焦煤供應過剩格局暫未扭轉

2024年，采礦和采石業(yè)收入占蒙古國GDP比重近30%，其中煤炭出口占重要份額，若蒙古國通過調整煤炭稅的方式支撐煤價，將直接沖擊其國家財政收入因此，蒙煤進口量近期進一步收縮的空間有限 6月13日，以色列發(fā)動代號為“醒獅行動”的軍事打擊，針對伊朗核設施關鍵節(jié)點，并對其高層軍官和核科學家進行精確打擊作為回應，伊朗隨即展開多輪導彈襲擊，而以色列則通過空軍以及伊朗境內滲透勢力對伊朗關鍵軍事目標實施打擊。

原料

[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：關稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)前傳統(tǒng)下游持續(xù)備貨 甲醇下游外采增加

截止到2025年4月25日內地甲醇樣本企業(yè)最新庫存環(huán)比繼續(xù)回落，港口庫存大幅去庫，短期對近月的支撐較強隨著伊朗裝置重啟進口量逐步回升、春檢力度偏弱以及下游外采甲醇制烯烴有檢修計劃，中長期看預計甲醇仍有繼續(xù)下跌可能，持續(xù)關注煤炭、進出口政策以及烯烴裝置恢復情況

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：套利空間持續(xù)打開，烯烴開工延續(xù)低位，甲醇震蕩走低

綜述 上周預期回顧： 由于港口與內地價差較大，大量內地貨源流向港口，甲醇生產企業(yè)出貨較為順暢，但受運力影響，部分地區(qū)企業(yè)庫存小幅上漲，加之傳統(tǒng)下游尚處恢復階段，對高價存一定抵觸。

熱點聚焦

MCS鋼材掉期日報：期市首日高開低走，節(jié)后市場預期何從

其中，對煤炭、液化天然氣加征15%關稅；對原油、農業(yè)機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅；商務部、海關總署2月4日聯合發(fā)布公告稱，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，經國務院批準，決定對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制 ?據報道，特朗普將于當地時間周二簽署一項指令，恢復對伊朗的“最大壓力”，白宮將實施一項“旨在將伊朗的石油出口降至零”的運動，但尚不清楚美國政府打算具體如何實現或是否可能實現這一目標。

場外衍生品分析

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅動博弈 聚丙烯弱勢難有實質性突破

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料端窄幅波動 PETG弱穩(wěn)運行

整體來看，成本、供應及需求三方面均不看好，預期PTA期現市場價格或存窄幅走弱預期后市需求多關注原油價格及市場需求修復預期 乙二醇：原油價格受地緣政治影響窄幅上下波動，前期原油因伊朗和以色列沖突可能升級繼續(xù)帶來地緣風險而短暫沖高，近期，市場對伊以沖突風險的擔憂有所消，原油價格又重新回到跌勢，加之煤炭價格偏弱運行，乙二醇成本支撐減弱，供需面來看，目前國產乙二醇行業(yè)開工負荷維持相對高位，海外裝置負荷偏高雙重壓力下，供應端壓力或將顯現，下游詢盤氣氛表現較為一般，市場需求暫無明顯好轉預期，行業(yè)存一定累庫風險，市場價格或偏弱震蕩運行。

PETG

[隆眾聚焦]：伊朗商談僵持的背景下 國內甲醇市場走強

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

3月內蒙古現代煤化工產品市場行情回暖

其次，近期伊朗主流甲醇裝置已陸續(xù)啟動，我國甲醇進口量有增加預期，但是由于目前港口庫存處于偏低水平，加上進口甲醇到貨時間存在差異，所以短期內港口庫存壓力預計較小另外，隨著甲醇制烯烴等下游企業(yè)利潤不斷修復，下游企業(yè)開工率將逐漸提升，甲醇市場需求預期回暖綜上，4月份甲醇供應壓力較小，需求走強，預計我區(qū)煤制甲醇價格穩(wěn)中小幅上漲 煤制尿素首先，天然氣供應充足，尿素氣頭裝置開工穩(wěn)定，加上近期煤炭價格震蕩回落，煤制尿素加工企業(yè)利潤不斷向好，企業(yè)生產積極性較高，尿素產能持續(xù)釋放，供應能力明顯提升。

