看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

京津冀是我國重要的鋼鐵、煤炭生產(chǎn)基地，2024年貢獻(xiàn)了超過3.8億噸鋼鐵產(chǎn)量、4400萬噸原煤產(chǎn)量，其中河北省鋼鐵產(chǎn)量長期位居全國第一，約占全國總產(chǎn)量的20%，為全國相關(guān)下游行業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展提供了重要的原料基礎(chǔ)作為京津冀區(qū)域的支柱型產(chǎn)業(yè)，近年來鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)在推動京津冀經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型方面同樣扮演著重要角色 近日，《中國冶金報(bào)》記者調(diào)研多家京津冀鋼鐵、煤炭企業(yè)時(shí)了解到，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略深入推進(jìn)的背景下，鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)近年來面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、供需格局變化等多重因素引發(fā)的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

國泰海通證券：煤炭行業(yè)已充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)上行可期

國泰海通證券研報(bào)表示，展望第二季度，國泰海通證券認(rèn)為煤炭行業(yè)已經(jīng)充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，基本探明下行風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)上行可期從供給看，國內(nèi)穩(wěn)定，進(jìn)口繼續(xù)縮量：預(yù)計(jì)全年國內(nèi)加進(jìn)口總供給基本維持穩(wěn)定；需求端，預(yù)計(jì)日耗拐點(diǎn)將于5月下旬出現(xiàn)，有望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供需失衡的局面，非電煤在4月加速進(jìn)行復(fù)蘇進(jìn)程后，有望帶動煤炭價(jià)格重回上升軌道預(yù)計(jì)6月夏季用電高峰煤炭價(jià)格重回高位，煤炭行業(yè)在中期維度供需依然會保持平衡

原料

國內(nèi)煤炭企業(yè)首個(gè)非經(jīng)營性危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸許可證在烏海能源正式啟運(yùn)

9月23日，烏海能源公司非經(jīng)營性危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸許可證經(jīng)過近一年的試運(yùn)行，安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)現(xiàn)二級達(dá)標(biāo)，開始正式啟運(yùn)，烏海能源成為國內(nèi)除科研軍工單位外首家取得該運(yùn)輸許可證的煤炭企業(yè) 烏海能源物資供應(yīng)中心火工品儲運(yùn)部承擔(dān)著全公司火工品儲備及向各礦區(qū)的運(yùn)輸工作運(yùn)輸過程中，要規(guī)劃合理的運(yùn)輸路線，避開人員密集區(qū)域和重要設(shè)施，以降低運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)2021年，內(nèi)蒙古自治區(qū)公安機(jī)關(guān)提出爆破工作安全監(jiān)管“十條措施”，烏海能源積極配合，協(xié)商辦證事宜，經(jīng)烏海市交通局、司法局及優(yōu)化營商辦公室等部門反復(fù)調(diào)研考察確認(rèn)，烏海能源于2023年10月取得非經(jīng)營性危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸許可證，進(jìn)入試運(yùn)行階段。

原料

朱險(xiǎn)峰：煤炭價(jià)格在較長時(shí)間內(nèi)將緊貼區(qū)間上限運(yùn)行

2022年8月24日-26日，由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會指導(dǎo)，浩宇集團(tuán)有限公司、俄羅斯艾爾加ELGA煤炭中國公司（上海俄賢）、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦的“2022第十一屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”于青島順利舉行 在8月25日上午的主題大會上，國家發(fā)展和改革委員會價(jià)格監(jiān)測中心高級經(jīng)濟(jì)師朱險(xiǎn)峰作題為《對未來煤炭價(jià)格發(fā)展的幾點(diǎn)看法》的主題演講。

