統(tǒng)計(jì)局：6月石油、煤炭等大宗商品價格繼續(xù)回落，PPI下降

二、PPI下降 6月份，受石油、煤炭等大宗商品價格繼續(xù)回落及上年同期對比基數(shù)較高等因素影響，PPI環(huán)比、同比均下降 從環(huán)比看，PPI下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點(diǎn)其中，生產(chǎn)資料價格下降1.1%，降幅收窄0.1個百分點(diǎn)；生活資料價格下降0.2%，降幅與上月相同。

國內(nèi)

統(tǒng)計(jì)局：11月受煤炭、石油等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲

從環(huán)比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)生產(chǎn)資料價格由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平；生活資料價格上漲0.1%，漲幅回落0.4個百分點(diǎn)煤炭保供力度加大，供給有所改善，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲0.9%，漲幅回落2.1個百分點(diǎn)石油、有色金屬等行業(yè)價格上漲，其中石油和天然氣開采業(yè)價格上漲2.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲0.7%。

國內(nèi)

統(tǒng)計(jì)局：11月煤炭等原材料價格上漲勢頭得到初步遏制，PPI漲幅回落

二、PPI環(huán)比持平，同比漲幅回落 11月份，隨著保供穩(wěn)價政策落實(shí)力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落 從環(huán)比看，PPI由上月上漲2.5%轉(zhuǎn)為持平其中，生產(chǎn)資料價格由上漲3.3%轉(zhuǎn)為下降0.1%；生活資料價格上漲0.4%，漲幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)多部門聯(lián)動遏制煤炭價格非理性上漲，煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量持續(xù)增加，煤炭開采和洗選業(yè)價格由上漲20.1%轉(zhuǎn)為下降4.9%，煤炭加工價格由上漲12.8%轉(zhuǎn)為下降8.4%。

國內(nèi)

9月煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大

從環(huán)比看，PPI上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個百分點(diǎn)其中，生產(chǎn)資料價格上漲1.5%，漲幅擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)；生活資料價格持平受需求旺盛疊加供應(yīng)持續(xù)偏緊影響，煤炭加工業(yè)價格上漲18.9%，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲12.1%，合計(jì)影響PPI上漲約0.50個百分點(diǎn)部分高耗能行業(yè)生產(chǎn)受限，價格上漲較多，其中有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.9%，水泥等非金屬礦物制品業(yè)價格上漲2.9%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格上漲2.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲1.8%，合計(jì)影響PPI上漲約0.57個百分點(diǎn)。

國內(nèi)

統(tǒng)計(jì)局：8月鋼材煤炭等價格上漲，PPI同環(huán)比漲幅均擴(kuò)大

從同比看，PPI上漲9.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個百分點(diǎn)其中，生產(chǎn)資料價格上漲12.7%，漲幅擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)；生活資料價格上漲0.3%，漲幅與上月相同主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)價格漲幅在21.8%—57.1%之間，合計(jì)影響PPI上漲約7.9個百分點(diǎn)，超過總漲幅的八成。

國內(nèi)

Mysteel半年報(bào)：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開局——2025年中國經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

PPI同比已連續(xù)32個月為負(fù)，CPI增速則始終徘徊在低位無論從上游工業(yè)品價格、還是消費(fèi)端物價來看，國內(nèi)通縮壓力已成為當(dāng)前宏觀環(huán)境中最具粘性的結(jié)構(gòu)性問題，反映出深層次的供需錯配與內(nèi)生動能不足 （1）工業(yè)品價格持續(xù)下行，反映供需結(jié)構(gòu)失衡 上半年工業(yè)產(chǎn)品出廠價格呈現(xiàn)系統(tǒng)性回落，尤其在鋼鐵、煤炭、化工等上游行業(yè)，跌幅顯著大于下游制造業(yè)，形成“成本深度下移”。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

動力煤市場來看，后期在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，煤價上漲持續(xù)動能不足，預(yù)計(jì)短期市場煤價或區(qū)間震蕩為主，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，后期在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，煤價上漲持續(xù)動能不足，預(yù)計(jì)短期市場煤價或區(qū)間震蕩為主，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：宏觀與供需相互博弈 聚丙烯市場難逃頹勢

