[隆眾聚焦]：?“內卷式競爭、淘汰落后產能、煤炭限產”等多面宏觀推動PVC價格一路攀漲

實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布提出落后產能要“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動產能有序退出”這一表述與2015年提出供給側改革有相似之處，另國家能源局綜合司關于組織開展煤礦生產情況核查，超能力生產煤礦被責令整改，煤炭整改信息不斷發(fā)酵爆發(fā)，多重宏觀消息推漲盤面不斷拉升。

熱點聚焦

中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預期波動較大，但從實際價格表現看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現弱于預期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現了分化，預計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進一步反彈

原料

Mysteel宏觀周報：我國延長煤炭零進口暫定稅率實施期限，美聯儲連續(xù)9次加息

一周概述： 宏觀資訊：習近平會見俄羅斯總統(tǒng)普京；中俄元首簽署聯合聲明；為支持國內煤炭安全穩(wěn)定供應，我國延長煤炭零進口暫定稅率實施期限；國家發(fā)展改革委開展實地調研，深入研究鐵礦石保供穩(wěn)價工作；工信部稱要著力穩(wěn)住汽車、消費電子等大宗消費；工信部表示要嚴禁新增鋼鐵產能，對兼并重組企業(yè)給予更大支持；美聯儲如期加息25個基點至4.75%-5%區(qū)間，這是美聯儲自2022年3月以來連續(xù)第九次加息；美國當周初請失業(yè)金人數減少1000人至19.1萬人，好于市場預期。

資訊

Mysteel宏觀周報：發(fā)改委加強煤炭、鐵礦石市場監(jiān)管，1月金融數據超預期

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動態(tài) 一周概述： 宏觀資訊：工信部等三部門發(fā)布《關于促進鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》；發(fā)改委、能源局召開會議部署煤炭保供穩(wěn)價工作；發(fā)改委等擬監(jiān)管調研鐵礦石市場；1月金融數據“開門紅”；美國當周初請失業(yè)金人數連續(xù)三周下降。

資訊

Mysteel宏觀周報：發(fā)改委嚴打煤炭鐵礦石市場違法行為，美聯儲3月或加息

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動態(tài) 一周概述： 宏觀資訊：習近平強調要下大氣力推動鋼鐵、有色、石化、化工、建材等傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化升級，要夯實國內能源生產基礎，保障煤炭供應安全；國務院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》；發(fā)改委連續(xù)發(fā)文強調要確保煤炭價格在合理區(qū)間運行、鐵礦石價格平穩(wěn)運行；美聯儲維持基準利率不變，同時發(fā)出3月加息信號。

資訊

海通期貨：煤炭供給約束與宏觀結構的反饋機制

銅與是宏觀周期的同步指標，歷史上銅價的高點總是對應的經濟增長的高點；而原油是宏觀周期的滯后指標，原油的主升浪總是出現在宏觀經濟周期見頂之后歷史上有個明顯的規(guī)律：銅見頂后原油往往開始加速（見原油、銅、黃金對比圖） 本輪宏觀周期經濟增長的點在今年5月份，銅價也在今年5月份見頂；但5月之后原油的漲勢并不可觀，反而是煤炭成為了熱點我們認為本輪后周期階段煤炭取代了原油的位置，成為上漲的核心動力。

爐料

Mysteel宏觀周報：多個省份限電停產，國資委要求落實煤炭增產增供

李克強指出，我們將保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強有效性，做好預調微調和跨周期調節(jié)，穩(wěn)定市場合理預期維護產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，保證能源電力供應，保障基本民生，確保經濟運行在合理區(qū)間 ◎10月1日，國務院國資委黨委書記、主任郝鵬一行赴國家電網有限公司開展能源保供專題調研他強調，要把落實煤炭增產增供作為當前工作重中之重，進一步加強對需求形勢分析研判，毫不放松、千方百計、持續(xù)發(fā)力，在嚴格執(zhí)行國家政策前提下，依法合規(guī)加快釋放煤炭先進產能；科學制定生產計劃，調整產品結構，增加電煤產量，及時運輸調度，加大進口煤炭采購力度，最大程度組織資源，全力落實煤炭增產增供。

