Mysteel：上游煤炭供應(yīng)增量明顯 華東區(qū)域上周港口庫存增加

總的來說，上周華東港口受到上游煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，拉運(yùn)及交投活動尚可的影響，部分港口庫存增加明顯，疊加下游保持剛需拉運(yùn)，總體調(diào)入大于調(diào)出，區(qū)域內(nèi)港口增加。

日評

煤炭增產(chǎn)起量，上游挖機(jī)銷售大增礦卡脫銷，下游供應(yīng)鏈乘機(jī)擴(kuò)增“版圖”

下游大秦鐵路的運(yùn)輸一直是接近滿負(fù)荷的，增量有限” 上游礦用卡車脫銷，進(jìn)入賣方市場 隨著新批煤礦增加，上游露天礦用煤礦機(jī)械設(shè)備銷售出現(xiàn)明顯增幅，其中礦用卡車更是訂單排到兩個(gè)月以后，而井下設(shè)備增幅不明顯，但在高強(qiáng)度開采情況下，或更早迎來換機(jī)潮 據(jù)國家發(fā)改委消息，10月中旬煤炭日產(chǎn)量已達(dá)1160萬噸，而在之前發(fā)改委會議中曾明確指出力爭煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1200萬噸以上，這較7月份的1012萬噸的日均產(chǎn)能將會提高近20%。

機(jī)械

周秉建委員：加大西部煤炭和煤化工產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新 保障黃河中上游自然生態(tài)環(huán)境

據(jù)媒體報(bào)道，在今年的全國兩會上，全國政協(xié)委員周秉建提交了《加大西部地區(qū)天然氣、煤炭和煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)與認(rèn)識創(chuàng)新，保障黃河中上游地區(qū)自然生態(tài)環(huán)境的提案》 周秉建認(rèn)為，西部地區(qū)還缺乏對廢物利用、變廢為寶發(fā)展模式的深入探索對此，周秉建提出了以下建議 一是政府相關(guān)部門對此問題應(yīng)有高度的重視和解決方案措施 二是政府部門引進(jìn)國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域資深專家或成熟項(xiàng)目，盡快將上述西部地區(qū)環(huán)保污染劣勢轉(zhuǎn)化為盡可能利用的資源優(yōu)勢，助力地方經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。

爐料

張春暉：加大黃河流域中上游煤炭產(chǎn)業(yè)環(huán)保力度

黃河流域中上游是我國的煤炭產(chǎn)業(yè)集中區(qū)我國14個(gè)億噸級大型煤炭基地，有7個(gè)分布在黃河流域中上游；9個(gè)千萬千瓦大型煤電基地，有6個(gè)分布在黃河流域中上游；此外，黃河流域中上游還規(guī)劃建設(shè)了多個(gè)現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目因此，加大黃河流域中上游煤炭產(chǎn)業(yè)環(huán)保治理力度、促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，是實(shí)現(xiàn)黃河流域大保護(hù)、大發(fā)展的前提條件 煤炭產(chǎn)業(yè)環(huán)境保護(hù)的重要性和工作重點(diǎn) 煤炭是我國主要的能源材料，2019年占比約70%。

爐料

永泰能源：所屬8座礦井正在有序推進(jìn)煤下鋁資源的獲取

永泰能源在互動平臺表示，公司煤炭板塊擁有煤炭資源量38.21億噸，其中：優(yōu)質(zhì)焦煤資源量9.13億噸，優(yōu)質(zhì)動力煤資源量29.08億噸，具有較大的煤炭資源儲備優(yōu)勢；公司儲能板塊擁有優(yōu)質(zhì)五氧化二釩資源量158.89萬噸，儲能業(yè)務(wù)上游資源優(yōu)勢彰顯另外，公司所屬8座礦井正在有序推進(jìn)煤下鋁資源的獲取，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸，目前重點(diǎn)推進(jìn)3座礦井煤下鋁地質(zhì)勘探、儲量備案及獲取采礦權(quán)工作

國內(nèi)資訊

永安期貨：甲醇下行空間有限

隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)不過，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進(jìn)口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，上游的高利潤可能向下游轉(zhuǎn)移與此同時(shí)，關(guān)稅問題仍存不確定性，乙烷、丙烷后期供應(yīng)情況尚不明朗，內(nèi)盤乙烯、丙烯價(jià)格或有上行趨勢作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口限制又可能導(dǎo)致甲醇需求走弱，因此關(guān)稅對甲醇市場的影響短期內(nèi)難以明確隨著夏季用電旺季來臨，在非火電增速放緩的背景下，火電發(fā)電量預(yù)計(jì)增加，煤炭需求將隨之上升。

市場播報(bào)

