【證券日報】“我的鋼鐵”年會召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時從降庫存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認為，值得注意的是，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計明年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認為，短期有三個交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機會；等待冬儲政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報道

Mysteel：北京黑色金屬市場研討會圓滿舉辦

國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，煤炭事故和安監(jiān)存在不確定性2024年國內(nèi)需求預(yù)計變化不大，地產(chǎn)仍是拖累項，基建看中央政府加杠桿力度，關(guān)注赤字率，制造業(yè)預(yù)計穩(wěn)定增長鋼材出口存在加大變量，一是海外需求不確定性，二是反傾銷，三是買單出口變數(shù)魏總還提供了交易策略供大家參考，點邊建議布局鐵礦和雙焦空單，套利建議做多05螺礦比、螺煤比，當(dāng)前的價格和庫存均較高，不支持目前價位冬儲，從最近兩年的表現(xiàn)看，預(yù)期落空的概率大 天津德信鋼聯(lián)投研總監(jiān) 魏增敏 中泰期貨商品事業(yè)部總監(jiān)馬鳳勝分享了“行情波動下鋼鐵行業(yè)如何利用衍生工具進行套期保值”策略。

北京鋼聯(lián)聚焦

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構(gòu)料鐵礦石高位震蕩

大商所修改套期保值管理辦法，自發(fā)布之日起實施此次修改內(nèi)容主要包括，擴大套期保值申請主體范圍、明確套保持倉額度申請方式、延長一般月份套保持倉額度申請截止時間、加強套保交易監(jiān)管等廣期所將于12月22日開展資產(chǎn)作為保證金業(yè)務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)倉單以及國債可以作為保證金，折扣比率均為80%，手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)分別為月化1.5‰和年化0.5‰ 數(shù)據(jù)：國家能源局數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國煤炭產(chǎn)量40.9億噸，同比增長9.7%，比去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高。

期評

期貨和衍生品法助力煤炭儲備能力建設(shè)

儲備主體保值增值功能發(fā)揮的路徑 明確儲備煤保值增值路徑目前煤炭儲備能力建設(shè)的各類主體中，政府儲備要實現(xiàn)保值增值只能依托低成本政策性資金、政府補貼按照“中長期合同價格”構(gòu)建煤炭儲備，在“釋儲”時按市場價格競價銷售，力爭實現(xiàn)儲備煤資產(chǎn)的保值增值；煤企儲備煤和電廠儲備煤可以實現(xiàn)規(guī)律性高頻率的“倒庫”，但在爭取政策性低成本資金和政府補貼的基礎(chǔ)上，基本上沒有價格風(fēng)險管理，只是按照正常的存貨管理。

爐料

如何利用期貨助力黑色產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展？

況且，黑色產(chǎn)業(yè)鏈本就輻射范圍廣泛，上中下游直接涉及煤炭、焦炭、礦產(chǎn)、鋼鐵、房地產(chǎn)、基建、汽車等板塊和行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性較強，下游市場的景氣度直接影響上中下游行業(yè)的運行上游材料的價格變化直接影響中下游行業(yè)的成本情況，并且具備明顯的周期性，產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)均受到供需關(guān)系的重要影響，價格及盈利情況呈現(xiàn)周期性波動這更加體現(xiàn)出了企業(yè)利用期貨工具實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的必要性 鋼鐵企業(yè)套期保值需要內(nèi)外雙動力 黑色產(chǎn)業(yè)是充分競爭的產(chǎn)業(yè)，如何降低成本、提高效率對企業(yè)非常重要。

鋼材

動力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻期貨力量

2016年，鄭商所根據(jù)國家政策變化，經(jīng)充分論證后，及時修改完善動力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，將含硫量從1%降至0.6%；2017年，鄭商所聯(lián)合煤炭科學(xué)院開展課題研究，通過引入鏡質(zhì)組反射率指標(biāo)，有效解決煤炭摻配問題，為《動力配煤規(guī)范GB25960—2010》等國家標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行提供了鑒定依據(jù)，填補了煤炭摻配方面的制度空白，獲得市場一致好評 面對疫情，像動力煤這樣的成熟期貨品種服務(wù)實體經(jīng)濟功能再次凸顯：一是交割物質(zhì)量有保障，交割貨品質(zhì)量優(yōu)，幫助企業(yè)進一步提高節(jié)能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程監(jiān)督協(xié)調(diào)，交割貨品剛性兌現(xiàn)；三是經(jīng)營有保障，套期保值規(guī)避價格波動風(fēng)險，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實現(xiàn)庫存動態(tài)調(diào)控，適時兌現(xiàn)，及時補充現(xiàn)貨缺口。