主題大會

Mysteel快訊：日企尋求新煤炭供應(yīng)商替代俄煤 印度面臨停電風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)日本政府的數(shù)據(jù)，2021年該國煤炭進(jìn)口中，俄羅斯煤炭所占份額為11% 信息來源：NHK 印度面臨停電風(fēng)險(xiǎn) 據(jù)報(bào)道，印度官員和分析師說，印度今年可能會面臨更大范圍停電，因?yàn)楣檬聵I(yè)部門的煤炭庫存處于至少九年來最低水平，而電力需求預(yù)計(jì)將以至少38年來的最快速度上升 目前，印度發(fā)電廠的煤炭庫存水平平均為9天，至少是2014年以來的最低水平。

快訊

Mysteel快訊：印度采取措施預(yù)防俄羅斯煤炭中斷風(fēng)險(xiǎn) 博地能源涉足太陽能領(lǐng)域

印度采取措施預(yù)防俄羅斯煤炭中斷風(fēng)險(xiǎn) 印度正在采取措施，以應(yīng)對俄羅斯進(jìn)口煤中斷的風(fēng)險(xiǎn) 一位高級政府官員說，印度聯(lián)邦煤炭部正在評估從俄羅斯 "潛在零進(jìn)口的影響"這項(xiàng)工作是總理納倫德拉-莫迪辦公室發(fā)起的評估的一部分，目的是評估俄羅斯進(jìn)口貨物總量的急劇下降對印度經(jīng)濟(jì)的影響幾個(gè)部門-包括煤炭、石油和天然氣、商業(yè)和鋼鐵-預(yù)計(jì)將建議如何最大限度地減少來自俄羅斯的貨物可能驟降的影響。

快訊

Mysteel快訊：印度計(jì)劃2023-2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量12億噸 印尼1036家煤炭公司面臨吊銷許可證風(fēng)險(xiǎn)

印度計(jì)劃2023-2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量12億噸 據(jù)報(bào)道，印度煤炭部部長Pralhad Joshi本周三表示，印度計(jì)劃到2023-2024財(cái)年將煤炭產(chǎn)量提高至12億噸，目前，政府已經(jīng)采取了一系列措施來提高煤炭產(chǎn)量 2020-2021財(cái)年，印度生產(chǎn)煤炭7.16億噸；進(jìn)口煤炭2.15億噸 信息來源：ET Energy World 印尼1036家煤炭公司面臨吊銷許可證風(fēng)險(xiǎn) 印尼能源和礦產(chǎn)資源部(ESDM)通過礦產(chǎn)和煤炭總局發(fā)出臨時(shí)暫停采礦業(yè)務(wù)活動的警告信。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel熱點(diǎn)觀察：“有驚無險(xiǎn)”的印尼煤炭出口禁令

其中，電力需求占印尼國內(nèi)煤炭需求的絕大部分，6年平均占比80%以上因此當(dāng)印尼煤礦未完成相應(yīng)國內(nèi)煤炭供應(yīng)義務(wù)（DMO）時(shí)，25%的國內(nèi)煤炭需求則無法得到滿足，電力行業(yè)將首當(dāng)其沖，面臨缺煤斷電的風(fēng)險(xiǎn)，這也正是印尼本次突發(fā)煤炭出口禁令的直接原因之一。

觀點(diǎn)

中州期貨：煤炭政策和流動性風(fēng)險(xiǎn)并存，建議觀望

2.目前煤炭走勢多跟隨政策導(dǎo)向，已經(jīng)與基本面無關(guān)，且交易所也已限制盤面流動性，建議觀望為主大商所昨日發(fā)布消息，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自11月1日（星期一）結(jié)算時(shí)起，將焦煤和焦炭品種漲跌停板幅度調(diào)整至15%，套期保值和投機(jī)交易保證金水平分別調(diào)整至15%和20%，其中焦煤JM2111、JM2112、JM2201合約和焦炭J2111、J2112、J2201合約投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為30%。

機(jī)構(gòu)

