[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250404-0410）

本周石油價(jià)格下跌，煤炭價(jià)格維穩(wěn)，外采丙烯價(jià)格下跌 二、樣本趨勢預(yù)測分析 目前來看，美國關(guān)稅新政帶來的利空壓力僅是有所緩和但并未消失，全球經(jīng)濟(jì)和需求前景依然承壓。

利潤

“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國內(nèi)煤炭市場影響幾何？

預(yù)計(jì)加征關(guān)稅后，我國自美國進(jìn)口煤炭的數(shù)量將會(huì)大幅下降 對(duì)美國煤炭市場的沖擊也較弱 一方面，全球煤炭需求并不會(huì)因?yàn)橹袊鴮?duì)美國煤炭加征關(guān)稅而消失，這種情況只會(huì)階段性地影響美國煤炭的出口，改變美國煤炭出口的渠道；另一方面，特朗普宣稱將授權(quán)政府利用“優(yōu)質(zhì)清潔的”煤炭生產(chǎn)能源，這會(huì)增加美國國內(nèi)自身的煤炭需求 據(jù)報(bào)道，美國能源部長克里斯·賴特在3月初表示，政府正在制訂一項(xiàng)“基于市場”的計(jì)劃，目的在于阻止美國燃煤電廠的關(guān)閉。

原料

Mysteel：印尼銷售定價(jià)存在變量 中國進(jìn)口動(dòng)力煤市場繼續(xù)承壓

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 對(duì)于電廠來說，一方面年前煤炭儲(chǔ)備相對(duì)充足，當(dāng)前采購的迫切性不強(qiáng)，另一方面隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)不斷下探，低卡煤性價(jià)比優(yōu)勢正在逐步消失。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地拉運(yùn)情況欠佳

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標(biāo)節(jié)奏普遍有所放緩而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)陰跌走弱，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差收窄，部分進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢逐漸消失，貿(mào)易商出貨意愿漸濃，遠(yuǎn)期貨盤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)已下調(diào)至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經(jīng)歷連續(xù)下跌后，下游對(duì)煤價(jià)的接受程度增強(qiáng)，部分用戶采購積極性或提升，帶動(dòng)煤價(jià)跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地拉運(yùn)欠佳

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標(biāo)節(jié)奏普遍有所放緩而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)陰跌走弱，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差收窄，部分進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢逐漸消失，貿(mào)易商出貨意愿漸濃，遠(yuǎn)期貨盤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)已下調(diào)至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經(jīng)歷連續(xù)下跌后，下游對(duì)煤價(jià)的接受程度增強(qiáng)，部分用戶采購積極性或提升，帶動(dòng)煤價(jià)跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

盤點(diǎn)

Mysteel：國內(nèi)無煙噴吹煤價(jià)格走勢分析

煤炭價(jià)格從根本上是由供需決定的，首先我們從供應(yīng)方面來看，今年1-6月無煙煤進(jìn)口量690萬噸，去年同期978萬噸，同比供應(yīng)量下降29.4%，其二，由于低硫無煙煤資源逐年減少，晉城及長治地區(qū)的民營煤礦低硫資源嚴(yán)重減產(chǎn)，第三，民營及國營煤礦營銷重心由市場及長協(xié)配合轉(zhuǎn)變?yōu)榻K端長協(xié)為主，去貿(mào)易化現(xiàn)象開始出現(xiàn)，洗煤用戶價(jià)格倒掛，部分用戶被動(dòng)退出以上原因?qū)е旅旱V鎖量銷售現(xiàn)象基本消失，進(jìn)口資源拋售基本為零，煤炭大幅度降價(jià)的現(xiàn)象沒有出現(xiàn)。

煤焦熱點(diǎn)

云南發(fā)布2024年省級(jí)重大項(xiàng)目清單，共1650個(gè)項(xiàng)目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級(jí)重大項(xiàng)目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項(xiàng)目清單》此次發(fā)布的省級(jí)重大項(xiàng)目共計(jì)1650個(gè)，總投資27410億元，年度計(jì)劃投資4519億元，項(xiàng)目數(shù)量同比增加10% 1650個(gè)省級(jí)重大項(xiàng)目中，115個(gè)納入“重中之重”項(xiàng)目清單，，總投資13175億元，年度計(jì)劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項(xiàng)目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項(xiàng)目、新建重慶至昆明高鐵云南段項(xiàng)目、滇中引水主體工程一期項(xiàng)目、昆華國際醫(yī)院項(xiàng)目等。

