“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

此外，貿(mào)易摩擦還可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用，從而減少對(duì)煤炭等能源的需求，這將對(duì)全球煤炭市場(chǎng)的價(jià)格造成下行壓力 從目前的情況來看，除了中國(guó)對(duì)美國(guó)煤炭加征15%的關(guān)稅之外，暫時(shí)沒有公開信息表明其他國(guó)家也對(duì)美國(guó)煤炭加征了關(guān)稅歐盟的報(bào)復(fù)清單草案曾經(jīng)涵蓋煤炭等政治敏感行業(yè)，不過截至目前，并沒有確切消息顯示歐盟針對(duì)美國(guó)煤炭實(shí)施了加征關(guān)稅的措施 對(duì)比2018年與2025年貿(mào)易摩擦 對(duì)煤炭市場(chǎng)的影響 回顧2018年特朗普對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅時(shí)期，貿(mào)易摩擦對(duì)中國(guó)煤炭市場(chǎng)的影響較為有限，這可以成為分析2025年特朗普開啟第二輪貿(mào)易摩擦對(duì)中國(guó)及全球煤炭市場(chǎng)影響的重要參考依據(jù)。

原料

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

然而，特朗普的鋼鋁關(guān)稅措施觸發(fā)印度、韓國(guó)、歐盟等國(guó)家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口政策，加入保護(hù)主義浪潮，隨著這些政策的落地，或?qū)?duì)我國(guó)鋼材造成一定出口壓力及出口同比縮量，若國(guó)內(nèi)沒有與之匹配的內(nèi)需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢(shì)能煤炭供應(yīng)偏松,需求釋放乏力,加上能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化等壓力之下,都對(duì)煤價(jià)帶來下行壓力美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期升溫以及旺季臨近終端消費(fèi)將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐國(guó)際方面，美國(guó)額外關(guān)稅加劇貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)并壓制經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對(duì)高位等因素利空石油化工行業(yè)。

指數(shù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250221-0227）

整體來看，供應(yīng)端利好因素占據(jù)上風(fēng)因此本周國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行臨近重要會(huì)議召開，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴(yán)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足近期下游用戶采購(gòu)需求低迷，到礦拉運(yùn)多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹(jǐn)慎，個(gè)別性價(jià)比較高的煤礦拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，但礦區(qū)整體銷售情況一般，因此本周煤炭價(jià)格下調(diào)，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 美國(guó)表示對(duì)加拿大和墨西哥的加征關(guān)稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時(shí)近期可能宣布對(duì)從歐盟進(jìn)口商品加征關(guān)稅的新政，令貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的憂慮加重。

利潤(rùn)

全球主要焦煤生產(chǎn)國(guó)資源分布及特點(diǎn)對(duì)比

隨著中國(guó)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口煤炭加征15%的關(guān)稅，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)從澳大利亞進(jìn)口焦煤的數(shù)量將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng) 市場(chǎng)地位 國(guó)際市場(chǎng)：澳大利亞焦煤在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)重要地位憑借其優(yōu)質(zhì)的煤質(zhì)以及穩(wěn)定的供應(yīng)能力，深受全球眾多鋼鐵企業(yè)與焦化企業(yè)的青睞澳大利亞焦煤的出口量在全球煉焦煤貿(mào)易量里占有相當(dāng)大的比例，其主要出口目的地為印度、日本、韓國(guó)、中國(guó)、歐盟、巴西等國(guó)家和地區(qū)，是全球鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)極為重要的原料供應(yīng)源。

原料

新賽道新挑戰(zhàn)，鋼企和鋼貿(mào)商如何協(xié)同突圍？

同時(shí)，鼓勵(lì)鋼貿(mào)商向鋼材國(guó)際貿(mào)易商轉(zhuǎn)型，如歐盟鋼廠如果想和東盟開展業(yè)務(wù)往來，具體事宜可由我國(guó)鋼貿(mào)商代理鋼貿(mào)商還可全方位拓展鐵礦、煤炭、焦炭、鐵合金、廢鋼、直接還原鐵等上游原材料端供應(yīng)業(yè)務(wù)，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)向，將下游成材銷售業(yè)務(wù)重心靈活轉(zhuǎn)移 四是積極應(yīng)對(duì)包括歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）在內(nèi)的全球碳關(guān)稅體系鋼貿(mào)商可針對(duì)鋼材出口處于高位的現(xiàn)狀及碳關(guān)稅體系日漸流行的趨勢(shì)，積極了解并參與碳市場(chǎng)，尋找碳減排的商機(jī)及合作伙伴。

