[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，煤炭需求端暫無(wú)明顯起色，加之在人民幣升值和海運(yùn)費(fèi)回落雙重作用下，進(jìn)口成本下降，對(duì)國(guó)內(nèi)形成一定沖擊，本周煤炭價(jià)格小落，本周煤制透明PP利潤(rùn)增加 下周來(lái)看，受供應(yīng)趨緊格局和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期帶來(lái)利好支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有上漲空間，但需求憂慮將繼續(xù)抑制上行空間，預(yù)計(jì)下周透明PP成本倒掛幅度進(jìn)一步加劇煤炭方面，現(xiàn)階段下游采購(gòu)需求有限，價(jià)格上漲缺乏支撐，加之較強(qiáng)的出貨意愿，預(yù)計(jì)短期煤炭價(jià)格維穩(wěn)為主。

利潤(rùn)

霍州煤電辛置礦打造煤炭調(diào)運(yùn)新生態(tài)

通過(guò)細(xì)致入微的檢查與調(diào)研，成功鎖定了影響煤炭調(diào)運(yùn)效率的關(guān)鍵問(wèn)題針對(duì)這些問(wèn)題，相關(guān)部門迅速行動(dòng)，在對(duì)典型違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰的同時(shí)，對(duì)原有管理制度進(jìn)行大刀闊斧的改革，修訂完善了內(nèi)調(diào)煤管理辦法，創(chuàng)新出臺(tái)了煤炭公路調(diào)運(yùn)管理辦法，進(jìn)一步明確職責(zé)分工，強(qiáng)化管理責(zé)任，有效堵塞了管理漏洞，為煤炭調(diào)運(yùn)的平穩(wěn)高效運(yùn)行提供了強(qiáng)有力的制度保障在監(jiān)督管理方面，強(qiáng)化了煤質(zhì)聯(lián)動(dòng)值班小分隊(duì)管理，通過(guò)完善簽到制度、加強(qiáng)不定期督導(dǎo)檢查等舉措，提升值班人員的責(zé)任感和使命感。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：6日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口價(jià)格連續(xù)多日持穩(wěn)

近日人民幣持續(xù)升值，成本重心下移，但當(dāng)下電廠去庫(kù)速度未達(dá)預(yù)期，采購(gòu)以壓價(jià)為主，故進(jìn)口貿(mào)易商悲觀情緒仍在，目前拿貨較為謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)仍將小幅震蕩，后續(xù)需關(guān)注匯率變動(dòng)及電廠去庫(kù)情況 目前煤炭市場(chǎng)延續(xù)僵持局勢(shì)，水泥、化工等非電終端用戶采購(gòu)則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫(kù)存為主

盤點(diǎn)

國(guó)金期貨：硅鐵目前處于低估區(qū)間

商品整體的通脹預(yù)期將體現(xiàn)在電力等能源方面，海外煤炭2月起企穩(wěn)上漲，通脹背景下遠(yuǎn)期原油價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)，海外通脹預(yù)期向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)2024年第一季度國(guó)內(nèi)商品相較于海外商品通脹壓力較小，而當(dāng)下則存在補(bǔ)漲預(yù)期，4月初國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格企穩(wěn)上漲，開(kāi)始價(jià)差修復(fù)電力成本預(yù)期上漲則可能推動(dòng)海外通脹向硅鐵成本傳導(dǎo)，目前硅鐵原料端成本推進(jìn)雖不明顯，但在海外大宗商品整體通脹持續(xù)下，遠(yuǎn)期成本推進(jìn)支撐偏強(qiáng) 2024年全球流動(dòng)性預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入偏寬松周期，市場(chǎng)預(yù)期大宗商整體價(jià)格上漲，金屬普遍具備抗通脹的性質(zhì)，貴金屬、有色金屬等資產(chǎn)已經(jīng)明顯升值。

爐料

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 投標(biāo)價(jià)倒掛約20元/噸

兩次寒潮來(lái)襲短暫帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫，價(jià)格小幅上漲，但因?qū)嶋H需求釋放有限，煤價(jià)上漲缺乏支撐，以窄幅震蕩為主，11月秦皇島港動(dòng)力煤Q5500下水平倉(cāng)價(jià)在930-960元/噸震蕩 進(jìn)口煤方面，沿海用戶開(kāi)始采購(gòu)12月進(jìn)口煤炭，多傾向印尼低卡煤采購(gòu)雖招標(biāo)較為頻繁，但實(shí)際采購(gòu)數(shù)量一般印尼Q3800月初電廠采購(gòu)價(jià)格545元/噸，月中因印尼外礦報(bào)價(jià)上漲，進(jìn)而上浮10元/噸，隨后月末在人民幣匯率升值及內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走低下，價(jià)格再次下跌至543元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