基建

Mysteel：開年澳煤進(jìn)口激增為那般？——進(jìn)口澳煉焦煤競爭力逐年下降

國際煤價(jià)雖然也在下降，但降幅有限，導(dǎo)致整體海運(yùn)焦煤價(jià)差再次轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)口性價(jià)比再次消失 中長期來看，澳煤主導(dǎo)全球海運(yùn)煉焦煤市場的定價(jià)：但澳煉焦煤進(jìn)口在中國整體供應(yīng)中的地位弱化，海外鋼鐵生產(chǎn)國如印度等旺盛的鋼鐵需求，將主導(dǎo)澳洲煉焦煤的價(jià)格變化 澳煤作為我國煉焦煤進(jìn)口的邊際供應(yīng)，或有階段性的進(jìn)口窗口，其增減波動(dòng)受到國內(nèi)鋼鐵市場需求與煤礦生產(chǎn)情況、蒙古與俄羅斯等其他主要進(jìn)口國競爭、海外高爐生產(chǎn)波動(dòng)，以及澳洲煤炭生產(chǎn)情況的影響。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：利多變利空 為何寧夏甲醇市場依舊穩(wěn)健上漲？

本周寧夏整體供應(yīng)再度小幅下降，部分生產(chǎn)企業(yè)均不同程度降負(fù)運(yùn)行而寧夏需求較為穩(wěn)定，這使得供需差距加大，寧夏可售貨源更加緊缺周初寧夏區(qū)域內(nèi)臨時(shí)需求的大增，助長了當(dāng)?shù)叵掠蔚牟韶浨榫w，積極補(bǔ)貨同時(shí)拉升了周邊貿(mào)易的提貨意愿然好景不長，消息面成泡影，內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)隨之氣氛走低，延續(xù)至今截至目前，寧夏甲醇因貨源急缺，即使“消失的部分需求”下，仍舊供應(yīng)收緊，故價(jià)格重心持穩(wěn)上漲，出貨較好 三、短線行情邏輯總結(jié)及預(yù)測 整體來看，原料煤炭價(jià)格窄幅走低，而甲醇市場價(jià)格難以持續(xù)向上，依舊受制于①西北產(chǎn)區(qū)節(jié)后庫存的累庫。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：尿素下游跟進(jìn)緩慢，市場交投稍顯疲軟

港口方面，新一輪印度招標(biāo)國內(nèi)參與度有限，當(dāng)前國內(nèi)外套利空間消失，業(yè)者主動(dòng)出口意愿減弱，故而集港可能性降低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口庫存依舊保持低位運(yùn)行 4、原料方面：煤炭價(jià)格暫時(shí)維穩(wěn)，氣頭企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，整體成本面變化不大短期成本面對(duì)尿素影響一般 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：周內(nèi)工廠低價(jià)收單不及預(yù)期，預(yù)收量多維持在3-4日，下游儲(chǔ)備性采購下沉速度一般，工廠新一輪收單價(jià)格仍有走低可能，部分剛需下游廠貿(mào)逢低補(bǔ)倉下，對(duì)于弱勢行情或有一定承托，價(jià)格方面或弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

熱點(diǎn)聚焦

【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

雖不排除長期降息引發(fā)的寬松流動(dòng)性環(huán)境對(duì)需求復(fù)蘇的刺激作用，但降息是否是長期行為以及對(duì)焦煤需求的傳導(dǎo)是否順利，尚需觀察 研究機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)企業(yè)均表示，市場供需仍是焦煤價(jià)格波動(dòng)的主要因素長期來看影響焦煤供需的主要因素是上游煤礦產(chǎn)量和進(jìn)口量變化及下游鋼廠的產(chǎn)量變化，此外還有能源結(jié)構(gòu)的變化和煤種的替代使用 從上游供需來看，國內(nèi)供給增加較難前述山西焦煤人士表示，近兩年煤礦生產(chǎn)超產(chǎn)的情況已消失，同時(shí)由于國內(nèi)焦煤等優(yōu)質(zhì)煤炭資源稀缺，焦煤產(chǎn)能增長空間有限。