銀保監(jiān)會：嚴(yán)禁利用銀行保險(xiǎn)資金違規(guī)參與煤炭、鋼鐵、有色金屬等大宗商品投機(jī)炒作

《通知》強(qiáng)調(diào)，要保障煤電、煤炭、鋼鐵、有色金屬等生產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要督促銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全力做好今冬明春能源電力保供金融服務(wù)工作，滿足能源電力供應(yīng)合理資金需求，積極支持煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)增加電煤供應(yīng)，確保人民群眾溫暖過冬要嚴(yán)防銀行保險(xiǎn)資金影響商品市場正常秩序嚴(yán)禁利用銀行保險(xiǎn)資金違規(guī)參與煤炭、鋼鐵、有色金屬等大宗商品投機(jī)炒作，嚴(yán)禁挪用各種貸款包括經(jīng)營貸、消費(fèi)貸投機(jī)炒作茅臺酒、名貴普洱茶等高端消費(fèi)品，嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)資金違規(guī)流入股市、債市、期市，嚴(yán)禁對符合支持條件的煤電、煤炭等企業(yè)和項(xiàng)目違規(guī)抽貸、斷貸。

聚焦

廣匯能源：公司不在疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，LNG、煤炭等產(chǎn)品市場價(jià)持續(xù)上升

財(cái)聯(lián)社10月11日電，廣匯能源回應(yīng)股價(jià)大跌，經(jīng)公司緊急自查確認(rèn)：截至10月11日，廣匯能源公司總部及各項(xiàng)目所在地均不在疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，各單位均已有效采取疫情防控措施進(jìn)行嚴(yán)格精準(zhǔn)管控，公司整體生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、銷售、物流均未受到任何影響，LNG、煤炭、甲醇、煤焦油等主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場價(jià)格持續(xù)上升，全體管理及生產(chǎn)人員正常在崗，各項(xiàng)工作有序開展公司亦無任何應(yīng)披露尚未披露的信息

爐料

中州期貨：煤炭價(jià)格中樞重塑，后期政策風(fēng)險(xiǎn)仍存

主要邏輯：1.動力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期關(guān)注冬天旺季需求變化情況產(chǎn)地供給端，目前內(nèi)蒙9800萬、山西5500萬等共2.2億左右產(chǎn)能釋放，全國原煤日產(chǎn)突破1150萬噸，高頻數(shù)據(jù)鄂爾多斯日產(chǎn)突破240萬噸，較年初增 加20%左右，增產(chǎn)保供作用逐步顯現(xiàn);進(jìn)口供給端，考慮保供、參考9月進(jìn)口量及近期澳煤政策松動現(xiàn)象，后期我國進(jìn)口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季疊加限電政策終端消費(fèi)回落，在增產(chǎn)保供情況下煤炭供給端已無較需過度擔(dān)心，后期主要關(guān)注終端需求變化情況， 如11月北方集體供暖 等 。

晨報(bào)速遞

中州期貨：近期盤面有所反彈，但煤炭仍面臨政策和流動性風(fēng)險(xiǎn)

主要邏輯： 1.現(xiàn)貨端，近日受價(jià)格司、發(fā)改委再度控價(jià)措施發(fā)布以及地方政府限價(jià)行為影響，市場情緒較為波動，同時(shí)部分煤礦電煤價(jià)格大幅回落，帶動部分跨界煤種價(jià)格或有同步回調(diào)預(yù)期，成本端支撐稍顯乏力，影響焦企漲價(jià)信心明顯走弱另外，鋼廠利潤大幅收縮，考慮供暖季限產(chǎn)，鋼廠需求仍有回落預(yù)期，鋼廠采購積極性一般，對焦炭漲價(jià)多持觀望態(tài)度整體看政策對市場多有擾動，且成本支撐趨弱，預(yù)計(jì)短期焦價(jià)漲跌兩難，后期仍需重點(diǎn)關(guān)注政策影響。

機(jī)構(gòu)

煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式探析

三是合作套保方式根據(jù)《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》的規(guī)定，合作套保是指為規(guī)避客戶現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營中的市場風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理公司為客戶提供套期保值服務(wù)，以抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)行為合作套保業(yè)務(wù)方式也是實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一種方式，能夠有效提升煤炭企業(yè)煤炭銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理能力 四是資管計(jì)劃模式基于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的資管計(jì)劃模式是煤炭企業(yè)委托期貨公司資產(chǎn)管理部門設(shè)立資管計(jì)劃，以管理煤炭銷售價(jià)格為核心，約定具體的運(yùn)作模式和資金管控模式，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平。

爐料

4日全球煤炭快訊：澳洲獵人谷鐵路網(wǎng)即將開展檢修工作 澳洲新希望煤礦New Acland礦山面臨關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)

信息來源：ARTC 澳洲新希望煤礦New Acland礦山面臨關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn) 澳洲煤炭生產(chǎn)商新希望公司（New Hope）表示，他將不得不削減更多New Acland礦山員工，New Acland礦山是一座動力煤礦，年產(chǎn)能為480萬噸/年新希望一直在為將礦山產(chǎn)能提高至750萬噸/年并延長其壽命而奔波 新希望公司已經(jīng)裁員了200多人，其中有120人為New Acland礦山工作員工。

快訊

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

原料煤炭市場短期或偏弱整理表現(xiàn)，甲醇來自成本端壓力暫不大；天然氣價(jià)格需關(guān)注后續(xù)季節(jié)性調(diào)漲風(fēng)險(xiǎn)甲醇來看，當(dāng)前內(nèi)地上游產(chǎn)區(qū)整體出貨壓力不大，然當(dāng)前期貨邏輯點(diǎn)仍在于高庫存以及中東主力地區(qū)穩(wěn)健發(fā)貨壓制，故港口期現(xiàn)市場偏弱對內(nèi)地利空傳導(dǎo)仍需警惕，故預(yù)計(jì)下周甲醇各工藝?yán)麧櫥蛉鮿菡肀憩F(xiàn)。

利潤

日產(chǎn)煤超17萬噸，寧煤鐵肩擔(dān)重任

煤制油化工板塊 加強(qiáng)生產(chǎn)工藝管理，圍繞高空、動火、有限空間等高風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)，嚴(yán)格落實(shí)作業(yè)人員資格審查、審批等環(huán)節(jié)，為節(jié)日期間場所安全和設(shè)備安全穩(wěn)定運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)保障 運(yùn)輸板塊 以市場需求為導(dǎo)向，與電廠建立長期有效的溝通機(jī)制，加強(qiáng)精準(zhǔn)調(diào)控，多措并舉提升煤炭供應(yīng)能力西部創(chuàng)業(yè)寧東鐵路科學(xué)調(diào)度運(yùn)力，精準(zhǔn)匹配資源與車次，嚴(yán)格執(zhí)行營業(yè)線施工“雙監(jiān)護(hù)”制度，保障貨物運(yùn)輸順暢高效。

原料

Mysteel月報(bào)：10月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

[隆眾聚焦]: 純堿走勢企穩(wěn) 下游節(jié)前備貨

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大，價(jià)格底部持續(xù)震蕩 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤焦供給政策和需求現(xiàn)實(shí)博弈下價(jià)格走勢

總體來看，四季度煤焦市場價(jià)格博弈加劇，核心在于供需控產(chǎn)均有邊際擾動，風(fēng)險(xiǎn)提示有以下幾點(diǎn)：1、鋼廠企業(yè)的控產(chǎn)效率，粗鋼產(chǎn)量政策前期暫未提及，針對性有有效率的減產(chǎn)仍有發(fā)動趨勢，鐵水減量，煤焦市場平衡或偏弱；2、煤炭產(chǎn)量約束力度不減，四季度的控產(chǎn)仍然不會放松，煤企生產(chǎn)謹(jǐn)慎，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局煤炭產(chǎn)量數(shù)據(jù)能明顯看出，下半年煤炭產(chǎn)量增速放緩趨勢2025年煤焦市場價(jià)格機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存，仍需保持靈活且謹(jǐn)慎的采購策略。

煤焦熱點(diǎn)