[乙二醇]：11月21日乙二醇價(jià)格匯總

煤炭上周開(kāi)始持續(xù)下跌煤化工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)；且上周乙烷炒作的事情有所緩解，目前看2套乙烷制工廠并沒(méi)有停車或者進(jìn)一步減產(chǎn)另外人民幣匯率持續(xù)升值下對(duì)進(jìn)口依存度較高的產(chǎn)品行成明顯下行壓制日內(nèi)乙二醇產(chǎn)業(yè)屬性回歸下價(jià)格跌勢(shì)放大。

數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

Mysteel：2022年中國(guó)鋼材出口表現(xiàn)及2023年展望

盡管2023年歐洲能源安全的不確定性依然存在，但價(jià)格重心或?qū)⒂幸欢ǔ潭鹊南乱茡?jù)世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場(chǎng)展望》預(yù)計(jì)，2023年全球原油、天然氣和煤炭等主要能源價(jià)格將有所下降，仍遠(yuǎn)高于過(guò)去5年的平均水平然而對(duì)于海外鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，能源價(jià)格的下降會(huì)直接使得鋼鐵生產(chǎn)成本隨之下移，間接導(dǎo)致中國(guó)與海外鋼材的價(jià)差縮小，因此海外買家對(duì)于采購(gòu)中國(guó)資源的積極性將減弱 另外，自2022年11月起，人民幣進(jìn)入升值周期。

研究報(bào)告

Mysteel日評(píng)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止9日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1088.8萬(wàn)噸，日耗56.14萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.4天 進(jìn)口方面，隨著人民幣兌美元匯率的持續(xù)升值，煤炭進(jìn)口成本出現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)電企對(duì)進(jìn)口煤的招標(biāo)繼續(xù)活躍；目前低卡煤市場(chǎng)的煤源較為緊缺，外礦惜售報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

日評(píng)

Mysteel日評(píng)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

下游方面，隨著全國(guó)普遍大幅降溫且寒冷天氣持續(xù)，電煤日耗有望繼續(xù)提高，電廠補(bǔ)庫(kù)也將繼續(xù)進(jìn)行；非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問(wèn)題，對(duì)現(xiàn)貨需求均有所減弱據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止9日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1088.8萬(wàn)噸，日耗56.14萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.4天 進(jìn)口方面，隨著人民幣兌美元匯率的持續(xù)升值，煤炭進(jìn)口成本出現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)電企對(duì)進(jìn)口煤的招標(biāo)繼續(xù)活躍；目前低卡煤市場(chǎng)的煤源較為緊缺，外礦惜售報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（12.5-12.9）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)900元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)818元/噸 【進(jìn)口】：隨著人民幣兌美元匯率的持續(xù)升值，煤炭進(jìn)口成本出現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)電企對(duì)進(jìn)口煤的招標(biāo)繼續(xù)活躍；目前低卡煤市場(chǎng)的煤源較為緊缺，外礦惜售報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)93美元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格震蕩盤整 一線城市房貸利率全面下調(diào)

綜上，預(yù)計(jì)今日無(wú)縫管價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎5月23日，周一外匯市場(chǎng)人民幣強(qiáng)勢(shì)升值，一天跳升1.08%，創(chuàng)17年漲幅紀(jì)錄 ◎國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告，提出了哄抬煤炭（國(guó)產(chǎn)動(dòng)力煤）價(jià)格行為的具體表現(xiàn)形式，明確煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)不得通過(guò)向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)售，再由關(guān)聯(lián)方大幅度提高價(jià)格出售煤炭。