媒體報(bào)道

Mysteel：焦企提漲范圍擴(kuò)大，但反彈高度有限

今日部分焦企提漲100-110元/噸，多數(shù)焦企均處于觀望中，并未跟提，焦炭價(jià)格此輪能否上漲？后續(xù)焦炭市場又將如何發(fā)展？小編從目前以下幾個(gè)點(diǎn)一一分析解答 一：原料上漲勢頭迅猛，焦企利潤受挫出現(xiàn)減產(chǎn)行為 自8月22日鋼廠第一輪對(duì)焦炭提降以來，煤價(jià)調(diào)整幅度并未跟隨焦價(jià)下調(diào)，反而因多地礦區(qū)停產(chǎn)等現(xiàn)實(shí)問題推動(dòng)下，持續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)，在鋼廠對(duì)焦炭第二輪提降預(yù)期消失后，疊加近期煤炭減產(chǎn)，下游鐵水高位等系列因素，雙焦中焦煤品種走出獨(dú)立普漲行情，價(jià)格反彈高度遠(yuǎn)超前期鋼廠第一輪提降時(shí)下降幅度，多數(shù)焦企普遍反映存在虧損情況，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示：山西準(zhǔn)一級(jí)焦炭平均虧損17元，因煤價(jià)過高帶來的利潤偏低甚至虧損的狀態(tài)迫使焦企有自主減產(chǎn)等行為，而從市場情況來看，煤價(jià)短期內(nèi)并很難出行回調(diào)現(xiàn)象，本周若焦炭價(jià)格沒有上漲，預(yù)計(jì)焦企減產(chǎn)范圍或會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國煉焦煤進(jìn)口情況推演

首先，從通關(guān)能力上看，甘其毛都作為中蒙兩國進(jìn)口口岸的領(lǐng)跑員，通關(guān)服務(wù)建設(shè)從未停止，口岸管委會(huì)不斷加快項(xiàng)目建設(shè)步伐，深化口岸管理體制建設(shè)，為建設(shè)我國向北開放重要橋頭堡貢獻(xiàn)口岸力量2023年開年以來，甘其毛都口岸重點(diǎn)實(shí)施了AGV專用通道、監(jiān)管場所外調(diào)專用通道、入境重載通道改擴(kuò)建工程、甘其毛都口岸大橋等重大項(xiàng)目工程，創(chuàng)新跨境運(yùn)輸模式，提升甘其毛都口岸過貨效能疊加今年疫情因素?cái)_動(dòng)消失，甘其毛都口岸過貨能力不再受突發(fā)事件影響，近期常態(tài)化維持“千車”水平，每日進(jìn)口量超14萬噸，2023年全年過貨量預(yù)計(jì)近3200萬噸，其中煤炭進(jìn)口量或?qū)⑦_(dá)到3000萬噸以上，遠(yuǎn)超出2022年全年蒙古國煉焦煤進(jìn)口量。

Mysteel參考

Mysteel：甘其毛都通關(guān)維持千車，查干哈達(dá)庫存降至90萬噸

甘其毛都口岸后續(xù)通關(guān)車數(shù)預(yù)計(jì)繼續(xù)維持高位，今年疫情因素?cái)_動(dòng)消失，過貨能力不再受突發(fā)事件影響，近期常態(tài)化維持“千車”水平，全年進(jìn)口量水平或?qū)⒊^3000萬噸據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止7月18日進(jìn)口煤炭1785.4萬噸，同比上漲205.55%，在整個(gè)口岸總過貨量的占比中超過96% 蒙古礦方自2022年12月中旬計(jì)劃實(shí)施邊境交貨模式以來，有意控制查干哈達(dá)堆煤場到貨量。

日評(píng)

Mysteel：接連8輪降價(jià)后，邯鄲冶金焦市場情緒調(diào)研

在小編看來，本周成材震蕩向上，焦企對(duì)超跌煤種開始補(bǔ)庫，以及港口倒掛消失，少數(shù)貿(mào)易商入場拿貨，鋼焦企業(yè)貿(mào)易商對(duì)原料看跌情緒減少，然成材面臨風(fēng)險(xiǎn)，鋼坯震蕩運(yùn)行，焦炭目前反彈動(dòng)力不足，焦炭產(chǎn)能過剩以及煤炭供需寬松情況下，下游需求是決定供需關(guān)鍵隨著終端鋼坯消費(fèi)淡季的到來，焦炭市場情緒或?qū)⒗^續(xù)下行

