[PVC]：隆眾早訊-周三版

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，5月14日12時01分起，對美加征關(guān)稅稅率調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實施24%的對美加征關(guān)稅稅率 市場預(yù)計美聯(lián)儲今年或僅降息兩次 中金：財政擴張支持內(nèi)需仍然是提振物價的關(guān)鍵 《煉化行業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額》（GB 30251—2024）等13項能耗限額強制性國家標(biāo)準(zhǔn)自今年5月1日起正式實施，這批標(biāo)準(zhǔn)涵蓋化工、煤炭、采礦、造紙等多個國民經(jīng)濟重要產(chǎn)業(yè) 高盛：預(yù)計美元兌亞洲貨幣將延續(xù)跌勢 離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.1991元，較周一紐約尾盤漲15點 受美關(guān)稅政策等影響 德國經(jīng)濟將繼續(xù)衰退 美國4月CPI同比、環(huán)比漲幅均低于預(yù)期，其中4月CPI同比上升2.3%，為2021年2月來的最小漲幅。

早間提示

【呂梁煉焦煤貿(mào)易商A】節(jié)后呂梁市場煉焦煤價格震蕩下行

不過，煤礦放假等因素在一定程度上抑制了煤炭價格的進一步下跌從鋼鐵行業(yè)來看，依據(jù)鋼廠檢修與復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏，春節(jié)后鐵水產(chǎn)量有望企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅反彈然而，2025年鋼廠的利潤狀況仍不容樂觀盡管一系列政策對基建和制造業(yè)起到了一定的提振作用，但這僅在一定程度上減緩了需求下降的速度，鋼鐵需求總體仍呈減退趨勢房地產(chǎn)行業(yè)已進入衰退周期，預(yù)計2025年下游整體需求將小幅下降這也意味著煤炭的下游需求增長受限，對煤炭價格的長期走勢形成壓制。

煉焦煤

寶城期貨：甲醇利多因素提振

7月下旬以來，隨著煤炭期貨價格陷入短暫調(diào)整，成本邏輯驅(qū)動力量減弱，疊加短期價格上漲，國內(nèi)甲醇期貨2309合約在上沖至2334元/噸一線后，展開階段性回調(diào)走勢，本周一度下探至2191元/噸附近受益于國內(nèi)出臺重大經(jīng)濟利好政策刺激，甲醇期貨2309合約止跌企穩(wěn)，重整旗鼓，期價穩(wěn)步回升至2290元/噸基于后市宏觀氛圍轉(zhuǎn)向樂觀，甲醇需求預(yù)期趨于改善，預(yù)計期價維持偏強走勢 經(jīng)歷一年多持續(xù)超常規(guī)加息措施以后，歐美國家正處在高利率環(huán)境之中，歐美銀行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險事件，經(jīng)濟體衰退壓力增大。

市場播報

[PVC日評]：預(yù)期支撐盤面 需求拖累V波動不足（20230710）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

[PVC]：隆眾早訊快報-周一版

國內(nèi)電石市場主流貿(mào)易價格在2700元/噸原料蘭炭價格上漲，成本支撐加強 韓國經(jīng)濟財政部于2023年7月6日宣布取消用于生產(chǎn)石腦油的輕質(zhì)油和原油的進口關(guān)稅，以支持在全球挑戰(zhàn)和競爭加劇的情況下支持當(dāng)?shù)厥?em class='keyword'>行業(yè)到2023年底，所有產(chǎn)地石腦油等級的進口關(guān)稅將從目前的0.5%降至0% 煤炭企業(yè)全力保障電煤供應(yīng) 確保迎峰度夏煤炭需求 供需兩端發(fā)力 商業(yè)航天迎來高速增長 為航天強國建設(shè)注入動力 美國財長耶倫最新發(fā)聲：不排除美國經(jīng)濟衰退的可能性 政策支持疊加競爭格局改善 機構(gòu)看好汽車零部件板塊 堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上 。

早間提示

[甲醇月評]：4月甲醇市場呈現(xiàn)倒“N”字型走勢 宏觀與基本面的多空消息來回博弈（月評2023年4月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

煤炭行業(yè)去年業(yè)績“狂飆”，今年還會繼續(xù)嗎？

廣發(fā)證券分析師安鵬認(rèn)為，2023年煤價或仍維持高位考慮到連續(xù)2年保供增產(chǎn)的大背景，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)強度較高，東中部地區(qū)煤炭資源衰減，實際增產(chǎn)情況可能低于預(yù)期而需求端，增長主要來自火電需求增長以及鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)回升事實上從2022年下半年月度數(shù)據(jù)來看，月度煤炭消費量同比增速已有所恢復(fù)預(yù)計2023年煤炭行業(yè)供需基本平衡，煤價總體以穩(wěn)為主 興業(yè)證券分析師王錕表示，展望2023年，行業(yè)預(yù)期向好，看好用煤需求隨經(jīng)濟增長目標(biāo)同步放大。