宏觀

Mysteel宏觀周報：多部門落實鋼鐵錯峰生產要求，抓好煤炭增產保供

◎每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動態(tài) 一周概覽： 宏觀要聞：習近平談能源產業(yè)要轉化升級，走綠色低碳發(fā)展道路；生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《重點區(qū)域2021-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案（征求意見稿）》；1-8月全國固定資產投資同比增長8.9%；美國當周初請失業(yè)金人數升至33.2萬人。

宏觀

【隆眾聚焦】：供應高位徘徊 純堿市場持穩(wěn)震蕩

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：2025年三季度PVC市場分析及四季度市場預測

導語：四季度供應壓力仍呈現增加趨勢，需求淡季承壓，供需差持續(xù)為正，預計震蕩偏弱，延續(xù)基本面主導的低位運行，關注政策及庫存去化速度。

熱點聚焦

廣發(fā)期貨：鋼材價格保持區(qū)間震蕩走勢

鋼材需求現實和預期都偏弱但煤炭供應端的干擾預期依然在，雙焦和鐵礦相對偏強鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動較大目前定價受到鋼材需求偏弱+煤炭供應端收縮預期共同影響9月鋼材表需季節(jié)性回升+鋼材出口高位消化產量，后期鋼材庫存將轉為去庫，預計往下空間有限，鋼材價格保持區(qū)間震蕩走勢螺紋波動參考3100-3350；熱卷波動參考3300-3500元

策略研究

[純堿月評]：純堿走勢企穩(wěn)，成交改善（2025年9月）

5）期貨價格波動 6）新產能投放及量產時間 7）宏觀預期及反內卷 四、下月市場預測 1）成本預測：當前，原鹽價格穩(wěn)定，煤炭價格穩(wěn)中偏弱，預期價格下行，純堿成本有望窄幅下降。

周/月評

[隆眾聚焦]: 純堿走勢企穩(wěn) 下游節(jié)前備貨

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大，價格底部持續(xù)震蕩 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦

Mysteel：四季度蘭炭市場展望 成本托底與供需轉弱下的震蕩格局

長期來看，煤炭領域“超產”治理政策持續(xù)趨嚴，預計下半年塊煤整體供應量將較上半年收縮這一宏觀背景決定了塊煤價格難以出現趨勢性深跌，從而為蘭炭價格提供了穩(wěn)固的長期成本支撐 三、 需求透視：電石行業(yè)“供強需弱”，利潤傳導施壓蘭炭 利好方面：前期檢修的電石企業(yè)將陸續(xù)復產，疊加環(huán)保限產等因素減弱，電石行業(yè)開工率存在回升預期在高價行情驅動下，企業(yè)生產積極性較高，短期內對蘭炭的需求將保持剛性。

主編視角

廣發(fā)期貨：鋼材操作上輕倉做多嘗試

鋼材供需面矛盾不大目前煤炭供應端的干擾預期依然在，雙焦和鐵礦相對偏強鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動較大考慮鋼材出口維持高位消化產量，需求季節(jié)性好轉支撐高鐵水，并且宏觀偏暖，預計鋼價維持高位震蕩走勢螺紋波動參考3100-3350；熱卷波動參考3300-3500元操作上輕倉做多嘗試，關注表需季節(jié)性修復情況做空1月卷螺價差持有

