在22%，但板塊估值和股息率有望保持吸引力預(yù)計(jì)2024年煤價(jià)高位波動(dòng)，焦煤公司以及產(chǎn)量擴(kuò)張、成本控制較好的動(dòng)力煤公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)中向好近期地產(chǎn)政策進(jìn)一步回暖、央企市值管理政策的預(yù)期疊加，我們認(rèn)為板塊催化劑共振，仍有繼續(xù)上漲的動(dòng)力

爐料

中國(guó)A股煤炭板塊開(kāi)年持續(xù)走強(qiáng)

國(guó)盛證券分析師張津銘表示，事實(shí)上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開(kāi)始，其核心原因在于淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，而非對(duì)煤價(jià)的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價(jià)中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國(guó)神華等高股息公司股價(jià)紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)到煤企高利潤(rùn)的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來(lái)有望走上“慢?！敝?。

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【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

市場(chǎng)下行時(shí)，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調(diào)倉(cāng)和加倉(cāng)抱團(tuán)高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價(jià)創(chuàng)下歷史最高 有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭板塊具有高業(yè)績(jī)、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長(zhǎng)周期特征，且當(dāng)前估值水平較低 財(cái)聯(lián)社記者與山西煤炭行業(yè)人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價(jià)格震蕩區(qū)間，但可能逐漸小幅回落，預(yù)計(jì)相關(guān)煤企盈利能力不及過(guò)去兩年。

媒體報(bào)道

[PVC日評(píng)]：產(chǎn)業(yè)提振不足 V淡穩(wěn)成交（20240103）

塑料，PVC操盤必讀，市場(chǎng)分析

日評(píng)