爐料

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實基本面對鋁價的驅(qū)動反復(fù)易主，現(xiàn)實層面的壓力和樂觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機會； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對市場情緒帶來偏強的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場直接的壓力，需求的現(xiàn)實弱勢是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強勢的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費的資金依舊在下投機訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進口依賴度較低，節(jié)前鋁價反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費的頭寸。

鋁

Mysteel：11月PMI指數(shù)仍位于臨界點以下，民間投資意愿仍較弱【2022年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

2）傳統(tǒng)旺季結(jié)束之后，下游多剛需采購為主，市場對經(jīng)濟衰退心存擔(dān)憂，外貿(mào)及內(nèi)需表現(xiàn)不佳，受此壓制商品整體情緒悲觀 11月動力煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，焦煤受焦鋼企業(yè)補庫影響價格小漲11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為165.84，同比下降29.92%，環(huán)比增長5.73%進入11月，煤礦事故發(fā)生，對煤礦生產(chǎn)影響較大，疊加疫情影響運輸，煤礦挺價意愿逐漸增強，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存普遍偏低，補庫預(yù)期較強，帶動煉焦煤價格出現(xiàn)小漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：10月PMI指數(shù)重回榮枯線以下，制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢尚不穩(wěn)定【2022年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

宏觀方面礙于對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，市場悲觀情緒依然較重，但成本端形成一定支撐 10月動力煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，焦煤受蒙煤通關(guān)不暢影響供應(yīng)依然緊張10月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為156.85，同比下降59.03%，環(huán)比下降4.3%煤炭市場受外部因素擾動，重大會議結(jié)束后，主產(chǎn)地供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，但受制于疫情影響，局部地區(qū)生產(chǎn)仍然受限，市場貨源相對收緊。

產(chǎn)業(yè)分析

俄烏局勢丨大宗商品價格一覽表（11月23日）

美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員支持放慢加息步伐美聯(lián)儲研究人員預(yù)計明年美國經(jīng)濟衰退的可能性約為50% 知情人士透露，圍繞七國集團對俄羅斯原油的價格上限應(yīng)該設(shè)置在什么水平，歐盟各國之間的的談判在周三晚間陷入僵局 德國計劃對天然氣、煤炭和石油公司征收33%的暴利稅 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

資訊

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

華泰證券王帥看好中長期合同占比較高的煤炭公司，因為盈利表現(xiàn)將相對穩(wěn)定，將行業(yè)首選轉(zhuǎn)換為約70-80%的中長期合同銷售占比的中國神華和中煤能源 值得注意的是，據(jù)華泰證券研報分析，市場對全球經(jīng)濟衰退帶來的能源需求減量擔(dān)憂增多，如果海外衰退發(fā)生，將從隱含能源凈出口減少、潛在煤炭進口量增加等路徑影響國內(nèi)煤炭市場需求不考慮潛在的進口量增加，國內(nèi)的煤炭消費減量或?qū)⒅辽龠_到5000-6000萬噸。

聚焦

股指市場信心恢復(fù)需要時間

部分行業(yè)或?qū)⑾扔谥笖?shù)受資金青睞，體現(xiàn)賺錢效應(yīng)并提振市場信心，進而帶動寬基指數(shù)走勢，使得賺錢效應(yīng)與市場信心擴散 22日多數(shù)指數(shù)收跌，中小板指跌幅相對較大，科創(chuàng)50與中證1000表現(xiàn)相對較強；行業(yè)上，煤炭與國防軍工行業(yè)漲幅相對較大，家電與輕工制造行業(yè)跌幅相對較大，北上資金凈流出美聯(lián)儲加息75個基點，市場對于流動性收緊與經(jīng)濟衰退的預(yù)期再度走強，隔夜美股大幅收跌，中概股整體收跌 自上周至本周市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，隨著美聯(lián)儲9月議息會議結(jié)束，各類不確定性在月末有望緩解，市場情緒或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，但整體市場信心的恢復(fù)需要時間。

市場播報

透過中報看產(chǎn)業(yè)——煤炭篇

中煤能源預(yù)計，下半年下游需求將逐步恢復(fù)，疊加季節(jié)性需求走旺預(yù)期以及海外能源供給風(fēng)險升溫，煤炭供應(yīng)仍有可能趨緊，從而支撐煤價 “對于煤炭需求，我們預(yù)期偏弱從大宗商品價格走勢來看，在全球經(jīng)濟衰退、美聯(lián)儲持續(xù)加息的大背景下，大宗商品整體需求將承壓近期，油價大幅下跌已經(jīng)顯示出需求轉(zhuǎn)弱，煤炭可能也難逃大宗商品走弱的格局”王曉囡分析說 期貨日報記者從受訪人士處獲悉，盡管鋼鐵建材行業(yè)開工率有改善跡象，但目前房地產(chǎn)環(huán)境不佳，能源價格依然偏高，企業(yè)高成本而終端需求低迷，加工利潤萎縮可能會制約“金九銀十”工業(yè)需求提振。