煤焦熱點(diǎn)

[天然氣]：LNG需求利好主導(dǎo)市場 十月行情將以上漲為主

9月底，隨著臺(tái)風(fēng)及中亞的供應(yīng)利好消失，LNG行情再度進(jìn)入下行通道，然而調(diào)峰潛在需求仍在，且將進(jìn)入十月，留給調(diào)峰庫補(bǔ)貨的時(shí)間越來越少 十月利好 1、臨近供暖季，企業(yè)對(duì)煤炭的備貨周期增長，目前采購積極性明顯提升，礦區(qū)排隊(duì)車輛明顯增加 2、即將進(jìn)入十月，LNG調(diào)峰庫仍有需求缺口，且十一假期不利于運(yùn)輸補(bǔ)貨，為盡快達(dá)到存儲(chǔ)要求，存在缺口的調(diào)峰庫將持續(xù)補(bǔ)貨，直至完成目標(biāo)任務(wù)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：檢修頻出現(xiàn) 煤漲尿市揚(yáng)

固定床裝置的盈利情況一般是尿素行業(yè)默認(rèn)的底線，下游廠貿(mào)對(duì)其關(guān)注度較高所以當(dāng)本輪固定床利潤轉(zhuǎn)為負(fù)值后，工廠開始試探性的推漲，下游廠貿(mào)也有了進(jìn)場采貨的意愿，行情在買漲不買跌中開始走高 綜上所述，從目前的供需情況來看，隨著國慶假期臨近，雖然部分工廠收單好轉(zhuǎn)，但距離收滿（收夠到國慶期間的單子）仍有一定差距且煤炭價(jià)格周三上漲后陷入穩(wěn)定狀態(tài)，再次推漲的動(dòng)力消失企業(yè)檢修、減產(chǎn)的具體影響仍需時(shí)間來驗(yàn)證，目前15萬噸偏上的供應(yīng)尚足夠滿足市場需求。

熱點(diǎn)聚焦

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭價(jià)格不斷沖擊歷史高位

機(jī)構(gòu)人士分析指出，本次能源危機(jī)的沖擊短期難以消失，存量博弈之下，預(yù)計(jì)國際煤炭價(jià)格在2至3年內(nèi)持續(xù)保持高位 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫顯示，相關(guān)上市公司中： 物產(chǎn)環(huán)能國際業(yè)務(wù)包括煤炭的進(jìn)口與轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)，煤炭原產(chǎn)地包括印尼、俄羅斯、南非、菲律賓等；煤炭貿(mào)易包括新加坡、瑞士、阿聯(lián)酋等 兗礦能源在澳大利亞有莫拉本、HVO、MTW三大主力生產(chǎn)基地，子公司兗煤澳洲是澳大利亞最大的獨(dú)立上市煤炭公司，控制煤炭資源量35億噸和煤炭可采儲(chǔ)量6.97億噸。

爐料

[隆眾聚焦]:舊力已盡新力未生 尿素行情何去何從？

從成本端來看，煤炭價(jià)格的上漲導(dǎo)致尿素工廠的成本多有90-150元/噸左右的上漲，而本輪現(xiàn)貨市場價(jià)格在上周末期間也有過百的上漲，所以隨著成本端利好的消化，周初漲勢逐漸轉(zhuǎn)弱，到了周中部分市場漲勢就逐漸消失那么舊力已盡，新力又有哪些多空吶？ 利多：1、需求的緩慢提升秋季肥市場雖然尿素不是“主力軍”，但需求基數(shù)畢竟存在；今年工業(yè)需求進(jìn)展較為緩慢，往年8月底板廠需求就會(huì)有所發(fā)力，目前板廠需求只能說是穩(wěn)步推進(jìn)中，復(fù)合肥行業(yè)中小廠近期開工較好、大廠因?yàn)樵稀⒊善穾齑娴纫蛩亻_工一般，所以工業(yè)需求增量或可期。

熱點(diǎn)聚焦

[PP]：2022年8月26日臺(tái)州市場聚丙烯價(jià)格行情

【市場動(dòng)態(tài)】臺(tái)州PP市場早盤持穩(wěn)，市場心態(tài)一般，午盤后煤炭資源偏緊帶動(dòng)PP盤面上漲，市場惜售氛圍濃厚，低價(jià)消失。

華東