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250620-0626）

市場關(guān)注點(diǎn)重回基本面及宏觀面全球需求增長相對疲軟疊加美歐關(guān)稅談判暫陷僵局，對原油市場產(chǎn)生利空抑制預(yù)計(jì)下周國際油價下降煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定，價格變化不大，伴隨夏季用煤高峰期，價格支撐尚可丙烯方面，下游工廠接貨意愿情緒不高，生產(chǎn)企業(yè)讓利存持續(xù)，預(yù)計(jì)丙烯價格存偏弱預(yù)期因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制抗沖共聚PP利潤、外采丙烯制抗沖共聚PP利潤回升、煤制抗沖共聚PP利潤下降 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250613-0619）

疊加美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季延續(xù)，原油庫存維持去庫態(tài)勢，對油價形成利好支撐，預(yù)計(jì)下周國際油價有上漲空間煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定，價格變化不大，丙烯方面，市場成交氣氛活躍，業(yè)者看漲情緒仍存，丙烯價格或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制抗沖共聚PP利潤、外采丙烯制抗沖共聚PP利潤下跌、煤制抗沖共聚PP利潤上漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：地緣沖突助推 PP市場邏輯或由供需轉(zhuǎn)向成本

煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預(yù)測來看，原油市場加拿大野火影響有望進(jìn)一步減弱，OPEC+增產(chǎn)仍在繼續(xù)，供需平衡差可能再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周國際油價或有下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)油制PP利潤有所修復(fù)動力煤市場來看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場煤價或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀帶動市場情緒好轉(zhuǎn) 聚丙烯市場止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場現(xiàn)貨價格低位反彈，價格波動區(qū)間在7136-7149元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250606-0612）

動力煤市場來看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場煤價或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅上漲。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250606-0612）

疊加美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季延續(xù)，及地緣局勢不穩(wěn)定性，給予油價一定支撐，預(yù)計(jì)下周國際油價有上漲空間煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定，價格變化不大，丙烯方面，供應(yīng)充裕而需求表現(xiàn)疲軟、接貨積極性不高的雙重制約下，市場缺乏能夠有效提振價格上行的實(shí)質(zhì)性利好驅(qū)動因素因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制抗沖共聚PP利潤下跌，外采丙烯制抗沖共聚PP、煤制抗沖共聚PP利潤上漲。

利潤

申銀萬國期貨：資金面寬松對債市尚有支撐

PPI同比降幅擴(kuò)大至3.3%，主因是國際油價下行和國內(nèi)煤炭需求偏弱后續(xù)提振消費(fèi)措施與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展對部分領(lǐng)域價格形成支撐，但外需疲軟和關(guān)稅摩擦對價格仍有壓力 5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，增速較上月有所回落；社會消費(fèi)品零售總額41326億元，同比增長6.4%，比上月加快1.3個百分點(diǎn)1—5月全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.7%，較上月回落0.3個百分點(diǎn)；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長7.7%，投資中基建與制造業(yè)成為主力，房地產(chǎn)仍是拖累項(xiàng)，數(shù)據(jù)明顯分化。

市場播報(bào)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場煤價或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅上漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

國家統(tǒng)計(jì)局：5月PPI仍處低位，部分領(lǐng)域價格邊際向好

二是國內(nèi)部分能源和原材料價格階段性下行煤炭需求處于淡季，電廠、港口存煤充足，加之新能源發(fā)電成本低、替代作用強(qiáng)，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降3.0%，煤炭加工價格下降1.1%南方地區(qū)高溫雨水天氣增多，影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，加之鋼材、水泥等建材生產(chǎn)供給充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價格均下降1.0%，上述4個行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.18個百分點(diǎn) 疊加上年同期對比基數(shù)走高等因素影響，PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)。

國內(nèi)

5月我國價格領(lǐng)域呈現(xiàn)積極變化，核心CPI同比漲幅升至近一年最高點(diǎn)

盡管月初中美貿(mào)易談判利好推動風(fēng)險偏好上漲，除黃金外大宗商品價格小幅回升，但隨后由于關(guān)稅波動再起，大宗商品價格震蕩回落并傳導(dǎo)至國內(nèi)相關(guān)行業(yè)同時，煤炭需求處于淡季，南方高溫雨水天氣增多影響房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，導(dǎo)致煤炭、鋼材、水泥等價格下行 “目前我國PPI仍處低位”張立群表示，下一步要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加大政府公共產(chǎn)品投資力度，進(jìn)一步推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，帶動企業(yè)生產(chǎn)和投資，帶動就業(yè)和居民收入增加，盡快激活超大規(guī)模的內(nèi)需市場。

國內(nèi)