【華夏時(shí)報(bào)】焦炭價(jià)格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

記者關(guān)注到，陜西黑貓?jiān)?024年年報(bào)中明確指出，歸母凈利潤下降的原因是受上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)市場影響，公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降幅度大于主要原材料價(jià)格下降幅度，毛利率下滑，主營業(yè)務(wù)虧損；此外，公司對部分產(chǎn)品及部分生產(chǎn)線計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 談及房地產(chǎn)對焦炭行業(yè)的沖擊，劉璐璐告訴記者，“房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷直接影響國內(nèi)建筑鋼材市場需求，焦炭作為高爐鐵水原料，其需求自然受限終端行業(yè)消費(fèi)的低迷形成負(fù)反饋傳導(dǎo)至上游原料，必然增加焦炭供應(yīng)過剩壓力和價(jià)格的下滑，最終導(dǎo)致焦化廠利潤的收縮，行業(yè)產(chǎn)能利用率的下滑。

媒體報(bào)道

Mysteel：4月22日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

22日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定；今日主產(chǎn)區(qū)整體煤炭價(jià)格重心未有明顯波動，坑口周邊拉運(yùn)情況一般，民營礦銷售壓力依然較大，個(gè)別煤礦在調(diào)降后短暫刺激拉運(yùn)，幅度多在5-10元/噸目前下游需求釋放有限，企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎，市場觀望情緒開始升溫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持震蕩偏弱趨勢下游方面，今日甲醇市場窄幅整理，受精細(xì)化工等高端下游節(jié)前備貨需求釋放，高端貨源價(jià)格維持強(qiáng)勢，而傳統(tǒng)下游受庫存高位及在途訂單較多，采購積極性明顯轉(zhuǎn)弱，多壓價(jià)剛需采購為主；今日尿素市場報(bào)價(jià)小幅下行，臨近五一假期，工廠多存讓利收單，下游工農(nóng)業(yè)需求較為平穩(wěn)，因上游尿素工廠普降，下游接貨心態(tài)謹(jǐn)慎，成交量有限。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：16日動力煤市場震蕩運(yùn)行 港口封航庫存快速攀升

下游方面，當(dāng)前正值煤炭消費(fèi)淡季，居民用電負(fù)荷減弱，電廠普遍進(jìn)入輪機(jī)檢修階段，加上新能源發(fā)電量持續(xù)大幅增長，以及水電出力增強(qiáng)，火電廠出力空間有限，終端在長協(xié)煤供應(yīng)及高庫存支撐下，基本僅保持少量市場煤剛需采購，在需求無增長的情況下，市場采購需求釋放有限 進(jìn)口方面，市場弱勢運(yùn)行印尼方面上游手中貨盤充足，Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)圍繞50美元/噸震蕩，由于市場實(shí)際成交價(jià)已長期低于長協(xié)價(jià)，而當(dāng)前買方市場為主導(dǎo)，長協(xié)戶在高成本下出貨壓力較大，買賣雙方持續(xù)博弈。

盤點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：本周原油價(jià)格下跌，LNG價(jià)格回落，甲醇價(jià)格先跌后漲，汽柴均跌（4.3-4.11）

天津海氣價(jià)格由上周的4735元/噸降至4665元/噸，降幅1.48/%預(yù)計(jì)下周國內(nèi)LNG價(jià)格有小幅下降供應(yīng)來看，下周隨著檢修工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周LNG產(chǎn)量逐步增加，競爭加劇；不過近期焦炭價(jià)格上漲，帶動煤炭、焦炭運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，車用需求有望增加供需雙增，4月氣源成本穩(wěn)定，市場缺乏明顯利好因素，隨著工廠庫存升高，價(jià)格或小幅高位回落綜上，下周價(jià)格有小幅降價(jià)預(yù)期 甲醇: 本周山東甲醇市場價(jià)格先跌后漲，前期上游甲醇企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，部分貿(mào)易商意向提前出貨，報(bào)盤價(jià)格主動讓利下跌，下游方面對于貿(mào)易商積極報(bào)量壓價(jià)采購為主，市場整體成交明顯走弱，不過上游甲醇企業(yè)突然故障，下游需求增加陸續(xù)補(bǔ)貨，甲醇市場流通貨源周轉(zhuǎn)受限，價(jià)格順勢推漲走高。

石化指數(shù)評述

[液化天然氣]：4月上旬供需雙增 后市供應(yīng)減量LNG價(jià)格有小幅推漲可能

【導(dǎo)語】：2025年4月上旬，東北亞現(xiàn)貨價(jià)格走跌提振貿(mào)易商現(xiàn)貨采買積極性，帶動國內(nèi)LNG供應(yīng)量增長。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月8日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

8日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；節(jié)后市場整體活躍度不高，按需拉運(yùn)為主導(dǎo)，坑口出貨一般，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整價(jià)格，幅度5-10元/噸下游方面，今日內(nèi)地甲醇市場窄幅整理宏觀利空下，疲軟情緒不改，上游企業(yè)庫存壓力不大，但貿(mào)易商持貨心態(tài)謹(jǐn)慎，積極讓利出貨；今日尿素市場報(bào)價(jià)繼續(xù)下行調(diào)整，情緒受挫，下游謹(jǐn)慎采購，工廠收單清淡，貿(mào)易商出貨不暢，市場暫時(shí)陷入觀望中，不過考慮當(dāng)前需求面尚未結(jié)束，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場下行速度減慢，低價(jià)或有收單的可能。