鋼材

Mysteel：中國(guó)作為鋼坯凈出口國(guó)的可持續(xù)性

隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)的持續(xù)上升和鋼材出口的顯著復(fù)蘇，鋼鐵生產(chǎn)維持在高水平，帶來了巨大的碳減排壓力其中鋼坯的生產(chǎn)過程需要消耗大量的能源，如煤炭、電力等，單純出口鋼坯不符合“雙碳”政策 此外，隨著2026年歐盟正式實(shí)施碳關(guān)稅并逐步減少免費(fèi)碳配額，烏克蘭、印度和中國(guó)作為歐盟主要的鋼鐵進(jìn)口來源國(guó)，其碳排放強(qiáng)度居高位考慮到烏克蘭鋼鐵行業(yè)的緩慢復(fù)蘇，印度和中國(guó)作為鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)，將面臨更大的出口壓力。

觀點(diǎn)

重慶公布2024年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資約4.4萬億元

基建

Mysteel解讀：2023年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.53億噸 同比增長(zhǎng)62%

（單位：萬噸） 從主要進(jìn)口來源國(guó)同比增速來看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國(guó)、俄羅斯及印尼進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤自3月份放開以后，及歐盟各國(guó)在地緣沖突效應(yīng)減弱下，對(duì)煤炭采購(gòu)需求下降，因此澳煤降價(jià)轉(zhuǎn)口至中國(guó)市場(chǎng)銷售進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤方面，一方面由于煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策實(shí)施，另一方面由于蒙古動(dòng)力煤價(jià)格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進(jìn)口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性不均衡，全年進(jìn)口量也有顯著增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價(jià)格展望

整體來看，2024年蒙古國(guó)煤炭運(yùn)輸環(huán)節(jié)的優(yōu)化將提升出口效率，但能源不足導(dǎo)致的煤礦開采下滑是目前主要的短期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)蒙古國(guó)煉焦煤出口供應(yīng)保持增長(zhǎng) 03俄煤關(guān)稅壓力有望邊際緩解 俄羅斯為我國(guó)煉焦煤第二大進(jìn)口來源國(guó)，一方面由于其與我國(guó)的地理位置優(yōu)勢(shì)方便運(yùn)輸，另一方面由于2022年歐盟對(duì)俄羅斯煤炭禁運(yùn)正式生效，因此俄煤對(duì)中國(guó)出口量開始大增。

觀點(diǎn)

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年鋼鐵行業(yè)大事記

11月9日，國(guó)務(wù)院副總理丁薛祥表示，要著力抓好煤炭、天然氣生產(chǎn)供應(yīng)，支持企業(yè)增產(chǎn)增供，積極擴(kuò)大資源進(jìn)口進(jìn)一步做好儲(chǔ)煤基地存煤工作，盯住存煤偏低電廠抓緊提高存煤量，扎實(shí)做好天然氣儲(chǔ)備工作嚴(yán)格抓好能源中長(zhǎng)期合同簽約履約 11月9日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于執(zhí)行不銹鋼反傾銷措施世貿(mào)組織爭(zhēng)端裁決的立案公告》決定自本公告發(fā)布之日起，對(duì)原反傾銷案件（對(duì)原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板／卷征收反傾銷稅）進(jìn)行再調(diào)查。

資訊

Mysteel解讀：我國(guó)鋼鐵行業(yè)減碳路徑研究與分析

比較具有代表性的是2005年，歐盟引入碳排放交易系統(tǒng)（EU ETS），這是世界第一次大規(guī)模通過市場(chǎng)機(jī)制控制溫室氣體排放2022年，歐盟確定碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM，又稱“碳關(guān)稅”）從2026年正式起征，同時(shí)確定了到2034年全部取消歐盟企業(yè)碳排放免費(fèi)配額 二、我國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放現(xiàn)狀與減排政策 中國(guó)在過去幾十年經(jīng)歷了工業(yè)化和城市化的快速進(jìn)程，以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)也帶來了大量溫室氣體排放。