每日分析

4月份全國(guó)CPI同比上漲2.1%，輸入性通脹壓力仍存

在“保供穩(wěn)價(jià)”相關(guān)措施的推進(jìn)下，年內(nèi)PPI同比讀數(shù)進(jìn)一步回落成為各方共識(shí) 黃文濤表示，5月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表、全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂及美元升值繼續(xù)推動(dòng)銅、鋁、鐵礦石等大宗商品價(jià)格回落，國(guó)家發(fā)展改革委加強(qiáng)國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管，預(yù)計(jì)PPI環(huán)比漲幅繼續(xù)回落，同時(shí)翹尾因素也走低，5月PPI同比將進(jìn)一步回落 不過(guò)，俄烏沖突延續(xù)，能源價(jià)格持續(xù)高漲帶來(lái)價(jià)格連鎖反應(yīng)，有色金屬、化肥等大宗商品價(jià)格持續(xù)上攻，分析認(rèn)為，我國(guó)依然面臨較大的輸入性通脹壓力。

國(guó)內(nèi)

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨日評(píng)（10月27日）

成本方面，近期煤炭價(jià)格有回調(diào)現(xiàn)象，燒堿價(jià)格雖處于高位，但亦有部分地區(qū)價(jià)格小幅波動(dòng)10月28日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)格下調(diào)，32%離子膜堿采購(gòu)出廠在1620元/噸，較前期下調(diào)100元/噸 海外市場(chǎng)方面，近日一筆3萬(wàn)噸西澳氧化鋁以479美元/噸FOB價(jià)格成交，船期2021年12月上旬，去向不知目前海外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場(chǎng)暫無(wú)新的產(chǎn)量釋放，近日人民幣持續(xù)升值，氧化鋁進(jìn)口機(jī)會(huì)增加，后期需關(guān)注。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：10月27日澳大利亞氧化鋁發(fā)運(yùn)報(bào)告

目前海外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場(chǎng)暫無(wú)新的產(chǎn)量釋放，近期人民幣升值，氧化鋁進(jìn)口機(jī)會(huì)增加，后期需關(guān)注 ▌ 中國(guó)港口庫(kù)存 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月22日中國(guó)主要港口氧化鋁庫(kù)存總計(jì)67.4萬(wàn)噸，較上周減少4.7噸 ▌ 價(jià)格預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面，近期部分氧化鋁企業(yè)受氧化鋁高利潤(rùn)吸引，積極采取或計(jì)劃復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)行動(dòng)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量將一定程度增加；需求方面， 各地限電政策不斷加碼，電解鋁企業(yè)在減產(chǎn)基礎(chǔ)上存在進(jìn)一步壓產(chǎn)可能，企業(yè)開(kāi)工率將下降，對(duì)氧化鋁需求可能產(chǎn)生一定影響；成本方面，近期煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，燒堿價(jià)格也暫緩上漲態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)氧化鋁成本難以有較大改善。

到港

Mysteel有色早讀：晉陜蒙煤炭日產(chǎn)量創(chuàng)今年新高 西北銅精礦運(yùn)輸受阻

◎發(fā)改委：為確保今冬明春煤炭供應(yīng)，在保障安全生產(chǎn)的前提下，大力推動(dòng)具備增產(chǎn)潛力的煤礦盡快釋放產(chǎn)能，煤炭增產(chǎn)增供取得明顯成效，四季度可增產(chǎn)5000萬(wàn)噸以上；煤炭日產(chǎn)量創(chuàng)今年新高，晉陜蒙日均產(chǎn)量860萬(wàn)噸，創(chuàng)今年以來(lái)新高 ◎ 10月19日離岸人民幣匯率盤中升破6.40關(guān)口，日內(nèi)升值近300點(diǎn)，在岸人民幣日內(nèi)亦突破6.41，均創(chuàng)今年6月份以來(lái)新高。

有色聚焦

澳儲(chǔ)行7月會(huì)議紀(jì)要：通脹和薪資將緩慢增長(zhǎng)

健康問(wèn)題、持續(xù)的學(xué)校關(guān)閉和可觀的家庭收入支持促成了這一點(diǎn)在勞動(dòng)力供應(yīng)復(fù)蘇滯后于勞動(dòng)力需求的國(guó)家，出現(xiàn)了部分工資壓力勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況迅速恢復(fù)緊張的前景對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)最為突出，在美國(guó)，大量財(cái)政刺激措施繼續(xù)支持需求 在鐵礦石價(jià)格高企和煤炭價(jià)格大幅反彈的帶動(dòng)下，澳大利亞的貿(mào)易條件預(yù)計(jì)將在6月季度接近創(chuàng)紀(jì)錄水平近幾周動(dòng)力煤價(jià)格飆升至10年來(lái)的最高水平 金融市場(chǎng) FOMC會(huì)議后，美元普遍升值，略高于年初對(duì)其他主要貨幣的水平。