日評

[隆眾聚焦]：供需繼續(xù)博弈 尿素窄幅震蕩

4、原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格平穩(wěn)延續(xù)，成本短時(shí)變化不大 結(jié)論（短期）：上游尿素工廠低位庫存，尚有待發(fā)支撐，下游需求暫時(shí)走弱，尿素工廠新單銜接不暢，上下游暫時(shí)處于僵持博弈，行情將穩(wěn)中窄幅波動。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：3月有色金屬行業(yè)大事記

3月14日，焦作萬方公告，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買錦江集團(tuán)等交易對方合計(jì)持有的三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司的鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游拓展 3月18日，新疆舉行2025年首場礦業(yè)權(quán)出讓項(xiàng)目推介會，集中推介自然資源部、自治區(qū)兩級權(quán)限發(fā)證的礦業(yè)權(quán)出讓項(xiàng)目171個(gè)，涉及油氣、煤炭、銅、金、鋰、鉀鹽等21種主要礦產(chǎn)。

資訊

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

國內(nèi)焦煤礦山及港口庫存均處于歷史同期高位，上游持續(xù)存在出貨壓力鐵水產(chǎn)量雖然較高，但鋼廠維持原料低庫存及按需采購策略，持續(xù)向原料端要利潤，焦炭出現(xiàn)連續(xù)11輪提降在煤炭“以量補(bǔ)價(jià)”政策導(dǎo)向下，焦煤和焦炭整體基本面持續(xù)向更寬松的方向發(fā)展，這是其價(jià)格表現(xiàn)弱勢的重要原因 “從焦煤和焦炭等原料角度來說，下跌的壓力主要來自供應(yīng)，以及后期下游成材增產(chǎn)背景下需求壓力導(dǎo)致的負(fù)反饋預(yù)期進(jìn)入4月份，海外反傾銷預(yù)期增強(qiáng)，成材端出口可能面臨壓力。

原料

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍高空懸掛 聚丙烯市場艱難尋突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：無煙煤價(jià)格觸底修復(fù)

價(jià)格底部狀態(tài)下，貿(mào)易活躍度顯著，庫存壓力緩解下游鋼廠開工率、鐵水日產(chǎn)均有增加，并在原料煤價(jià)格低位狀態(tài)下積極補(bǔ)庫，緩解了上游庫存壓力 無煙煤方面，主要市場無煙煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行近期春耕農(nóng)需增加，尿素價(jià)格短期探漲企穩(wěn)，化工企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，無煙煤出庫略有好轉(zhuǎn)疊加鋼廠開工緩慢增加，冶金石灰需求尚佳，在民用貿(mào)易商及石灰窯客戶拉運(yùn)下，坑口暫無出貨壓力，報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)但在當(dāng)前煤炭市場供應(yīng)寬松背景下，各環(huán)節(jié)多維持剛需采購策略，無煙煤價(jià)格上漲乏力。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：DMF戰(zhàn)術(shù)性推漲帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極創(chuàng)收

原料甲醇的季度平均收益卻回升到了盈虧線以上，煤炭價(jià)格大幅下跌，成本面的利好，以及甲醇主力下游的需求量階段性支撐等等，對業(yè)內(nèi)的利潤率都起到了促進(jìn)作用而合成氨季度均利潤約247元/噸，明顯低于去年同期水平2024年DMF上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤收益情況虧損偏多，2024年一季度，DMF均利潤在101元/噸，上游甲醇均利潤在-236元/噸，合成氨的均利潤是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最高的，約709元/噸，下游最大行業(yè)PU漿料的均利潤也在盈虧線上。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

春節(jié)假期結(jié)束后，上游供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏整體快于下游需求，疊加各環(huán)節(jié)庫存處于高位，國內(nèi)動力煤煤價(jià)持續(xù)下探，且局部地區(qū)降幅有所擴(kuò)大，整月煤價(jià)下行走勢難改，煤炭供需偏寬格局加劇 2月汽車產(chǎn)量同比增長、環(huán)比下降2月汽車供給指數(shù)為121.34，同比上升26.57%，環(huán)比下降11.73%2月適逢春節(jié)假期，汽車產(chǎn)銷增速有所放緩，但節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，加之營銷活動和新一輪以舊換新政策落地，市場活力有所提升。

產(chǎn)業(yè)分析

[BOPET周評]：周內(nèi)BOPET價(jià)格重心弱勢震蕩（20250314-0320）

乙二醇：國際原油和煤炭價(jià)格均處于下跌趨勢中，乙二醇上游原料跌勢明顯，成本端支撐力度不強(qiáng)，供需格局來看，國產(chǎn)開工率穩(wěn)中攀升至68%附近，進(jìn)口到貨處于正常水平，主港庫存去庫跡象仍不明顯，需求端下游聚酯開工在90%附近，后期暫無上升空間，終端紡織開工情況不及預(yù)期，使得供需格局預(yù)期悲觀，短線市場跌破重要支撐位后，多頭信心難聚，維持下跌趨勢，預(yù)計(jì)下周華東市場現(xiàn)貨自提價(jià)格在4400-4500區(qū)間運(yùn)行。

周評