主編視角

印度尼西亞的電動(dòng)汽車使命將比僅僅開采鎳礦更棘手

更清潔的電力和更好的環(huán)境認(rèn)證是首要任務(wù)印度尼西亞經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴煤炭其鎳生產(chǎn)的碳足跡遠(yuǎn)高于全球平均水平 這對(duì)于試圖炫耀可持續(xù)發(fā)展資質(zhì)或希望避免可能的貿(mào)易關(guān)稅（例如歐盟計(jì)劃的關(guān)稅）的電動(dòng)汽車制造商來說是不利的，這些關(guān)稅根據(jù)商品的碳足跡對(duì)其進(jìn)行懲罰 一些鎳精煉廠正試圖解決這些問題，例如規(guī)劃太陽(yáng)能或風(fēng)電場(chǎng)為其工廠供電 人們還對(duì)印度尼西亞勞動(dòng)力的質(zhì)量感到擔(dān)憂。

產(chǎn)業(yè)資訊

德國(guó)計(jì)劃對(duì)能源公司征收33%的暴利稅，卻被指稅率不夠高

德國(guó)財(cái)政部文件草案顯示，天然氣、石油、煤炭公司以及煉油廠今明兩年的利潤(rùn)若超出2018-2021年平均利潤(rùn)20%，就將被征收暴利稅 知情人士補(bǔ)充稱，德國(guó)還希望將能源暴利稅推廣到歐盟層面，并且正在為此談判德國(guó)研究了幾種實(shí)施稅收的方式，所選手段的法律風(fēng)險(xiǎn)最小 需要說明的是，這項(xiàng)擬議中的稅收與德國(guó)周二宣布的另一項(xiàng)稅收不同，后者適用于從2022年9月1日開始的電力行業(yè)暴利，并且至少會(huì)持續(xù)到2023年6月。

爐料

俄烏局勢(shì)丨大宗商品價(jià)格一覽表（11月23日）

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放慢加息步伐美聯(lián)儲(chǔ)研究人員預(yù)計(jì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為50% 知情人士透露，圍繞七國(guó)集團(tuán)對(duì)俄羅斯原油的價(jià)格上限應(yīng)該設(shè)置在什么水平，歐盟各國(guó)之間的的談判在周三晚間陷入僵局 德國(guó)計(jì)劃對(duì)天然氣、煤炭和石油公司征收33%的暴利稅 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

資訊

Mysteel：8月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量創(chuàng)年內(nèi)新高

隨印尼雨季提前到來，裝期推遲，加之亞洲其他國(guó)家采購(gòu)需求的提升，將進(jìn)一步拉動(dòng)煤價(jià)上漲，從而減少進(jìn)口煤數(shù)量 第二，進(jìn)口俄羅斯煤繼續(xù)保持高水平增長(zhǎng)，本月共進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤537.2萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)41.6%8月10日，歐盟對(duì)俄羅斯煤炭禁運(yùn)正式開始實(shí)施，意味著將有近四分之一的俄煤流向發(fā)生變化，轉(zhuǎn)向其他國(guó)家在中國(guó)煤炭市場(chǎng)供需緊平衡背景下，非電用戶對(duì)高卡俄煤有一定需求，進(jìn)口量隨之增加9月15日，據(jù)Mysteel悉俄羅斯政府為彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字，正考慮對(duì)煤炭征收出口關(guān)稅，關(guān)稅約為每噸9-10美元，此舉將抬高進(jìn)口俄煤成本，具體細(xì)則需關(guān)注俄羅斯官方消息。

煤焦熱點(diǎn)