爐料

Mysteel：展望后期無縫管行業(yè)利潤情況

概述：從國家統(tǒng)計局公布1-7月份行業(yè)利潤情況來看，由于今年受海外地緣政治、全球疫情沖擊、經(jīng)濟衰退等因素影響，導(dǎo)致國內(nèi)行業(yè)利潤呈現(xiàn)嚴(yán)重分化，其中大部分行業(yè)利潤大幅下降1—7月份分行業(yè)看，煤炭采選、油氣開采行業(yè)利潤分別增長1.41倍、1.19倍，繼續(xù)保持高速增長，然而受房地產(chǎn)市場下行、鋼鐵行業(yè)需求不足、成本壓力較大等因素影響，鋼鐵行業(yè)利潤同比下降80.8%，降幅較上半年擴大12.1個百分點。

主編視角

專家預(yù)測：7月CPI或維持小幅上行，下半年物價總體可控

疊加考慮暑期來臨、疫情趨穩(wěn)，消費需求進一步釋放的影響” 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，7月份，受傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業(yè)景氣度走低等因素影響，制造業(yè)PMI降至49.0%受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6個和6.2個百分點 民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長溫彬告訴財聯(lián)社，7月前期國際大宗商品價格陷入“衰退交易”，能源、金屬類商品價格明顯走低，但后期市場擔(dān)憂緩解，部分商品企穩(wěn)甚至反彈，天然氣價格受俄烏沖突及夏季電力需求影響持續(xù)走高。

國內(nèi)

Mysteel：經(jīng)濟預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，催生宏觀利好——7月PMI數(shù)據(jù)分析

2）新出口訂單指數(shù)再度下降未來出口動能逐級衰弱是趨勢并且，隨著美聯(lián)儲加息，全球經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭放緩，美國房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，下游機電產(chǎn)品需求將會下降，這也會對國內(nèi)出口和制造業(yè)的用鋼需求產(chǎn)生沖擊 3）行業(yè)表現(xiàn)分化農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個月保持?jǐn)U張，產(chǎn)需持續(xù)恢復(fù)紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

觀點

增量研究院院長張奧平：5月通脹數(shù)據(jù)整體穩(wěn)定，政策仍需細(xì)化落實

同時，發(fā)達國家衰退預(yù)期對國際大宗商品價格形成一定壓制，但地緣沖突持續(xù)使國際能源價格維持高位震蕩 其次，從PPI環(huán)比數(shù)據(jù)來看，漲幅比上月回落0.5個百分點其中，煤炭等國內(nèi)定價品種價格漲幅回落，煤炭開采和洗選業(yè)價格由上漲2.5%轉(zhuǎn)為下降1.1%，煤炭加工價格上漲0.7%，漲幅回落8.6個百分點在地緣沖突等因素的影響下，國際原油價格震蕩上行，帶動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價格上漲其中石油和天然氣開采業(yè)價格上漲1.3%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格上漲0.9%。

國內(nèi)

2021年中國煤焦礦產(chǎn)業(yè)鏈直播年會圓滿落幕！

他指出全球海運煤炭市場表現(xiàn)出長期衰減的需求趨勢，而供應(yīng)只有在價格跌破成本支撐時才會看見相應(yīng)的收縮分國家來看，歐洲市場的長期需求將在很大程度上取決于工業(yè)煤炭的使用，盡管該行業(yè)也逐步按照碳中和目標(biāo)轉(zhuǎn)向替代燃料短期看，煤炭從比價上成為歐洲最便宜的原燃料；減量碳排放導(dǎo)致額外成本，長期制約歐洲對煤炭的需求印度作為世界上增長最快的經(jīng)濟體之一，其進口預(yù)計將在未來一段時間內(nèi)保持增長，而需求主要受到持續(xù)的電力需求增長和工業(yè)活動加強的推動。

煤焦大會

Mysteel：2021鋼鐵中國·永鋒集團臨港公司產(chǎn)品推介會圓滿落幕

實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，這決定了未來鋼鐵行業(yè)的高投入以及對應(yīng)的高成本，因而就要有的較高收益，鋼鐵業(yè)的“錢”景光明！目前，鋼鐵市場目前正處于需求的主動力將明顯衰減、礦石煤炭等成本坍塌這個期間鋼鐵市場將表現(xiàn)為高離散度的較大波動 上海鋼聯(lián)高級顧問 賈良群 會議結(jié)束后，與會嘉賓參與此次會議答謝晚宴，晚宴現(xiàn)場進行了節(jié)目表演環(huán)節(jié)和抽獎環(huán)節(jié)。

熱點事件點評