機構

2025年全國煤焦鋼采購大會·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會圓滿落幕

總體煉焦煤供需走向寬松，全年煉焦煤市場價格重心仍有繼續(xù)下塌的預期但仍需考慮國內宏觀經濟環(huán)境變化，金融市場資金面對產業(yè)部門的情緒拉動，后續(xù)需要關注政策持續(xù)性以及黑色產業(yè)基本面運行的節(jié)奏 上海鋼聯電子商務股份有限公司 煤焦事業(yè)部焦煤部分析師 侯睿林 至此，“2025年全國煤焦采購大會 · 烏海站 ”圓滿落幕，期待明年再次相遇！ 特別鳴謝： 主辦單位 上海鋼聯電子商務股份有限公司 聯合主辦 青島華瑞恒通工貿有限公司 協(xié)辦單位 內蒙古成峰管理咨詢有限公司 鉑金贊助 寧夏中星煤業(yè)有限公司 內蒙古源通煤化集團有限責任公司 黃金贊助 神木市興旺源化工有限公司 內蒙古紅海煤業(yè)有限公司 巴彥淖爾市鼎龍貿易有限公司 內蒙古韻倡通煤炭運銷有限公司 巴彥淖爾市品一進出口貿易有限公司 白酒贊助 內蒙古星光煤炭集團鄂托克旗華譽煤焦化有限公司 紅酒贊助 內蒙古星光煤炭集團烏海市華資煤焦有限公司 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，未經嘉賓本人審核，不代表本網觀點和立場。

會議報道

?[隆眾聚焦]：隨著國慶節(jié)臨近 國內甲醇市場交投氛圍逐步走弱

4、原料方面：原料煤炭終端整體需求仍呈季節(jié)性走弱格局，短期內煤價繼續(xù)上漲動力不足，甲醇生產成本變化不大；氣制甲醇持續(xù)虧損，關注部分裝置開停波動 整體邏輯： 結論（短期）：短期來看，國慶節(jié)前下游陸續(xù)停止采貨，貿易商逐步退市，預計國內甲醇市場變動或相對有限，國慶節(jié)后，供應充足，需求有所向好，但整體來看庫存累庫，基本面預計國內甲醇市場或偏弱，但需關注節(jié)后下游拿貨情緒、宏觀情緒等其他因素的影響。

熱點聚焦

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產業(yè)研討會圓滿落幕

他從五個方面介紹了EBC系統(tǒng)首先，EBC賦能智慧決策該系統(tǒng)是高質量產業(yè)大數據微調DeepSeek，打造大宗商品行業(yè)尖端大模型，直觀掌握市場信息全貌、交易邏輯、策略建議，實時監(jiān)測市場，洞悉供需、庫存等基本面變化，尋找降本機會全面評價采購業(yè)務，監(jiān)測原料采購降本情況，優(yōu)化采購策略其次，EBC賦能經營分析該系統(tǒng)緊跟國際環(huán)境，解讀國內宏觀政策預期，把握行業(yè)發(fā)展態(tài)勢；監(jiān)測產業(yè)鏈市場價格變化，清晰產業(yè)上下游成本傳導邏輯；追蹤高質量實時數據，全天候預警異常動態(tài)，感知風險把握機會；空間多模態(tài)大數據，地?？仗烊娓采w大宗商品各關鍵環(huán)節(jié)；煤市價格基本面總覽，為煤炭采購進行全景賦能；精準價格監(jiān)測，價產地圖互聯，掌握招采商機；智能尋源，推薦匹配最佳采購方案；煤炭采購尋源，推薦匹配最佳采購方案；直觀呈現運距運費成本，智能推薦最優(yōu)運輸路線；需求分析，煤源銷售智能決策支持；全程監(jiān)測原料運輸實況動態(tài)，把控供應鏈在途風險。

會議報道

Mysteel調研：鎂市終端需求緩慢復蘇 供需關系調整下后期如何發(fā)展？

展望9月金屬鎂市場出口量或將仍呈現增量，一方面企業(yè)為規(guī)避風險，提前交單可能性較大，9月或將集中走貨，另外合金領域表現較好，此形式或將延續(xù) 四、原料價格表現堅挺上行 成本支撐走強 硅鐵：自7月份開始在受多方政策預期影響下，三季度價格整體呈現堅挺上升局面，初期在國家反內卷帶動市場宏觀情緒轉好，季度后期由于煤炭價格上行，焦炭虧損加劇，蘭炭企業(yè)上調報價，推高硅鐵生產成本，同時金屬鎂開工保持在高位，對75鐵需求較好，部分大廠亦從72硅鐵轉為生產75硅鐵，季度末期推動75硅鐵價格繼續(xù)上行，目前工廠方可售庫存低位，排單生產為主。

研究報告

[隆眾聚焦]: 驅動有限 純堿走勢震蕩

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大，價格底部持續(xù)震蕩 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