爐料

煤價回落風(fēng)險現(xiàn) 期權(quán)“出招”巧對沖

在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量占四分之三左右，市場規(guī)模大，涉及上下游產(chǎn)業(yè)多，與國民經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系密切，產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險需求高、迫切性強 為服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、冶金等下游企業(yè)參與動力煤期貨的廣度和深度不斷擴展，國家能源集團、華能集團等大型煤電企業(yè)已經(jīng)普遍利用動力煤期貨管理風(fēng)險。

煤焦

動力煤期權(quán)在鄭商所掛牌交易 煤炭行業(yè)風(fēng)險管理再添新工具

鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨數(shù)據(jù)顯示，上市以來動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%在近兩年證監(jiān)會組織的功能評估中，動力煤期貨一直位居“黑色系”品種第一名 記者了解到，煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、冶金等下游企業(yè)參與動力煤期貨的廣度和深度不斷擴展，國家能源集團、華能集團等大型煤電企業(yè)已經(jīng)普遍利用動力煤期貨管理風(fēng)險，這為動力煤期權(quán)上市打下堅實基礎(chǔ)。

鄭州

業(yè)內(nèi)人士：動力煤期權(quán)上市將豐富期權(quán)品種體系 促進煤炭等產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展

一方面，上市動力煤期權(quán)有利于進一步完善煤炭價格形成機制，提高市場運行效率，引導(dǎo)行業(yè)資源優(yōu)化配置，更好地服務(wù)煤炭和電力市場化改革另一方面，開展期權(quán)交易有利于增強產(chǎn)業(yè)風(fēng)險意識，提升風(fēng)險管理水平，控制市場“尾部”風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，“平滑”企業(yè)現(xiàn)金流，從而促進產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展 此外，與期貨相比，期權(quán)在買賣雙方權(quán)利義務(wù)、履約保證和成本收益等方面具有明顯的不同，能夠更好地滿足實體企業(yè)多樣化和精細化的避險需求，降低企業(yè)保值成本，提高競爭能力。

煤焦

動力煤期權(quán)在鄭商所正式掛牌交易

在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量占四分之三左右，市場規(guī)模大，涉及上下游產(chǎn)業(yè)多，與國民經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系密切，產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險需求高、迫切性強 為服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨數(shù)據(jù)顯示，上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%在近兩年證監(jiān)會組織的功能評估中，動力煤期貨一直位居黑色系品種第一名。

煤焦

動力煤期權(quán)有望推進貿(mào)易模式再升級

因此，如何合理選擇期權(quán)合約進行風(fēng)險管理，是參與套期保值的產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)該考慮的一個重要問題套期保值合約的選擇應(yīng)該綜合考慮與現(xiàn)貨價格的相關(guān)性、流動性等因素 通過以上所述，可以看到，動力煤場內(nèi)期權(quán)以更優(yōu)的資金使用效率及更靈活豐富的策略組合，促使動力煤產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能夠利用動力煤期權(quán)，根據(jù)自身需求制訂更精細化的風(fēng)險管理方案隨著動力煤場內(nèi)期權(quán)的上市，有理由相信，其一定會進一步推進煤炭產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理與貿(mào)易模式的再升級，實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟的重要使命。

煤焦

大同煤業(yè)六大考核指標(biāo)創(chuàng)近年來最好水平

2019年，大同煤業(yè)包括利潤、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率、國有資本保值增值率、應(yīng)收賬款余額、資金歸集率六大考核指標(biāo)均創(chuàng)出近年來最好水平，全面完成計劃指標(biāo) 2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入111.24億元；煤炭產(chǎn)量3377.66萬噸；煤炭銷量2819.83萬噸；利潤總額22.22億元；歸屬母公司凈利潤為8.97億元,同比增長36.0%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.85億元，同比增長34.8%。

煤焦