國(guó)際

迎峰度夏臨近，煤市繼續(xù)趨緊

前期市場(chǎng)處于僵持階段，部分電廠仍對(duì)高價(jià)煤的抵觸情緒較強(qiáng)，觀望情緒較濃，采購(gòu)并不積極；但是，進(jìn)入六月關(guān)鍵時(shí)間窗口后，夏季補(bǔ)庫(kù)工作將迫在眉睫，煤炭交易逐漸活躍 美元放水，人民幣大幅度升值，導(dǎo)致四月份以來(lái)煤價(jià)持續(xù)上漲；實(shí)際上，全球大宗貨物都在漲價(jià)盡管國(guó)常會(huì)提出打壓煤炭等大宗商品，但市場(chǎng)情況就擺在眼前，除了曹妃甸四港和京唐三港存煤不少以外，產(chǎn)地和下游、二港、秦皇島港存煤均很緊張前期大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，雖有經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展拉動(dòng)，但上漲速度過(guò)快也有資本市場(chǎng)炒作的嫌疑；資金助推和期貨拉漲，使現(xiàn)貨價(jià)格愈加瘋狂。

爐料

中泰證券：預(yù)計(jì)本輪大宗商品價(jià)格上漲應(yīng)已接近尾聲

新華財(cái)經(jīng)北京6月1日電 中泰證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，近期國(guó)常會(huì)部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，特別是針對(duì)國(guó)內(nèi)定價(jià)的鋼鐵、煤炭等品種，而鋼價(jià)也較高位“應(yīng)聲回落”，預(yù)計(jì)本輪大宗商品價(jià)格上漲應(yīng)已接近尾聲，后續(xù)需密切關(guān)注價(jià)格漲勢(shì)的放緩對(duì)于上游行業(yè)盈利增長(zhǎng)的拖累從企業(yè)盈利的角度出發(fā)，匯率升值無(wú)疑會(huì)增加出口企業(yè)的成本而大宗商品價(jià)格上漲對(duì)成本推升壓力較大的恰恰是出口依賴度比較高的中游行業(yè)。

鋼材

易盛能化趨勢(shì)性走強(qiáng)

畢竟2020年二季度之后一線地產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，人民幣匯率升值等因素已是現(xiàn)實(shí)，這種現(xiàn)實(shí)目前仍然沒(méi)有看到成交方面的證偽信號(hào)當(dāng)然需要注意的是，2020年的特殊情況使得地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)可以容忍，但是2021年其強(qiáng)勢(shì)程度可能會(huì)弱化四季度玻璃現(xiàn)貨難跌，當(dāng)然也難以大幅上漲，暫時(shí)仍是振蕩市，期貨上漲核心在補(bǔ)貼水，隨著時(shí)間逐步走向交割，市場(chǎng)會(huì)逐步縮小貼水空間 動(dòng)力煤方面，電廠耗煤量維持高位，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，沿海八省電廠煤炭消耗維持高位，并顯著高于去年同期水平，市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期出現(xiàn)了明顯改觀。

市場(chǎng)播報(bào)

7月8日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（宏觀解析）

第二，為了應(yīng)對(duì)這次疫情沖擊，全球政府都采取了較大力度的政策舉措來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性較之前大幅攀升，這勢(shì)必會(huì)推升資產(chǎn)價(jià)格短期來(lái)看，我們對(duì)國(guó)內(nèi)A股依然相對(duì)樂(lè)觀未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好和企業(yè)盈利回升將對(duì)A股形成較大支撐，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率難以對(duì)A股形成實(shí)質(zhì)性利空未來(lái)1-2個(gè)季度人民幣匯率仍存在一定的升值壓力銅價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)，上漲的確定性較高；原油的供給端仍存在一定的不確定性 ■ 固收 張麗平：鋼鐵、煤炭、水泥行業(yè)債券看什么？三個(gè)行業(yè)比較典型的共同特征有都屬于強(qiáng)周期行業(yè)、產(chǎn)能利用率低，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況、屬于重資產(chǎn)行業(yè)、受政策調(diào)控的影響比較大。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)