爐料

[隆眾聚焦]：供需力量焦灼對抗 聚丙烯利好初露端倪

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：內地甲醇需求意外向好 港口庫存低位支撐市場

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：低庫存及下游適量補貨 甲醇稍顯偏強

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現貨市場稍顯偏強。

熱點聚焦

[甲醇月評]：9月甲醇市場區(qū)間整理運行（月評2023年9月）

國內 甲醇 日評

周/月評

寶城期貨：甲醇維持調整格局

在厄爾尼諾現象和溫室效應的雙重影響下，北半球夏季高溫天氣令伊朗提價天然氣并轉供電廠，不僅抬升氣制甲醇成本，而且也減弱原料供應，令外部甲醇產出趨緊同時國內迎峰度夏用煤消費旺季到來，受煤耗預期增加提振，煤炭期貨價格企穩(wěn)反彈，煤制甲醇成本回升 在成本邏輯主導的背景下，本周國內甲醇2309合約探底企穩(wěn)，強勢突破60日均線，期價連續(xù)拉漲攀升至2280元/噸一線，累計漲幅達5.52% 夏季高溫天氣到來，民用擠占工業(yè)電力 在全球結束了為期3年的拉尼娜現象后，今年5月開始厄爾尼諾現象完成“主角”切換。

市場播報

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場前景展望

七、關注點 1、宏觀經濟及終端需求行業(yè)恢復程度對甲醇產業(yè)大方向的影響； 2、伊朗一套新建165萬噸/年甲醇裝置初步計劃三季度投產，關注具體投產情況對中國甲醇進口量的影響； 3、雖然華魯恒升（荊州）新建80萬噸/年、內蒙古廣聚新材料新建60萬噸/年甲醇裝置計劃在下半年投產，但皆有配套甲醇下游裝置，故對甲醇市場影響或有限； 4、寧夏寶豐新建三期100萬噸/年MTO裝置或計劃三季度投產，其配套240萬噸/年甲醇裝置已經投產、銷售，關注屆時甲醇外銷情況； 5、進入冬季煤炭價格是否會再次走高從而支撐甲醇生產成本上揚；另外“限工業(yè)保民用”政策執(zhí)行下，天然氣制甲醇裝置或許會再次在冬季停車檢修； 6、天氣等因素影響下，物流運費或出現階段性波動，從而影響甲醇市場價格波動； 7、在清潔、環(huán)保等政策影響下，關注國家對甲醇燃料方面發(fā)展的政策出臺情況，以及甲醇需求格局的變化。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：外圍消息發(fā)酵 供應減少預期下 甲醇市場震蕩走高

首先煤炭價格有所企穩(wěn)，成本支撐趨穩(wěn)國外停車消息發(fā)酵，業(yè)者心態(tài)受支撐下游剛需采購支撐市場行情 甲醇關注點： 短 線——國外天然氣價格漲幅對伊朗等裝置停車的影響；西南氣頭裝置負荷是否持續(xù)降低；國內部分煤制裝置恢復后銷售情況有待關注。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：7月甲醇進口預估大幅縮減 沿?；蛟佻F窄幅去庫

因此，7月進口總量縮減至115萬噸附近，剔除非顯性區(qū)域，將使得該月港口庫存或再現窄幅去庫可能 隆眾認為，7-8月為部分產業(yè)內套利業(yè)者布局重倉頭寸的關鍵時間段，7月的去庫可能以及9月的需求向好，再加上遠期煤炭的依舊弱勢，支撐9-1正套邏輯短線，因國際外圍市場需求慘淡，非伊朗貨源充裕，因此2080-2100元/噸附近或仍存美金貨的拋盤壓力

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：淡季偏強的需求能助力 乙二醇能走多遠

成本端煤炭價格持續(xù)走低部分煤化工企業(yè)重啟積極性好轉（河南、華誼、山西）均有6月底開車的計劃；另外6月中浙江大裝置的如期重啟也進一步提升國產供應量進口方面美國、伊朗、中東貨源近期出口積極性較好，后期進口增量較為確定，但船期問題（近期霧氣等天氣影響下到貨普遍后移）可能是后期影響進口實際增量兌現的變數所在 因此整體看，需求及宏觀氛圍好轉助力乙二醇底部反彈，但擴能周期下供應可提升空間大，供需邊際改善空間壓縮，對乙二醇價格反彈高度有明顯壓制。

熱點聚焦