西班牙政府將根據(jù)歐盟計(jì)劃調(diào)整對(duì)能源公司征收特別稅款

西班牙財(cái)政與公共職能大臣蒙特羅在接受本地媒體采訪時(shí)表示，西班牙政府將根據(jù)歐盟的計(jì)劃調(diào)整特別稅款的征收此前西班牙政府已經(jīng)制定了對(duì)大型電力公司和銀行等單位征收特別稅款以應(yīng)對(duì)通貨膨脹影響的法令，并提交至眾議院進(jìn)行審理而歐盟委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日推出緊急干預(yù)市場(chǎng)以降低電價(jià)的一系列措施，歐盟委員會(huì)建議使用燃油、天然氣和煤炭的發(fā)電企業(yè)在今年獲得的利潤(rùn)如果超過以往三年平均利潤(rùn)的20%，超出部分的收入可被政府臨時(shí)征收，以補(bǔ)貼消費(fèi)者。

爐料

天然氣跌勢(shì)不止，歐盟干預(yù)政策細(xì)節(jié)浮現(xiàn)

“峰值用電需求”除了將包含每個(gè)工作日內(nèi)的3-4小時(shí)外，還將包含（預(yù)期）新能源發(fā)電量處于低位的時(shí)間段 而“暴利稅”的細(xì)節(jié)就易懂很多歐盟將提議各國(guó)對(duì)原油、天然氣、煤炭和煉化廠的超額利潤(rùn)征稅歐盟將給出“超額利潤(rùn)”對(duì)應(yīng)的百分比，比較的依據(jù)是2022年利潤(rùn)較2019-2021年平均利潤(rùn)的提升幅度 最后，歐盟還將對(duì)非天然氣發(fā)電廠供應(yīng)的電力提出限價(jià)措施，具體的價(jià)格將定在“不會(huì)影響現(xiàn)有發(fā)電廠盈利和投資”的水平。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

另外，在全球供應(yīng)吃緊的情況下，歐盟對(duì)進(jìn)口煤炭的渴求，也給海運(yùn)煉焦煤價(jià)格走高提供了一定的支撐 港口進(jìn)口煉焦煤方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，價(jià)格暫未調(diào)整但隨著第二輪提漲開啟，國(guó)內(nèi)煤價(jià)日漸走高，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)盡顯，不排除短期內(nèi)有走高可能現(xiàn)港口俄羅斯K4主焦煤1930元/噸，GJ1/3焦煤1730元/噸，Elga肥煤1850元/噸，伊娜琳肥煤1840元/噸，K10瘦煤1760元/噸，以上均為北方港現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

今年1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭0.96億噸，同比減少0.15億噸，降幅13.6%4月初歐盟已通過禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭的指令將于8月初實(shí)施印度同樣面臨國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張，電廠庫(kù)存低位的局面上述背景下南非、澳洲高卡煤價(jià)整體表現(xiàn)強(qiáng)于于印尼中低卡煤價(jià)盡管國(guó)內(nèi)下調(diào)了煤炭進(jìn)口關(guān)稅，但短期影響或較為有限，下半年需關(guān)注俄煤被制裁后我國(guó)的進(jìn)口情況 四、港口方面 通過上述供需分析不難看出今年我國(guó)供需狀況較去年明顯改善，這也體現(xiàn)在各環(huán)節(jié)庫(kù)存的大幅增長(zhǎng)。

日評(píng)

澳洲煤炭巨頭：歐洲禁運(yùn)俄煤在即，煤價(jià)仍將較為堅(jiān)挺

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（7月18日），澳大利亞煤炭巨頭Whitehaven表示，得益于煤炭價(jià)格飆升和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善，該公司將創(chuàng)下有史以來最佳的年度業(yè)績(jī) Whitehaven還警告稱，隨著歐盟針對(duì)俄羅斯煤炭的禁令即將正式生效，供應(yīng)形勢(shì)將進(jìn)一步趨緊 Whitehaven定于8月25日公布2022財(cái)年的業(yè)績(jī)（截至6月），不過該公司周一透露，預(yù)計(jì)2022財(cái)年的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的30億澳元，相比去年的2.045億澳元漲近15倍，而這要?dú)w功于第四財(cái)季（4月至6月）的煤炭價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，均價(jià)達(dá)到每噸514澳元。

爐料